信托配資加碼證券市場 搶籌次新股需謹(jǐn)慎

文|廣州日報 倪明

2月28日訊，1月集合類證券投資信托同比增長85.28% 環(huán)比增幅超過70%

證券類信托市場暖意漸濃。1月集合類證券投資信托同比增長85.28%，環(huán)比增幅超過70%。沉寂了一年多后，信托配資也在加速“重出江湖”,2016年12月份信托新開A股賬戶達(dá)到1234個，接近2015年牛市最瘋狂時期的數(shù)量。

記者對比發(fā)現(xiàn)，今年以來不少創(chuàng)業(yè)板和中小板個股累計漲幅可觀。以創(chuàng)業(yè)板為例，如果剔除去年12月份以來上市的次新股，成長股今年以來累計漲幅超過40%，有機構(gòu)認(rèn)為，部分優(yōu)質(zhì)成長股逐漸進(jìn)入價值區(qū)間。

去年11月以來，證券類信托產(chǎn)品“咸魚翻生”，資金募集規(guī)模持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，證券投資信托規(guī)模為2.84萬億元，較二季度末增加1400億元。其中，債券是證券投資信托流向的最大部門，投資規(guī)模為2.03萬億元;僅有0.48萬億元投向股票，較二季度末增加700億元。今年1月份，集合類證券投資信托的成立規(guī)模為119.34億元，比去年同期增長85.28%，環(huán)比增幅超過70%。去年12月、11月，證券類信托產(chǎn)品募集資金環(huán)比分別大增145.92%、133.26%。

信托配資正在加速

此外，中證登最新公布的數(shù)據(jù)顯示，信托配資正在加速,2016年12月份信托新開A股賬戶達(dá)到1234個，接近2015年牛市最瘋狂時期的數(shù)量。而去年10月份、11月份此項數(shù)據(jù)分別為592個、707個。

股票信托大體可分為三類，其一是傘形信托，其二是單一賬戶結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)，其三是沒有杠桿的管理型產(chǎn)品，其中前兩類被認(rèn)為是場外配資的重要形式。自2015年清理整頓之后，曾經(jīng)火爆的傘形信托業(yè)務(wù)已經(jīng)不可能新增，而本輪股票信托業(yè)務(wù)回暖主要是單一賬戶結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與2015年股票信托業(yè)務(wù)是以傘形信托為主相比，雖然新開戶數(shù)與當(dāng)時相當(dāng)，但涉及資金量則相距甚遠(yuǎn)。目前股票信托業(yè)務(wù)升溫，主要是以投資起點為千萬元以上的單一結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)為主。這主要是大類資產(chǎn)配置需求、同業(yè)通道業(yè)務(wù)競爭、監(jiān)管政策變化等方面的原因。

值得關(guān)注的是，多位證券信托一線人士坦言，結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務(wù)回暖趨勢仍在延續(xù)，資金加杠桿進(jìn)入股市的需求確實在增加。由于結(jié)構(gòu)化信托配資業(yè)務(wù)的客戶全部為機構(gòu)，其對市場走勢的判斷、對風(fēng)險的承受能力更強，在一定意義上更具風(fēng)向標(biāo)意義。

房地產(chǎn)信托作為曾經(jīng)的市場明星，現(xiàn)在開始收縮“戰(zhàn)線”。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2016年三季度末，房地產(chǎn)信托規(guī)模為1.35萬億元，盡管絕對數(shù)量依然龐大，但其在信托資產(chǎn)總體規(guī)模中的占比為8.45%，在信托資金的五大投向中排在最后一位，其占比規(guī)模同比下降0.51個百分點。

“近期集合房地產(chǎn)信托發(fā)行及成立均有所降溫，一方面是受春節(jié)假期因素影響，信托公司放緩地產(chǎn)項目發(fā)行;另一方面，中央加大房地產(chǎn)調(diào)控力度，釋放對地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂，在弱經(jīng)濟周期下房地產(chǎn)信托風(fēng)險加大。”用益信托研究員帥國讓向廣州日報記者表示。

投資建議

2017年買哪類信托產(chǎn)品

格上理財研究員王燕娛認(rèn)為，傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的PPP業(yè)務(wù)空間巨大，其次證券投資類、消費類、海外資產(chǎn)配置等同樣值得期待和參與。對于房地產(chǎn)信托投資，建議投資者關(guān)注國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變化和行業(yè)景氣狀況，注重對信托底層資產(chǎn)的選擇，如對房地產(chǎn)信托，可優(yōu)先選擇風(fēng)控措施完善、交易對手為大型房地產(chǎn)開發(fā)商、區(qū)位及房價漲幅合理的項目，增強風(fēng)險意識和風(fēng)險識別能力。

