券商暴動4股漲停！券商ETF（512000）跑贏7成券商股，持續(xù)性行情開啟？

有行情，買券商!

一、【市場丨板塊回顧】

今日三大指數(shù)收盤均漲超2%，上證指數(shù)收漲2.4%，兩市成交超萬億，北向資金全天凈買入超217億元、凈流入近248億元，均創(chuàng)歷史新高。

券商指數(shù)早盤在持續(xù)的高成交量之下不斷推升，此后整體處于高位震蕩，收盤漲4.35%，成交額672億元，成交額創(chuàng)四個多月來新高。

同花順數(shù)據(jù)顯示，券商板塊全天主力資金凈流入86.44億元，連續(xù)兩日位居所有行業(yè)板塊第一，東方財富主力凈流入15億元，中信證券主力凈流入10.27億元。

成份股悉數(shù)上漲，中信建投、中金公司、哈投股份、湘財股份漲停，興業(yè)證券逼近漲停，東方財富大漲7.44%。

截至收盤，券商ETF(512000)漲4.06%，漲幅超7成券商股，成交額24.71億元，一舉站上半年線!

二、【券商ETF(512000)復(fù)盤】

在連續(xù)6日橫盤整理后，今日指數(shù)沿著5日均線強勢上攻，收出大陽線，放量突破前期橫盤整理平臺，并突破120日均線。

將K線拉長，不難發(fā)現(xiàn)今日與去年6月19日“驚人相似”——6月1日指數(shù)跳空放量上漲，此后搭起一個橫向震蕩整理平臺，6.19大陽線巨量突破橫盤平臺，且突破120日均線，盤整幾日后再度拉升。對比6.19，今日指數(shù)同樣放量，大陽線突破橫盤平臺與120日線，MACD也紅柱也重新拉長。

目前指數(shù)上方還有年線壓力，周K線也暫時止步于30周均線附近，短期若要繼續(xù)上攻仍需成交量配合，日線W&R超買，短期或有震蕩以消化今日大漲，關(guān)注120日均線支撐。

5.14當日，指數(shù)分時在全天持續(xù)的成交量之下穩(wěn)步上行，難說是游資所為;此外如上周五提到，周線MACD底部金叉出現(xiàn)，或帶動指數(shù)進一步上漲。整體而言，有量有行情，后市繼續(xù)密切關(guān)注成交量持續(xù)性，操作上，看好后市的投資者可借道券商ETF(512000)或其場外聯(lián)接基金(A類：006098、C類：007531)通過定投的方式持續(xù)分批吸納籌碼。

今年以來券商板塊跌幅達7.9%，大幅跑輸主流寬基指數(shù)，與2020年最新披露的向好業(yè)績存在較大的預(yù)期差，但不妨礙資金持續(xù)性看多板塊后市行情。截至5月24日，券商ETF(512000)年內(nèi)份額增長超35億份，為全市場份額增長最多的行業(yè)主題ETF，顯示場內(nèi)資金的強烈看多券商后市預(yù)期!

與此同時，作為融資融券標的，券商ETF在5月24日單日融資買入額1.33億元，當日券商ETF融資余額達22.72億元，維持在上市以來的高位。

從券商ETF(512000)過往的份額變動可以看出，其份額走勢與基金跟蹤指數(shù)券商指數(shù)基本上呈現(xiàn)顯著的逆向交易特性，存在習(xí)慣性低吸高拋特性，伴隨這輪券商板塊的持續(xù)調(diào)整，資金再次大舉逆市抄底券商ETF(512000)，基金份額連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，再現(xiàn)蓄力加倉!無論從技術(shù)上還是從資金面來看，券商板塊均為近期資金顯著看多的標的。

三、【券商非銀團隊最新觀點】

招商證券非銀團隊指出，上周十年期國債收益率輕微下行至3.1%下方水平，政策方面消息相對平淡，受流動性偏寬松消息影響，券商股價表現(xiàn)繼續(xù)改善。當前券商估值在底部長期徘徊反映板塊的人氣和信心低迷，但是市場和行業(yè)基本面穩(wěn)健向好趨勢不變，兩者構(gòu)成鮮明反差。

中信建投指出，當前券商板塊市盈率(18.8倍)相當于2018年熊市底部震蕩區(qū)間，市凈率(1.57倍)位于2019年底部震蕩區(qū)間，板塊估值的下行空間有限。全年來看：2021年資本市場改革有望持續(xù)推進，單次T+0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度等制度均可期待，進一步加大開放、引導(dǎo)中長期資金入市、發(fā)展私募股權(quán)基金等措施有望推出，為券商板塊提供向上催化劑。

中泰策略分析師徐馳認為，就投資機會而言，繼續(xù)堅定看好二季度市場表現(xiàn)，尤其是頭部券商的投資機會。他認為目前市場對于券商的認知，整體上仍看作與成交量高度相關(guān)的純貝塔的周期性品種，但從中長期看，部分頭部券商或能夠演繹與新能源車相類似的成長邏輯。在未來10年，老齡化加速與“房住不炒”及鼓勵直接融資等政策的大背景下，資本市場或取代房地產(chǎn)，成為居民財富主要“蓄水池”，由此，將帶來券商行業(yè)滲透率中長期提升。在資本市場對外開放，國家打造“航母級券商”的背景下，未來我國頭部券商集中度快速提升可期。

天風證券認為，近期市場流動性充沛、利率往下、大宗商品價格下行、打擊虛擬貨幣等均在策略角度利好券商股。并且券商存在高估值業(yè)務(wù)(財富+資管+衍生品)的長期提升邏輯，短期存在業(yè)績或?qū)⑸闲械内厔?，另外龍頭的各種優(yōu)勢正在明顯擴大!券商業(yè)績與估值已出現(xiàn)明顯背離，業(yè)績自2018年底已明顯提升，但估值并未明顯提升，這與國家對資本市場新定位的變化不符。

國泰君安非銀團隊最新報告指出，此前一直積極推薦券商，核心原因是外部不確定性下降，將使得盈利增速較快但具備一定不確定性的券商板塊更受偏好。從券商基本面來看，無論是20年還是21Q1業(yè)績增速均在30%左右，自身信用風險也在不斷下降，但股價持續(xù)低迷，我們認為這與市場對不確定性較高的股票偏好程度較低有關(guān)。券商股持續(xù)下跌的原因不在行業(yè)基本面而在市場對不確定性的偏好程度。隨著各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，市場對于貨幣、政策等分歧正在顯著收斂，外部不確定性的下降利好券商板塊估值的修復(fù)。

四、【券商板塊成份股最新業(yè)績縱覽】

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中證全指券商指數(shù)板塊49只成份股已全部發(fā)布2020年年報，年度營業(yè)收入5147億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1492億元，同比分別增長31.3%和38.8%!其中42家實現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增長，6家營收同比增長超過50%，6家凈利潤同比增長超過100%。

2021年一季報，券商板塊業(yè)績維持高增長，49只成份股Q1合計營業(yè)收入1363億元，實現(xiàn)歸母凈利潤437.33億元，同比分別增長30.5%和22%!

【特別提示：規(guī)避個股分化，借道ETF投資勝率更高】

券商ETF(512000)跟蹤中證全指券商指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，該指數(shù)覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股，共計49只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享大券商強者恒強的長期價值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，為投資者提供了一鍵買賣49只券商A股的高效投資工具

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了券商指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。

【風險提示】中證全指券商指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機構(gòu)的正式觀點。文中觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負任何責任?；疬^往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹慎。

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