“深港通”將如何影響兩地市場？

文|投資時(shí)評(píng) 陳若然

導(dǎo)語：深港通”開閘的鼓點(diǎn)在剛剛過去的這些天越敲越緊。

11月15日訊 先是監(jiān)管部門逐漸透露出開閘口風(fēng)：就在上周四，港交所行政總裁李小加對媒體表示，目前市場各方正各就各位，等待發(fā)令槍響。同日，有不止一家券商、基金公司稱收到深交所同意開通公司相關(guān)交易單元的“深港通”下港股通業(yè)務(wù)交易權(quán)限。深港交易所也于上周末舉行全網(wǎng)測試，“深港通”似已萬事俱備，只待發(fā)令槍響。

在神經(jīng)最為敏感的金融市場，不少機(jī)構(gòu)和資金都在積極布局。A股市場上，兩融余額一舉突破9300億元，市場熱度回暖，似乎進(jìn)入上漲通道。

市場對“深港通”的期待不言自明：2014年開通的“滬港通”曾經(jīng)為市場帶來了一場投資盛宴，相比之下，“深港通”進(jìn)一步吸取了前者的經(jīng)驗(yàn)，在兩地市場互聯(lián)互通實(shí)踐基礎(chǔ)上改進(jìn)和發(fā)展，既呼應(yīng)了市場需求，又在相關(guān)安排上更為靈活。從規(guī)定上看，“滬港通”“深港通”同時(shí)取消了總額度限制，雙方可根據(jù)運(yùn)營情況對投資額度進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)一步提升了靈活性。

“深港通”將為市場帶來的投資機(jī)會(huì)也被市場矚目。盡管這一主題熱度已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，但機(jī)構(gòu)對于“深港通”開通帶來的機(jī)會(huì)仍然抱有很大期待。券商銀河國際在此前發(fā)表研報(bào)中稱，總的看來，即使在保守的假設(shè)下，“深港通”仍有望使香港小盤股的日均成交量提高50%—100%。其認(rèn)為，保守假設(shè)每日額度105億元人民幣的約20%被使用，相當(dāng)于24.4億港元的買入金額，這代表每日總成交易額將上升超過 100%。而即使僅有10%的南下資金額度被使用，也仍然代表著103個(gè)股票的日均總成交量可能會(huì)增加超過50%。

廣發(fā)證券分別統(tǒng)計(jì)了三個(gè)月內(nèi)南下資金凈流入高峰期與低谷期的特點(diǎn)指出，市場擔(dān)憂“深港通”預(yù)期下的資金炒作短線的情況暫時(shí)沒有發(fā)生，有理由相信留下的內(nèi)地資金相信港股的中長期配置價(jià)值。且從上周走勢看，作為“深港通”預(yù)期的標(biāo)志的香港交易所三連陰，表明國際資金和香港本地的投機(jī)資金正在落袋為安，為后續(xù)的市場上漲打好基礎(chǔ)。無論從港股估值及安全性上，還是從全球資金邏輯看，港股前景良好。

對于兩地投資者而言，“深港通”的開通意味著新的投資機(jī)遇：對香港投資者而言，“深港通”也提供了滿足其投資內(nèi)地多元化需求的新途徑。深圳股票市場的上市企業(yè)結(jié)構(gòu)更為多元化、綜合指數(shù)表現(xiàn)更為突出、其中新興產(chǎn)業(yè)公司前景廣受看好，與港股企業(yè)互補(bǔ)性強(qiáng)，再加上近年深港融合不斷強(qiáng)化的優(yōu)勢，料將吸引不少看好中國新經(jīng)濟(jì)中長期增長前景的香港及國際投資者。而對于內(nèi)地投資者而言，部分低估值、安全性較高的港股也是難得的標(biāo)的。

不過，相比于短期的機(jī)會(huì)，“深港通”的意義主要體現(xiàn)在長期作用上。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝此前所表達(dá)的觀點(diǎn)，“深港通”有助于A股國際化，并能夠推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程，讓人民幣通過香港交易所成為國際資本市場中的投資貨幣，使其作為投資貨幣的規(guī)模不斷擴(kuò)大，有利于其成為他國的儲(chǔ)備貨幣。

通過“深港通”進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)A股國際化，也就意味著將有更多的境外資金可以進(jìn)入到A股市場。以國際化為大方向的A股市場，必須對自身進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，促進(jìn)A股市場的健康成長，令股市中現(xiàn)存的違法違規(guī)現(xiàn)象得到有力地遏制，市場逐漸進(jìn)入到以公司業(yè)績?yōu)橹鞯膬r(jià)值投資之上，真正成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表。市場期待，“深港通”將進(jìn)一步幫助A股和全世界資本市場實(shí)現(xiàn)真正意義上的互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)與各國、地區(qū)之間的金融合作，從而實(shí)現(xiàn)真正的共贏。

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