李東榮：互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策五大影響和四大對策

9月23日，在第七屆亞太經(jīng)濟與金融論壇上，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長李東榮就“互聯(lián)網(wǎng)金融與貨幣政策有效性影響”發(fā)表主旨演講。他指出，互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的影響，將體現(xiàn)在五方面：

第一，在貨幣政策的執(zhí)行環(huán)境方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會對諸多的環(huán)境因素帶來變化。一是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，會進一步豐富金融組織體系，填補了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的服務(wù)空白，推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新和信息步伐，使得貨幣政策調(diào)控的主要對象發(fā)生新的變化。

二，能快速了解地方金融風險。

三，在貨幣政策工具方面，互聯(lián)網(wǎng)金融和發(fā)展有助于提高價格性貨幣政策工具的有效性，但這會降低數(shù)量級貨幣工具的有效性。

四，在貨幣政策的傳導(dǎo)機制方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會給傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機制和調(diào)控有效性帶來挑戰(zhàn)。

五，在貨幣政策的中間目標方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會使傳統(tǒng)貨幣政策中間目標的有效性下降。

針對上述五大影響，李東榮提出實現(xiàn)新形勢下的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的應(yīng)對策略和政策建議：

一是要完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，應(yīng)該繼續(xù)深化利率市場化改革，

二是優(yōu)化貨幣政策的中間目標，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，應(yīng)該適時調(diào)整貨幣供應(yīng)量與社會融資總量的統(tǒng)計口徑，使其更為客觀和完整，增強指標的可測性與相關(guān)性。

三是要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)測。

四是要逐步構(gòu)建目標利率和利率走廊機制。

以下為發(fā)言實錄：

李東榮：金融改革發(fā)展中有兩個特點非常顯著，第一個特點是它的市場化，就是說它的市場化程度在中國各行業(yè)里面還是走的比較快的，或者影響比較大的。第二個特點是它的信息化，也就是我們要講的現(xiàn)在用的Fintech也好，就是用這種現(xiàn)代的信息科學(xué)技術(shù)在改變我們的金融監(jiān)管，改進我們的金融服務(wù)方面，正是由于這兩個特點，使我們中國的金融業(yè)在改革開放之后取得了非常迅猛的發(fā)展，這一點我深受體會。1984年，我剛大學(xué)畢業(yè)去工作，我最早的工作是統(tǒng)計，統(tǒng)計就是打算盤，我當時在中國珠算協(xié)會，我就是這個學(xué)校畢業(yè)的，中國珠算協(xié)會就設(shè)在我們這里，我當時考試已經(jīng)是珠算的幾級水平，但是我笨，打的比較慢。但是后來就是我頭工作這幾年，每天是離不開算盤的，但是后來隨著計算的廣泛使用，我們慢慢就離開算盤了，不但是離開算盤，我們整個統(tǒng)計業(yè)務(wù)的處理，我們信貸業(yè)務(wù)的處理，我們征信業(yè)務(wù)的處理，我們支付業(yè)務(wù)的處理，都廣泛應(yīng)用了我們的信息技術(shù)。

那么在移動互聯(lián)網(wǎng)形勢下，更是得到更迅猛的發(fā)展，所以我深刻地體會到這個信息技術(shù)是驅(qū)動我們中國金融發(fā)展的一個基礎(chǔ)。

從當前來看互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是傳統(tǒng)金融服務(wù)對現(xiàn)代數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，更是現(xiàn)代經(jīng)濟進入信息化、數(shù)字化時代，在金融領(lǐng)域所表現(xiàn)出的新特征，新業(yè)態(tài)和新模式。這不僅會影響到居民的消費、投資、支付等方式和習慣，還會對傳統(tǒng)金融機構(gòu)、金融市場、金融監(jiān)管、金融生態(tài)環(huán)境等帶來重大的沖擊。從金融宏觀調(diào)控的角度看，這些影響和沖擊必然會對我們長期倚重的貨幣政策工具、中間目標、傳導(dǎo)機制帶來一系列的變化與挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)與金融深度融合，已是大勢所趨，如何正確地理解和把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對貨幣政策有效性的影響，是值得我們理論界和政策界深入探討的一個前瞻性、開創(chuàng)性的議題，下面就這個議題我想結(jié)合自己以往的工作實踐體會，因為我一直從事貨幣外匯相關(guān)的工作，所以有一些實踐的體會，結(jié)合以往自己工作實踐的體會，以及對互聯(lián)網(wǎng)金融工作的初步探索，談幾點個人的膚淺認識，供今天的各位參考。

