非公募管理費收入飆漲 部分中小基金公司不靠公募也活得滋潤

文|中國基金報 李樹超

4月17日訊，管理費收入一向是公募基金最主流的營業(yè)收入來源。然而，隨著近期基金公司上市股東年報的陸續(xù)披露，中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，基金公司在管理費收入之外，非管理費收入已經(jīng)占據(jù)不小的比例，近4成的公司非公募業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過了公募業(yè)務(wù)收入，發(fā)力非公募業(yè)務(wù)正在成為次新基金公司規(guī)模擴張、業(yè)績增長的“神器”。

近4成公司非公募業(yè)務(wù)收入超公募

基金公司上市股東年報數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，具有可比數(shù)據(jù)的33家公募基金合計營業(yè)收入為447.69億元，其中管理費收入合計為255.92億元，占比為57.17%，而剩余超過4成的收入主要來源于非管理費收入。

通常而言，管理費收入是公募業(yè)務(wù)對營業(yè)收入的貢獻，而近年來，隨著專戶等非公募業(yè)務(wù)發(fā)展的大大提速，公募業(yè)務(wù)收入占比反而開始縮水，反應(yīng)在收入貢獻上，就是非管理費收入正在快速增長。

從2016年年底來看，財通基金2016年的營業(yè)收入為20.96億元，然而管理費收入僅僅貢獻了1.55億元，非管理費收入占比卻高達92.58%，成為公募基金公司中非公募業(yè)務(wù)占比最多的基金公司。

與財通基金類似，鑫元基金、江信基金、創(chuàng)金合信基金的非管理費收入占比也分別高達83.38%、82.22%、81.13%，非管理費占比皆超過營業(yè)總收入的8成以上。

從基金公司類型來看，非公募業(yè)務(wù)發(fā)力的公司多數(shù)為次新基金公司，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新“彎道超車”，實現(xiàn)了規(guī)模的快速擴張，也帶來了營業(yè)收入的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年營業(yè)收入增速最高的基金公司為創(chuàng)金合信基金，2016年底營業(yè)收入為2.69億元，同比增長122.02%;財通基金、鑫元基金分別以51.97%、38.96%的增速位列二、三位。

與上述次新基金相比，目前管理費收入占比較高的多為傳統(tǒng)老牌公募基金公司,它們存量老基金占比高。

如大成基金2016年管理費收入為6.16億元，占當年營業(yè)總收入的82.91%，在目前可比數(shù)據(jù)中位列首位。華商基金、華泰柏瑞基金則分別以82.55%、81.1%的管理費占比緊隨其后。

在管理費占比較高的公募中，也可以看到富國、廣發(fā)、華夏、銀華、南方、易方達等老牌大型公募的身影，這些公司的管理費占比皆在60%以上，公募業(yè)務(wù)收入占據(jù)公司營業(yè)收入的較大比重。

據(jù)記者統(tǒng)計，目前具可比數(shù)據(jù)的33家公募基金公司中，非管理費收入占比超過50%以上的公募基金已有12家，占比近4成。這個樣本數(shù)據(jù)意味著，近4成的公募基金公司的收入結(jié)構(gòu)中，非公募業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超越公募業(yè)務(wù)收入，成為公募基金新的業(yè)績增長點。

部分公司今年非公業(yè)務(wù)或?qū)⒊霈F(xiàn)同比下降

發(fā)力非公募業(yè)務(wù)，吸引專戶資金規(guī)模等正在成為不少次新基金差異化發(fā)展、拓展規(guī)模和業(yè)績的“神器”。

從數(shù)據(jù)來看，財通基金不僅非管理費收入占比最高，而且非管理費收入增長規(guī)模也是最大的。

基金年報數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，財通基金非管理費收入為19.41億元，同比2015年底增長6.19億元，增幅為46.79%。財通基金主要靠大量的定增專戶產(chǎn)品做主打，據(jù)公司官網(wǎng)介紹，目前已經(jīng)發(fā)行1200只定增產(chǎn)品，成為市場的“定增專業(yè)戶”，定增基金在收取管理費之外，到期業(yè)績較好的，還會收取部分的業(yè)績回報，因此，非管理費收入較為可觀。

另外，創(chuàng)金合信基金、華泰柏瑞、鑫元基金等非管理費收入也保持了40%以上的增速，體現(xiàn)了與拓展傳統(tǒng)公募業(yè)務(wù)的差異化發(fā)展路徑。據(jù)了解，它們有些靠爭取委外訂單，收取業(yè)績報酬，有的則是通過子公司迅速做大規(guī)模，收取業(yè)務(wù)報酬。

從數(shù)據(jù)來看，公募基金公司的專戶業(yè)務(wù)增速也持續(xù)大幅超過公募業(yè)務(wù)的增速。

中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，公募管理公司子公司及專戶管理規(guī)模為16.88萬億元，同比增速為33.9%;而同期公募基金公司管理規(guī)模為9.13萬億元，同比增速僅為8.74%。

北京一家中型公募基金產(chǎn)品總監(jiān)認為，公募基金市場“強者恒強”，在大型公募的品牌和市場占有率影響下，新成立的小型公募必須要走差異化發(fā)展之路，通過吸納機構(gòu)資金，發(fā)展公司的非公募業(yè)務(wù)也是近年來小型公募探索出來的新路徑。

該產(chǎn)品總監(jiān)稱，“現(xiàn)在越來越多的次新基金公司都在打造公司獨特的競爭優(yōu)勢，比如從事定增業(yè)務(wù)、開展新三板業(yè)務(wù)、擴大公司專戶投資比例等，這類業(yè)務(wù)可以吸納更多的機構(gòu)資金，拓展公司多元化發(fā)展路徑，為公司規(guī)模擴張和收入提高創(chuàng)造更多的渠道。”

然而，也有業(yè)內(nèi)人士認為，公募基金公司還是應(yīng)回歸公募基金服務(wù)公眾和主動管理的本質(zhì)。

北京一位大型公募副總表示，前一段時間，通道類業(yè)務(wù)對基金行業(yè)產(chǎn)生非常大的沖擊。但公募的核心是為大眾提供最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)管理服務(wù)，服務(wù)零售客戶、發(fā)行零售產(chǎn)品應(yīng)該是公募基金加強主動管理，發(fā)揮自身投研優(yōu)勢的重要領(lǐng)域，希望公募基金公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變遷的同時，不要失去服務(wù)公眾和主動管理這個根本。

有業(yè)內(nèi)人士認為，2016年底非公募業(yè)務(wù)占比貢獻或?qū)⑹墙甑母叻?，定增、委外、通道業(yè)務(wù)均是目前嚴格監(jiān)管的對象，如銀行委外，由于對基金新發(fā)產(chǎn)品要求增高，一季度相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行量出現(xiàn)不同程度的萎縮，勢必影響一些高度依賴此類業(yè)務(wù)的基金公司，預(yù)計一些公司今年非公募收入將出現(xiàn)下降。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。