科技成長反彈，繼續(xù)關(guān)注軍工證券通信

摘要：

1. 昨天兩市合計成交金額約為1.2萬億元，連續(xù)22個交易日突破萬億大關(guān)。過萬億成交額按照證券行業(yè)平均凈傭金率萬分之三估算，直接每日給證券行業(yè)貢獻(xiàn)約3億元傭金收入。所以上市證券公司三季度業(yè)績和ROE可能會迎來比較明顯的提升，證券ETF(512880)也就具備了不錯的投資性價比。

2. 新能車(159806)表現(xiàn)亮眼，上漲了3.43%，汽車ETF(516110)也表現(xiàn)不俗，上漲了3.19%。在《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》文件的指引下，越來越多的政策會陸續(xù)出臺來助力新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，在政策的扶持之下，新能車板塊具有長期投資價值。

3. 芯片ETF(512760)昨日上漲了2.18%。消息面上，近日國資委黨委召開會議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，針對工業(yè)母機(jī)、高端芯片等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任。行業(yè)基本面來看，在“缺芯”和“國產(chǎn)替代”兩大邏輯支撐之下，芯片ETF(512760)依然值得小伙伴們持續(xù)的關(guān)注。

4.當(dāng)前軍工行業(yè)正站在供需拐點(diǎn)和成長起點(diǎn)上，“十四五”期間有望成為大行業(yè)。主要的邏輯包括以下幾方面：一是需求側(cè)的國防預(yù)算上行趨勢不變，今年有望保持穩(wěn)定較快增長;二是供給側(cè)產(chǎn)能擴(kuò)張伴隨業(yè)績快速釋放，改革紅利有望驅(qū)動軍工上市公司數(shù)量增長+質(zhì)量優(yōu)化;三是軍工產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)日趨顯著，逐漸拓展到民用領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈條，成長性有望競相迸發(fā);四是中長期資金話語權(quán)逐漸提升，有望使軍工板塊逐漸具備價值投資屬性，進(jìn)入持續(xù)向好階段。

5. 三大電信運(yùn)營商即將在A股“會師”，有望加速5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)程。截至6月末，國內(nèi)5G基站達(dá)96.1萬個，1-6月新建19萬個。根據(jù)今年新建基站超過70-80萬站的預(yù)測，下半年新建5G基站超過50萬站，較2020年下半年的37.2萬站同比增長超50%，是2021年上半年建設(shè)量的2-3倍。5G基站在下半年大規(guī)模建設(shè)有望提升5G基建產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度，可考慮借道通信ETF(515880)提前布局未來的5G通信建設(shè)行情。

昨天滬深兩市沒能延續(xù)昨日的強(qiáng)勢，上證綜指低開低走，盤中一度跌逾1%，午后跌幅有所收窄，一度接近翻紅，尾盤再度下探;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指午后拉升走高。截至收盤，A股三大指數(shù)漲跌不一，其中上證綜指表現(xiàn)疲軟，小幅下跌了0.57%，深證成指上漲了0.23%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更強(qiáng)一些，上漲了0.92%。個股漲少跌多，板塊方面，銀行保險普遍回調(diào)，證券板塊出現(xiàn)了一定的分化，而新能車、芯片、軍工等板塊獲資金青睞。

量能方面，昨天兩市合計成交金額約為1.2萬億元，連續(xù)22個交易日突破萬億大關(guān)。按照證券行業(yè)平均凈傭金率萬分之三估算，直接每日給證券行業(yè)貢獻(xiàn)約3億元傭金收入。同時，火熱的股票基金行情，將進(jìn)一步促使證券公司提升主動管理規(guī)模，加速證券公司財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。所以上市證券公司三季度業(yè)績和ROE可能會迎來比較明顯的提升，因此證券ETF(512880)也就具備了不錯的投資性價比。

北向資金方面，全天呈現(xiàn)單邊凈流出態(tài)勢，單日罕見凈流出了107.83億元，其中滬股通流出59.94億元，深股通流出47.89億元。昨日一日將本周前三個交易日的累計凈流入全部抹平。

近期北向資金流入流出情況，數(shù)據(jù)來自于WIND

開啟反彈模式，新能車、芯片紛紛上漲

昨日，以新能車、芯片為代表的的科技板塊紛紛開啟了反彈模式。其中，新能車(159806)表現(xiàn)亮眼，盤中一度漲近5%，最終上漲了3.43%，成交金額為1.1億元。受新能車的帶動，昨天汽車ETF(516110)也表現(xiàn)不俗，上漲了3.19%，成交金額近4500萬元。

新能車ETF(159806)日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND

消息面上，昨日商務(wù)部發(fā)言人表示，鼓勵引導(dǎo)各地通過增加號牌指標(biāo)、放寬號牌申請條件等措施，減少新能源汽車購買環(huán)節(jié)的限制，在充電、通行、停車等使用環(huán)節(jié)為新能源汽車創(chuàng)造更多便利。各地通過多種措施加大在公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域新能源汽車推廣使用的力度?？梢钥吹剑凇豆?jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》文件的指引下，越來越多的政策會陸續(xù)出臺來助力新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，在政策的扶持之下，新能車板塊具有長期投資價值。

而從行業(yè)基本面來看，今年1-7月，我國汽車生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車銷量147.8萬輛，同比增長2倍，超過2020年全年136.7萬輛的水平，創(chuàng)歷史新高。新能源汽車銷量占生產(chǎn)企業(yè)新車銷量的比重達(dá)到10.0%，較去年同期提高6.1個百分點(diǎn)。今年上半年，新能源汽車個人購買的比例超過七成，市場內(nèi)生動力進(jìn)一步增強(qiáng)。新能車行業(yè)依然維持著高景氣度。從行業(yè)發(fā)展來看，以特斯拉、造車新勢力、自主品牌頭部企業(yè)為代表的國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷逐月高增長，未來滲透率有望加速提升。與此同時，大眾、福特等傳統(tǒng)汽車巨頭也在加速轉(zhuǎn)型電動化，華為、百度、蘋果、小米等科技巨頭紛紛布局“造車”新戰(zhàn)場，多方入局有望加速汽車行業(yè)電動化智能化變革。

