存三類股東、業(yè)績(jī)下滑，深創(chuàng)投加持能否助力賽特斯新三板轉(zhuǎn)科創(chuàng)板？

9月29日，資本邦了解到，賽特斯信息科技股份有限公司(下稱“賽特斯”)沖刺科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的軟件定義通信產(chǎn)品和解決方案提供商，主要從事軟件定義通信產(chǎn)品的研發(fā)和銷售業(yè)務(wù)，并提供配套專業(yè)技術(shù)服務(wù)。

來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年前三月?tīng)I(yíng)收分別為6.62億元、8.18億元、7.72億元、1.09億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為1.79億元、1.04億元、8,164.23萬(wàn)元、-1413.44萬(wàn)元。整體來(lái)看業(yè)績(jī)不穩(wěn)定處于下滑的狀態(tài)。

公司符合并選擇使用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條第(一)款上市標(biāo)準(zhǔn)：“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次募資擬用于軟件定義通信網(wǎng)元解決方案能力提升項(xiàng)目、軟件定義數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)解決方案能力提升項(xiàng)目、業(yè)務(wù)編排及支持系統(tǒng)服務(wù)能力提升項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

賽特斯是一家新三板掛牌公司，2015年7月22日掛牌新三板，目前仍在掛牌中。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

資本邦注意到，賽特斯背靠深創(chuàng)投，截至2021年8月20日，深創(chuàng)投持有公司25,383,776股股份，占發(fā)行前總股本的5.51%。同時(shí)深創(chuàng)投通過(guò)武進(jìn)紅土、常州紅土、南京紅土間接持股，合計(jì)直接持有公司10.21%股份。

截至2021年8月20日，徐州華美直接持有公司10.46%的股份，為公司控股股東、第一大股東。LULIJUN(逯利軍)通過(guò)徐州華美及其一致行動(dòng)人南京美寧、東陽(yáng)賽創(chuàng)控制公司21.42%股份，為公司實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，根據(jù)中國(guó)登記結(jié)算有限責(zé)任公司北京分公司出具的截至2021年8月20日的《全體證券持有人名冊(cè)》，公司共972名股東，其中，共有契約性基金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等“三類股東”共24名，持有公司股權(quán)合計(jì)2.1928%。

賽特斯坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)實(shí)際控制人持股比例較低的風(fēng)險(xiǎn)

截至2021年8月20日，徐州華美持有公司10.46%的股份，為公司控股股東。LULIJUN(逯利軍)通過(guò)徐州華美及其一致行動(dòng)人南京美寧、東陽(yáng)賽創(chuàng)控制公司21.42%股份表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。按照本次發(fā)行上限測(cè)算，本次發(fā)行后LULIJUN(逯利軍)合計(jì)控制公司表決權(quán)比例將降至18.21%。由于實(shí)際控制人持股比例較低，上市后潛在投資者通過(guò)股權(quán)收購(gòu)或其他原因，可能使得實(shí)際控制人控制地位不穩(wěn)定，可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)不利影響。

(二)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域技術(shù)升級(jí)迅速，產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁，公司必須緊跟通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)革新步伐，及時(shí)將先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和技術(shù)開(kāi)發(fā)，滿足不斷變化的客戶需求。隨著5G通信技術(shù)的推廣運(yùn)用和版本更新，公司必須準(zhǔn)確判斷并及時(shí)把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和技術(shù)演進(jìn)路線，并投入充足的研發(fā)力量布局下一代技術(shù)及產(chǎn)品，在基礎(chǔ)研究與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用上形成快速互動(dòng)與良性循環(huán)，否則可能導(dǎo)致公司無(wú)法保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

