說明毛利率是否存在繼續(xù)下降的風險?海目星回復年報監(jiān)管問詢函

6月7日,極客網(wǎng)了解到,科創(chuàng)板公司海目星(688559.SH)公布關于上海證券交易所《關于深圳市海目星激光智能裝備股份有限公司2020年年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函》的回復公告。

關于經營業(yè)績,年報顯示,2020年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入132,059.07萬元,同比增加28.10%;營業(yè)成本92,522.49萬元,同比增加40.78%,其中外協(xié)加工金額2,450.12萬元,增加1,224.75%;扣非后凈利潤4,699.70萬元,同比下降39.32%。公司本年度主營業(yè)務毛利率28.72%,同比減少5.79個百分點。2020年度,公司簽署銷售訂單25億元(含稅),同比增加56%;截止2020年12月31日,公司在手訂單約17億元(含稅),同比增加約112%。

上交所要求公司:(1)結合公司主要外協(xié)廠商的成立時間,注冊資本、股東背景、外協(xié)服務內容、采購金額以及是否存在關聯(lián)關系,具體說明本期外協(xié)加工金額大幅增加的原因及合理性;(2)分別對通用激光及自動化設備、動力電池激光及自動化設備、顯示及脆性材料精密激光及自動化設備毛利率下降的原因進行量化分析,并結合與同行業(yè)可比公司比較情況,說明毛利率是否存在繼續(xù)下降的風險;(3)進一步量化分析公司營業(yè)收入增長、扣非歸母凈利潤下滑的原因;(4)結合公司訂單取得季節(jié)性、訂單實現(xiàn)收入的周期、相關訂單預計毛利率,說明本年度訂單增長對2021年度經營業(yè)績的影響,并充分提示風險。

海目星回復,根據(jù)上表,2020年,公司外協(xié)加工金額為2,450.12萬元,占主營業(yè)務成本比重為2.77%,占比較低。2020年,公司外協(xié)加工金額較2019年增幅較大,主要原因如下:

1、2020年新增訂單及年末執(zhí)行訂單金額增幅較大

2020年,公司全年新簽訂單約25億元(含稅),同比增長約56%;截至2020年12月31日,公司在手訂單約17億元(含稅),同比增加約9億元,同比增長約112%;2020年新增訂單及年末在手訂單金額均快速增長,對公司產能及訂單交付能力提出更高的要求,而公司產能及訂單交付能力受生產場地面積及工程技術人員、生產人員數(shù)量限制。

2、公司工程技術人員已快速補充,但生產人員擴充較慢

公司產品生產流程包括在分析客戶需求基礎上進行方案設計,根據(jù)設計方案進行設備組裝調試。公司工程技術人員主要工作為在分析客戶需求基礎上進行方案設計,生產人員則根據(jù)產品設計方案進行設備組裝調試。

為了適應業(yè)務規(guī)模的擴大,公司逐步擴充設備組裝調試生產人員的隊伍,截至2020年末,公司工程技術人員數(shù)量較2019年末增長61.25%(與2020年訂單增幅較為匹配),而生產人員數(shù)量增長7.17%,增幅較小。為了快速提升公司設備組裝調試能力,公司通過外協(xié)方式滿足臨時生產加工需求。

3、募投項目仍處于建設階段

2020年,公司募投項目擴建項目尚在建設中,江蘇常州生產基地期末開始部分轉固。綜上,受生產人員數(shù)量、生產場地面積等的限制,為了滿足2020年公司訂單規(guī)模快速擴大的生產需求,提升訂單交付能力,公司部分設備的安裝調試選擇外協(xié)加工的模式,帶動外協(xié)加工金額增長,具有合理性。

截至2020年末,公司在手訂單金額為17億元(含稅),2021年第一季度新簽訂單6.16億元,2021年5月份披露新簽訂單6.73億元(詳見公司于2021年5月18日發(fā)布的“關于自愿披露簽訂日常經營重大訂單公告”),業(yè)務發(fā)展態(tài)勢良好。由于下游動力電池行業(yè)擴產需求旺盛、消費電子行業(yè)及鈑金激光切割機業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展,預計2021年新簽訂單額有望進一步提升。隨著江蘇常州生產基地全面投產,公司產能將一進步提升,但生產人員的擴充相對較慢,2021年公司外協(xié)加工金額將可能進一步提高,但外協(xié)加工在主營業(yè)務成本的占比預計不會大幅提升。

隨著公司訂單規(guī)模的逐步擴大,產能不足將限制公司生產交付,未來,公司可能會優(yōu)先保證生產設計能力,從而更多的采用外協(xié)方式滿足臨時生產加工需求。因此,未來公司外協(xié)加工金額將可能進一步提高,并影響綜合毛利率水平。

