特色小鎮(zhèn)大風(fēng)口 金融機(jī)構(gòu)為何不敢投

地方政府推動(dòng)下的特色小鎮(zhèn)建設(shè)潮看上去如火如荼，但不少金融機(jī)構(gòu)冷眼相看。

在3月24日召開(kāi)的中國(guó)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展高峰論壇暨特色小鎮(zhèn)合作開(kāi)放大會(huì)上，多位業(yè)內(nèi)人士表示，缺資金是當(dāng)前特色小鎮(zhèn)面臨的核心問(wèn)題之一。受制于項(xiàng)目質(zhì)量不佳、缺少商業(yè)模式，以及政策瓶頸，不少金融機(jī)構(gòu)都對(duì)特色小鎮(zhèn)感興趣，但卻敬而遠(yuǎn)之。

“我們也在反思，為什么這么大風(fēng)口來(lái)了，我們一單都做不了。”國(guó)投萬(wàn)和基金總裁曾輝說(shuō)。作為國(guó)有資本中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司、國(guó)投資本控股有限公司等間接持股的基金公司，國(guó)投萬(wàn)和基金融資渠道多元，卻仍然對(duì)特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目望而卻步。

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行國(guó)開(kāi)金融有限責(zé)任公司副總裁左坤也表達(dá)了同樣的疑慮?！爸袊?guó)已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)資本過(guò)剩的時(shí)代，現(xiàn)在往往是資金機(jī)構(gòu)找不到好項(xiàng)目。項(xiàng)目如果足夠好，根本不缺錢。但為什么今天我們還要討論錢和特色小鎮(zhèn)的關(guān)系呢？”

缺少商業(yè)模式

2016年7月，住建部、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知》，提出到2020年，全國(guó)要培育1000個(gè)左右各具特色的特色小鎮(zhèn)。一時(shí)間，全國(guó)各地特色小鎮(zhèn)遍地開(kāi)花。

南京大學(xué)城市科學(xué)研究院院長(zhǎng)張鴻雁調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少省份都針對(duì)特色小鎮(zhèn)給政策、給資金，但盲目模仿、定位偏差、政績(jī)行為、規(guī)劃失誤的問(wèn)題非常突出。

“我們不可能每個(gè)地方搞云小鎮(zhèn)、科技小鎮(zhèn)?，F(xiàn)在有的地方出現(xiàn)了南瓜小鎮(zhèn)、黃瓜小鎮(zhèn)，黃瓜產(chǎn)一萬(wàn)噸，估計(jì)是賣不出去的，這種特色小鎮(zhèn)我估計(jì)是沒(méi)有希望的?！睆堷櫻阏f(shuō)。

所謂特色小鎮(zhèn)，應(yīng)該集“產(chǎn)、城、人、文”于一體，其中“產(chǎn)”是核心，以產(chǎn)業(yè)培育支持城鎮(zhèn)建設(shè)。但當(dāng)前許多特色小鎮(zhèn)都缺乏明確的商業(yè)模式。

“沒(méi)有商業(yè)模式，沒(méi)有收益保障，誰(shuí)敢投資，誰(shuí)敢貸款呢？”左坤問(wèn)道。

即使是廣受詬病的房地產(chǎn)模式，左坤也認(rèn)為難以為繼?！艾F(xiàn)在有一種觀點(diǎn)叫不要把特色小鎮(zhèn)搞成房地產(chǎn)，進(jìn)一步講，即便搞成房地產(chǎn)都很難搞，為什么？賣不出去。如果在一個(gè)偏遠(yuǎn)小鎮(zhèn)蓋高樓、賣房子，根本沒(méi)人去?！?/p>

他認(rèn)為，特色小鎮(zhèn)一定要包含房地產(chǎn)，因?yàn)樗仨毧烤幼」δ?、可收費(fèi)物業(yè)，形成商業(yè)模式閉環(huán)，否則這個(gè)商業(yè)模式不成立。而建設(shè)特色小鎮(zhèn)的涵義超越了房地產(chǎn)，范圍更廣，內(nèi)涵更多。但當(dāng)前部分都市的房地產(chǎn)尚面臨去庫(kù)存壓力，偏遠(yuǎn)小鎮(zhèn)的商品房更加無(wú)人問(wèn)津。