第一，在貨幣政策的執(zhí)行環(huán)境方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會對諸多的環(huán)境因素帶來變化。一是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，會進一步豐富金融組織體系，填補了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的服務(wù)空白，推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新和信息步伐，使得貨幣政策調(diào)控的主要對象發(fā)生新的變化。

那么今天在中國，以往我們講互聯(lián)網(wǎng)金融，主要是講互聯(lián)網(wǎng)加金融這一塊，像BAT這樣，還有一系列新的第三方支付企業(yè)等等，實際上整個互聯(lián)網(wǎng)金融不僅這一塊，還包括金融加互聯(lián)網(wǎng)這一塊，這一塊在這些年的變化特別顯著，就是我們所有的傳統(tǒng)的經(jīng)營體系，就是我們幾大銀行，他們已經(jīng)深刻地體會到在這個數(shù)字時代，如果我們的金融機構(gòu)不改變我們那些思路和經(jīng)營模式，我們會被這個時代所拋棄。用籃球俱樂部通常的一句話說，無籃球不兄弟，今天應(yīng)該是無網(wǎng)絡(luò)不金融，這個特征已經(jīng)非常顯著了，各大銀行已經(jīng)在這方面加快了認識，加快了行動，加快了步伐。你像工商銀行就要提出要重造一個工商銀行，新的ICBC是EICBC，其他一些銀行也紛紛把他們原有那些機構(gòu)設(shè)置進行重組，網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)上銀行、手機銀行、電話銀行進行整合，整合的基本出發(fā)點圍繞著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，圍繞著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，怎么去適應(yīng)這個趨勢。

還有很多我們的銀行、證券、保險，他們紛紛成立金融服務(wù)集團，這個金融服務(wù)集團基本上是以數(shù)字、信息為出發(fā)點。所以傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，他們也意識到不走這步路，他們會非常困難。

二是互聯(lián)網(wǎng)金融具有跨界性、交叉性特征，加快了多層次金融市場的發(fā)展。金融市場之間的競爭性、關(guān)聯(lián)性明顯增強。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融將金融服務(wù)延伸至傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)不到，服務(wù)不好的長尾客戶，從而拓展了征信、支付等金融基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋領(lǐng)域。我們已經(jīng)深刻地看到，就是說在中國改革發(fā)展過程中，盡管中國的金融機構(gòu)從規(guī)模上，從人員素質(zhì)上，從它的服務(wù)手段上明顯的改進，但是我們傳統(tǒng)金融服務(wù)的概念還是有明顯突破。因為中國地大物博，有的地方交通不便，金融機構(gòu)是向市場化發(fā)展，所以它要設(shè)每一個網(wǎng)點機構(gòu)，首先要經(jīng)得起市場規(guī)律的檢驗，就是我的成本能不能覆蓋，我的成本是不是可接受，所以很多地方埋怨說我們的金融服務(wù)沒做到，有很多地方?jīng)]有金融服務(wù)網(wǎng)點，要求我們金融服務(wù)實現(xiàn)到無空白。在一些比較偏遠地區(qū)，比較落后的地區(qū)，或者人煙比較稀少的地區(qū)，如果按照傳統(tǒng)的模式設(shè)置金融機構(gòu)，那這個成本問題在商業(yè)化的金融機構(gòu)之間是一個比較矛盾的東西。

所以我們經(jīng)常開會，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)提出融資難、融資貴的問題怎么解決，金融服務(wù)覆蓋面的問題怎么解決，那么我們過去也指望我們的政策性銀行能解決這個問題，實際上都沒有完全解決，當然這個問題不是說中國一家的問題，全世界金融機構(gòu)都存在這個問題。

所以在這種情況下，我們在互聯(lián)網(wǎng)時代它是有可能運用現(xiàn)代信息技術(shù)把這個覆蓋半徑延長，或者延伸拓展，從而達到全覆蓋，或者打通我們金融服務(wù)最后一公里的問題。

四是現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)空間的多維開放性和多項互動性，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的風險波及面、擴散速度、外溢效益等影響都遠遠超出在傳統(tǒng)金融的環(huán)境下，對傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式，以及宏觀調(diào)控方式帶來挑戰(zhàn)。這也是一個正相關(guān)的，就是說互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融業(yè)的運用使得我們的伸展效率明顯提升，但是風險的傳遞效應(yīng)它也是在正相關(guān)的因素。

