互聯網金融企業(yè)都在做什么？

最近，眾多渠道匯總出這樣一條消息：用于規(guī)范和保護我國互聯網金融健康發(fā)展的“國字頭”指導意見，距離出臺已進入倒計時。

針對即將到來的監(jiān)管明朗時期，互聯網金融企業(yè)依舊有很多期待：在經歷了行業(yè)跑馬圈地、跑路亂象等情況后，平臺企業(yè)更傾向于“門檻”管理，同時，他們也期待，監(jiān)管政策能采取“負面清單”制，為他們的創(chuàng)新之路留出余地。

政策近到能聽見腳步聲

讓行業(yè)嗅到監(jiān)管政策即將出臺兩個較為明確的信號，分別來自國務院總理李克強2015年1月4日到深圳前海微眾銀行考察時關于“要在互聯網金融領域闖出一條路子，要降低成本讓小微客戶切實受益，這也能倒逼傳統(tǒng)金融加速改革”的表態(tài)，以及央行1月8日至9日召開2015年工作會議時將“加快推進金融改革開放，促進互聯網金融創(chuàng)新規(guī)范發(fā)展”定為2015年工作的主要任務。

當監(jiān)管政策近到能聽見腳步聲，行業(yè)自律水平也達到了一個階段性的高度。

網貸之家數據顯示，互聯網金融整個行業(yè)的收益率水平一直呈下降趨勢，年化收益率已經普遍在17%以下，一些較為出色的平臺將所有項目的融資成本控制在了14%以下，并且計劃進一步調低融資端成本，以此更好地助力實體企業(yè)。之所以有這樣的思路，很多平臺表示，不能將經濟新常態(tài)這個大背景與金融活動割裂開來，如果明知企業(yè)所在行業(yè)處于受到新常態(tài)影響的調整期，甚至遇到生存挑戰(zhàn)，平臺與擔保公司還要在一筆融資上不斷加點位，最終讓融資成本超過20%,這對企業(yè)、投資人和平臺來說，或者都意味著要承擔更大的風險。

不過，時隱時現的監(jiān)管腳步聲中，還摻雜著一些不良平臺的關門跑路聲。

網貸之家數據顯示，2014年12月問題平臺事件集中爆發(fā)，單月問題平臺多達92家，問題平臺的月發(fā)生率由當年初的1.36%上升至5.65%.對此，網貸之家創(chuàng)始人、CEO徐紅偉表示，對跑路的監(jiān)測依舊是后知后覺，僅靠第三方數據也很難去預判一個平臺是否會跑路，因為第三方數據不具備強制性，只能是事后分析，研究平臺跑路的一些規(guī)律。“但有一點需要明確，正規(guī)的平臺即便項目出現問題也不會跑路，因為投資有風險，投資人也要承擔責任，而跑路的平臺，可能從一開始就動機不純，帶有欺詐目的，因此監(jiān)管條例的出臺，能夠屏蔽掉80%的問題平臺。”

徐紅偉同時表示，不僅要設定平臺注冊資本、股東情況等門檻，還對于平臺交易流程進行監(jiān)控，平臺項目要向有關部門，比如地方金融辦或銀監(jiān)局報備，項目要有統(tǒng)一的展示平臺，線下業(yè)務需要將交易流程搬到線上。同時要加大對平臺自融的查處力度，要通過細化監(jiān)管門檻，實現資金托管和去向監(jiān)管，比如可參考企業(yè)在銀行借貸用于支付某項費用時，銀行會把錢直接打給第三方的做法。

行業(yè)主動梳理“門檻”

目前，互聯網金融小伙伴們在為監(jiān)管條例出臺做著最后的準備。有利網CEO劉雁南就表示，行業(yè)的健康發(fā)展，需要監(jiān)管的明確，只有待監(jiān)管明確之后，相應的企業(yè)才能知道不應該去做哪些事情。“我們歡迎監(jiān)管細則的出臺，同時，在監(jiān)管細則尚未出臺的情況下，我們也積極規(guī)范地開展業(yè)務，保持跟監(jiān)管層的密切溝通，應監(jiān)管要求隨時調整現有業(yè)務。”

而據中瑞財富CEO張巍薇介紹，他們的平臺也在辦理增資以配合監(jiān)管政策的出臺。她同時表示，雖然政策“要出沒出”的狀態(tài)持續(xù)一段時間了，但條例中的一些內容，與市場預測的版本或不會出現太大出入，在她看來，有四條內容或成為業(yè)界配合監(jiān)管政策出臺、已經開始自覺執(zhí)行的“預備條例”.

