翼龍貸信披瑕疵被疑存“空頭借款人”

靠著聯(lián)想的資本助力、品牌背書，以及大手筆的央視廣告投入，翼龍貸近一年來瘋狂崛起。

然而，擴張背后亦備受質(zhì)疑。近日，其產(chǎn)品翼存寶采用先融資后放貸的模式，且無第三方托管，被指自建資金池，涉嫌非法集資，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

1月10日，長江商報記者購買翼存寶3708期產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，投資者可以看到債權(quán)詳情，并非先融資后放貸模式。不過，在其翼星計劃中，翼星14期（第二版）借款人為義烏某跨境電子商務(wù)有限公司，并未像此前的產(chǎn)品一樣標明標的。有業(yè)內(nèi)人士稱，這種情況或為空頭借款人，具備一定投資風險。

此外，翼龍貸17%的高年化收益率和無第三方托管等問題，也為業(yè)界詬病。

1月15日，翼龍貸市場總監(jiān)史慶偉向長江商報記者回應(yīng)稱，翼龍貸已經(jīng)與民生銀行（8.470, -0.02, -0.24%）簽署了第三方托管的相關(guān)協(xié)議，因為涉及到雙方技術(shù)的排期，具體時間這幾天應(yīng)該就能確定。

“P2P監(jiān)管征求意見稿還沒有完全落地，況且在第三方托管方面，政策也給了一定的整改期。”史慶偉介紹，意見稿出臺后，翼龍貸就已經(jīng)按照監(jiān)管要求調(diào)整。

“根據(jù)目前要求，用戶的每一筆投資要自己選擇并確認，借款人和投資者也應(yīng)該簽訂合同。但是，目前行業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)的產(chǎn)品是很難做到這一點，至于判斷企業(yè)是否是非法集資，還要看企業(yè)實質(zhì)性風險來判斷，比如有沒有企圖拿到資金后挪用等事實。”1月10日，零壹財經(jīng)研究總監(jiān)李耀東向長江商報記者分析。

否認先有資金端再匹配資產(chǎn)端

翼龍貸官網(wǎng)顯示，目前翼龍貸主推兩款產(chǎn)品，翼存寶與翼星計劃。

此次被質(zhì)疑的是翼龍貸主推的產(chǎn)品之一--翼存寶。官網(wǎng)顯示，翼存寶產(chǎn)品于2014年11月上線推出，截至2016年1月7日，產(chǎn)品累計推出3708期，每期募集規(guī)模在500萬至1000萬元之間，累計募集資金超過180億元，募集期限在90天至365天之間，預(yù)期年化收益在8.6%至11.6%之間。

此前有媒體質(zhì)疑翼存寶每期募集到的資金流向不明，投資者投資后看不到所投債權(quán)情況。

1月10日，長江商報記者以翼存寶最新一期的3708期為例，進行投資操作。當日官網(wǎng)顯示，3708期的年化收益為5.10%,鎖定期限為7天，募集金額500萬元，而至于債權(quán)具體情況，頁面并未顯示。然而，等投資完畢后，產(chǎn)品右上角又能看到債權(quán)詳情。

債權(quán)詳情里有長達8頁的列表，包括了多位借款人姓名、借款用途、地區(qū)和借款總額，但是關(guān)于長江商報記者投資的資金具體是流向哪個或者哪幾個借款人，該產(chǎn)品并未顯示。

根據(jù)翼存寶的投資協(xié)議顯示，投資者認購后則視為授權(quán)委托翼龍貸，并按照其規(guī)則進行投資。協(xié)議中顯示翼存寶產(chǎn)品為“債權(quán)類的短期投資計劃”,投資者在資金封閉期無法撤銷、贖回和轉(zhuǎn)讓。

“這種相當于‘打包’展示債權(quán)情況，是為了方便投資者。”李耀東表示，相對于此前一個個的散標，現(xiàn)在很多P2P推出了“寶類產(chǎn)品”,將資產(chǎn)端聚合在一起，也有可能是由平臺將投資者資金拆分，從而降低風險。

有業(yè)內(nèi)人質(zhì)疑稱，按照P2P的信息中介本質(zhì)，其職責應(yīng)該是撮合雙方交易，先有債權(quán)端融資需求，再由資金端的投資人進行自主選擇投資或不投資。翼存寶產(chǎn)品的操作順序卻正好相反，先有資金端，再匹配資產(chǎn)端，這和銀行吸收存款、發(fā)放貸款的操作順序是一致的，但是P2P平臺卻沒有銀行牌照，該做法屬于自建資金池。

“我們有很多債權(quán)，都是先有債權(quán)才發(fā)標的。”1月8日，翼龍貸相關(guān)負責人對上述說法表示否認，并表示投資者在搶標過程中就可以發(fā)現(xiàn)，債權(quán)信息已經(jīng)非常精細，只不過，為了保護借款人以及防止同行競爭，在購買之前是無法看到借款人情況的。

也有翼龍貸工作人員表示，翼龍貸項目都是幾萬元的農(nóng)村小額信貸，而現(xiàn)在的投資人有大額投資的，不可能幾萬塊幾萬塊地搶標，翼龍貸用技術(shù)手段做成債權(quán)包，投資者投資后匹配債權(quán)，購買后就知道投給誰了，“先有借款后有投資”的模式也只是在“大標的”已經(jīng)成型的情況下收集資金、重新分配標的而已。

透明度不足翼龍貸信披“誠意不夠”

