文|路透社
3月3日訊，生怕錯(cuò)過(guò)今年這宗大規(guī)模首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)的機(jī)構(gòu)投資者，幫助美國(guó)著名的閱后即焚軟件Snapchat的母公司Snap(SNAP.N)本周順利上市。這是繼中國(guó)電商巨頭阿里巴巴(BABA.N)2014年上市以來(lái)，美國(guó)規(guī)模最大的科技企業(yè)IPO。
了解這次發(fā)股情況的消息人士表示，投資者急于提高回報(bào)，但可買(mǎi)的新股卻很少，這次IPO對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)“非要不可”，盡管對(duì)于該公司的策略、用戶增長(zhǎng)放緩和新投資者沒(méi)有投票權(quán)等問(wèn)題存在顧慮。
“吃到該公司的一塊肉，幾乎是必須的，”PondelWilkinson Inc.的投資者關(guān)系總監(jiān)Evan Pondel表示。
投資者熱捧Snap股票，使其市值接近300億美元，給未來(lái)的科技企業(yè)IPO開(kāi)了個(gè)好頭。Snap股票周四掛牌，當(dāng)日狂漲近50%。
科技股投資者稱，雖然優(yōu)步(Uber Technologies Inc)和Airbnb Inc之類的重磅公司今年料不會(huì)公開(kāi)上市，但還有一長(zhǎng)列小型科技公司準(zhǔn)備在未來(lái)數(shù)月內(nèi)掛牌，或許能接收到投資者熱情的余溫。
熟知本項(xiàng)IPO策略的消息人士對(duì)路透說(shuō)，為了確保在市場(chǎng)成功起飛，Snap的金融專家使出大型科技股IPO常見(jiàn)招數(shù)--控制供應(yīng)。Snap這次對(duì)投資者僅釋出15%股份，而投資者還包括了散戶和短線對(duì)沖基金。由于事屬機(jī)密，消息人士不愿具名。
“所有對(duì)于用戶人數(shù)的憂慮都沉寂了下來(lái)--這類科技業(yè)IPO不受制于業(yè)務(wù)表現(xiàn)，一點(diǎn)兒都不會(huì)，”Yabusame Partners創(chuàng)始合伙人Philippe Collard說(shuō)，“關(guān)鍵在于用一項(xiàng)財(cái)務(wù)交易創(chuàng)造出人為的需求。”該公司為科技初創(chuàng)公司提供諮詢。
對(duì)沖基金對(duì)IPO股票向來(lái)以短進(jìn)短出聞名，但機(jī)構(gòu)投資者若認(rèn)為這是個(gè)機(jī)會(huì)，就不會(huì)那么快就反手賣出。
然而，Snap上市的新股中四分之一有一年的閉鎖期，此舉甚為罕見(jiàn)，有助于抑制新股交投亂象。
未獲滿足的買(mǎi)需
最受歡迎的一種IPO投資人類型，就是大型主動(dòng)管理共同基金，因?yàn)檫@些基金規(guī)模夠大，且往往傾向較長(zhǎng)期持有?；饦I(yè)者藉由經(jīng)常參與IPO，并提供銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易費(fèi)用，而與IPO承銷商之間發(fā)展出密切關(guān)系。
隨著投資人每月將數(shù)以百億美元的資金轉(zhuǎn)向投入追蹤指數(shù)型基金，上述基金業(yè)者也面臨著強(qiáng)化基金績(jī)效的壓力;指數(shù)型基金的成本較低，時(shí)間拉長(zhǎng)之后往往績(jī)效較佳。
富達(dá)投資、貝萊德(Blackrock)、T. Rowe Price以及Wellington Management等業(yè)者2014年開(kāi)始投入未上市科技業(yè)者，去年富達(dá)投資和T. Rowe Price都曾在私募階段投資Snap，他們因而料受惠于周四的跳漲。
富達(dá)投資和T. Rowe Price對(duì)于他們是否在本周IPO中買(mǎi)進(jìn)不予置評(píng)。
對(duì)于一檔新興網(wǎng)路股而言，有很大部分的買(mǎi)需未能獲得滿足。Snap是在科技股IPO呈現(xiàn)乾涸之際掛牌上市，2016年科技股上市量創(chuàng)下2008年以來(lái)最低。
除了缺乏新股票之外，收購(gòu)及股票回購(gòu)也壓縮了投資人將資金停駐在公開(kāi)上市科技股的空間。根據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)，去年科技業(yè)并購(gòu)及股票回購(gòu)的數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)科技股IPO，比例達(dá)38比1。
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