客戶集中度較高、存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降受關(guān)注，則成電子精選層小IPO問詢連受25問

7月26日，極客網(wǎng)了解到，新三板公司則成電子(837821.NQ)于近日收到全國股轉(zhuǎn)公司下發(fā)的《關(guān)于深圳市則成電子股份有限公司精選層掛牌申請文件的審查問詢函》。

公開資料顯示，則成電子于2016年6月24日掛牌新三板，主營業(yè)務(wù)為基于柔性應(yīng)用的定制化傳感器模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。則成電子是一家基于柔性應(yīng)用的定制化智能電子模組模塊集成商，擁有智能模組模塊、電子裝聯(lián)、印制電路板三項基本業(yè)務(wù)，為客戶提供定制化柔性解決方案，讓未來的終端產(chǎn)品在實現(xiàn)功能和性能的同時更加不受尺寸和形狀的束縛。

此次問詢，圍繞公司的基本情況、業(yè)務(wù)和技術(shù)、公司治理與獨立性、財務(wù)會計信息與管理層分析、募集資金運用及其他事項五個方面共計25個問題展開了細(xì)致的問詢。

其中，客戶集中度較高的風(fēng)險、主要產(chǎn)品認(rèn)證及資質(zhì)續(xù)期情況、存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降及存貨減值風(fēng)險等，因涉及重大事項和風(fēng)險需要特別注意。

【客戶集中度較高的風(fēng)險】

根據(jù)申請材料，報告期內(nèi)則成電子銷售收入主要來自前五大客戶，向前五大客戶的銷售占比分別為93.71%、95.34%和94.54%，其中對第一大客戶FCT的銷售占比分別為47.09%、56.65%和66.45%，銷售占比呈上升趨勢。其余前五大客戶中占比較高的客戶Azoteq(Pty)Ltd.和NextBiometricsAS均為境外客戶。

(1)主要客戶的基本情況及合作情況。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子：

①補(bǔ)充披露FCT、Azoteq(Pty)Ltd.和NextBiometricsAS等報告期各期前五名客戶的簡要情況，包括但不限于成立時間、注冊地址、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、經(jīng)營規(guī)模、客戶獲取方式、與則成電子的合作歷史、終端客戶情況等。

②補(bǔ)充披露報告期各期前五名客戶中是否存在新增的客戶，則成電子與報告期各期前五名客戶之間是否存在除購銷外的其他任何關(guān)系。

③補(bǔ)充披露獲得主要客戶業(yè)務(wù)的具體形式，是否需要經(jīng)過招投標(biāo)程序，與除FCT之外的主要客戶的穩(wěn)定性情況。

④補(bǔ)充披露對前五大客戶銷售的具體內(nèi)容，及銷售內(nèi)容與則成電子按產(chǎn)品類型、產(chǎn)品形態(tài)區(qū)分的業(yè)務(wù)模式的對應(yīng)關(guān)系。

(2)主要客戶及銷售金額變動原因。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子：

①結(jié)合境外客戶所處地區(qū)、新冠疫情情況、市場行情等，補(bǔ)充披露向FCT的銷售占比持續(xù)上升的原因，2020年向FCT的銷售金額基本穩(wěn)定，但向第二、第三大客戶Azoteq和Next的銷售金額均下降的原因，未來是否會持續(xù)下降，若是，請充分揭示相關(guān)風(fēng)險。

②補(bǔ)充披露主要境外客戶本身是否存在重大不確定性風(fēng)險;則成電子拓展其他客戶的難度及目前拓展情況，未來客戶集中度的變化趨勢;對比同行業(yè)公司的主要客戶情況，分析則成電子主要客戶高度集中是否符合行業(yè)慣例，充分揭示客戶集中度較高可能帶來的風(fēng)險。

③補(bǔ)充披露2020年對境內(nèi)客戶精博電子(南京)有限公司的銷售金額大幅下降的原因，未來合作穩(wěn)定性。

④說明對同一客戶各類產(chǎn)品銷售價格的變動情況、同期相同產(chǎn)品在不同客戶之間的單價對比情況等，是否存在不一致，結(jié)合上述情況說明各類產(chǎn)品銷售價格的公允性。

