文|財富動力網(wǎng)
2月24日訊，公司的股價受基本面和估值共同影響，估值本質(zhì)上反映了市場對一家公司價值的認可程度，但這一指標(biāo)會受到多種外部因素的干擾，包括投資者情緒、國家政策、經(jīng)濟環(huán)境、市場風(fēng)格等等，因此可能出現(xiàn)難以預(yù)測的寬幅波動。比如2015年的股市異常波動就是這種波動的極端反映。
而應(yīng)對這種波動干擾的最好方法，就是尋找基本面真正優(yōu)秀的公司，因為只有此類標(biāo)的才具備對資金持續(xù)而穩(wěn)定的吸引力。隨著中國經(jīng)濟的崛起，中國消費者已成為世界上消費能力和意愿最強、人數(shù)最龐大的群體，隨著越來越多的國民步入中產(chǎn)階級，對更高生活品質(zhì)的追求成為消費升級的根本，這其中蘊含著巨大商機。
展望未來，將遵循“雙管齊下，守正出奇”的思路進行投資布局：“守正”指精細篩選低估值、高股息率的價值股，確保這些公司基本面運行穩(wěn)健、估值擁有足夠安全邊際，交易上尋求市場低點左側(cè)穩(wěn)步布局，重點相關(guān)板塊包括食品飲料、家電、汽車、制造業(yè)、公用事業(yè)等;“出奇”則是積極發(fā)掘基本面向上突破、估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股或周期性行業(yè)，力求做到研究和跟蹤均領(lǐng)先市場，以靈活的倉位和交易策略捕捉投資機會，具體包括建筑建材、高端制造、TMT、環(huán)保、新能源等。
民營經(jīng)濟活力迸發(fā) 可挖掘潛在投資機遇
華商基金何奇峰
改革開放以來，國家各項政策大力支持非公有制經(jīng)濟發(fā)展，民營企業(yè)已成為社會建設(shè)中的一支重要生力軍，占據(jù)中國經(jīng)濟的半壁江山，是我國國民經(jīng)濟成分中最具活力的部分之一，其中蘊含的投資機遇不言而喻。未來看好云計算與大數(shù)據(jù)、精準(zhǔn)醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)，以及新興消費等幾大領(lǐng)域，大多都是當(dāng)前民營資本極為活躍的領(lǐng)域，民企市值增長潛力巨大。另外，A股經(jīng)過1年多的震蕩，風(fēng)險已逐步釋放，個股估值也逐步趨于均衡，目前正是布局優(yōu)質(zhì)成長企業(yè)的好時機。
債牛根基仍在
華潤元大基金 張俊杰
源自2016年的債市調(diào)整目前來看還難言結(jié)束。一方面，監(jiān)管層去杠桿的態(tài)度仍然堅決，對表外理財、同業(yè)存單等的監(jiān)管可能加強;另一方面，PPI持續(xù)大幅上漲使得企業(yè)盈利改善，補庫存有望延續(xù)，短期內(nèi)經(jīng)濟基本面仍將對債市形成一定壓力。需要關(guān)注國內(nèi)外兩個方面：外部來看，主要是美國總統(tǒng)特朗普新政的進展和美聯(lián)儲加息的節(jié)奏，將對全球流動性格局和大宗商品價格產(chǎn)生較大的影響;國內(nèi)來看，人民幣匯率和房地產(chǎn)市場的走勢值得重點關(guān)注。
2016年底的債市調(diào)整幅度盡管超出預(yù)期，但從長期來看，并沒有根本改變債市牛市的基礎(chǔ)。在中國經(jīng)濟下行壓力依然較大、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致融資需求下降的大背景下，未來利率下行依然是大趨勢。一季度債市延續(xù)調(diào)整的概率較大，收益率可能震蕩上行。二季度之后隨著經(jīng)濟下行壓力增大，貨幣政策有望重新轉(zhuǎn)向穩(wěn)健偏寬松，債市也有望再度迎來趨勢性上漲。
相對于股市而言，債券市場更具有投資吸引力。站在目前的時點來看，未來一年最具投資價值的債券品種是2年期左右的AA企業(yè)債。該類債券目前收益率普遍在4.5%以上，對很多配置機構(gòu)而言具有較大的吸引力。
可轉(zhuǎn)債迎來長期利好 投資機會漸現(xiàn)
興全基金 張亞輝
再融資新規(guī)明確表示可轉(zhuǎn)債并不受新規(guī)的諸多條款限制，這讓可轉(zhuǎn)債市場或迎來長期利好?？赊D(zhuǎn)債本身相對于增發(fā)等再融資方式具有發(fā)行成本更低的優(yōu)勢，此次新規(guī)出爐讓其他再融資渠道受到更多的規(guī)范性限制，會使得更多資質(zhì)優(yōu)秀的上市公司選擇通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式進行再融資，從而增加目前市場上相對有限的可轉(zhuǎn)債標(biāo)的池，增加可轉(zhuǎn)債市場的流動性。雖然新規(guī)出爐對于可轉(zhuǎn)債市場形成一定的政策性利好，但具體情況依舊需要觀察驗證。最好的驗證方式就是已經(jīng)披露擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債的相關(guān)標(biāo)的公司的進度。目前已經(jīng)披露方案的上市公司若在接下來一段時間內(nèi)被加速放行，則可以明確對于未來一段時間可轉(zhuǎn)債市場更為樂觀。
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