新三板或再掀董秘離職潮，市場(chǎng)認(rèn)知趨于冷靜

文|讀懂新三板

導(dǎo)語(yǔ)：作為董事會(huì)秘書(shū)，董秘要想怎么樣提高市盈率、想怎么搞好股價(jià)，他必須深諳資本運(yùn)作規(guī)律，從這個(gè)角度說(shuō)董秘是對(duì)企業(yè)至關(guān)重要的人。董秘稀缺，對(duì)新三板公司尤為嚴(yán)重，不少公司老板就抱怨：“剛做沒(méi)幾個(gè)月的董秘，還沒(méi)搞定公司的事就被挖走了。”

11月7日訊 2010年來(lái)到新三板，作為新三板最早的“原住民”之一，他見(jiàn)證了新三板2013年的擴(kuò)容、2015年的瘋狂和2016年的低谷。

他，與新三板5000多位董秘交流過(guò)，見(jiàn)過(guò)面的有接近3000人，創(chuàng)立的董秘一家人，是新三板最大的董秘社群。

他坦言，在新三板能比我認(rèn)識(shí)人多的，應(yīng)該沒(méi)幾個(gè)。

他就是南北天地的董秘崔彥軍，江湖人稱(chēng)“崔班長(zhǎng)”。

今天，讀懂君見(jiàn)到了這位新三板的“百曉生”，他說(shuō)，新三板今年最大的關(guān)鍵字是“變”，市場(chǎng)在變，公司在變，券商在變，投資者在變，董秘也在變。而值得關(guān)注的是，新三板將迎來(lái)董秘離職潮。

以下為崔彥軍口述。

1、董秘壓力越來(lái)越大，將迎來(lái)離職潮

董秘的壓力越來(lái)越大了。

新三板擴(kuò)容前，信息披露少，資本運(yùn)作少，融資功能不行，交易也沒(méi)有，董秘的工作非常簡(jiǎn)單，就是出一個(gè)簡(jiǎn)單的報(bào)告，進(jìn)行信息披露的更替。

但現(xiàn)在，董秘的工作可沒(méi)那么簡(jiǎn)單。隨著新三板的發(fā)展，融資、并購(gòu)等資本運(yùn)作開(kāi)始在這個(gè)市場(chǎng)上越來(lái)越頻繁，董秘的工作從原來(lái)以信息披露為主，轉(zhuǎn)為幫助企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作。在這過(guò)程中，董秘資本運(yùn)作的知識(shí)積累就越來(lái)越多，董秘能力提升很快。

另一方面，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，董秘的工作壓力越來(lái)越大。

這種壓力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面，一個(gè)是企業(yè)形象的維護(hù)，舉個(gè)例子，原來(lái)公告看一兩遍，現(xiàn)在是做年報(bào)，審個(gè)一二十遍都很正常，因?yàn)槿绻鰡?wèn)題，一旦被股轉(zhuǎn)問(wèn)詢(xún)，很影響企業(yè)形象;另一方面，新三板尚處在發(fā)展階段，新的制度時(shí)常推出，比如之前的增發(fā)政策，大家對(duì)新制度的把握往往會(huì)比較困難，這就會(huì)帶來(lái)比較大的學(xué)習(xí)壓力。

壓力大，董秘的學(xué)習(xí)意識(shí)就比以前強(qiáng)很多，遇到問(wèn)題趕緊去學(xué)、趕緊去問(wèn)，主動(dòng)地去學(xué)習(xí)。新制度不斷推出，董秘學(xué)習(xí)跟不上的話(huà)，在工作上就會(huì)更吃力。所以我覺(jué)得董秘工作的最大難點(diǎn)是對(duì)制度的理解、把握。

壓力大，是因?yàn)樵谛氯迨袌?chǎng)，董秘的作用越來(lái)越重要。作為一家新三板公司董秘，你要讓投資者了解你的企業(yè)，這和A股不一樣。A股的公司只有3000家不到，投資者卻有5千萬(wàn)人，A股資金就比較充裕，企業(yè)你不用去做宣傳，不好的股票也有人買(mǎi)。在新三板，將近一萬(wàn)家企業(yè)，怎么脫穎而出是董秘的工作。

新三板很多企業(yè)處于細(xì)分領(lǐng)域，甚至高新技術(shù)領(lǐng)域，雖然公司本身技術(shù)、產(chǎn)品不錯(cuò)，但是投資人可能認(rèn)識(shí)不到，或者說(shuō)即使認(rèn)識(shí)，也沒(méi)有完全理解企業(yè)的業(yè)務(wù)。這樣一來(lái)，董秘的作用就凸顯出來(lái)了，通過(guò)路演和媒體的宣傳，讓投資者認(rèn)識(shí)到企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)勢(shì)，這一點(diǎn)對(duì)新三板公司很重要。

