上市公司“套路分紅”不顧虧損難圓謊言

(原標題:上市公司“套路分紅”不顧虧損難圓謊言)

近期,A股市場上市公司驚現(xiàn)多種“套路分紅”,包括“高送轉(zhuǎn)推高股價—解禁套現(xiàn)”、“現(xiàn)金分紅推高股價—解禁套現(xiàn)”等具有定式的分紅套路。而散戶更是寄希望借“套路分紅”實現(xiàn)“套路獲利”,不少投資者期盼上市公司分紅送股,踩中個股短周期漲跌點。

但借“套路分紅”實現(xiàn)“套路獲利”的投資者可謂鳳毛麟角,實際控制人以及內(nèi)部大股東往往比散戶更精通于套路,同時散戶投資者多追漲殺跌,最終高位追入,大股東套路精準獲得減持機遇。

隨著限售股票解禁逐年增多,證券市場頻現(xiàn)超額分紅套路,不僅出現(xiàn)超凈利潤分紅,甚至還出現(xiàn)虧損撥款分紅。按照既定規(guī)則,上市公司對歷史性未分配利潤進行現(xiàn)金分紅,本無可厚非,但基于其他目的的“套路分紅”應(yīng)警惕,否則市場將充斥“偽分紅”現(xiàn)象。

筆者以為,從中長期來看,監(jiān)管政策一直鼓勵分紅尤其是現(xiàn)金分紅,這有助于促進形成價值投資、長期投資理念,但為配合限售股解禁套現(xiàn)而不惜實施超額分紅,有必要增加關(guān)聯(lián)信息披露事項,同時加強事后股價監(jiān)測,并對構(gòu)成違法違規(guī)行為給予嚴厲打擊。

據(jù)筆者觀察,上市公司熱衷“套路分紅”有多種目的,包括掩飾業(yè)績不佳、掩蓋營收持續(xù)能力不足、為大股東減持鋪路等。筆者認為,在當前宏觀經(jīng)濟有“脫實向虛”傾向的背景下,“套路分紅”應(yīng)引起監(jiān)管層警覺,應(yīng)杜絕實際控制人、管理團隊及內(nèi)部人為通過“套路分紅”操縱市場,抬高股價實現(xiàn)減持。

筆者以為,監(jiān)管層應(yīng)采取規(guī)范上市公司紅利分派政策,可以通過證券交易大數(shù)據(jù)監(jiān)控公司股價異常波動,實施限止?jié)q跌停及臨時停牌、發(fā)出質(zhì)訊函要求公司澄清等多舉措阻擊“套路分紅”,減少對二級市場的波及。同時建議要求上市公司結(jié)合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略、限售股解禁時間等因素披露短期、中長期股息分派方案。

但同時應(yīng)繼續(xù)鼓勵具有現(xiàn)金分紅條件的上市公司大力實施現(xiàn)金分紅,例如國有控股的上市公司在保證企業(yè)經(jīng)營以及再投資、再擴張投入的情況下,大力實施現(xiàn)金分紅可以提高資本投資者的回報,這其中尤其實現(xiàn)了社?;鸬葒匈Y本股東分享經(jīng)濟發(fā)展成果的目的,同時有利于倡導(dǎo)和促進形成價值投資理念。

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2017-03-24
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