(3)新客戶開拓情況及合作模式。根據(jù)申請材料，則成電子進(jìn)入了美敦力(Medtronic)、柯惠醫(yī)療(Covidien)等眾多世界知名品牌企業(yè)的供應(yīng)鏈體系;則成電子2019年較2018年凈利潤增長239.32萬元，主要原因開拓了博士(BOSE)耳機(jī)新項目;2019年，除客戶FCT、Azoteq及Next外，境外銷售金額為187.45萬元。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子：說明與客戶博士(BOSE)的銷售是否仍通過FCT、Azoteq或Next進(jìn)行，詳細(xì)披露新客戶的開拓及合作的具體過程和模式;說明報告期內(nèi)向美敦力(Medtronic)、柯惠醫(yī)療(Covidien)等新客戶銷售的產(chǎn)品類型、金額及占比。

【主要產(chǎn)品認(rèn)證及資質(zhì)續(xù)期情況】

根據(jù)公開發(fā)行說明書，模組行業(yè)的下游客戶尤其是優(yōu)質(zhì)的大型客戶對產(chǎn)品品質(zhì)的要求較高，例如汽車電子供應(yīng)鏈，車用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上，同時應(yīng)用環(huán)境嚴(yán)苛，因此要求甚高，如溫度適應(yīng)范圍廣、耐沖擊性強(qiáng)等。所以產(chǎn)品認(rèn)證難度大、時間長，一旦進(jìn)入就不會輕易更換供應(yīng)商，行業(yè)新進(jìn)入者難以在短期內(nèi)獲得供應(yīng)商基本資格并順利通過復(fù)雜嚴(yán)格的認(rèn)證程序。則成電子目前已成為多家世界500強(qiáng)公司的合格供應(yīng)商。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子：

(1)補(bǔ)充披露報告期內(nèi)已經(jīng)取得的主要客戶認(rèn)證或進(jìn)入合格供應(yīng)商體系情況，進(jìn)入條件、過程和時長，報告期內(nèi)對上述客戶銷售量變動情況及原因。

(2)說明合作的主要權(quán)利義務(wù)的內(nèi)容、期限，是否具有排他性或優(yōu)先權(quán);上述客戶是否存在其他合格供應(yīng)商，則成電子與上述客戶合作是否穩(wěn)定、是否存在被替代的風(fēng)險。如存在，請充分揭示相關(guān)風(fēng)險。

(3)補(bǔ)充披露對于江門則成持有的產(chǎn)品質(zhì)量資質(zhì)認(rèn)證的續(xù)期情況，是否存在無法續(xù)期的風(fēng)險，若無法續(xù)期對于則成電子生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

【存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降及存貨減值風(fēng)險】

根據(jù)申請材料，2018年至2020年則成電子存貨余額分別為3,191.93萬元、5,536.87萬元和5,145.90萬元，主要為原材料和庫存商品;存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.97、4.82和3.02，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為6.09、5.36和5.32，則成電子存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降。

(1)補(bǔ)充披露原材料逐期增長的原因。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子結(jié)合原材料的主要內(nèi)容、在手訂單支持率、原材料備貨的標(biāo)準(zhǔn)及執(zhí)行情況、主要產(chǎn)品的生產(chǎn)周期等，補(bǔ)充披露在“以銷定產(chǎn)”、“以產(chǎn)定購”的生產(chǎn)模式和采購模式下，報告期內(nèi)原材料逐年增長的原因及合理性，與市場行情是否相符。

(2)存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降的合理性。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子結(jié)合與同行業(yè)可比公司在采購模式、生產(chǎn)模式和銷售模式等方面的異同進(jìn)一步分析披露則成電子存貨周轉(zhuǎn)率較低且逐年下降的合理性。

(3)存貨減值計提是否充分。根據(jù)申請材料，報告期各期末，則成電子存貨跌價準(zhǔn)備分別為32.61萬元、152.65萬元及329.56萬元，占期末存貨余額的比例分別為1.01%、2.68%及6.02%。全國股轉(zhuǎn)公司要求則成電子分類披露存貨的庫齡、存貨跌價準(zhǔn)備的計提政策、存貨減值測試的方法，并結(jié)合材料備貨周期、產(chǎn)品銷售周期、庫齡情況、存貨周轉(zhuǎn)率、同行業(yè)公司情況等說明則成電子各報告期存貨跌價準(zhǔn)備的計提是否充分。

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