老虎證券在美遞交招股書：2018年凈虧損4429萬美元，成立至今未盈利

億歐金融消息，繼富途證券沖擊美股上市之后，北京時間2月23日（美國東部時間2月22日），互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券也正式向美國證券交易委員會（SEC）公開遞交了招股書，擬在納斯達克掛牌，計劃交易代碼為“TIGR”。

據(jù)了解，老虎證券成立于2014年，定位于華人互聯(lián)網(wǎng)券商，依托于Tiger Trade APP向投資者提供證券經(jīng)紀和增值服務(wù)，包括美股、港股、A股（滬港通/深港通）等全球主要市場的股票交易下單與執(zhí)行，以及保證金融資、資產(chǎn)管理、量化交易API、賬戶管理、投資者教育、社區(qū)討論等服務(wù)。

營收結(jié)構(gòu)單一，2018年凈虧損4429.4萬美元

經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，老虎證券2016、2017、2018年總營收分別為547.6萬美元、1694.9萬美元、3356萬美元。三年的凈虧損分別為1081萬美元、792.7萬美元、4429.4萬美元。自成立以來，老虎證券一直沒有盈利。在風險因素中，老虎證券將有限的經(jīng)營歷史和凈虧損歷史都列入其中。

從收入構(gòu)成來看，目前老虎證券的收入主要來自交易傭金、融資服務(wù)費、投資收益、利息和其他收入。其中交易傭金是主要收入來源，其次是融資服務(wù)費。

2016、2017、2018年其交易傭金收入分別為528萬美元、1506.3萬美元、2604.3萬美元。占總營收中的比重分別為96%、89%、76%。

融資服務(wù)費包括其向客戶提供用于交易的保證金貸款。2016年、2017年、2018年，融資服務(wù)費1分別為3萬美元、179.7萬美元，644.2萬美元。融資服務(wù)費的平均年化率超過清算代理提供的保證金貸款的平均余額分別為0.13％、0.39％和0.87％。

可以看出老虎證券的營收結(jié)構(gòu)相對單一，對主營業(yè)務(wù)的依賴性較大。

在成本支出方面，員工薪酬福利和市場營銷費用是老虎證券的重要支出項。

2016、2017、2018年老虎證券在員工薪酬和福利上的支出分別為884.3萬美元、1195.1萬美元、5565.6萬美元。值得注意的是，三年來其總營收分別為547.6萬美元、1694.9萬美元、3356萬美元。老虎證券稱，其虧損主要是由于管理層和員工的股票獎勵增加。

招股書還披露，老虎證券在美國、新西蘭、新加坡、中國等國家和地區(qū)設(shè)有辦公室。截止2018年12月31日，公司在全球擁有員工約446人。

此外，老虎證券的市場營銷支出每年以2倍的速度增長，2016年為347.3萬美元、2017年為628.8萬美元、2018年為1052.7萬美元。

老虎證券在招股書中稱，“我們在研發(fā)、員工薪酬福利、市場數(shù)據(jù)、品牌營銷方面進行了大量投資，以快速開發(fā)和擴展業(yè)務(wù)。預計將會繼續(xù)或增加此類投資，這些投資可能不會及時或根本不會導致運營收入或正現(xiàn)金流入增加?！?/p>

招股書顯示，在繼續(xù)加強研發(fā)投入外，老虎證券未來還計劃布局全球，為包括美國、澳大利亞等在內(nèi)的更廣泛國家和地區(qū)的投資者提供產(chǎn)品和服務(wù)。目前老虎證券已取得美國、新西蘭、澳大利亞的券商牌照或許可。

注冊用戶158萬，開戶客戶超50萬

在用戶量方面，招股書披露，從2016年Q1到2018年Q4，老虎證券開戶客戶量連續(xù)12個季度保持增長。

截止2018年12月31日，老虎證券擁有注冊用戶158萬，開戶客戶50.2萬，入金客戶8.2萬。2017年及2016年同期，這三項數(shù)據(jù)分別為71.3萬、20.5萬、4.2萬和36.8萬、7.9萬、1.4萬。

招股書顯示，截至2018年12月31日，老虎證券個人客戶中有71.5％在35歲以下，超過86.6％年收入超過4萬美元。另一方面，Tiger Trade內(nèi)嵌的“老虎社區(qū)”支持投資話題的實時討論、投資者教育及新聞資訊等功能，提高了用戶粘性并激勵交易。

小米、盈透證券加持，能否成為互聯(lián)網(wǎng)券商第一股？

股權(quán)方面，老虎證券將采用雙股權(quán)結(jié)構(gòu)，在首次公開募股之前，所有董事和高管合計持有公司2.46億股A類普通股，以及3.38億股B類普通股，占公司總股本的32.3%，以及表決權(quán)的75.0%。其中，巫天華持有全部B類普通股，占總股本的18.9%，以及投票權(quán)的70.5%。

在股東方面，小米持有老虎證券14.1%的股份，小米控股公司People Better Limited為老虎證券第二大股東，美國最大的互聯(lián)網(wǎng)券商盈透證券占股7.7%。

2018年12月29日，富途證券也遞交了赴美IPO招股書，爭奪互聯(lián)網(wǎng)券商海外上市第一股，上市前騰訊、經(jīng)緯、紅杉分別為公司第二、第三、第四大股東，其中騰訊連續(xù)參與了富途A、B、C三輪融資，目前是富途第二大股東，持股比例達到38.2%。

根據(jù)富途證券2月19日更新的招股書則顯示，2018年富途證券的凈利潤達到1.39億港元。據(jù)路透社在2018年12月中旬的報道，富途證券的估值達到25億美元，最多在美股募資3億美元。

據(jù)了解，除了富途證券和老虎證券外，目前在這一行業(yè)里的頭部公司還有新浪和微博聯(lián)合投資的華盛證券。三者業(yè)務(wù)模式相近，均擁有各自的金融牌照。此外，這三家平臺背后的投資方不乏國內(nèi)知名的互聯(lián)網(wǎng)巨頭和投資機構(gòu)的身影。

全球資產(chǎn)配置需求的興起催生了互聯(lián)網(wǎng)券商的誕生，同時也讓跨境互聯(lián)網(wǎng)券商成為資本市場追逐的新風口?；ヂ?lián)網(wǎng)券商憑借金融技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，解決了傳統(tǒng)券商用戶痛點，為投資者提供了更高效快捷的一站式全球投資服務(wù)。從開戶到交易，全程線上化的操作體驗更貼合投資者使用習慣；此外0入金門檻、低傭甚至免傭各類福利，也為投資者節(jié)省大筆成本。

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