國(guó)防軍工板塊持續(xù)回調(diào)跌逾3%，興業(yè)證券：應(yīng)珍視本次調(diào)整帶來(lái)的布局時(shí)機(jī)

國(guó)防軍工板塊早盤回調(diào)，中證軍工指數(shù)跌逾3%，成份股多數(shù)飄綠，“航天系”領(lǐng)跌，航天彩虹、廣聯(lián)航空、中航西飛、洪都航空等跌幅居前。

截至11:00，國(guó)防軍工ETF(512810)跌3.21%，換手率7.4%，再失60日均線。

與此同時(shí)，資金流入加速!Level-2行情數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿國(guó)防軍工ETF(512810)獲得凈申購(gòu)資金逾1200萬(wàn)元!

興業(yè)證券最新報(bào)告指出，軍工主流標(biāo)的“藍(lán)籌化”是大勢(shì)所趨，應(yīng)珍視本次調(diào)整帶來(lái)的布局時(shí)機(jī)，為后續(xù)軍工板塊的藍(lán)籌時(shí)代做好建倉(cāng)準(zhǔn)備。

自2015年兩會(huì)期間軍民融合政策上升為國(guó)家戰(zhàn)略以來(lái)，我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)體系即從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代國(guó)家包攬的“蘇聯(lián)模式”向把國(guó)防經(jīng)濟(jì)植根于國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式過(guò)渡。國(guó)防科技工業(yè)的市場(chǎng)化改革是時(shí)代的選擇，引入競(jìng)爭(zhēng)、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)是必然的政策導(dǎo)向，但由于軍工行業(yè)迭代周期長(zhǎng)、進(jìn)入壁壘高，供應(yīng)格局的變化將是良性、長(zhǎng)期、漸進(jìn)的，在“十四五”重點(diǎn)裝備批產(chǎn)放量的背景下，部分裝備價(jià)格及配套產(chǎn)品的適度下降是大勢(shì)所趨，但在規(guī)模效應(yīng)之下，相關(guān)企業(yè)仍將具備較強(qiáng)的盈利能力。

2021年中報(bào)是對(duì)軍工行業(yè)“十四五”需求研判里程碑式的兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上游片段式的爆發(fā)如今已呈燎原之勢(shì)全面呈現(xiàn)。財(cái)報(bào)信息公開(kāi)公允，最能凝聚市場(chǎng)共識(shí)。橫向比較，軍工行業(yè)需求景氣度、確定性、持續(xù)性出類拔萃，伴隨市場(chǎng)對(duì)軍工未來(lái)7-10年產(chǎn)業(yè)需求大潮及“百年未有之大變局”宏觀氣候變化的認(rèn)識(shí)趨于客觀深入，軍工主流標(biāo)的“藍(lán)籌化”是大勢(shì)所趨。

中證軍工指數(shù)5月11日底部反彈至8月23日最高點(diǎn)漲幅達(dá)43%，7月5日階段反彈至最高點(diǎn)漲幅達(dá)32%，短期獲利資金在振奮人心的中報(bào)季結(jié)束后階段性撤出，局部回撤在預(yù)期之內(nèi)。

2021Q2期末，統(tǒng)計(jì)156個(gè)軍工標(biāo)的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，主動(dòng)公募基金配置比例3.05%，僅超配0.14%。在橫向行業(yè)對(duì)比之下，映襯政策擠壓效應(yīng)，未來(lái)2-3個(gè)季度機(jī)構(gòu)持倉(cāng)達(dá)到顯著超配是大概率事件。認(rèn)為應(yīng)珍視本次調(diào)整帶來(lái)的布局時(shí)機(jī)，為后續(xù)軍工板塊的藍(lán)籌時(shí)代做好建倉(cāng)準(zhǔn)備。

二級(jí)市場(chǎng)上，低門檻高勝率的ETF不失為把握板塊機(jī)會(huì)的投資利器。

今年年初至9月28日，中證軍工指數(shù)累計(jì)下跌0.93%，期間國(guó)防軍工ETF(512810)漲超8.42%，超額收益超9%，跑贏同期80以上國(guó)防軍工股票表現(xiàn)!

公開(kāi)資料顯示，國(guó)防軍工ETF跟蹤復(fù)制中證軍工指數(shù)，業(yè)內(nèi)人士表示，高額的超額回報(bào)核心來(lái)源為該ETF規(guī)模適中下的打新增厚收益。截至9月28日收盤，國(guó)防軍工ETF(512810)自2019年至今漲幅141.07%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)僅有102.97%，區(qū)間超額回報(bào)近40%，年均超額回報(bào)達(dá)15%!

來(lái)自德勤中國(guó)的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長(zhǎng)109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢(shì)的公募基金仍會(huì)持續(xù)受益于新股配售!伴隨注冊(cè)制持續(xù)全面推進(jìn)，北交所落錘推進(jìn)加速，后續(xù)超額回報(bào)有望持續(xù)穩(wěn)定。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中證軍工指數(shù)成立于2004年12月31日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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