2020年,公司綜合毛利率較2019年下降5.98個百分點,其中動力電池毛利率較2019年減少4.38個百分點,通用激光及自動化設備的毛利率較2019年減少4.75個百分點,顯示及脆性材料精密激光及自動化設備毛利率較2019年減少17.48個百分點,主營業(yè)務三類產品毛利率均有所下降,從而對經營業(yè)績產生不利影響。

未來,公司下游的鋰電池、鈑金等行業(yè)市場競爭程度有可能進一步加劇,顯示及脆性材料精密激光及自動化設備的規(guī)模小、且行業(yè)地位較低,加上新冠疫情、客戶變更設計方案等因素可能會影響設備的生產、安裝及調試,延長項目實施周期。因此,未來公司主營業(yè)務三類產品毛利率有可能進一步下降,并帶動綜合毛利率下降。

(一)通用激光及自動化設備毛利率下降的原因分析

2020年,公司通用激光及自動化設備毛利率從2019年的36.30%降至31.54%,主要系該類產品中收入占比為41.14%的鈑金激光切割設備毛利率下降所致,具體為:

2019年,公司鈑金激光切割機銷量為396臺,平均單價54.71萬元。由于市場競爭激烈,2020年鈑金激光切割機銷量為571臺,而平均單價降至48.26萬元,平均單價下降了11.78%,帶動鈑金激光切割設備的毛利率從25.77%降低至15.38%。

2021年以來,由于中國制造業(yè)回暖,鈑金激光切割設備下游需求旺盛,其售價將保持一定時期的穩(wěn)定,同時公司將更重視鈑金激光切割設備的成本控制管理,預計公司鈑金激光切割設備的毛利率將保持穩(wěn)定。

(二)動力電池激光及自動化設備毛利率下降的原因分析

2020年,公司動力電池激光及自動化設備毛利率從2019年的30.46%降至26.09%,原因如下:

1、該類產品成本中,直接人工和制造費用增幅較大,主要系發(fā)薪人數(shù)增加及薪酬增長所致。

2020年,公司該類產品的直接人工和制造費用增幅較大,主要為2020直接人工及計入制造費用中的工程技術人員的人數(shù)增加及平均薪酬增長所致。

2、關稅及個別虧損項目的影響

2019年底公司與特斯拉建立合作關系并簽署訂單,2020年完成部分設備驗收收入。因中美貿易摩擦,上述設備被美國加收關稅費用1,173.29萬元,并計入制造費用,對毛利率有一定影響。

另外,部分客戶,驗收周期、戰(zhàn)略合作需要等情況致使項目虧損。

(三)顯示及脆性材料精密激光及自動化設備利率下降的原因分析

2020年,公司顯示及脆性材料精密激光及自動化設備收入從2019年9,822.72萬元降至8,257.82萬元,占主營業(yè)務收入比重從2019年的10.38%降至6.67%,占比較低。公司該類產品的細分產品較多,定制化程度較高,單個訂單毛利差異較大。

2020年,公司該類產品毛利率從2019年的38.81%降至21.33%,主要系以下訂單毛利率較低所致:1、2020年,受新增客戶綿陽京東方光電科技有限公司,該客戶的收入為2,273.18萬元,占該類設備本年收入的27.53%,此客戶為戰(zhàn)略客戶采取競爭性定價策略,售價偏低,毛利率為2%;2、宸美及友達光電為戰(zhàn)略客戶售價偏低,收入金額分別為248萬元和183.5萬元,同時銷售該客戶的設備為首次定制,成本較高,毛利率分別為5.84%、-2.35%,總體利潤下降。

2020年,同行業(yè)可比公司平均毛利率較2019年有所下降,與公司趨勢一致,且公司毛利率水平處于同行業(yè)可比公司區(qū)間之內,不存在異常。

同行業(yè)可比公司中,大族激光和先導智能分別為通用激光及自動化設備、動力電池激光及自動化設備的行業(yè)龍頭企業(yè),其毛利率水平較高,與其相比,公司相關產品毛利率較低,但仍處于可比公司指標區(qū)間之內,不存在重大差異。

2020年,公司綜合毛利率較2019年下降5.98個百分點,其中動力電池毛利率較2019年減少4.38個百分點,通用激光及自動化設備的毛利率較2019年減少4.75個百分點,顯示及脆性材料精密激光及自動化設備毛利率較2019年減少17.48個百分點,主營業(yè)務三類產品毛利率均有所下降,從而對經營業(yè)績產生不利影響。

