國(guó)防軍工午前弱勢(shì)回調(diào)，興業(yè)證券：珍惜調(diào)整帶來的布局時(shí)機(jī)

國(guó)防軍工板塊午前表現(xiàn)低迷，截至午間收盤，指數(shù)下跌1.01%。成份股多數(shù)下跌，景嘉微漲6.91%，其余成份股漲幅均未超2%，中國(guó)衛(wèi)通、愛樂達(dá)跌超4%，上海瀚訊、新勁剛、天秦裝備等跌幅居前。

截至午間收盤，國(guó)防軍工ETF(512810)跌1.29%，換手率達(dá)13.3%。資金方面，國(guó)防軍工ETF(512810)買盤強(qiáng)勢(shì)，盤中溢價(jià)頻現(xiàn)，level-2行情顯示，國(guó)防軍工ETF(512810)午前凈申購(gòu)735萬元。

8月，國(guó)防軍工板塊總體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中證軍工指數(shù)月度漲幅15.49%，滬深300、中證500指數(shù)-0.12%、7.21%的漲幅。國(guó)防軍工ETF(512810)月度漲幅16.72%，超越標(biāo)的指數(shù)漲幅。

進(jìn)入9月，國(guó)防軍工持續(xù)調(diào)整，“逢低加倉(cāng)”幾乎成為機(jī)構(gòu)共識(shí)。

興業(yè)證券最新觀點(diǎn)指出，2021年中報(bào)是對(duì)國(guó)防軍工行業(yè)“十四五”需求研判里程碑式的兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上游片段式的爆發(fā)如今已呈燎原之勢(shì)全面呈現(xiàn)。財(cái)報(bào)信息公開公允，最能凝聚市場(chǎng)共識(shí)。橫向比較，國(guó)防軍工行業(yè)需求景氣度、確定性、持續(xù)性出類拔萃，伴隨市場(chǎng)對(duì)軍工未來7-10年產(chǎn)業(yè)需求大潮及“百年未有之大變局”宏觀氣候變化的認(rèn)識(shí)趨于客觀深入，國(guó)防軍工主流標(biāo)的“藍(lán)籌化”是大勢(shì)所趨，“游擊”式的投資屬性和波動(dòng)性將顯著減弱。

2021Q2期末，統(tǒng)計(jì)156個(gè)國(guó)防軍工標(biāo)的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，主動(dòng)公募基金配置比例3.05%，僅超配0.14%。在橫向行業(yè)對(duì)比之下，印證政策擠壓效應(yīng)，未來1-2個(gè)季度機(jī)構(gòu)持倉(cāng)達(dá)到顯著超配是大概率事件。我們認(rèn)為應(yīng)珍視本次調(diào)整帶來的布局時(shí)機(jī)，為后續(xù)軍工板塊的藍(lán)籌時(shí)代做好建倉(cāng)準(zhǔn)備。

中國(guó)銀河證券指出，不懼調(diào)整，逢低加倉(cāng)。短期看，Q3以來，國(guó)防軍工指數(shù)最高上漲34%，估值風(fēng)險(xiǎn)有所累積，調(diào)整或在所難免，但隨著Q4迎來估值切換，高景氣有望推動(dòng)板塊繼續(xù)走高;中期看，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，未來三年快速增長(zhǎng)依然可期;長(zhǎng)期看，建軍百年目標(biāo)近在遲尺，“百年變局”勢(shì)必將加速我軍的現(xiàn)代化進(jìn)程，行業(yè)發(fā)展有望迎黃金時(shí)代。

通過積極參與A股打新，國(guó)防軍工ETF(512810)在把握板塊行情的同時(shí)，長(zhǎng)期不斷積累超額收益。截至2021年9月9日，國(guó)防軍工ETF(512810)年內(nèi)漲幅13.12%，遠(yuǎn)超基準(zhǔn)指數(shù)4.01%的漲幅，超額回報(bào)穩(wěn)居同類首位!

風(fēng)險(xiǎn)提示：中證軍工指數(shù)成立于2004年12月31日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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