(三)研發(fā)失敗和成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)的軟件定義通信業(yè)務(wù)具有技術(shù)更新快、產(chǎn)品需求多樣化的特點(diǎn)，客觀上要求公司洞悉行業(yè)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，準(zhǔn)確把握客戶需求變動(dòng)方向，及時(shí)推出滿足客戶需求的技術(shù)及產(chǎn)品。為保持技術(shù)的先進(jìn)性，公司在技術(shù)研發(fā)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、新應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等方面持續(xù)投入大量資金。由于行業(yè)技術(shù)門檻較高，研發(fā)結(jié)果本身存在著不確定性，如果公司的研發(fā)不能得到預(yù)期技術(shù)成果，或者技術(shù)成果不能較好實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，則公司在研發(fā)上的資金投入可能會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果帶來(lái)不利的影響。

(四)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為76.33%、68.27%、65.49%及61.67%，處于較高水平。未來(lái)期間，如果行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、人力等成本上升，將導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降。

(五)應(yīng)收賬款無(wú)法回收的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大、營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款也相應(yīng)增長(zhǎng)較快。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面金額分別為50,427.57萬(wàn)元、68,090.69萬(wàn)元、77,273.57萬(wàn)元及77,952.25萬(wàn)元。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能會(huì)進(jìn)一步增加，如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期或無(wú)法收回的情況，公司將面臨流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)

公司客戶主要為國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)、三大電信運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)、上市公司等。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶實(shí)現(xiàn)的銷售收入，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比分別為59.32%、77.96%、91.67%以及86.07%。鑒于國(guó)家電網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商在產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)地位，如果公司主要客戶發(fā)生重大變化，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

若公司因產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量不符合主要客戶要求導(dǎo)致雙方合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，或主要客戶未來(lái)因經(jīng)營(yíng)狀況惡化導(dǎo)致對(duì)公司的直接訂單需求大幅下滑，將可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

(七)核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、雙軟企業(yè)，技術(shù)研發(fā)人員對(duì)公司的發(fā)展有著重要影響。隨著行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間對(duì)于高端人才的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如果公司核心技術(shù)人員流失，可能會(huì)在一定程度上影響公司技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新能力，對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(八)現(xiàn)金流量狀況不佳的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-9,825.96萬(wàn)元、416.94萬(wàn)元、8,852.63萬(wàn)元及-11,300.48萬(wàn)元。隨著公司營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，公司應(yīng)收款項(xiàng)也隨之增長(zhǎng)，從而使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)或者現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)。如果公司貨款無(wú)法及時(shí)結(jié)算、應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，公司營(yíng)運(yùn)資金將面臨較大壓力，進(jìn)而對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量以及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

(九)對(duì)外投資減值的風(fēng)險(xiǎn)

截至報(bào)告期末，公司對(duì)外投資形成長(zhǎng)期股權(quán)投資10,003.30萬(wàn)元和其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)4,900.00萬(wàn)元，主要為對(duì)參股公司上?？起?、南京智能、上海天泰、廣州愛(ài)浦路、南京慧數(shù)聲圖、南京聚贏、南京眾推的投資，如果上述公司經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

(十)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司營(yíng)業(yè)收入分別為66,193.35萬(wàn)元、81,812.63萬(wàn)元、77,170.68萬(wàn)元及10,947.05萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為17,930.45萬(wàn)元、10,409.74萬(wàn)元、8,164.23萬(wàn)元及-1,413.44萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)分別為16,463.91萬(wàn)元、8,882.71萬(wàn)元、6,803.66萬(wàn)元及-2,095.08萬(wàn)元，若公司將來(lái)未能進(jìn)一步拓展客戶群體、應(yīng)用領(lǐng)域及產(chǎn)品線，當(dāng)市場(chǎng)飽和或者需求不足時(shí)，公司產(chǎn)品需求將可能面臨較大幅度波動(dòng)的情況，同時(shí)公司還將面臨人力成本投入持續(xù)上升、市場(chǎng)開(kāi)拓支出增加、研發(fā)支出增長(zhǎng)等不確定性因素影響，從而使得公司面臨業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

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