互聯(lián)網(wǎng)金融：一個階段性的理解

互聯(lián)網(wǎng)金融，馬云在三個不同時期說過三句不同的話。

第一次，時間倒退至2008年的12月，在“第七屆中國企業(yè)領(lǐng)袖峰會”上，馬云豪言壯語道：“我聽過很多的銀行講，我們給中小型企業(yè)貸款，我聽了5年了，但是有多少的銀行真正腳踏實地的在做呢？很少。如果銀行不改變，我們改變銀行，我堅信一點！”

第二次，時間來到2013年的6月，在“外灘國際金融峰會”上，馬云遠見卓識地指出：“未來的金融有兩大機會，一個是金融互聯(lián)網(wǎng)，金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)；第二個是互聯(lián)網(wǎng)金融，純粹的外行領(lǐng)導(dǎo)，其實很多行業(yè)的創(chuàng)新都是外行進來才引發(fā)的。金融行業(yè)也需要攪局者，更需要那些外行的人進來進行變革。”

第三次，時間回到2014年的3月，在北京大學(xué)百年堂的一次公開演講中，馬云意味深長地說：“有時候，打敗你的不是技術(shù)，可能只是一份文件！”

將這三次講話串聯(lián)起來，能勾勒出截至目前互聯(lián)網(wǎng)金融在中國發(fā)展的三個階段--探索、實踐和轉(zhuǎn)折，又或者是，期許、矚目和爭議。

仍然以馬云說開去，以他旗下阿里推出的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品余額寶為例，資金規(guī)模已達5413億多，2014年一季度為用戶盈利57億元；與其合作的天弘基金也從之前行業(yè)排名第46位，一舉成為基金業(yè)新一哥（有統(tǒng)計顯示，截至2014年3月底，該基金總規(guī)模5536.56億元比第二名的華夏基金多出近2100億元，傲視群雄）。重點是，實現(xiàn)這些成績歷時不到一年。如果說，作為第三方支付工具的支付寶當時只是馬云對互聯(lián)網(wǎng)金融的一種“摸著石頭過河”的初探，那么，余額寶顯然是用互聯(lián)網(wǎng)思維對接金融業(yè)的“牛刀小試”了，到了后來的娛樂寶，完全是漸入佳境得心應(yīng)手地玩了。后者的玩法是，用戶可通過手機淘寶客戶端預(yù)約購買娛樂寶。其中，影視劇項目投資額為100元/份，游戲項目的投資額為50元/份，每個項目每人限購兩份。預(yù)期年化收益率7%,并有機會享受劇組探班、明星見面會等娛樂權(quán)益。

差不多余額寶為開端，除了阿里，其他公司也紛紛跟進，像零錢寶、添益寶、活期寶、現(xiàn)金寶、如意寶、生利寶等“寶寶們”互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品如雨后春筍般地冒出來。它們的出現(xiàn)，至少證明了兩點。第一，產(chǎn)品滿足用戶需求，廣受市場好評；第二，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟確實沖擊到了傳統(tǒng)銀行業(yè)，完成了一次漂亮的逆襲。

然而，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)勢的如日中天，來自傳統(tǒng)金融業(yè)乃至保守派人士的批評之聲也日益高漲。例如，前不久在海南博鰲舉辦的論壇上，多方聚焦互聯(lián)網(wǎng)金融，首先站出來的是反對派。他們認為“余額寶是鉆了監(jiān)管的空子”“是場炒作，根本顛覆不了銀行”“轉(zhuǎn)一圈錢還是回到銀行，增加了成本”--最聲嘶力竭聲討、最不留情面指責(zé)的莫過于央視經(jīng)濟評論員鈕文新，他說“余額寶是趴在銀行身上的吸血鬼”“是典型的金融寄生蟲”,呼吁“應(yīng)當取締余額寶”.

不可否認，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了金融互聯(lián)網(wǎng)的推進，與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融也遭遇到了前所未有的阻力與非議。代表性的事件有央行發(fā)布函件暫停二維碼支付和虛擬信用卡；緊接著，央行下發(fā)緊急文件叫停支付寶、騰訊的虛擬信用卡產(chǎn)品以及條碼（二維碼）支付等面對面支付服務(wù)。不久后，工行、農(nóng)行和中行率先下調(diào)了余額寶、理財通等第三方支付機構(gòu)產(chǎn)品的購買限額。其中，工行對余額寶的額度由原先的單筆5萬元下調(diào)為5000元，每月限額則從20萬元降為5萬元。

