區(qū)域主題連番登場：游資持續(xù)上攻，機構(gòu)且戰(zhàn)且退

文|中國證券報

4月17日訊，近期，A股市場上大熱的主題無疑是雄安新區(qū)概念。設立雄安新區(qū)，對于集中疏解北京非首都功能，探索人口經(jīng)濟密集地區(qū)優(yōu)化開發(fā)新模式，調(diào)整優(yōu)化京津冀城市布局和空間結(jié)構(gòu)，培育創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展新引擎，具有重大現(xiàn)實意義和深遠歷史意義。

三方博弈雄安新區(qū)

由于雄安新區(qū)的設立影響深遠，在資本市場更是攪起一池春水，引來雄安新區(qū)主題的崛起，乃至對整個市場的活躍度都產(chǎn)生了重要影響。方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平評論說，雄安新區(qū)的設立，將點燃改革信心，打開社會經(jīng)濟發(fā)展的“新周期”。一時間，券商研究機構(gòu)等對雄安新區(qū)背后的基礎設施建設、固定資產(chǎn)投資、環(huán)境治理、人口產(chǎn)業(yè)引入、金融建設等等展開了密集的研究，雄安新區(qū)成為資本市場絕對的大熱點。

以雄安新區(qū)板塊的龍頭個股為例，大數(shù)據(jù)終端顯示，新區(qū)橫空出世后，這些個股短時間快速拉升，一時風頭無兩。4月1日至4月14日，華夏幸福大幅上漲62.84%、金隅股份上漲77.04%、冀東水泥上漲77.18%、唐山港上漲77.05%，而且這部分個股不少是上演持續(xù)漲停打板的暴力拉升行情。不過，雄安主題被市場熱炒，已經(jīng)引來多方出面“降溫”，截至4月14日，雄安新區(qū)概念股已有15只被停牌核查。

雄安新區(qū)主題春季躁動，誰是背后推手?有數(shù)據(jù)表明，雄安新區(qū)主題的炒作更多是游資上演的拿手好戲。數(shù)據(jù)顯示，在雄安新區(qū)概念股中，游資凈買入的多達30余家，累計凈買入20多億元。以保變電氣(SH.600550)為例，中信證券上海溧陽路營業(yè)部、中投證券無錫清揚路營業(yè)部等游資大本營頻頻出手“掃貨”，而東方證券太原高新街營業(yè)部、中信證券深圳前海自貿(mào)區(qū)營業(yè)部、國金證券廈門湖濱北路營業(yè)部等則是大單出貨。雄安新區(qū)概念股火爆的過程，就是游資進進出出、反復炒作的過程。

但在雄安新區(qū)概念股上，大手筆出貨、落袋為安則是許多機構(gòu)資金的選擇。4月12日，華夏幸福(SH.600340)在連續(xù)漲停打開的同時放出巨量成交，全天交易金額高達224.56億元。公司近期龍虎榜信息顯示，4家機構(gòu)席位現(xiàn)身賣出榜單，其中位居賣一的機構(gòu)累計賣出金額達到28.86億元，賣二、賣三和賣五席位分別兌現(xiàn)11.65億元、10.31億元和8.1億元，合計58.92億元;唐山港龍虎榜數(shù)據(jù)則顯示，在4月10日-12日期間，賣一和賣二均現(xiàn)機構(gòu)專用席位，分別兌現(xiàn)3.97億元和9815.4萬元，成為放量兩日主要的賣出力量，接盤方主要是營業(yè)部資金，均顯示機構(gòu)資金正借勢獲利出貨。

有人將機構(gòu)與游資近期對雄安概念股的炒作歸結(jié)為“點火”、“筑塔”、“推塔”的操作路徑，而上海一位券商營業(yè)部總監(jiān)靳波(化名)更喜歡將這一過程總結(jié)為初期打急先鋒、中期精挑細選“掐頭”(賣出部分獲利可觀的板塊龍頭)、后期上演跑得快“套路”。“但是現(xiàn)在看來，游資、機構(gòu)等主力資金對主題的炒作持續(xù)性判斷不一，游資積極打急先鋒，機構(gòu)急于出逃，更看重落袋為安。我們擔心的是，機構(gòu)資金大量出逃，留下游資廝殺，但游資不會是最后一棒，最后大概率還是普通投資者買單。”靳波說。

4月15日數(shù)據(jù)顯示，17日將有10只雄安概念股復牌回歸，雄安新區(qū)主題炒作風潮或?qū)⒅貑?。但是已有冀東裝備第二大股東唐山國有資本運營有限公司拋出減持計劃，京漢股份則稱控股股東持有的公司非限售股票，不排除在未來六個月內(nèi)有減持的可能。如此一來，機構(gòu)、游資、上市公司股東之間的博弈將更趨復雜。

資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)大灣區(qū)

而近期，粵港澳大灣區(qū)概念正在接力今年春天A股市場的區(qū)域主題躁動行情。資料顯示，今年中央政府要研究制定粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃，將推出內(nèi)地與香港之間的“債券通”，目的就是進一步密切內(nèi)地與香港的交流合作，繼續(xù)為香港發(fā)展注入新動能。據(jù)悉，粵港澳大灣區(qū)指的是由廣州、佛山、肇慶、深圳、東莞、惠州、珠海、中山、江門9市和香港、澳門兩個特別行政區(qū)形成的城市群。