未來,公司下游的鋰電池、鈑金等行業(yè)市場競爭程度有可能進一步加劇,顯示及脆性材料精密激光及自動化設備的規(guī)模小、且行業(yè)地位較低,加上新冠疫情、客戶變更設計方案等因素可能會影響設備的生產、安裝及調試,延長項目實施周期。因此,未來公司主營業(yè)務三類產品毛利率有可能進一步下降,并帶動綜合毛利率下降。

關于應收賬款,年報顯示,公司2020年末應收賬款余額5.71億元,較2019年末增加42.39%,高于營業(yè)收入增幅。其中1-2年應收賬款余額1.25億元,占比21.93%;2-3年應收賬款余額6,125.12萬元,占比10.73%;3年以上應收賬款余額2,753.45萬元,占比4.83%。本期末應收賬款壞賬準備余額7,625.64萬元,計提比例13.36%。

上交所要求公司:(1)補充披露按欠款方歸集的期末余額前五名的應收賬款情況,并說明公司應收賬款余額大幅增加的原因及合理性,是否存在放松信用政策刺激銷售的情況;

(2)結合公司信用政策和結算模式,區(qū)分不同產品類型客戶,說明賬齡1年以上應收賬款前五名欠款方情況,包括欠款方名稱、應收賬款余額、壞賬準備計提金額、賬齡、期后回款情況等,并說明公司1年以上應收賬款余額較大的原因及合理性,公司應收賬款是否存在回款風險,與相關欠款方是否存在新增業(yè)務;(3)說明報告期內預期信用損失率的計算過程及結果,結合各項業(yè)務開展情況、應收賬款賬齡結構變化、客戶資信狀況、壞賬準備計提政策等,說明賬齡組合中預期信用損失模型各項參數(shù)選取的依據(jù)及合理性,壞賬準備計提是否合理審慎,是否與同行業(yè)存在較大差異。

海目星回復,公司2019年以來,各年末應收賬款余額占營業(yè)收入比例逐年下降。2020年末,公司應收賬款較2019年末增長較大,主要系2020年第四季度收入增長較大所致。2020年第四季度營業(yè)收入與2019年同期相比增長為31.80%。

2020年,公司應收賬款周轉率較2019年有所上升,與同行業(yè)可比公司平均周轉率的趨勢一致,且公司應收賬款周轉率高于同行業(yè)可比公司平均周轉率。

綜上,2020年末,公司應收賬款增長,主要系第四季度收入的金額同比增幅為31.80%所致,公司不存在放松信用政策刺激銷售的情況。

2020年期末,公司1年以上應收賬款余額21,390.25萬元,比上年同期增加7,576.22萬元,增長54.84%。主要系部分客戶資金緊張,未能及時回款所致。公司持續(xù)催收相關款項回收,并及時關注相關客戶經營的情況。

2020年末,公司賬齡為1年以上應收賬款占應收賬款余額比例略高于平均水平,但處于同行業(yè)公司該項指標區(qū)間之內。近兩年,同行業(yè)公司該項指標平均水平呈上升態(tài)勢。因此,整體來說,公司賬齡為1年以上的應收賬款余額較大具備合理性。

綜上,公司賬齡為1年以上的應收賬款余額較大,主要系部分客戶資金緊張,未能及時回款所致。公司持續(xù)催收相關款項回收,并及時關注相關客戶經營的情況。與同行業(yè)可比公司相比,公司賬齡1年以上的應收賬款所占比重基本持平,具備合理性。公司1年以上的應收賬款回款風險較小。

2020年末,公司賬齡為1年以上應收賬款余額為21,390.25萬元,較2019年末增加7,576.22萬元,賬齡為1年以上應收賬款占比從2019年末的34.46%上升至37.49%。公司賬齡為1年以上應收賬款余額規(guī)模及賬面余額占比呈持續(xù)增長,應收賬款回款速度有所減緩。

2020年,公司賬齡為1年以上應收賬款期后回款金額為3,405.06萬元;2020年末,公司對賬齡為1年以上應收賬款已計提壞賬準備為5,842.15萬元,如賬齡為1年以上的應收賬款無法回收,將對公司未來經營業(yè)績產生不利影響。

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2021-06-07
說明毛利率是否存在繼續(xù)下降的風險?海目星回復年報監(jiān)管問詢函
6月7日,資本邦了解到,科創(chuàng)板公司海目星(688559.SH)公布關于上海證券交易所《關于深圳市海目星激光智能裝備股份有限公司2020年年度報告的信息披露監(jiān)管問詢函》的回復公告。

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