三大運營商將齊聚A股，5G成投資重點

TechWeb文/卞海川

8月20日，中國電信在上海證券交易所上市，發(fā)行價格為4.53元/股，收盤報收于6.11元/股，開盤首日股價收漲34.88%，全天成交總額201.06億元，居當日A股首位。若按超額配售選擇權全額行使計，中國電信的首發(fā)募集資金近10年來也是位居A股市場首位。中國電信A股上市引發(fā)了產業(yè)界及投資界的廣泛關注。

開盤首日股價收漲34.88%，三大巨頭將齊聚A股

開盤首日股價上漲，可見投資界對中國電信的看好，這也與中國電信優(yōu)秀的業(yè)績密不可分。從資產狀況來看，截至2021年6月30日，中國電信資產總額為7064.85億元，較2020年末減少1.21%；歸屬于發(fā)行人股東的所有者權益為3731.67億元，較2020年末增長2.67%。從經營業(yè)務來看，中國電信主營業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，在2021年上半年營收和利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)的增長，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2175.47億元，較去年同期增長13.05%；實現(xiàn)歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤177.43億元，較去年同期增長27.20%；實現(xiàn)扣除非經常性損益后歸屬于發(fā)行人股東的凈利潤164.00億元，較去年同期增長13.31%。

2021年3月宣布擬申請A股發(fā)行并在上交所主板上市，4月簽署上交所主板IPO輔導協(xié)議并在一個月后完成輔導，7月首發(fā)上市申請獲得審核通過，8月完成新股申購并上市，從正式發(fā)布公告宣布將回歸A股，到正式上市僅用時5個多月的時間，中國電信的回A之路可謂十分迅速。

從三大運營商上市歷程來看，其都是在20年前登陸資本市場的，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信分別于1997年、2000年、2002年以發(fā)行ADR的形式在紐交所掛牌上市，并同時在港交所上市，實現(xiàn)了“香港+紐約”兩地資本市場的同時掛牌。

除了中國電信回歸A股，中國移動也將回歸A股。8月18日，中國證監(jiān)會披露了中國移動的招股說明書，其中顯示中國移動公司擬公開發(fā)行不超過9.65億股A股股份，即不超過本次發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的4.5%（行使超額配售選擇權之前），可超額發(fā)售不超過本次發(fā)行A股股數(shù)（行使超額配售選擇權之前）15%的A股股份。

中國聯(lián)通已于2002年10月在上交所上市，在中國電信、中國移動回歸A股后，三大電信運營商巨頭將齊聚A股。運營商紛紛回A與三大運營商在美股退市摘牌密不可分。美東時間2020年12月31日，紐交所宣布，啟動對中國移動、中國電信和中國聯(lián)通摘牌程序。今年5月7日，三大運營商紛紛發(fā)布公告稱，美國紐約證券交易所維持摘牌決定。中國移動董事長楊杰在中國移動2021年上半年財報說明會上表示，近年來內地資本市場出臺了一系列政策，為紅籌回A提供了良好的政策環(huán)境。同時，他認為，回A有力促進公司的轉型發(fā)展，同時也將使廣大客戶有更多的機會分享公司成長和發(fā)展帶來的收益。“因為我們的客戶市場基本在國內，如果我們回來，資本市場和客戶市場就完全重合了。”

雖然三大巨頭齊聚A股會使資本競爭加大，但從長遠來看，不論對投資者還是企業(yè)而言都是有利的，正如中國聯(lián)通董事長王曉初在中國聯(lián)通2021年中期業(yè)績會上所言“中國移動及中國電信回A股將令市場競爭加大，短期內對公司造成壓力，但相信完成上市后市場將回歸理性，長遠對市場發(fā)展有利”。

業(yè)績集體回暖、表現(xiàn)優(yōu)異，5G將成未來布局重點

三大電信運營商巨頭將齊聚A股堪稱產業(yè)界及投資界的大事，三大運營商業(yè)績如何也備受投資者關注。從三大運營商業(yè)績表現(xiàn)來看，三大運營商2021年上半年都交出了令人滿意的答卷。2021年上半年，中國移動營運收入達到4436億元，同比增長13.8%，其中通信服務收入達到3932億元，同比增長9.8%。股東應占利潤為591億元，同比增長6.0%。

中國聯(lián)通2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1642億元，同比增長9.2%；服務收入達到1487億元，同比增長7.5%，增速較2020年全年提高3.2%。上半年稅前利潤近年來首次突破百億元，達到113億元；本公司權益持有者應占盈利達到91.7億元，同比增長21.1%，增速較2020年全年提高10.8%。

三大運營商量質齊升，業(yè)績集體回暖，離不開公司的穩(wěn)健經營和5G等的帶動作用。當前5G已成為各方跑馬圈地的主戰(zhàn)場，自2019年6月6日工信部向三大運營商發(fā)放5G商用牌照開始，中國的5G發(fā)展按下“快進鍵”。在新冠肺炎疫情的影響下，5G被視為數(shù)字經濟的重要引擎，在穩(wěn)投資、促消費、助升級方面被寄予厚望。據(jù)中國信息通信研究院預測，到2025年，中國5G網絡建設的直接投資累計將達到1.2萬億元，帶動產業(yè)鏈上下游以及各行業(yè)應用投資超過3.5萬億元。2020至2025年，我國5G商用直接帶動的經濟總產出達10.6萬億元，間接拉動的經濟總產出約24.8萬億元，5G將直接創(chuàng)造超過350萬個就業(yè)崗位。

5G將引領產業(yè)界開啟新一輪增長，目前5G的帶動效應已經開始顯現(xiàn)。隨著5G用戶滲透率提升，三大運營商ARPU值均出現(xiàn)明顯回升現(xiàn)象。截至2021年6月底，中國移動5G套餐客戶達到2.51億戶，滲透率為27%；移動ARPU為52.2元，同比增長3.8%，扭轉了持續(xù)下滑趨勢。中國電信5G套餐用戶達到1.31億戶，滲透率達到36.2%，移動用戶ARPU自2020年起出現(xiàn)止跌并持續(xù)回升態(tài)勢，達到45.7元，同比增長2.9%。中國聯(lián)通5G套餐用戶達到1.13億戶，5G套餐用戶滲透率達到36.5%，移動用戶ARPU達到44.4元，同比提升8.5%。王曉初透露，上半年中國聯(lián)通5G的ARPU約61元，估計下半年將新增5G用戶約4000萬戶。

針對募集的資金，中國電信、中國移動也將投資在5G等領域。中國移動本次A股發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目智慧中臺建設項目以及新一代技術研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設項目等與公司主營業(yè)務相關的項目。上述項目預計投資總額為1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

中國電信表示，目前國內5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網等新型基礎設施正經歷快速發(fā)展和普及。隨著新一代信息技術與制造業(yè)的進一步融合，國內數(shù)字化應用實現(xiàn)了快速發(fā)展。本次募集資金投入項目能有效擴大中國電信5G業(yè)務滲透率及營業(yè)收入，同時，能夠推進落實公司“云改數(shù)轉”戰(zhàn)略，促進公司產業(yè)數(shù)字化業(yè)務的快速增長，從而進一步提升公司營收水平及行業(yè)地位。中國電信此次所募的資金將投向5G產業(yè)互聯(lián)網建設、云網融合新型信息基礎設施、科技創(chuàng)新研發(fā)等項目。

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