投資者如何搭上深港通順風(fēng)車

文丨FUND部落 劉冬

3月6日訊,深港通是繼2014年年底的滬港通之后,在內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制之下的又一突破,內(nèi)地投資者可以通過在深交所的席位投資香港市場的股票。深港通南下可投資股票范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至417只股票,且同時取消了南北雙向交易總額度的限制,內(nèi)地投資港股的熱情再次被點(diǎn)燃。

Wind數(shù)據(jù)顯示,從深港通開通到2月17日,港股市場累計流入151.73億港元,平均每日流入3.37億港元,每日都是凈現(xiàn)金流入,無現(xiàn)金流出。伴隨著內(nèi)地資金持續(xù)南下,港股市場一騎絕塵。年初至2月27日,恒生指數(shù)累積漲幅達(dá)到8.75%,恒生國企指數(shù)累積漲幅達(dá)到9.96%,顯著好于內(nèi)地股票市場表現(xiàn)。

深港通的開通僅僅是個催化劑,從基本面來看,港股市場具備明顯的投資價值。彭博數(shù)據(jù)顯示,截至2月27日,恒生指數(shù)的市盈率及市凈率分別為13.25倍及1.25倍,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于MSCI全球指數(shù)的21.98倍及2.32倍,也顯著低于滬深300指數(shù)的15.53倍及1.89倍。此外,香港市場還有一些特有的投資主題:高股息分紅的股票,比如估值明顯低于內(nèi)地的銀行保險業(yè);內(nèi)地市場的稀缺標(biāo)的,比如高科技股、博彩業(yè)等。從全球配置的角度來講,港股市場提供了內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面的敞口、美元的貨幣敞口以及全球的流動性,逐步增加在港股市場的配置是大趨勢。

作為歷史悠久的國際金融中心,香港市場的投資邏輯和市場風(fēng)格也跟內(nèi)地市場有明顯的差異。在投資港股之前,投資人務(wù)必要做到內(nèi)外兼修。

首先,港股市場的有效性更高,這點(diǎn)可以從投資人結(jié)構(gòu)中看出。香港交易所發(fā)布的報告顯示,2014年10月至2015年9月,在市場交易中,機(jī)構(gòu)投資人的占比約為50%,交易所參與者本身的交易占比約為22%,個人投資者的交易占比僅為27%。在這樣的市場中尋找投資機(jī)會,更要從基本面出發(fā),扎扎實實做研究。其次,影響港股市場的風(fēng)險因素更為復(fù)雜,香港市場具有內(nèi)地的基本面、全球的流動性,投資者需要考慮的各種風(fēng)險因素較多。最后,港股市場的監(jiān)管環(huán)境、交易規(guī)則、信息披露機(jī)制等都與內(nèi)地市場存在差異,要充分學(xué)習(xí)了解港股市場本身,以及不同投資機(jī)制下的規(guī)則。

對于個人投資者而言,要想在港股市場分得一杯羹,還有一條行之有效的方法就是選擇優(yōu)秀的管理人。

據(jù)不完全統(tǒng)計,截至目前,投資于港股市場的內(nèi)地公募基金已接近30家,管理的港股主題產(chǎn)品超過50只。其中,既有以合格境內(nèi)投資人(QDII)形式募集資金投資海外的基金,也有在港股通機(jī)制下,專門投資港股市場的基金;既有以股票為主的偏股型,也有股債混合型。如果是QDII基金,香港股票市場往往只是持倉的一部分,管理人還會選擇其他海外市場和資產(chǎn)類別進(jìn)行投資。除了內(nèi)地管理人,在基金互認(rèn)機(jī)制下,內(nèi)地投資者還可以直接選擇由香港本地優(yōu)秀管理人管理的港股基金,其投資范圍也不限于港股通標(biāo)的,給了投資人更多的敞口選擇。因此,在選擇管理人和基金產(chǎn)品的時候,需要詳細(xì)了解產(chǎn)品的投資范圍、風(fēng)險控制手段、歷史業(yè)績,以選擇符合自己投資理念的產(chǎn)品。

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2017-03-06
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