不僅如此，在企業(yè)進(jìn)入新三板后，董秘還能通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)推動(dòng)公司的發(fā)展。就拿利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)增長(zhǎng)往往是通過(guò)內(nèi)涵增長(zhǎng)或者外延并購(gòu)，在外延中，董秘能夠幫助企業(yè)融資，從而推動(dòng)公司研發(fā)、產(chǎn)品升級(jí)和市場(chǎng)推廣，包括做一些縱向橫向的并購(gòu)，來(lái)提高公司利潤(rùn)。

作為企業(yè)董事長(zhǎng)和管理層，更多的是如何把公司的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品做好，董秘就是幫助企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)的運(yùn)作快速地發(fā)展和壯大。因此在未來(lái)，好的董秘肯定是新三板的稀缺資源。

從目前情況來(lái)看，也確實(shí)呈現(xiàn)出了這種趨勢(shì)。

不過(guò)，現(xiàn)在新三板董秘的現(xiàn)狀并不是很樂(lè)觀(guān)，我預(yù)計(jì)在2017年或2018年新三板董秘將會(huì)有一波離職潮。一是因?yàn)榻?jīng)過(guò)3-5年，董秘能力有所提高，但是待遇卻沒(méi)跟上，根據(jù)我們之前對(duì)新三板董秘薪酬做過(guò)的調(diào)研，大多數(shù)董秘薪酬是比較低的。在這種情況下，他肯定會(huì)另謀高就。

二是公司進(jìn)入資本市場(chǎng)，得到快速發(fā)展后，現(xiàn)有董秘跟不上節(jié)奏，資本市場(chǎng)運(yùn)作能力欠缺，這樣的董秘會(huì)被公司換掉。更何況新三板現(xiàn)在要求董秘考試，創(chuàng)新層董秘必須要求持證上崗，這對(duì)那些不了解資本市場(chǎng)又沒(méi)有實(shí)操經(jīng)驗(yàn)的董秘是個(gè)挑戰(zhàn)，考試通過(guò)有一定難度。

2、從狂熱到冷靜，參與者在重新認(rèn)知新三板

其實(shí)不只董秘在發(fā)生變化，我觀(guān)察到，新三板市場(chǎng)參與的各方都在發(fā)生著微妙的變化。

首先，新三板投資者的心理變化是比較大的。去年上半年，投資人預(yù)計(jì)能夠翻一番，那個(gè)時(shí)候50%的浮盈還不想出。到了2015年下半年，大家想的是不虧就行了，現(xiàn)在來(lái)講，只要是有個(gè)機(jī)會(huì)就得趕緊跑。

今年上半年，大家都看不到新三板的希望，在這種情況下，投資者是能出就出，能退就退。當(dāng)然從現(xiàn)在來(lái)講，大家的情緒平穩(wěn)了一些，拋盤(pán)的幾率也小了一些。這其實(shí)是投資者重新認(rèn)知新三板的過(guò)程。

在市場(chǎng)的變化中，公司對(duì)新三板的看法也開(kāi)始出現(xiàn)分歧。我認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)的資本市場(chǎng)肯定要靠新三板，因?yàn)槟憬K究要解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。

除了融資之外，新三板對(duì)企業(yè)最大的意義在于企業(yè)的規(guī)范化。這一點(diǎn)在今年更加明顯，與一些公司董秘、董事長(zhǎng)交流中，大家普遍意識(shí)到，既然進(jìn)入資本市場(chǎng)，就要敬畏法律，這個(gè)是我感受到新三板為企業(yè)帶來(lái)最大的改變。

但有一些悲觀(guān)的企業(yè)會(huì)認(rèn)為，新三板如果沒(méi)有流動(dòng)性，新三板存在的價(jià)值可能沒(méi)有那么大。純粹的融資市場(chǎng)的話(huà)，只融資沒(méi)有交易，就沒(méi)有任何意義。因?yàn)橥顿Y者首先考慮的是我怎么退出，而不是我搏得幾倍的收益。

在投資者和公司的心態(tài)變化中，券商作為中介機(jī)構(gòu)，也換了玩法。

2015年很多企業(yè)搶著要上新三板，那個(gè)時(shí)候券商內(nèi)部已經(jīng)提升了做市標(biāo)準(zhǔn)和掛牌標(biāo)準(zhǔn)。券商開(kāi)始考慮，這些企業(yè)掛牌以后能不能從中受益，他們很清楚如果單靠一個(gè)督導(dǎo)費(fèi)，其實(shí)是掙不到什么錢(qián)的。但如果有資本運(yùn)作的潛力，比如融資、并購(gòu)，才會(huì)幫你掛牌，如果說(shuō)沒(méi)有這個(gè)潛力的話(huà)，實(shí)際上是沒(méi)有意義。

這些變化，其實(shí)都反映了大家對(duì)新三板，從開(kāi)始熱捧的階段到了冷靜思考的階段，這是一個(gè)好現(xiàn)象。

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