第一條是門檻管理。注冊資本1000萬元是個節(jié)點，在此之下的平臺會有些危險，而高于1000萬元的平臺，其注冊資本與交易總量之間是否應該建立分級？也就是要讓注冊資本與交易規(guī)模對應上，在比率上要有監(jiān)管標準，控制交易杠桿，提升行業(yè)的抗風險能力。

第二是明確資金托管，所有網貸平臺不應觸碰投資人資金，而是交由第三方金融機構進行托管。

第三是平臺透明度要提升，不能只做簡單的信息服務，以較低的信息披露水平為平臺換來免責條款。未來，應當充分盡責信披，在水平和程度方面，希望監(jiān)管層提出明確而量化的要求，這也有利于平臺明確責任。

第四是堅決不做資金池，保證項目與資金一一對應，避免因期限錯配帶來的流動性風險。

張巍薇提到的這四點代表了行業(yè)內相當一部分平臺的思路。而這四點監(jiān)管期待之所以能夠被總結出來，風險教育發(fā)揮了很大作用。

事實上，一直到去年年中，在多場會議上談及對互聯網金融，特別是P2P網貸平臺的監(jiān)管時，一些平臺創(chuàng)始人還不希望監(jiān)管方用一個有具體指標的門檻“限制”住他們的發(fā)展，但伴隨著新增平臺小伙伴的數量與跑路的無良平臺數量雙向激增、平臺之間在獲客環(huán)節(jié)上的爭搶不時挑戰(zhàn)底線，人們意識到，來自監(jiān)管層的門檻其實是最好的保護。

與此同時，平臺逐漸發(fā)現，監(jiān)管層和投資人最不希望平臺碰的就是資金；對于信息披露，也有著更為具體的要求，不希望平臺借象征性披露以免責；對于資金池，監(jiān)管層的態(tài)度更是明確的，借新還舊在傳統(tǒng)金融機構的理財業(yè)務上都已經“玩不轉”了，互聯網金融也應該堵住這個口子。

期待鼓勵創(chuàng)新的“負面清單”

“之所以拖了這么久，有一種說法是國務院希望監(jiān)管層能夠給予互聯網金融更多的發(fā)展空間，在監(jiān)管方面不應過于保守，這一點從李克強在微眾銀行的講話中也能看出來，所以監(jiān)管層還在完善相關條例。”在談到這一話題時，點融網共同創(chuàng)始人、聯合首席執(zhí)行官郭宇航這樣表示。

即便如此，學法律出身的郭宇航這次給監(jiān)管層的努力點了個贊。在他看來，這份指導意見的制定有著太多的不容易。“這個行業(yè)發(fā)展得很快，有不少P2P平臺其性質是類金融資產交易所，做的業(yè)務包括了無抵押信用貸款、抵押貸款、打包資產，甚至也開始介入一些政府地方債，換句話說，政策如果遲遲不出臺，行業(yè)野蠻生長會更加肆無忌憚，而且一些概念，比如純線下業(yè)務算不算是P2P平臺等，也會更模糊，但即便監(jiān)管迫在眉睫，政策的分寸把握同樣很關鍵。”

在郭宇航看來，如果將很多東西排除在外，則監(jiān)管層會讓人感覺過于保守、扼殺創(chuàng)新，而如果政策過于寬泛，又等于沒有監(jiān)管，這就很考驗監(jiān)管智慧，“既要有門檻、標準，還要保持一定的彈性，而這種彈性又不能招致漏洞，這事真的不容易。”

他同時表示，任何一個貌似合理的監(jiān)管要求，背后所涉及的對平臺的影響程度是不一樣的，如果不做好評估和平衡，的確會誤傷一些人，當然，監(jiān)管政策都不是完美的，要兼顧主流。

“比如，我們假設監(jiān)管層會在平臺單筆交易規(guī)模和注冊資本之間設定一個系數關系，那么，像點融網這樣做小額無抵押貸款的平臺就會受益，因為資本金壓力沒那么高，發(fā)展就會順當，但那些動輒一個項目就上千萬元的平臺，可能就面臨資本金要求一下子變大的問題，這部分平臺的發(fā)展或者就會受到影響。”

另外，郭宇航提到，監(jiān)管層對于整個行業(yè)的掌握程度是有限的，現在除了運用第三方數據外，監(jiān)管層自身沒有一個數據口徑，而第三方的數據不一定是完整且完全準確的，這會影響監(jiān)管層對行業(yè)的判斷。在這種情況下，要出臺一個符合全行業(yè)發(fā)展情況的監(jiān)管政策，難度不小。

而談到對監(jiān)管政策的期待，郭宇航表示，首先期待一個門檻，將一些誤闖入者擋在門外，讓有實力的人通過市場競爭脫穎而出。

其次期待負面清單管理。“中國是成文法系國家，成文法系的一個特點是法律的設置和擬定需要較長流程，目前立法的力量既難以兼顧到互聯網金融這樣一個較小的領域，也難以跟上這一業(yè)態(tài)的變化。反而是監(jiān)管層政策的不斷修訂會起到作用。”

郭宇航同時表示，監(jiān)管要留有一定的彈性空間，應當列出不能做的事情，提出紅線，對于沒有在負面清單中的創(chuàng)新行為，允許有一定的觀察期和寬容過渡期，再決定是否允許他們那樣操作，要有豁免，要避免“秋后算賬”,有明晰的表態(tài)，排除創(chuàng)新路上的障礙，這樣創(chuàng)新企業(yè)才會有動力，去做滿足客戶的嘗試。

對此，花果金融CEO惠軼也表示，需要適當提高準入門檻，才能比較平衡地解決目前市場上的一些亂象。“而對于行業(yè)里存在的一些問題，比如線下業(yè)務的問題，我認為應當先梳理問題，要有負面清單，也要給現存的一些問題留有處理的時間，待將來時機成熟再進行實質性的監(jiān)管。”

生成海報

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