不過需要提醒的是，短期上漲過快也會在一定程度上透支板塊未來的估值空間。雖然自8月9日至8月17日期間調(diào)整幅度達(dá)到了10%，但相較之前3月25日至8月6日超85%的巨大區(qū)間漲幅而言，無論是從時間上還是從幅度上來看，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)迎來調(diào)整。后續(xù)可趁新能車(159806)回調(diào)時逢低分批的方式進(jìn)行參與。

除了新能車之外，昨日芯片也有不錯的漲幅，芯片ETF(512760)昨日上漲了2.18%，成交金額為5.94億元。消息面上，近日國資委黨委召開會議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動中央企業(yè)主動融入國家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項行動，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極帶動中小微企業(yè)發(fā)展。

芯片ETF(512760)日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND

從行業(yè)基本面來看，芯片行業(yè)目前的缺芯情況還未結(jié)束，芯片交貨周期(從訂購半導(dǎo)體到交貨的時間差)也在不斷拉長。據(jù)海納國際集團(tuán)的最新研究表明，7月份芯片的交貨周期環(huán)比6月增加了8天多，現(xiàn)已達(dá)到20.2周，這是該公司自2017年開始跟蹤相關(guān)數(shù)據(jù)以來最長的等待時間。除了缺芯之外，國產(chǎn)芯片需求還有國產(chǎn)替代需求的巨大支撐。在“缺芯”和“國產(chǎn)替代”兩大邏輯支撐之下，芯片ETF(512760)依然值得小伙伴們持續(xù)的關(guān)注。

昨日軍工板塊再次上漲，軍工ETF(512660)收漲2.04%。

來源：Wind

軍工是高景氣成長行業(yè)中前期滯漲方向，年初至今指數(shù)漲幅僅4.66%，嚴(yán)重落后于軍工今年盈利增長預(yù)期，雖然近期積累了一定的漲幅，但也仍離一季度高點(diǎn)比較遠(yuǎn)。 軍工板塊近期的基本面情況也是可圈可點(diǎn)。我們在此前的文章《為什么提示新能車和芯片的短期風(fēng)險，卻推薦關(guān)注軍工?》中也提過推薦軍工板塊的原因，近3-5年軍工板塊的武器列裝行情是由基本面推動的業(yè)績行情;其次截至8月13日，軍工板塊已有14家上市公司發(fā)布了2021半年度報告，其中13家上市公司歸母凈利潤均實現(xiàn)同比增長或扭虧，顯示出軍工行業(yè)在上半年景氣度持續(xù)提升。此外，考慮到上半年一般為軍工行業(yè)淡季，隨著下半年相對旺季產(chǎn)能及訂單的逐步釋放，預(yù)計業(yè)績還將持續(xù)提升。

更長遠(yuǎn)來看，中信建投軍工團(tuán)隊認(rèn)為，當(dāng)前軍工行業(yè)正站在供需拐點(diǎn)和成長起點(diǎn)上，“十四五”期間有望成為大行業(yè)。主要的邏輯包括以下幾方面：一是需求側(cè)的國防預(yù)算上行趨勢不變，今年有望保持穩(wěn)定較快增長;二是供給側(cè)產(chǎn)能擴(kuò)張伴隨業(yè)績快速釋放，改革紅利有望驅(qū)動軍工上市公司數(shù)量增長+質(zhì)量優(yōu)化，以及研究可視度和關(guān)注度的持續(xù)提升;三是軍工產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)日趨顯著，逐漸拓展到民用領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈條，成長性有望競相迸發(fā);四是中長期資金話語權(quán)逐漸提升，有望使軍工板塊逐漸具備價值投資屬性，進(jìn)入持續(xù)向好階段。

再來關(guān)注一條通信板塊的喜事。中國電信明日將在A股上市。此外8月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了中國移動的招股說明書。據(jù)招股書，中國移動擬公開發(fā)行A股股份數(shù)量不超過9.65億股，將于上海證券交易所掛牌上市。如果中國移動順利“回A”，三大電信運(yùn)營商將在A股“會師”，有望加速5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)程。通信板塊受此影響集體翻紅慶祝，通信ETF(515880)收漲1.16%。

我們此前在《低估值板塊有哪些?》中也提到過，通信板塊是值得投資的低估值板塊。通信板塊的安全邊際相對比較高。作為高科技板塊中少有的低估值行業(yè)，通信ETF(515880)跟蹤的中證全指通信設(shè)備指數(shù)(931160)當(dāng)前PE估值32.88倍，位于歷史的6.25%分位。去年底和今年初，主要是由于5G基站的建設(shè)不達(dá)市場預(yù)期， 通信行業(yè)持續(xù)跌殺了一波。

展望下半年，中信建投通信團(tuán)隊認(rèn)為，5G基站建設(shè)量同比環(huán)比均大幅提升，行業(yè)景氣度有望恢復(fù)。截至6月末，國內(nèi)5G基站達(dá)96.1萬個，1-6月新建19萬個。根據(jù)今年新建基站超過70-80萬站的預(yù)測，下半年新建5G基站超過50萬站，較2020年下半年的37.2萬站同比增長超50%，是2021年上半年建設(shè)量的2-3倍。5G基站在下半年大規(guī)模建設(shè)有望提升5G基建產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度，可考慮借道通信ETF(515880)提前布局未來的5G通信建設(shè)行情。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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