過去我記得在90年代我們出現(xiàn)擠兌，但是在通信條件不發(fā)達的情況下，只是局限在一個縣或者一個鄉(xiāng)，局部性，我們處理過這種情況，出現(xiàn)了擠兌，當時首行來問我們，這個地方到底什么地方，我告訴他就在桂林市底下一個縣，現(xiàn)在不同了，一秒鐘全世界都知道了哪個地方發(fā)生了金融風險，所以這個對我們影響還是很大的。這是第一點。

第二點，在貨幣政策工具方面，互聯(lián)網(wǎng)金融和發(fā)展有助于提高價格性貨幣政策工具的有效性，但這會降低數(shù)量級貨幣工具的有效性。咱們的貨幣工具，通常一個價格性一個數(shù)量性，這里面有互相影響的關(guān)系。網(wǎng)絡(luò)借貸，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金等各類新興業(yè)態(tài)，擴展了消費者金融產(chǎn)品的可選范圍，降低了各類金融資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換成本和時間成本。在互聯(lián)網(wǎng)條件下，這個是一個非常便利的手段，從而使得金融市場對利率變得更加敏感，一個細小的利差大家都會去比較，過去信息不對稱的情況下，可挑選的范圍很窄，不是工行就是農(nóng)行，在農(nóng)村可能就是農(nóng)村信用社，現(xiàn)在在網(wǎng)絡(luò)上，隨著直銷銀行的出現(xiàn)，在網(wǎng)絡(luò)上可以很廣泛的選擇哪一個產(chǎn)品，哪一家銀行，它對我的吸引力更大。

微小的利率變動就可能改變消費者的金融行為選擇和資金流向，這種變化使得價格性貨幣政策工具變得更為有效。同時部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有一定的貨幣創(chuàng)造功能，使得傳統(tǒng)貨幣的層次結(jié)構(gòu)邊界模糊，導(dǎo)致對廣義貨幣供應(yīng)量的控制力下降，盯住廣義貨幣供應(yīng)量的數(shù)量性貨幣政策工具效力會大打折扣?，F(xiàn)在在我們便利支付的情況下，除了我們銀行的芯片這種電子現(xiàn)金，還包括我們的支付寶、微信支付，在現(xiàn)金的替代作用十分顯著。所以你們注意研究人民銀行的貨幣供應(yīng)這個結(jié)構(gòu)，這些年來人民銀行貨幣結(jié)構(gòu)有很大的變化，至少有兩點，我告訴你們，第一點在貨幣這個結(jié)構(gòu)層次里M0這一部分也明顯的變化，就是說我們現(xiàn)金這一塊，因為電子替代這個渠道多了，面積廣泛了，所以我們現(xiàn)在人民銀行貨幣的生產(chǎn)和保管壓力正在明顯的上升。第二點變化在哪里呢？在幣種結(jié)構(gòu)上，小面額的硬幣和大面額的，原來我們有段時間是找不到錢了，我記得80年代我在廣東工作的時候，我們?nèi)ハ愀圻^那個收費站，我們交過路費，找錢不找現(xiàn)金，找什么？找糖果給你，沒現(xiàn)金了，沒這么多零錢，就把口香糖找給你，因為現(xiàn)金供應(yīng)不上。甚至我去澳門過收費站，它的收費站都不付給你人民幣，就拿澳幣給我，他說你要不要，不要拉倒。那是在80、90年代的時候?，F(xiàn)在幣種結(jié)構(gòu)，現(xiàn)金的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，所以現(xiàn)在我們的零鈔供應(yīng)量不大，很多鈔票出去之后，特別是硬幣，就沉淀在這個地方了，它活躍的很慢，所以我相信隨著我們便利支付在移動互聯(lián)網(wǎng)情況下的使用，這一塊會發(fā)生更加顯著的變化。

第三點，在貨幣政策的傳導(dǎo)機制方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會給傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機制和調(diào)控有效性帶來挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融增加了金融市場流動性需求的不確定性，導(dǎo)致羊群效應(yīng)和市場波動性加大，增加了央行通過公開市場操作，保證市場流動性合理充裕的難度和成本。從信貸傳導(dǎo)機制來看，網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，對銀行信貸存在一定的替代效應(yīng)。

當然無論從我們國內(nèi)調(diào)研情況來看，網(wǎng)絡(luò)借貸這塊是達到一定的數(shù)量了，但是金額還是很有限的，在整個貨幣供應(yīng)量里面占的很少。但是股權(quán)眾籌這塊，我個人感覺它未來發(fā)展空間和潛力是很大的，目前來講還是處于一個很初步的階段，但是這塊我覺得如果我們的研究的好，規(guī)劃的好，或者我們的制度政策制定的好，我個人認為眾籌這是一個很值得我們關(guān)注的領(lǐng)域。

