沒有收入的問答網(wǎng)站Quora 為什么能估值18億美元

（原標(biāo)題：沒有收入的問答網(wǎng)站Quora，為什么能估值18億美元？）

摘要： 以前人們以為每一代人只能出現(xiàn)一家1千億美金的公司，不料FB出現(xiàn)了。似乎每年都能誕生一家未來可能市值1千億美金的公司了。如此看來，估值18個(gè)億還真是便宜。

鈦媒體注：成立八年的美國(guó)知識(shí)問答社區(qū)Quora完成了其D輪8500萬美元的融資，目前估值已經(jīng)達(dá)到約18億美元。沒有任何收入的Quora為何能擁有如此高的估值？知名投資人Jason Lemkin給出了耳目一新的回答。

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改變從Facebook的出現(xiàn)開始，然后是Airbnb，Uber，阿里巴巴，特斯拉等等。

在Facebook之前，投資人基本認(rèn)為一個(gè)家1000億美元市值的互聯(lián)網(wǎng)/科技公司，一代人只能遇到一次。比如半導(dǎo)體時(shí)代的英特爾，PC軟件時(shí)代的微軟，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的谷歌。

谷歌被視為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的大贏家。谷歌是一生只有一次的投資機(jī)會(huì)，前提還得是你足夠優(yōu)秀、運(yùn)氣足夠好。

在2010年，10億美元似乎是一個(gè)很大的數(shù)字。

Facebook差點(diǎn)億10億美元賣給雅虎。

但Facebook的 IPO改變了一切...特別是對(duì)于Founders Fund等Facebook早期投資人來說，他們獲得了驚人的回報(bào)。

雖然不是一夜之間發(fā)生，但等到Facebook在移動(dòng)端的營(yíng)收爆發(fā)的時(shí)候，所有人都意識(shí)到一個(gè)和谷歌一樣的科技巨頭誕生了。

現(xiàn)在Facebook的市值超過4000億美元。

因此，一些投資人開始提出一個(gè)觀點(diǎn)：每年都可能出現(xiàn)一家最終市值超過1000億美元的互聯(lián)網(wǎng)/科技公司。Iconiq Capital、Founders Fund,、Formation8和其他許多新時(shí)代的基金都認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，每年至少有一個(gè)市值可能超過1000億美元的創(chuàng)業(yè)公司誕生，或者至少在一家基金存續(xù)期內(nèi)能夠見證一家。

如果這個(gè)觀點(diǎn)成立，以10億、18億美元的估值投資一家可能成為千億市值的公司是很“便宜”的，前提是你選對(duì)了公司。

Uber和Airbnb在一級(jí)市場(chǎng)估值都已經(jīng)超過100億美元。如果有人認(rèn)為在Airbnb估值10億美元的時(shí)候投資它很貴，但如果考慮到Airnbn將來的估值能夠達(dá)到100億美元，這筆投資實(shí)際上很便宜。

Stripe和Slack向我們展示了B2B市場(chǎng)也可能發(fā)生瘋狂的高速增長(zhǎng)。 Netflix和亞馬遜進(jìn)入了巨大的加速模式，特別是從市值的角度來看。單獨(dú)AWS，它已經(jīng)成為一個(gè)1000億美元以上的業(yè)務(wù)。

獨(dú)角獸從曾經(jīng)的稀有到現(xiàn)在的稀松平常。今天有數(shù)百家創(chuàng)業(yè)公司估值超過10億美元。

如今的時(shí)代已經(jīng)與“舊時(shí)代”截然不同（英特爾在上市時(shí)估值還不到1億美元。）

甚至與2011年的情況都截然不同。我們可以看看亞馬遜歷年的市值變化情況，注意曲線開始變陡的時(shí)刻。

所以讓我們回到估值18億美金Quora這件事。

Quora在沒有任何實(shí)質(zhì)收入的情況下估值達(dá)到了18億美元，它真的值這個(gè)錢嗎？也許不值。

但這不是新一代投資者人關(guān)注的問題。 他們要問的是：Quora將來是否能成為一家1000億美元的公司？

想象一下，如果你有一個(gè)10億美元的基金/投資組合，分成10筆1億美金的投資。你以18億美元的估值投資10家公司Quora這樣的公司。假設(shè)每一家占股5%。

其中一家公司最終IPO后市值1000億美元。你的回報(bào)將是基金規(guī)模的5倍（50億回報(bào)/10的億基金）。如果是類似Facebook這樣的公司，回報(bào)將是基金規(guī)模的20倍。

其中一家公司IPO后市值60億美元。你的基金的獲得的回報(bào)利潤(rùn)是2億美元。如果是WhatsApp（以200億美金被收購(gòu)）這類公司則會(huì)更多。

其中有兩家公司最終被收購(gòu)。投資人能獲得少量回報(bào)?；鹂偣材塬@得1億美金回報(bào)。

有三家以低于18億美金的估值IPO或被收購(gòu)。投資人就賠錢了，沒有實(shí)質(zhì)回報(bào)。

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