翼龍貸旗下另一款產(chǎn)品“翼星計劃”,每期融資260萬-1300萬元不等，至今已經(jīng)推出了14期，累計融資金額達到7060萬元人民幣。

長江商報記者查看翼龍貸官網(wǎng)看到，“翼星14期（第二版）”融資1000萬元，推薦人為“義烏市錦翼投資管理有限公司”.值得關(guān)注的是，標注的借款人為“義烏某跨境電子商務(wù)有限公司”,并未寫明公司具體名稱，而在此之前的13期均有明確的借款人。

一位P2P業(yè)內(nèi)人士認為，如果翼龍貸沒有給出更多的借款企業(yè)信息，很可能這就是所謂的“空頭借款人”,投資者無法判斷借款人是否真實存在，亦無從監(jiān)管資金的去向和使用。

該人士表示，嚴格來說，網(wǎng)站理應(yīng)公布借款人具體信息，讓投資者有一個基本的參考，隱匿信息很不負責任。“這是非常反常的動作，前面13期都公示了，獨獨14期沒有公布，此后也沒有再推出新的計劃。這不得不讓人聯(lián)想到e租寶，起初還向投資者公布借款人，后面集中了一批臨時增資的殼公司，最瘋狂的時候直接用空頭借款人。”這位業(yè)內(nèi)人士表示。

從“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)” 可以看到，債券推薦人義烏市錦翼投資管理有限公司成立于2015年8月24日，注冊資金為100萬元，應(yīng)為翼龍貸加盟商，但是翼龍貸官網(wǎng)卻顯示，該加盟商的成立期限為一年。

并且這家公司成立剛4個月即推薦融資達1000萬元，在翼龍貸的信用評級中，該公司評級為C,在其15級信用評價中排倒數(shù)第三。

不過，雖然標的沒有說明企業(yè)名稱，長江商報記者根據(jù)其注冊地址和占地面積調(diào)查到，該借款人為義烏幸福里國際電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)園，并且，其在經(jīng)營情況說明中也透露出“幸福里”三字。

“既然有實際的借款企業(yè)，為什么不能直接擺出來讓投資者看清楚呢。”有投資者向長江商報記者抱怨，關(guān)于債權(quán)的信息披露方面，翼龍貸透明度顯得誠意不夠，債權(quán)分布也不夠細，兩三萬的投資直接就分配給一個借款人了，交叉度太低，抗風險能力低，另外相比其他平臺，翼龍貸的債權(quán)信息公布得太少太粗糙。

該投資者向長江商報記者反映，2015年他在翼龍投了6個一年散標，只有電子借條，“業(yè)內(nèi)有些平臺會把一筆投資所投到的幾十個借貸人都列出來，一般平臺起碼也會在合同里注明你的投資標的/金額/期限等，這是我所投平臺里唯一沒有具體投資合同的。”

“我們的每個借款人都是真實的，這個毋庸置疑。”對此，史慶偉表示，出現(xiàn)匿名的現(xiàn)象，可能是技術(shù)性操作中，借款企業(yè)不愿意披露，出于尊重其意愿考慮。

第三方托管或增加平臺成本 雙方未來有待博弈

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，翼龍貸的平均年化收益在17%左右，在P2P借貸行業(yè)中處于較高水平。

從翼龍貸網(wǎng)站看，借款用戶的信用評級也并不高，CC、CC+用戶占據(jù)了主流，借款金額從500-15萬元不等，而承諾的回報保持在17%-18%.從借款描述情況來看，借款人主要是個體戶和農(nóng)民。

上述業(yè)內(nèi)人士認為，目前，行業(yè)內(nèi)年化收益率一般為12%-14%,農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖的毛利并不高，通常在20%-30%之間，而翼龍貸上的養(yǎng)殖戶借款利息18%,扣除一切費用下來農(nóng)民所剩無幾，這還要保證沒有任何天災(zāi)人禍。對于農(nóng)民而言，還款壓力非常大，從而也會影響投資回款情況，17%的高年化收益率帶來的是爛賬風險加大。

“也不能單純只從17%的高年化收益率下定論，還是要看資產(chǎn)端是否優(yōu)質(zhì)，看具體的標的情況。”李耀東分析稱，翼龍貸是主打三農(nóng)借貸的平臺，有對各借款人進行實地考察的系統(tǒng)，某種程度上也降低了用戶投資風險。

然而，在高收益率下，翼龍貸第三方托管卻遲遲未能落地。

李耀東介紹，具體操作中，投資者就可以感受到平臺是否有第三方托管，比如民生銀行是平臺的第三方托管，就需要投資者開通該銀行的賬戶，如果沒有該操作，一般就是第三方托管還未完善。

不過，在1月5日的公告中，翼龍貸表示，已經(jīng)和民生銀行簽訂了資金存管戰(zhàn)略協(xié)議，正在進行技術(shù)對接，目前與國付寶、易寶支付、聯(lián)動優(yōu)勢等第三方支付機構(gòu)合作，客戶資金、盟商保證金和自有資金分離。

“目前，已經(jīng)用了資金托管的平臺業(yè)就那么五六家，很難要求每家都能托管，不能說沒有第三方托管就風險高。”一位P2P行業(yè)分析師表示，純粹的P2P平臺應(yīng)該是點對點方式，是投資人可以直接借款給借款人，資金由第三方機構(gòu)托管， P2P網(wǎng)貸資金托管是網(wǎng)貸行業(yè)的大趨勢，是對投資人的安全保障措施之一，如今，整個行業(yè)正在良性調(diào)整，第三方托管進程也不可能一蹴而就。

該分析師認為，從目前來說，第三方托管是對付資金池和非法吸儲的較好的解決方案，但還有一些待解決的問題，比如，平臺與第三方支付的資金進行頻繁往來，成本明顯增加，這個將是平臺和第三方未來博弈的地方。

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