國防軍工午前探底回升，招商證券：行業(yè)景氣度全面確認(rèn)

國防軍工板塊午前探底回升，截至午間收盤，指數(shù)上漲0.97%。景嘉微、航發(fā)控制、菲利華漲超5%。

主力資金午前凈流入國防軍工板塊4.3億元，近20個交易日，主力資金近流入超117億元。

截至午間收盤，國防軍工ETF(512810)漲0.77%，換手率達9.2%，成交十分活躍。

招商證券指出，國防軍工上半年度經(jīng)營情況持續(xù)向好，盈利能力不斷提升。以SW行業(yè)分類來看，2021年上半年國防軍工行業(yè)整體營收同比增長30.3%。四大子行業(yè)均出現(xiàn)明顯增長，其中航空裝備子行業(yè)增速最為明顯。經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯變化，資產(chǎn)負(fù)債表顯示訂單飽滿。特別是如中航沈飛、航發(fā)動力等期內(nèi)收到大額預(yù)付款，確認(rèn)大額合同負(fù)債，顯示出產(chǎn)業(yè)鏈訂單飽滿，未來增長的確定性強。行業(yè)景氣度全面確認(rèn)，上下游增長打通。

天風(fēng)證券指出，非線性增長是企業(yè)創(chuàng)造超預(yù)期的關(guān)鍵，總結(jié)有五大關(guān)鍵推動企業(yè)實現(xiàn)非線性增長從而獲得超額收益?！靶滦吞柟?jié)點預(yù)期變化+規(guī)模效應(yīng)+新技術(shù)型號滲透率提升+外協(xié)工序種類/比例提升+定價機制改革”是驅(qū)動企業(yè)進入非線性增長區(qū)域的推動力。國防軍工進入長期高景氣階段，隨著規(guī)模提升，邊際成本有望持續(xù)下降，認(rèn)為國防軍工板塊盈利能力有望進入持續(xù)上行軌道。

在8月的強勢上漲行情中，國防軍工ETF(512810)表現(xiàn)突出，充分把握板塊行情，國防軍工ETF(512810)月度漲幅16.72%，超越標(biāo)的指數(shù)15.49%的漲幅，更遠(yuǎn)超滬深300、中證500指數(shù)-0.12%、7.21%的漲幅。

風(fēng)險提示：中證軍工指數(shù)成立于2004年12月31日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前成份股結(jié)構(gòu)模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益

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