區(qū)域主題連番登場(chǎng)：游資持續(xù)上攻，機(jī)構(gòu)且戰(zhàn)且退

文|中國(guó)證券報(bào)

4月17日訊，近期，A股市場(chǎng)上大熱的主題無(wú)疑是雄安新區(qū)概念。設(shè)立雄安新區(qū)，對(duì)于集中疏解北京非首都功能，探索人口經(jīng)濟(jì)密集地區(qū)優(yōu)化開發(fā)新模式，調(diào)整優(yōu)化京津冀城市布局和空間結(jié)構(gòu)，培育創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展新引擎，具有重大現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)歷史意義。

三方博弈雄安新區(qū)

由于雄安新區(qū)的設(shè)立影響深遠(yuǎn)，在資本市場(chǎng)更是攪起一池春水，引來(lái)雄安新區(qū)主題的崛起，乃至對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的活躍度都產(chǎn)生了重要影響。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平評(píng)論說(shuō)，雄安新區(qū)的設(shè)立，將點(diǎn)燃改革信心，打開社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新周期”。一時(shí)間，券商研究機(jī)構(gòu)等對(duì)雄安新區(qū)背后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定資產(chǎn)投資、環(huán)境治理、人口產(chǎn)業(yè)引入、金融建設(shè)等等展開了密集的研究，雄安新區(qū)成為資本市場(chǎng)絕對(duì)的大熱點(diǎn)。

以雄安新區(qū)板塊的龍頭個(gè)股為例，大數(shù)據(jù)終端顯示，新區(qū)橫空出世后，這些個(gè)股短時(shí)間快速拉升，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。4月1日至4月14日，華夏幸福大幅上漲62.84%、金隅股份上漲77.04%、冀東水泥上漲77.18%、唐山港上漲77.05%，而且這部分個(gè)股不少是上演持續(xù)漲停打板的暴力拉升行情。不過(guò)，雄安主題被市場(chǎng)熱炒，已經(jīng)引來(lái)多方出面“降溫”，截至4月14日，雄安新區(qū)概念股已有15只被停牌核查。

雄安新區(qū)主題春季躁動(dòng)，誰(shuí)是背后推手?有數(shù)據(jù)表明，雄安新區(qū)主題的炒作更多是游資上演的拿手好戲。數(shù)據(jù)顯示，在雄安新區(qū)概念股中，游資凈買入的多達(dá)30余家，累計(jì)凈買入20多億元。以保變電氣(SH.600550)為例，中信證券上海溧陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部、中投證券無(wú)錫清揚(yáng)路營(yíng)業(yè)部等游資大本營(yíng)頻頻出手“掃貨”，而東方證券太原高新街營(yíng)業(yè)部、中信證券深圳前海自貿(mào)區(qū)營(yíng)業(yè)部、國(guó)金證券廈門湖濱北路營(yíng)業(yè)部等則是大單出貨。雄安新區(qū)概念股火爆的過(guò)程，就是游資進(jìn)進(jìn)出出、反復(fù)炒作的過(guò)程。

但在雄安新區(qū)概念股上，大手筆出貨、落袋為安則是許多機(jī)構(gòu)資金的選擇。4月12日，華夏幸福(SH.600340)在連續(xù)漲停打開的同時(shí)放出巨量成交，全天交易金額高達(dá)224.56億元。公司近期龍虎榜信息顯示，4家機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身賣出榜單，其中位居賣一的機(jī)構(gòu)累計(jì)賣出金額達(dá)到28.86億元，賣二、賣三和賣五席位分別兌現(xiàn)11.65億元、10.31億元和8.1億元，合計(jì)58.92億元;唐山港龍虎榜數(shù)據(jù)則顯示，在4月10日-12日期間，賣一和賣二均現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位，分別兌現(xiàn)3.97億元和9815.4萬(wàn)元，成為放量?jī)扇罩饕馁u出力量，接盤方主要是營(yíng)業(yè)部資金，均顯示機(jī)構(gòu)資金正借勢(shì)獲利出貨。