即便如此，政策文件的“利空性”并不代表著互聯(lián)網(wǎng)金融或金融互聯(lián)網(wǎng)錯的“方向性”.如同姚文平在《互聯(lián)網(wǎng)金融》一書中寫道：“互聯(lián)網(wǎng)金融的大幕已經(jīng)拉開！這是一場金融變革的盛宴，不論你是否準備好，你都將融入這個新的世界。”毫無疑問，這是一個新的時代的開啟。事實上自2012年4月7日，時任中國投資有限公司副總經(jīng)理的謝平在“金融四十人論壇”上首次提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念后，國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的觀察、研究與實踐從未停止過。就拿出版物來說，除了姚文平的作品外，還有萬建華的《金融e時代：數(shù)字化時代的金融變局》、李耀東與李鈞合著的《互聯(lián)網(wǎng)金融：框架與實踐》、謝平等人合寫的《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊》，還有像馬梅、朱曉明等學(xué)者寫的中國首部探討第三方支付的作品《支付革命：互聯(lián)網(wǎng)時代的第三方支付》、盛佳等人合著的《眾籌：傳統(tǒng)融資模式顛覆與創(chuàng)新》、引進出版的Peter Renton的《Lending Club簡史：P2P借貸如何改變金融，你我如何從中受益？》，該書介紹了互聯(lián)網(wǎng)金融先驅(qū)、美國第一大P2P借貸平臺Lending Club公司的創(chuàng)業(yè)過程和平臺功能。當然，還有中國電子金融產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所主辦的《互聯(lián)網(wǎng)金融》雜志創(chuàng)刊。

除了引發(fā)學(xué)術(shù)研究的熱潮，在具體產(chǎn)品和模式創(chuàng)新上，國內(nèi)也呈現(xiàn)出熱鬧景象。據(jù)姚文平在《互聯(lián)網(wǎng)金融》一書中的梳理，我國互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)在包括第三方支付、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)銀行、互聯(lián)網(wǎng)證券、互聯(lián)網(wǎng)保險、理財社區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、網(wǎng)絡(luò)股權(quán)平臺、個人理財、P2P貸款上開展了業(yè)務(wù)，而時間跨度最早竟起至1996年一直到今天。

或許馬云說的是對的，“有時候，打敗你的不是技術(shù)，可能只是一份文件！”互聯(lián)網(wǎng)金融在中國已經(jīng)感受到來自政府加強監(jiān)管的力度，其中也不乏借此打擊和抑制的論調(diào)。但馬云的話也可能是錯的，“有時候，成就你的不是技術(shù)，可能就是一份文件！”國家監(jiān)管理念和政策的調(diào)整，完全有機會讓互聯(lián)網(wǎng)金融“扶搖直上九萬里”.在過去的兩會上李克強總理在“政府工作報告”中就傳遞出來了利好消息，釋放的是對產(chǎn)業(yè)的鼓勵信號。人們寄希望于類似《喬布斯發(fā)案》的法律能盡早“靴子落地”,對中小企業(yè)、成長期公司的融資發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新起到支持及保護作用。

另外一方面，我們也能樂觀地看到，互聯(lián)網(wǎng)在向更多傳統(tǒng)行業(yè)滲透、融合、重構(gòu)。這是一股歷史潮流，既不靠幾部書、幾篇文章說是就是的，也不能讓一些政策文件、主觀意志說停就停的。除了金融業(yè)，像制造、廣告、新聞、通信、物流、醫(yī)療、教育、旅游、餐飲……幾乎所有的傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)應(yīng)用與服務(wù)都在被互聯(lián)網(wǎng)改變。同步的，傳統(tǒng)行業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)遷移，帶來資金流、信息流、物流整合，形成新的平臺，產(chǎn)生新的應(yīng)用，帶來產(chǎn)業(yè)或服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。就像中國社科院信息化研究中心秘書長、《互聯(lián)網(wǎng)周刊》主編姜奇平所說的那樣，像“互聯(lián)網(wǎng)+”模式（可以“+通信”“+媒體”“+娛樂”“+金融”等）將給各個行業(yè)帶來創(chuàng)新與發(fā)展的機會。

好比當下的互聯(lián)網(wǎng)金融抑或是金融互聯(lián)網(wǎng)，金融業(yè)正逐漸超越對互聯(lián)網(wǎng)的工具性理解（例如開辦了網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)就等于金融互聯(lián)網(wǎng)或互聯(lián)網(wǎng)金融了），開始深刻意識到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來業(yè)務(wù)創(chuàng)新的機會。此前，銀行對小微貸征信，主要靠硬信息（資金往來信息），但貸款額越小，成本越高。但像阿里貸這樣的業(yè)務(wù)模式，可以借助借款人在天貓、淘寶等形成的交易信息和歷史數(shù)據(jù)，最短時間內(nèi)有效甄別借款人的信用狀況，在降低征信成本的同時，有效降低了貸款違約率?？梢赃@么說，互聯(lián)網(wǎng)金融做了傳統(tǒng)大銀行原本不愿意做的苦差事、累差事，而銀行也因為被互聯(lián)網(wǎng)“倒逼”,最終嘗到了零散小額業(yè)務(wù)“小而美”的甜頭。銀行開始明白，金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合不是“零和博弈”,而是“共贏局面”,其本質(zhì)是將金融業(yè)與信息業(yè)合二為一。在這個意義上，余額寶等“寶寶們”不正是在中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制下，對于套利空間和管制利率機制給客戶形成利益困局提供的一種有效、方便的解決方案嗎？

所以，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者們不用擔(dān)心，如同金融互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者們不必灰心。當互聯(lián)網(wǎng)遇到金融業(yè)，它會蘊育出很多創(chuàng)新、就業(yè)和市場的機會。有時候，因為對手的存在，才能讓自己變得更強大，不是嗎？

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