回歸穩(wěn)健發(fā)展，“三道紅線”監(jiān)管下融信中國財務(wù)優(yōu)勢明顯

在行業(yè)馬太效應(yīng)的不斷加劇下，房企的壓力點也在分化。2021年房企中報季已收官，“安全”和“穩(wěn)健”仍是今年中期業(yè)績的談?wù)撝黝}。就房地產(chǎn)企業(yè)而言，頭部房企的壓力主要來自于如何高質(zhì)量發(fā)展，中小型房企則更多面臨突破和生存壓力。

去年8月20日，央行、住建部出臺了重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理的“三道紅線”政策。按照監(jiān)管要求，到2023年6月底，12家試點房企的“三道紅線”指標(biāo)必須全部達標(biāo)，2023年底所有房企實現(xiàn)達標(biāo)。“三道紅線”自推出后已實施一周年，“降檔”已經(jīng)成為了房企規(guī)避風(fēng)險的頭等大事?！鞍踩笔潜O(jiān)管下的必然要求，“穩(wěn)健”則是房企發(fā)展的現(xiàn)實需要。如何平衡二者的關(guān)系，既考驗房企的經(jīng)營內(nèi)功，也關(guān)系公司的未來發(fā)展。

在此背景下，財務(wù)優(yōu)勢則顯得更加重要。

作為房企中的“好學(xué)生”，融信中國繼續(xù)貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的財務(wù)政策，合理控制杠桿水平，凈負債率維持在70%-90%之間。半年報顯示，融信中國凈負債率為75%，相較于2020年末進一步下降了8個百分點。負債率持續(xù)近四年保持低位，充分展現(xiàn)出公司降負債的決心。

為了改善自身財務(wù)狀況，各大房企紛紛通過加大銷售回款、推進主體上市等多種方式增加現(xiàn)金流入、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。在穩(wěn)健的前瞻策略和合理控制杠桿水平的過程中，融信中國逐漸成為了地產(chǎn)新時期的穩(wěn)健型選手，公司上半年凈負債率為75%，扣除受限資金后的現(xiàn)金短債比1.09，扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率69.7%，“三道紅線”繼續(xù)全部達標(biāo)。

“三道紅線”旨在讓房企從高負債式擴張回歸理性發(fā)展，而在這段陣痛期，部分房企正頻繁出現(xiàn)債務(wù)違約情況。在降杠桿背景下，資本市場對上市房企的投資偏好由高增長轉(zhuǎn)變?yōu)樨攧?wù)安全和有質(zhì)量的增長，而融資能力也在一定程度上反映了外界對房企未來發(fā)展的信心。

接連成功發(fā)行多筆信用債，體現(xiàn)了境內(nèi)外投資者對融信中國的高度認可，也為公司長遠可持續(xù)發(fā)展提供充足的資金保障。2021年上半年，融信中國融資能力進一步提升，先后于1月發(fā)行利率為7.1%的3億元美元債，于2月、7月發(fā)行兩支利率為6.5%的10億元小公募債券，同時，在3月至4月間，先后3次回購合計7450萬美元優(yōu)先票據(jù)，具備優(yōu)越的資金流動性。截至目前，融信中國已全額償還5.6億美元債及20億人民幣的公司債，短期償債壓力較小，安全邊際不斷提升。

值得一提的是，2021年上半年，融信中國現(xiàn)金余額約321.83億元，較2020年底進一步增長8%，加之公司擁有未使用授信額度達1089億元，具備較強短期償債能力，現(xiàn)金流整體穩(wěn)健充裕?；谌谛胖袊鸩絻?yōu)化的財務(wù)水平和充裕的現(xiàn)金流，多家專業(yè)機構(gòu)給予認可，中誠信、中證鵬元、東方金城確認融信中國債券信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

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