加之通過資產(chǎn)證券化所產(chǎn)生的信用創(chuàng)造能力，使得貨幣政策對銀行信貸的調(diào)節(jié)作用可能會被互聯(lián)網(wǎng)金融抵消，降低政策最終消費和最終投資的影響力。

第四，在貨幣政策的中間目標方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會使傳統(tǒng)貨幣政策中間目標的有效性下降，從理論上講，有效的貨幣政策中間目標要符合三性標準，可測性、可控性和相關(guān)性。目前我國的貨幣政策中間目標是貨幣供應(yīng)量，這也是維持很多年了，同時參考社會融資規(guī)模指標，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會使貨幣供應(yīng)量的三性標準發(fā)生一定的偏離，這也是從社會上很關(guān)注的，到底互聯(lián)網(wǎng)今天是個大的規(guī)模，它的存量是什么樣，它的未來發(fā)展是什么樣，在統(tǒng)計上定義標準不一致，這也是引起我們的國家非常重視，從國務(wù)院、業(yè)界、學(xué)界都非常重視。我知道統(tǒng)計局，包括一行三會，正在研究我們中國的互聯(lián)網(wǎng)金融的統(tǒng)計監(jiān)測體系，怎么樣使統(tǒng)計指標能夠建立得更加科學(xué)，能夠更加客觀反映我們的實際。

從可測性來看，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，創(chuàng)新性產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，這里面也個很顯著的特點，各種金融產(chǎn)品之間的轉(zhuǎn)換可以實現(xiàn)無縫對接，對接的很快，從這一個轉(zhuǎn)到另外一個，快的反正我跟不上了，非常復(fù)雜，特別是在資產(chǎn)證券化這種條件下，非常復(fù)雜，這給我們提出新的要求。使得貨幣的需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于復(fù)雜多變的狀況，這是從可測性來看。

從可控性來看，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品，通過較高收益率吸引客戶資金，對銀行活期存款形成直接沖擊，這一點我相信我們在座的體會最深刻，特別是我們年輕的這些學(xué)生們，城市的人，一般人不會把錢在在活期存款上，但是在農(nóng)村不行，因為農(nóng)村的選擇性小。知識面不夠，第二個渠道不夠，第三個老百姓的傳統(tǒng)概念，怕，錢存在銀行是最安全的，存在信用社是最安全的，活期賬戶。但是在城市里面不一樣，我相信城市里稍有點知識結(jié)構(gòu)的人，這個錢不在余額寶上就是這個寶那個寶上，每天打開手機第一件事我昨天收益率是多少，自己看自己偷著樂，今天又多了幾十塊錢了，這就是城市人的生活特征。

所以這個對銀行活期存款形成了直接沖擊，互聯(lián)網(wǎng)支付等電子化貨幣規(guī)?？焖贁U張，會減少流通中的現(xiàn)金數(shù)量，這是剛才我說的M0。使得貨幣流通速度，以及貨幣的需求函數(shù)的估算面臨更多的不確定性。

從相關(guān)性上看，當前互聯(lián)網(wǎng)金融部分的業(yè)態(tài)屬于監(jiān)管和數(shù)據(jù)統(tǒng)計之外，剛才我提到你中有我，我中有你，這個邊界不好界定，要不就是重復(fù)統(tǒng)計，要不就是統(tǒng)計遺漏，所以有一部分還在我們的監(jiān)視之外，由于這個數(shù)據(jù)拿不準，看不準，使得貨幣供應(yīng)量與物價增長、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長等貨幣政策的最終目標之間的相關(guān)性下降，需要我們摸索，如果通過我們各種方法摸索出來，那么我們對這個貨幣供應(yīng)量的估計還是有一個客觀恰當?shù)乃健?/p>

總而言之，當前中國的貨幣政策框架正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。前不久國家制定了“十三五”規(guī)劃，在這個規(guī)劃綱要中提出，要完善貨幣政策操作目標、調(diào)控框架和傳導(dǎo)機制，構(gòu)建目標利率和利率走廊機制，推動貨幣政策由數(shù)量型為主向價格型為主轉(zhuǎn)變，這是國家“十三五”規(guī)劃對貨幣政策一個很完整的表述，也是向更高水平上的邁進。

