軍工行業(yè)ETF（512810）暴力拉升創(chuàng)新高！中信建投：軍工行業(yè)具有高確定性和高性價比

10日早盤，國防軍工板塊開盤大幅拉升，板塊維持高活躍度，中證軍工指數(shù)漲幅一度沖高至3%，光啟技術漲停，中天火箭漲停。

軍工行業(yè)ETF(512810)現(xiàn)漲2.6%，成交價創(chuàng)出上市新高!

中信建投證券9日最新軍工行業(yè)觀點：

1、2021年初至今，軍工企業(yè)股權激勵方案數(shù)量出現(xiàn)較大增長，預計“十四五”期間將保持繼續(xù)增長，其中軍工央企相關進展值得重點期待。2021年年初至今，已有17家軍工企業(yè)推出股權激勵計劃，覆蓋面較廣，且多數(shù)解鎖條件包含業(yè)績承諾，有利于提升上市公司核心管理層的主觀能動性和激發(fā)員工活力，進一步促進公司實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展目標。

2、截至8月6日，軍工板塊中已有14家上市公司發(fā)布2021年中報，其中12家公司歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長或扭虧。上游材料類、中游零部件機加類公司表現(xiàn)搶眼。2021H1軍工行業(yè)景氣度延續(xù)，同比數(shù)據(jù)向好，考慮到上半年一般為行業(yè)淡季，隨著下半年產能及訂單的逐步釋放，預計行業(yè)全年業(yè)績或將實現(xiàn)較快增長。

3、當前軍工板塊具有高確定性和高性價比。

1)高確定性。從宏觀層面來看，十四五規(guī)劃將聚焦于實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，著重強調創(chuàng)新戰(zhàn)爭和新技術的應用，從各個維度實現(xiàn)軍隊現(xiàn)代化。國防預算未來五年有望保持7%左右的穩(wěn)定增長。從中觀層面來看，供需在充分調整后已達到新的平衡，需求端有望持續(xù)高增長，供給端開啟擴產模式，四大改革紅利有望與產業(yè)趨勢形成共振效應。從微觀層面來看，上市公司年報和一季報均已兌現(xiàn)高增長，訂單高景氣延續(xù)，相關公司陸續(xù)發(fā)布定增預案，產能擴張已經開啟，未來業(yè)績穩(wěn)定高增長無憂。

2)高性價比。經過前期的充分調整，中證軍工整體PE目前為77.28倍，未來數(shù)年全產業(yè)鏈高增長確定，估值有望持續(xù)被業(yè)績消化。

4、在投資策略上，建議把握供需拐點和成長起點兩大投資主線：在供需拐點方面：重點推薦符合“實戰(zhàn)需求旺、儲備型號多、量產節(jié)點至”三大標準的整機及核心配套公司，以及在實戰(zhàn)化練兵背景下需求集中釋放的相關公司。在成長起點方面：重點推薦符合“行業(yè)空間大、國產化率低、轉化效率高”三大標準的相關細分領域的龍頭公司，包括上游的關鍵原材料、核心元器件，下游的航空發(fā)動機、電磁技術等領域。

伴隨著中報繼續(xù)披露，仍會更為有力的體現(xiàn)出軍工行業(yè)的景氣度和業(yè)績彈性。軍工板塊此時應積極布局，具備中長期配置價值從產業(yè)景氣度、行業(yè)格局、業(yè)績增速、估值水位、持倉情況等多維度看，板塊投資價值凸顯。

軍工板塊投資策略

就軍工股最優(yōu)投資策略，業(yè)內人士表示，投資軍工股不易，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，中證軍工指數(shù)58只中，首尾成份股業(yè)績差距高達95%，擇股風險極高!

從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風險，市場上軍工類ETF也較為豐富，需要從兩個角度衡量——流動性和超額回報。

從流動性角度看目前市面上的軍工類ETF日均交投均在千萬級以上，完全滿足日常投資需求;核心還是從收益角度看，這里差異會比較大，表現(xiàn)最優(yōu)的軍工類ETF年超額回報甚至可以達到10%以上。

目前市面上軍工類ETF合計5只，從收益角度看，軍工行業(yè)(512810)回報明顯突出，自2019年至今累計超額回報超36%，年均超額回報超過10%，大幅勝過同類基金表現(xiàn)!

流動性角度看軍工行業(yè)ETF今年日均成交額在3000萬左右，也完全滿足日常交易需求。

首屈一指的超額收益，這主要得益于軍工行業(yè)ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，2020年IPO企業(yè)數(shù)量同比大增91%，合計融資4287億元，創(chuàng)近10年新高!我們往后看的話，來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或將達創(chuàng)紀錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!

以上，可以較為清晰的得出結論，基于軍工板塊的投資，潛在回報更好的品種，首選軍工行業(yè)ETF，代碼512810。

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