有人將機(jī)構(gòu)與游資近期對(duì)雄安概念股的炒作歸結(jié)為“點(diǎn)火”、“筑塔”、“推塔”的操作路徑，而上海一位券商營(yíng)業(yè)部總監(jiān)靳波(化名)更喜歡將這一過(guò)程總結(jié)為初期打急先鋒、中期精挑細(xì)選“掐頭”(賣出部分獲利可觀的板塊龍頭)、后期上演跑得快“套路”。“但是現(xiàn)在看來(lái)，游資、機(jī)構(gòu)等主力資金對(duì)主題的炒作持續(xù)性判斷不一，游資積極打急先鋒，機(jī)構(gòu)急于出逃，更看重落袋為安。我們擔(dān)心的是，機(jī)構(gòu)資金大量出逃，留下游資廝殺，但游資不會(huì)是最后一棒，最后大概率還是普通投資者買單。”靳波說(shuō)。

4月15日數(shù)據(jù)顯示，17日將有10只雄安概念股復(fù)牌回歸，雄安新區(qū)主題炒作風(fēng)潮或?qū)⒅貑ⅰ５且延屑綎|裝備第二大股東唐山國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司拋出減持計(jì)劃，京漢股份則稱控股股東持有的公司非限售股票，不排除在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)有減持的可能。如此一來(lái)，機(jī)構(gòu)、游資、上市公司股東之間的博弈將更趨復(fù)雜。

資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)大灣區(qū)

而近期，粵港澳大灣區(qū)概念正在接力今年春天A股市場(chǎng)的區(qū)域主題躁動(dòng)行情。資料顯示，今年中央政府要研究制定粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃，將推出內(nèi)地與香港之間的“債券通”，目的就是進(jìn)一步密切內(nèi)地與香港的交流合作，繼續(xù)為香港發(fā)展注入新動(dòng)能。據(jù)悉，粵港澳大灣區(qū)指的是由廣州、佛山、肇慶、深圳、東莞、惠州、珠海、中山、江門9市和香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)形成的城市群。

粵港澳大灣區(qū)的概念和規(guī)劃早已有之，但是此次卻給資本市場(chǎng)帶來(lái)了不一樣的風(fēng)景線。安信證券分析師陳果表示，粵港澳大灣區(qū)概念自2008年提出以來(lái)，一直受到中央和地方的持續(xù)推動(dòng)，從最初的探索思考珠三角區(qū)域合作新模式，到之后提出的大珠三角和泛珠三角戰(zhàn)略、珠江-西江經(jīng)濟(jì)帶等發(fā)展戰(zhàn)略，到現(xiàn)在的著眼于國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略提出的共建粵港澳大灣區(qū)，珠三角發(fā)展戰(zhàn)略正不斷深入，城市規(guī)劃也在不斷更新改進(jìn)，港珠澳大橋年底可試通車預(yù)示著粵港澳一體化時(shí)刻的到來(lái)。

熱點(diǎn)甫一出現(xiàn)，資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)。4月11日，粵港澳概念股啟動(dòng)，其中的港口股、地產(chǎn)股交投活躍，鹽田港、深赤灣A、世榮兆業(yè)、格力地產(chǎn)等漲停。4月12日，廣東地區(qū)的港口航運(yùn)、房地產(chǎn)板塊繼續(xù)成為粵港澳大灣區(qū)概念股的“先頭部隊(duì)”，珠海港、鹽田港、格力地產(chǎn)、珠江實(shí)業(yè)等個(gè)股封死漲停。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，很多無(wú)緣參與雄安新區(qū)概念股的資金正在向粵港澳大灣區(qū)板塊集結(jié)和進(jìn)發(fā)，而粵港澳大灣區(qū)板塊涉及個(gè)股較多，參與性較強(qiáng)，核心區(qū)域公司以及大基建類、大休閑類等個(gè)股都是大灣區(qū)板塊的重要標(biāo)的。

同樣，初登神壇的粵港澳大灣區(qū)概念板塊中也已看到機(jī)構(gòu)、游資上演的各種好戲。4月11日以來(lái)，機(jī)構(gòu)、游資營(yíng)業(yè)部等都在大灣區(qū)的概念個(gè)股上“搏殺”。4月12日龍虎榜顯示，鹽田港獲游資集中炒作，當(dāng)天前五大買賣交易席位凈賣出約1.18億元，銀河證券寧波翠柏路證券營(yíng)業(yè)部、華泰證券江西分公司、東吳證券蘇州西北街證券營(yíng)業(yè)部、中信證券淄博分公司等上演了倒騰籌碼的好戲。而在深赤灣A上，12日當(dāng)天該股成交總額約9億元，華泰證券深圳兩家營(yíng)業(yè)部同時(shí)登榜前五大買方席位，合計(jì)凈買入1356.5萬(wàn)元;招商證券深圳兩家營(yíng)業(yè)部則凈買入2895.75萬(wàn)元。“炒地圖”行情延續(xù)，游資在粵港澳大灣區(qū)概念板塊上繼續(xù)上攻。