要順利實現(xiàn)新形勢下的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型，我認為很有必要對互聯(lián)網(wǎng)金融這一類新興業(yè)態(tài)的影響進行深入研究，前瞻性地提出一些應(yīng)對策略和政策建議。一是要完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，應(yīng)該繼續(xù)深化利率市場化改革，利率市場化我們這兩年邁出的步伐不小了，但是還不夠，還要繼續(xù)往前走，要培育市場的基準利率和收益率曲線，健全市場化的利率形成和傳導(dǎo)機制，強化以價格調(diào)控為主的宏觀調(diào)控能力，應(yīng)繼續(xù)完善宏觀審慎政策框架，不斷充實貨幣政策工具箱，我們感到我們工具箱儲備不足，手段有限，怎么辦呢？還是要豐富我們的工具種類，根據(jù)不同的時期，不同的對象，不同的特點，來進行不同的工具組合。要不斷充實貨幣政策工具箱，豐富覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融的逆周期調(diào)控手段，要針對互聯(lián)網(wǎng)金融的特點，更加注重引導(dǎo)社會預(yù)期，加強與社會公眾的溝通，同時新興金融市場主體要增強自主定價能力和利率風險管理水平，不斷提高對政策利率的認知度和接受度，增強響應(yīng)貨幣政策的敏感性。那么一般傳統(tǒng)金融機構(gòu)他們可能反應(yīng)速度會快一點，有一些這方面的經(jīng)驗不夠，可能反應(yīng)會比較緩慢。

二是要優(yōu)化貨幣政策的中間目標，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，應(yīng)該適時調(diào)整貨幣供應(yīng)量與社會融資總量的統(tǒng)計口徑，使其更為客觀和完整，增強指標的可測性與相關(guān)性。一方面要依據(jù)流動性標準，將互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)金融工具納入貨幣監(jiān)測體系中。另一方面，應(yīng)該逐步進網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)融資額納入社會融資規(guī)模的統(tǒng)計中。按照大的框架，怎么樣能夠精確把它細分呢，還有很多艱巨的工作要做。隨著利率市場化的繼續(xù)推進，利率與實體經(jīng)濟的相關(guān)性將會提高，貨幣政策可以更多的關(guān)注市場利率的變化。

三是要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)測?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以對貨幣政策有效性造成沖擊的主要原因在于，對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)測力度不夠，不能夠有效地把握互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)模和資金流向，目前我們在做互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計監(jiān)測或者風險問題感到一個最大的問題是，我個人的體會是資產(chǎn)端現(xiàn)在有很大問題，當然資產(chǎn)端有意識想讓你看不清楚，搞不明白，對資產(chǎn)端追蹤監(jiān)測是我們的短板，這一塊應(yīng)該有很好的改進。

因此，應(yīng)該聯(lián)合政府的統(tǒng)計部門和監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會的力量，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入金融業(yè)的綜合統(tǒng)計體系，從而有效的掌握市場的發(fā)展走勢，不管是存量還是增量，我們都要搞清楚，或者叫基本清楚。

四是要逐步構(gòu)建目標利率和利率走廊機制，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展降低了貨幣需求的可測性和穩(wěn)定性，傳統(tǒng)公開市場操作和數(shù)量調(diào)控方式難以適應(yīng)，通過建立目標利率和利率走廊機制，有利于金融機構(gòu)和經(jīng)濟主體形成穩(wěn)定的預(yù)期，減少市場利率波動，有效避免因市場環(huán)境不穩(wěn)定產(chǎn)生擠兌和囤積流動性的現(xiàn)象。同時利率走廊可以降低中央銀行公開市場操作的使用頻率和力度，降低操作成本，提高政策的透明度。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一項新生事物，目前尚屬于發(fā)展初期，當前它在我國的金融總量占比還比較小，短期內(nèi)還很難對現(xiàn)行的金融運行方式產(chǎn)生重大的結(jié)構(gòu)性改革。但是從發(fā)展來講，我們要有預(yù)見性，它發(fā)展的未來，它的流向，它的流速，它的規(guī)模，我覺得要引起重視。

我認為相關(guān)理論還有很大的研究空間，量化研究還缺乏足夠的數(shù)據(jù)機制，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)與金融聯(lián)合發(fā)展的趨勢，前瞻性地開展互聯(lián)網(wǎng)金融對貨幣政策的宏觀經(jīng)濟治理工具有效性的影響，我認為具有十分積極的意義和研究價值，學(xué)術(shù)界和業(yè)界應(yīng)該加強溝通交流，開展合作研究，對這類問題做出科學(xué)、有效、合理的系統(tǒng)性應(yīng)對方案。

謝謝大家。

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