科創(chuàng)板被視為中國資本市場諸項改革的試驗田，科創(chuàng)企業(yè)注冊要求和程序、減持制度、信息披露、上市條件、審核標準、詢價方式、股份減持制度、持續(xù)督導等方面細則甫一落地，立即引發(fā)市場熱議。
科創(chuàng)板自進入討論之初，金融科技公司是否將申請、獲得認可，一直是市場焦點；這之中，比如螞蟻金服，平安旗下壹賬通、陸金所、百度金融、京東數(shù)科、商湯科技等各類互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務平臺和人工智能等科技金融公司，多有被關注。
科創(chuàng)板細則3月1日出來后的第一時間，券商中國記者向國內排名靠前的金融科技公司求證獲悉，對方表示，“還沒有上市計劃”。
金融科技公司能上科創(chuàng)板嗎？
“從監(jiān)管要求來看，（金融科技公司）首批（登陸科創(chuàng)板）應該是比較難的，后面不排除這種可能性?！?/strong>某頭部券商資深投行總監(jiān)告訴券商中國記者，結合目前的科創(chuàng)板細則來看，螞蟻金服這類金融科技公司是符合申請條件的，但還需考慮的是，這類企業(yè)在國民經濟中的作用是否真的符合“科創(chuàng)”的概念。
《注冊管理辦法》以136字明確了哪些企業(yè)可上科創(chuàng)板，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應當符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關鍵核心技術，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)。
而在上述資深投行總監(jiān)看來，這類金融科技公司可能是潛在標的，當前來看，其是否登陸科創(chuàng)板有有幾大因素需考量：
第一是行業(yè)領域，相關文件細則明確了六大行業(yè)，金融科技公司并不屬于六大行業(yè)典型之列，金融科技公司還有一定的爭議性；
第二，大部分金融科技企業(yè)，目前來看，盈利狀況并不理想，除了螞蟻金服等特例，很多企業(yè)的商業(yè)模式也并未成熟；
第三，偏向金融類的行業(yè)都會涉及到監(jiān)管，這就意味著伴隨著不確定性，并且金融屬性本身也與“科創(chuàng)”概念并不太符合。
“大部分排名靠前的支付公司，營收等財物指標符合，但是第一批獲得認可的科創(chuàng)板企業(yè)肯定是符合‘科創(chuàng)’屬性的典型代表。”該資深投行總監(jiān)表示，支付機構是否登陸科創(chuàng)板，需要考慮上述同樣的幾大條件。
財務數(shù)據(jù)方面，螞蟻金服披露的最為詳盡。2019財年Q1，螞蟻金服凈利潤24.26億元，環(huán)比增長4倍；上個財年前三季度，其均實現(xiàn)盈利，稅前利潤分別為21.04億元、52.43億元、53.20億元和5.23億元，當年第四季度，螞蟻金服因加大對新用戶補貼成本大升出現(xiàn)虧損；最新的阿里巴巴財報中，因分潤計劃停止，螞蟻金服未披露最新盈利數(shù)據(jù)，但據(jù)其官方透露，螞蟻金服的技術服務收入大增，并重點加大用戶獲取、產品創(chuàng)新和全球化擴張方面的積極投資。
百度金融（去年拆分后啟用全新品牌“度小滿金融”）的營收數(shù)據(jù)是，截至2018年3月31日，百度金融服務業(yè)務總資產470億元，總負債412億元，據(jù)百度官方稱，去年8月度小滿金融分拆后首輪融資額超19億美元。京東數(shù)科（也即此前的京東金融改名而來）此前披露的是其2017年收入44.5億元，從收入構成來看，消費金融（京東白條/金條等）在總收入中的占比超過一半，供應鏈金融和支付業(yè)務分別是第二大和第三大收入來源。
而人工智能領域科技企業(yè)，金融領域是其基于核心AI能力全流程融入B端企業(yè)智能服務的眾多場景之一。比如，追一科技的人機交互技術（AIForce智能平臺，NLP+深度學習+搜索的核心技術組合）已出現(xiàn)在銀行信用卡和券商保險機構產品里；業(yè)內關注的商湯科技的生物識別技術除了進入各大金融機構平臺，還應用于安防/自動駕駛/智能零售等領域。
從該類企業(yè)披露的財務資料也不難看出，上述資深投行人士分析指出的部分企業(yè)商業(yè)模式成熟度/行業(yè)屬性不確定性問題所言不虛。
招商證券：這些科技企業(yè)有望登陸科創(chuàng)板
數(shù)周前，《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《關于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》曾明確，科創(chuàng)板重點支持六大行業(yè)領域：“新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合?！?/strong>
招商證券相關研報分析指出，科創(chuàng)板首批上市企業(yè)來源主要有以下三個：部分獨角獸企業(yè)、在新三板掛牌企業(yè)、正在進行上市輔導的企業(yè)。這其中，與金融科技相關的主要集中在獨角獸一類。
招商證券指出，2017年科技部公布了164家獨角獸企業(yè)，其中符合科創(chuàng)板行業(yè)偏好的的企業(yè)共有75家，它們集中在互聯(lián)網(wǎng)（金融、教育、大數(shù)據(jù)等）、大健康、云服務、人工智能、新能源等領域，背后的投資平臺為阿里巴巴、騰訊、小米等。
圖片來源：招商證券
招商銀行梳理的估值10億美元以上的有望在2019年的科創(chuàng)板上市融資的企業(yè)中，業(yè)務關聯(lián)到智能金融的有：螞蟻金服（智能金融綜合平臺），曠視科技/商湯科技/依圖科技（人工智能+金融）；同盾科技（大數(shù)據(jù)風控等）。
根據(jù)最新發(fā)布的《注冊管理辦法》要求，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應當符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關鍵核心技術，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)。
而發(fā)行人申請在上交所科創(chuàng)板上市，應當符合下列條件：（一）符合中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件；（二）發(fā)行后股本總額不低于人民幣3000萬元；（三）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；（四）市值及財務指標符合本規(guī)則規(guī)定的標準；（五）本所規(guī)定的其他上市條件。
金融科技作為以新技術為核心的創(chuàng)新，立足于新理念、新政策，三者匯聚成的澎湃合力將重塑中國金融產業(yè)新生態(tài)。屆時，億歐智庫研究院還將發(fā)布《2019開放銀行發(fā)展研究報告》，解讀金融科技賦能開放銀行的融合與落地應用。
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