信托在大類資產(chǎn)配置中，屬于相對穩(wěn)健型的投資品種。對于保守型及穩(wěn)健性投資者，建議選擇傳統(tǒng)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品;對于超高凈值以及風(fēng)險承受能力相對較高的投資者，建議可以配置一部分證券投資類和投資海外資產(chǎn)類產(chǎn)品。

板塊分析

成長股人氣漸升

廣州日報訊 (全媒體記者張忠安)昨日，滬深兩市集體回調(diào)，但中小創(chuàng)相對抗跌，當(dāng)日跌幅均小于上證指數(shù)和深成指。記者對比發(fā)現(xiàn)，今年以來不少創(chuàng)業(yè)板和中小板個股累計漲幅可觀。以創(chuàng)業(yè)板為例，如果剔除去年12月份以來上市的次新股，鴻特精密(300176,股吧)、太陽鳥(300123,股吧)等成長股今年以來累計漲幅超過40%，有機構(gòu)認(rèn)為，部分優(yōu)質(zhì)成長股逐漸進(jìn)入價值區(qū)間。

一位不愿透露身份的券商宏觀策略分析師表示：“現(xiàn)在的很多成長股，就相當(dāng)于過去的萬科、美的、格力等等，但面臨的一個最大問題就是可能業(yè)績不穩(wěn)定，導(dǎo)致財務(wù)指標(biāo)波動較大，這也給市場帶來一定的不確定性，給投資者帶來一定的困惑。另一個影響因素就是政策，因為這些成長股底子薄，基礎(chǔ)弱，對政策的適應(yīng)性相對較差。這也是過去一段時間，A股中小創(chuàng)等成長股持續(xù)下跌的一個原因。”

但該分析師同時也指出，對于那些業(yè)績持續(xù)增長的成長股來說，經(jīng)歷了2015年6月以來的連續(xù)調(diào)整，當(dāng)前具備中長期投資價值。特別是涉及互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、智能制造、移動通信、信息軟件等領(lǐng)域。

根據(jù)深交所最新數(shù)據(jù)，目前A股創(chuàng)業(yè)板平均市盈率71倍左右，中小板在52倍左右，相比2015年的高點均有大幅下降。不過，也有分析認(rèn)為，鑒于IPO繼續(xù)加速發(fā)行，使得風(fēng)格能否順利轉(zhuǎn)換還需要等等。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，近期中小市值個股總體表現(xiàn)較強，在經(jīng)過大幅調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板的市盈率從最高140倍，降到70倍左右，“有的個股可能先見底。我覺得創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在可以找一些個股的機會，但是整體的機會沒有到來。”楊德龍認(rèn)為。因此，市場主力目前依然是藍(lán)籌股。

根據(jù)記者多方了解，雖然機構(gòu)們紛紛看多A股，甚至是國家投行大摩都發(fā)布唱多報告。但結(jié)構(gòu)性行業(yè)依然較為明顯。其中，短線而言，前海人壽等部分險資概念股以及沒有業(yè)績支撐的妖股需要警惕。

風(fēng)險提示

股民搶籌開板次新股要謹(jǐn)慎

廣州日報訊 (全媒體記者楊欣)昨天A股波瀾不驚，但次新股板塊午后異動快速拉升，截至收盤，包括重慶建工、茶花股份、安井食品等28只個股漲?；蛘呓咏鼭q停。而上周次新股的代表性指數(shù)深次新股指數(shù)上漲幅度也達(dá)3.51%，尤其是部分開板次新股的龍虎榜席位中出現(xiàn)多家機構(gòu)身影，資金追逐跡象明顯。

市場人士認(rèn)為，次新股板塊今年仍然有較大的交易性機會，但散戶如果要中途上車，要看清個股質(zhì)地，從漲停次數(shù)、流通盤大小以及業(yè)績等方面綜合考慮，不要盲目跟隨。

近期次新股行情再度回暖。至純科技1月13日上市至今仍未開板，累計漲幅高達(dá)14.5倍，截至2月24日已收獲26個漲停，逼近海天精工30個漲停板紀(jì)錄。

據(jù)了解，對于開板的次新股，被部分股民視為一次大好的投資機會。有部分股民甚至天天守在“一字板”門外排隊，一旦漲停被打開就能接盤，期望在隨后的漲停板中分得一杯羹。

但對此跟風(fēng)行為市場人士普遍不太認(rèn)同。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，游資之所以如此熱捧新股，其意圖并非看好新股價值，而是在瘋狂的新股炒作中賺取短線利潤，因此散戶跟隨追入風(fēng)險很大。“首次開板之后，即使有短期的沖高，也很可能是機構(gòu)獲利出逃的坑。”股民劉先生說道。

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