而機(jī)構(gòu)資金依然在大灣區(qū)概念板塊上演“走為上”的戲碼。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月12日機(jī)構(gòu)龍虎榜中出現(xiàn)7只粵港澳熱點(diǎn)股，機(jī)構(gòu)資金以全面出逃為主。以長(zhǎng)青集團(tuán)為例，4月12日，賣出金額最大的前五名均為機(jī)構(gòu)專用席位，累計(jì)賣出逾1.3億元。近3個(gè)交易日累計(jì)來(lái)看，粵高速A賣出第一名和賣出第五名均為機(jī)構(gòu)專用席位，分別賣出逾9609萬(wàn)元和2325萬(wàn)元;天健集團(tuán)近3個(gè)交易日賣三和賣四位置均為機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出逾6600萬(wàn)元;世榮兆業(yè)近3個(gè)交易日機(jī)構(gòu)專用席位合計(jì)處于賣一位置，賣出逾4454萬(wàn)元。

規(guī)避爆炒后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

不論是雄安新區(qū)概念還是粵港澳大灣區(qū)概念，各路資金在蜂擁而至的同時(shí)，其“套路”又各有差異，難以形成合力。

靳波在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，當(dāng)前游資等市場(chǎng)梟雄正在經(jīng)歷痛苦的“收益焦慮癥”，在“炒地圖”行情上，游資可能用力頗猛，甚至演化成吃相并不好看的爭(zhēng)搶。“近來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)多條生財(cái)之道監(jiān)管趨嚴(yán)甚至直接堵死，讓各類絕對(duì)收益資金很難熬，特別是一些聯(lián)通場(chǎng)外杠桿的游資，它們有著對(duì)收益的極度焦慮。由于定增、再融資、借殼、高送轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、跨界并購(gòu)等等原有的生財(cái)之道，很多已經(jīng)難以為繼，留在市場(chǎng)中的資金便集中到二級(jí)市場(chǎng)，雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)在這個(gè)春天讓游資看到了希望。”據(jù)其介紹，游資、大戶在雄安、粵港澳上相當(dāng)生猛，“近期營(yíng)業(yè)部類似漲停板敢死隊(duì)的資金力量暗流涌動(dòng)，集中炒作幾只股票，盤中資金引誘、快速倒騰持股等等的操作手法不斷上演，買不到龍頭買二線或者用資金打造龍頭的現(xiàn)象也有發(fā)生，游資整體風(fēng)格激進(jìn)，但是感覺(jué)很多資金心態(tài)不好。”

至于這樣的主題炒作能給游資、大戶帶來(lái)多少收益，靳波表示很難預(yù)測(cè)。在靳波看來(lái)，監(jiān)管部門當(dāng)前持續(xù)導(dǎo)向價(jià)值投資、合理收益，在市場(chǎng)上降妖除魔，對(duì)于個(gè)股異動(dòng)及時(shí)關(guān)注并果斷處理，都顯示出“炒地圖”行情正在發(fā)生變化。例如雄安概念股停牌自查等等，顯然有打擊游資和市場(chǎng)過(guò)度炒作的意圖，過(guò)于急躁的游資、大戶正面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

而機(jī)構(gòu)資金在雄安、粵港澳主題行情中并不戀戰(zhàn)，且戰(zhàn)且退，也是當(dāng)前市場(chǎng)整體環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)偏好、市場(chǎng)預(yù)期使然。“短期快速而暴力的炒作，將是風(fēng)險(xiǎn)的淵藪。雄安也好、粵港澳也罷，更多是打開了發(fā)展的預(yù)期，打開了概念板塊個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期。但是在資金的炒作之下，市場(chǎng)正在迅速透支這種預(yù)期，部分個(gè)股甚至已經(jīng)透支了未來(lái)數(shù)年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能。對(duì)于這類個(gè)股，機(jī)構(gòu)資金不會(huì)猶疑，逢高就應(yīng)該出貨。”某銀行系公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理表示。據(jù)悉，其旗下產(chǎn)品有“押中”雄安和粵港澳概念個(gè)股，但是近期已大幅減持，規(guī)避資金暴力炒作后帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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