粵港澳大灣區(qū)的概念和規(guī)劃早已有之，但是此次卻給資本市場帶來了不一樣的風景線。安信證券分析師陳果表示，粵港澳大灣區(qū)概念自2008年提出以來，一直受到中央和地方的持續(xù)推動，從最初的探索思考珠三角區(qū)域合作新模式，到之后提出的大珠三角和泛珠三角戰(zhàn)略、珠江-西江經(jīng)濟帶等發(fā)展戰(zhàn)略，到現(xiàn)在的著眼于國家“一帶一路”戰(zhàn)略提出的共建粵港澳大灣區(qū)，珠三角發(fā)展戰(zhàn)略正不斷深入，城市規(guī)劃也在不斷更新改進，港珠澳大橋年底可試通車預示著粵港澳一體化時刻的到來。

熱點甫一出現(xiàn)，資本市場聞風而動。4月11日，粵港澳概念股啟動，其中的港口股、地產(chǎn)股交投活躍，鹽田港、深赤灣A、世榮兆業(yè)、格力地產(chǎn)等漲停。4月12日，廣東地區(qū)的港口航運、房地產(chǎn)板塊繼續(xù)成為粵港澳大灣區(qū)概念股的“先頭部隊”，珠海港、鹽田港、格力地產(chǎn)、珠江實業(yè)等個股封死漲停。有市場觀點認為，很多無緣參與雄安新區(qū)概念股的資金正在向粵港澳大灣區(qū)板塊集結(jié)和進發(fā)，而粵港澳大灣區(qū)板塊涉及個股較多，參與性較強，核心區(qū)域公司以及大基建類、大休閑類等個股都是大灣區(qū)板塊的重要標的。

同樣，初登神壇的粵港澳大灣區(qū)概念板塊中也已看到機構(gòu)、游資上演的各種好戲。4月11日以來，機構(gòu)、游資營業(yè)部等都在大灣區(qū)的概念個股上“搏殺”。4月12日龍虎榜顯示，鹽田港獲游資集中炒作，當天前五大買賣交易席位凈賣出約1.18億元，銀河證券寧波翠柏路證券營業(yè)部、華泰證券江西分公司、東吳證券蘇州西北街證券營業(yè)部、中信證券淄博分公司等上演了倒騰籌碼的好戲。而在深赤灣A上，12日當天該股成交總額約9億元，華泰證券深圳兩家營業(yè)部同時登榜前五大買方席位，合計凈買入1356.5萬元;招商證券深圳兩家營業(yè)部則凈買入2895.75萬元。“炒地圖”行情延續(xù)，游資在粵港澳大灣區(qū)概念板塊上繼續(xù)上攻。

而機構(gòu)資金依然在大灣區(qū)概念板塊上演“走為上”的戲碼。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月12日機構(gòu)龍虎榜中出現(xiàn)7只粵港澳熱點股，機構(gòu)資金以全面出逃為主。以長青集團為例，4月12日，賣出金額最大的前五名均為機構(gòu)專用席位，累計賣出逾1.3億元。近3個交易日累計來看，粵高速A賣出第一名和賣出第五名均為機構(gòu)專用席位，分別賣出逾9609萬元和2325萬元;天健集團近3個交易日賣三和賣四位置均為機構(gòu)專用席位，合計賣出逾6600萬元;世榮兆業(yè)近3個交易日機構(gòu)專用席位合計處于賣一位置，賣出逾4454萬元。

規(guī)避爆炒后的回調(diào)風險

不論是雄安新區(qū)概念還是粵港澳大灣區(qū)概念，各路資金在蜂擁而至的同時，其“套路”又各有差異，難以形成合力。

靳波在接受中國證券報記者采訪時認為，當前游資等市場梟雄正在經(jīng)歷痛苦的“收益焦慮癥”，在“炒地圖”行情上，游資可能用力頗猛，甚至演化成吃相并不好看的爭搶。“近來，監(jiān)管部門對市場多條生財之道監(jiān)管趨嚴甚至直接堵死，讓各類絕對收益資金很難熬，特別是一些聯(lián)通場外杠桿的游資，它們有著對收益的極度焦慮。由于定增、再融資、借殼、高送轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、跨界并購等等原有的生財之道，很多已經(jīng)難以為繼，留在市場中的資金便集中到二級市場，雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)在這個春天讓游資看到了希望。”據(jù)其介紹，游資、大戶在雄安、粵港澳上相當生猛，“近期營業(yè)部類似漲停板敢死隊的資金力量暗流涌動，集中炒作幾只股票，盤中資金引誘、快速倒騰持股等等的操作手法不斷上演，買不到龍頭買二線或者用資金打造龍頭的現(xiàn)象也有發(fā)生，游資整體風格激進，但是感覺很多資金心態(tài)不好。”

至于這樣的主題炒作能給游資、大戶帶來多少收益，靳波表示很難預測。在靳波看來，監(jiān)管部門當前持續(xù)導向價值投資、合理收益，在市場上降妖除魔，對于個股異動及時關注并果斷處理，都顯示出“炒地圖”行情正在發(fā)生變化。例如雄安概念股停牌自查等等，顯然有打擊游資和市場過度炒作的意圖，過于急躁的游資、大戶正面臨巨大的風險。

而機構(gòu)資金在雄安、粵港澳主題行情中并不戀戰(zhàn)，且戰(zhàn)且退，也是當前市場整體環(huán)境、風險偏好、市場預期使然。“短期快速而暴力的炒作，將是風險的淵藪。雄安也好、粵港澳也罷，更多是打開了發(fā)展的預期，打開了概念板塊個股業(yè)績增長的預期。但是在資金的炒作之下，市場正在迅速透支這種預期，部分個股甚至已經(jīng)透支了未來數(shù)年的業(yè)績增長可能。對于這類個股，機構(gòu)資金不會猶疑，逢高就應該出貨。”某銀行系公募機構(gòu)基金經(jīng)理表示。據(jù)悉，其旗下產(chǎn)品有“押中”雄安和粵港澳概念個股，但是近期已大幅減持，規(guī)避資金暴力炒作后帶來的回調(diào)風險。

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