文｜ 安的
12月2日訊，高盛集團(Goldman Sachs)分析師對2017年初期的美國股市前景持看多立場，但同時預計隨后股市將會回落。高盛認為，標普500指數(shù)會先上漲至2400點，隨后回落至2300點。
據(jù)雅虎財經(jīng)，高盛首席美股策略師David Kostin在一份報告中指出：“自特朗普獲勝以來，美股投資者一直都更多地重點關注‘希望而非恐懼’。具有諷刺意味的是，許多評論人士都認為，他在競選時的言論重點‘更多的是恐懼而非希望’。”
特朗普當選以后，美國股市上漲至歷史新高，原因是分析師預計他上臺以后實施的政策將可為企業(yè)的盈利及其股價形成支持。
但是，特朗普是否將可履行承諾尚未可知。假如他真能兌現(xiàn)承諾，那么經(jīng)濟和市場不一定能做出預期的反應。Kostin表示：“在2017年中，我們預計股市將由于相互沖突的觀點而變得生氣勃勃，屆時投資者將就特朗普總統(tǒng)和共和黨主導的國會的經(jīng)濟政策和行動究竟是將為市場注入希望還是恐懼的問題展開爭論。”
在這種基本框架之下，Kostin及其團隊描繪了其所預期的2017年美國股市前景。根據(jù)Kostin的預測，S&P500指數(shù)將在2017年初大幅上漲至2400點，隨后到年底則將回落至2300點。
Kostin表示，美股在明年第一季將會保持上漲。不過，預計最早要到2017年3月份，政策細節(jié)才會為人所知。從以往歷史來看，擬議政策的形勢發(fā)展從來都不會符合最初的設想，原因是其將會遭遇政治和經(jīng)濟障礙。
Kostin說：“在2017年下半年，‘恐懼’則很可能將成為盛行的市場情緒，到年底標普500指數(shù)將回落到2300點，與當前水準相比高出5%左右。”
“我們的經(jīng)濟學家預計，通脹將可達到美聯(lián)儲2%的目標，勞工成本將以更快的速度加速上升，政策利率則將比今天的水平高出100個基點。通脹和債券收益率的上升通常會導致企業(yè)的市盈率下降。國會中的赤字‘鷹派’陣營可能會限制特朗普的稅收改革計劃，投資者所作出的企業(yè)每股收益受到提振的預期可能不會成為現(xiàn)實。可能實施的關稅以及有關其他政策主張的不確定性可能會提高股票的風險溢價，并導致股票估值在明年下半年中下降。”
Kostin預計，標普500指數(shù)成分股公司的平均每股收益將增長5%，至123美元;如果特朗普能實現(xiàn)其減稅目標，則他預計每股收益將增長11%，至130美元。
在這種股市背景下，Kostin預計周期股的表現(xiàn)將在明年上半年中優(yōu)于防御股。而隨著恐懼情緒的慢慢爬升，他預計那些勞工成本較低且資產(chǎn)負債表表現(xiàn)較好的公司將跑贏大市。
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