“特色小鎮(zhèn)發(fā)展當(dāng)中面臨一系列困難，錢毫無(wú)疑問(wèn)是非常非常核心的困難之一?！弊罄ふf(shuō)，但“商業(yè)模式有了，錢就有了”。

缺少安全保障

除了盈利，安全性是金融機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的另一個(gè)考量緯度。

“在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，特色小鎮(zhèn)不是什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沒(méi)有太多機(jī)構(gòu)敢投?！弊罄ず敛恢M言他對(duì)特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目安全性的擔(dān)憂。他認(rèn)為，過(guò)去十幾年間，中國(guó)的城鎮(zhèn)化基本由政府主導(dǎo)。由于有政府信用做背書(shū)，銀行敢于給平臺(tái)公司提供資金，用于新區(qū)開(kāi)發(fā)。但時(shí)至今日，隨著地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，特色小鎮(zhèn)的運(yùn)營(yíng)不得不引入社會(huì)資本，不少項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)主體即為企業(yè)。因此，項(xiàng)目的信用主體也從政府轉(zhuǎn)換到企業(yè)?！皩?duì)金融機(jī)構(gòu)而言，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)增大了很多，導(dǎo)致很多金融機(jī)構(gòu)不敢提供資本支持。”左坤說(shuō)。

據(jù)其介紹，特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目成本高昂，其中不僅包括原住民安置、農(nóng)民安置，還有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、系列產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)設(shè)施建設(shè)等。從實(shí)踐來(lái)看，打造特色小鎮(zhèn)的花費(fèi)，少則十幾億元，多則上百億元。

“這么大規(guī)模的資金投入，中國(guó)有幾個(gè)企業(yè)能扛得住呢？如果不靠地方政府的信用，僅靠抵押擔(dān)保，怎么可能？”左坤說(shuō)。

尷尬的是，不少特色小鎮(zhèn)的抵押物也“不好用”。據(jù)曾輝介紹，特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目，大多采用村集體土地，其可處置性與流動(dòng)性受到較多限制。“按照傳統(tǒng)的抵押物文化來(lái)說(shuō)，目前小鎮(zhèn)項(xiàng)目我們都做不了?！痹x說(shuō)。

政策掣肘

特色小鎮(zhèn)名為小鎮(zhèn)，但投入大、周期長(zhǎng)、見(jiàn)效慢，因而“長(zhǎng)錢”“大錢”更能匹配特色小鎮(zhèn)的資金需求。但根據(jù)目前監(jiān)管制度，特色小鎮(zhèn)受到諸多制約。

“如果按照現(xiàn)在做房地產(chǎn)兩三年的融資，做特色小鎮(zhèn)是找死。特色小鎮(zhèn)建設(shè)若沒(méi)有五年、八年培育，根本不可能起來(lái)?！弊罄ふf(shuō)。

據(jù)曾輝介紹，針對(duì)資金監(jiān)管，特色小鎮(zhèn)與房地產(chǎn)項(xiàng)目常常被等同對(duì)待，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，“長(zhǎng)錢”如保險(xiǎn)資金，被禁止進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，特色小鎮(zhèn)也常因此受到牽連。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)2010年發(fā)布的《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司不得投資開(kāi)發(fā)或者銷售商業(yè)住宅、直接從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)（包括一級(jí)土地開(kāi)發(fā)）等。

“我們需要長(zhǎng)錢，但資金募集時(shí)，因?yàn)樘厣℃?zhèn)項(xiàng)目被歸為地產(chǎn)類，險(xiǎn)資等進(jìn)不來(lái)?！痹x說(shuō)。

此外，特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目的資金成本也會(huì)因房地產(chǎn)受到拖累。據(jù)曾輝介紹，一些小型開(kāi)發(fā)商在參與特色小鎮(zhèn)建設(shè)過(guò)程中，通常只能以主營(yíng)業(yè)務(wù)——房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)由于受調(diào)控影響，資金成本非常高，開(kāi)發(fā)商如果以前述融到的資金反哺小鎮(zhèn)建設(shè)，會(huì)面臨非常大的成本壓力。

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