國際保險巨頭清倉新華保險背后:轉(zhuǎn)型遇困,二年換三任董事長

5月24日,根據(jù)港交所信息顯示,瑞士再保險在場內(nèi)以29.2港元/股的均價,悉售約7785.78萬股新華保險H股股份,清倉套現(xiàn)22.73億港元。

瑞士再保險稱:“瑞士再保險長期看好中國市場,同時也期待與中國的合作伙伴們,包括新華保險進一步拓展我們的業(yè)務(wù)關(guān)系?!?/p>

值得玩味的是,瑞士再保險去年6月剛在倫敦市場認購2888.3409萬份中國太保GDR,又馬不停蹄地在去年8月參與了水滴公司D輪系列融資,這會卻轉(zhuǎn)頭清倉減持了新華保險。

股價孱弱,影響投資收益

據(jù)極客網(wǎng)了解,瑞士再保險最早在2013年11月,支付4.93億美元(約合38.21億港元)從蘇黎世保險手中收購新華人壽H股4.9%的股權(quán)(1.529億股),每股成本折合25港元左右。

此前,瑞士再保險已經(jīng)于2017年10月31日通過大宗交易以每股47.30港元的價格賣出7500萬股,套現(xiàn)35.475億港元。

數(shù)據(jù)來源:東財choice數(shù)據(jù)

值得一提的是,在這次減持之后一個月,新華保險H股股價創(chuàng)下52.858港元的歷史高點,隨后便難振雄風(fēng)。事實上,如果沒有這次精準的高點減持,以目前新華人壽H股30港元不到的股價,瑞士再保險持有近7年半時間,股價漲幅不到20%,投資收益注定糟糕。

據(jù)估算,算上歷年來的分紅與兩次減持收益,瑞士再保險從投資中合計收回約62.6億港元,算上當初38.21億港元的成本,用時近7年半實現(xiàn)投資凈收益24.4億港元,收益也難說優(yōu)秀。

新華保險股價不但遠遠落后于中國平安,近年來也開始顯著弱于中國太保。股價長期表現(xiàn)不佳,除了保險板塊周期性強,股價經(jīng)常大起大落外,也和新華保險自身業(yè)績不佳有很大關(guān)系。

數(shù)據(jù)來源:東財choice數(shù)據(jù)

轉(zhuǎn)型遇困,業(yè)績掉隊

2016年,萬峰被選為新華保險董事長,正式掌舵新華保險,并提出“價值轉(zhuǎn)型五年計劃”:2016到2017年為轉(zhuǎn)型陣痛期,新華保險要削減銀保渠道保費、躉交保費占比,提升個險渠道保費、期交保費占比,改善保單結(jié)構(gòu);2018到2020年為轉(zhuǎn)型收獲期,新華保險將完全形成續(xù)期拉動發(fā)展的模式,著重發(fā)展長期期交業(yè)務(wù),新業(yè)務(wù)價值率得以大幅提高。

轉(zhuǎn)型的陣痛期如約而至,在其它險企大步前進的同時,新華保險在2016年與2017年連續(xù)兩個年度營收、凈利負增長,市場份額也從8.7%下降到4.2%。

轉(zhuǎn)型的收獲期不見蹤影,到了2018年,雖然新華保險個險渠道保費占總保費比重從2014年的43%提升至2018年的81%;個險首年保費占首年保費比重從23%提升至80%;新業(yè)務(wù)價值率從12%提升至51%,甚至高于龍頭中國平安。但與此同時,個險新單保費卻出現(xiàn)17%的下滑,其中期交保費下滑25%,新華保險的保單結(jié)構(gòu)確實越來越好了,但是市場份額卻越來越少,萎縮的程度超出預(yù)期。

2019年1月16日,主導(dǎo)新華保險轉(zhuǎn)型的萬峰卸任董事長與首席執(zhí)行官等一切職務(wù)。而在萬峰離任之后,新華保險開始走回老路,開始回頭發(fā)力銀保渠道,新業(yè)務(wù)價值率掉頭下滑。

數(shù)據(jù)來源:東吳證券研究所

雖然靠著擴大銀保渠道的方式,在近兩年保險業(yè)整體下滑的情況下,新華保險做到了逆勢增長,但從股價來看,市場顯然對其低質(zhì)量增長以及不斷反復(fù)的戰(zhàn)略決策是不買賬的。

高管團隊動蕩,未來難測

自從2019年1月,萬峰卸任新華保險董事長后,直到2019年8月,董事會才選舉劉浩凌為董事長,填補了長達半年的職位空缺。然而劉浩凌的任期同樣不長,今年1月21日,新華保險發(fā)布公告稱,收到董事長劉浩凌的辭職函。五天后,新任董事長徐志斌走馬上任。2年換了3任董事長,新華保險的人事變動不可謂不頻繁。

據(jù)極客網(wǎng)了解,新華保險新任董事長徐志斌之前的工作履歷主要在證券業(yè),曾在高盛集團經(jīng)歷過多個部門及崗位,2010年4月以后,他歷任中國建銀投資風(fēng)險管理部總經(jīng)理,申萬宏源證券副總經(jīng)理等,并沒有足夠的保險業(yè)經(jīng)歷。

從新華保險2021年的一季報來看,新華保險銷售渠道又有了改善的跡象,公司實現(xiàn)總保費收入633.92億元,同比增長8.8%;其中,個險渠道實現(xiàn)總保費收入452.09億元,同比增長17.6%,保費占比71.3%,同比提升5.3個百分點;銀保渠道實現(xiàn)總保費收入169.01億元,同比下降10.1%,保費占比32.3%,同比下降5.6個百分點。但長期險十年期及以上期交保費為24億元,仍與2019年一季度的34億元有一定差距。

問題很多,舞臺很大,對于新任董事長徐志斌來說,新華保險如何提質(zhì)擴量兩手抓,如何重新得到市場的認可,仍然道阻且長。

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2021-05-27
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