文丨中國證券報(bào)
4月19日訊,進(jìn)入2016年年報(bào)季尾聲,上市公司的分紅情況備受市場關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4月18日,A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預(yù)案。其中,貴州茅臺以每股派現(xiàn)6.79元榮膺A股分紅王。此外,還有吉比特、國光股份、中國神華等出手大方的“土豪”。而A股一毛不拔的鐵公雞也很多。數(shù)據(jù)顯示,剔除了2015年、2016年新上市的公司,仍有36家公司從未有過現(xiàn)金分紅。
長期以來,A股市場的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病。近期證監(jiān)會主席劉士余對上市公司“鐵公雞”的表態(tài)引發(fā)市場熱議。分析認(rèn)為,監(jiān)管層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅,將吸引更多的長線資金進(jìn)入股市,未來上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。
多家公司大手筆分紅
4月15日,貴州茅臺發(fā)布利潤分配預(yù)案,公司擬以2016年年末總股本12.56億為基數(shù),對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利67.87元,共分配利潤85.26億元。靚麗的業(yè)績使貴州茅臺具有“豪擲千金”的底氣。公司2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入388.62億元,同比增長18.99%;歸屬于母公司所有者的凈利潤167.18億元,同比增長7.84%。同時(shí),4月18日貴州茅臺股價(jià)突破400元再創(chuàng)歷史新高。
事實(shí)上,貴州茅臺已經(jīng)多次成為A股“分紅王”。2014年,貴州茅臺就以每10股派43.7元(含稅)被評為“最大方”的公司,連年的高額分紅被資本市場評論人士譽(yù)為“兩市最有良心上市公司。”
值得注意的是,今年,多家企業(yè)披露了“大手筆”分紅預(yù)案,其中吉比特?cái)M向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利41元;中國神華擬每股派股息及特別股息合計(jì)2.97元,一次性給股東派發(fā)了590億元的現(xiàn)金“大紅包”。
而國光股份2016年的分紅金額近乎是其凈利潤的2倍。公司擬每10股派送30元紅利,共拋出2.25億元的真金白銀進(jìn)行現(xiàn)金分紅,2016年公司歸母凈利潤為1.39億元。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至4月18日,A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預(yù)案。其中,每股派息1元以上的公司有18家;每股派息在0.1元-0.9元之間的公司有831家,占比55%;每股派息低于0.1元的公司有661家,占比43.8%。
從分紅總額來看,據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),工商銀行2006年登陸A股市場以來累計(jì)分紅6465億元,高居總分紅額榜首。自上市以來累計(jì)分紅總額超過1000億元的還有中國石油、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國石化等公司。銀行業(yè)和能源業(yè)成為分紅王集中的行業(yè)。
值得注意的是,今年還有一些上市公司虧損也慷慨分紅。中海油服2016年巨虧114.56億元,推出了2.39億元派現(xiàn);蘭州黃河2016年凈利潤虧損2509.36萬元,但也推出了每10股派0.66元的分紅方案。還有中聯(lián)重科、甘肅電投、江西長運(yùn)等公司盡管2016年凈利潤出現(xiàn)虧損,依然推出了現(xiàn)金分紅方案。
36家公司成“鐵公雞”
與大手筆分紅的“土豪”公司形成鮮明對比的是,不少公司上市以來從未現(xiàn)金分紅,堪稱“鐵公雞”。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),剔除了2015年、2016年新上市的公司,仍有36家公司從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅。其中,20家公司及其前身上市時(shí)間均超過20年,均無現(xiàn)金分紅記錄。
至于這些公司不分紅的理由,多是“沒錢”或者“用于彌補(bǔ)虧損”。自1992年上市以來,某公司有6年虧損,該公司曾在年報(bào)中表示,希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅,但由于業(yè)績差,故而沒有分紅。
不過,其中也不乏連年盈利的公司。某公司自2005年以來,每年歸母凈利潤均為正值,但公司從未進(jìn)行過現(xiàn)金分紅。公司2016年期末累計(jì)可供分配利潤為9186.82萬元。對于不分紅的原因,公司表示,鑒于公司尚處于高速成長期,公司擬收購及新建醫(yī)院需要較大的資本性投入,公司2016年度擬不進(jìn)行利潤分配。
另一家公司2014年-2016年歸母凈利潤分別為3.13億、3.77億和4.3億元,每年的凈利潤同比增長率均超10%。該公司表示,公司近三年未進(jìn)行分紅,原因是公司2012年重組前存在未彌補(bǔ)虧損,截至報(bào)告期末母公司賬面尚存未彌補(bǔ)虧損2.7億元。
長期以來,A股市場的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病,遠(yuǎn)低于全球市場。據(jù)平安證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2015年A股年度股息率為1.44%,當(dāng)前可計(jì)算的2016年度股息率為1.66%。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),剔除2016年上市的次新股,2805家A股公司中近12個(gè)月股息率大于1%的公司有482家,占比17%;股息率在0-1%之間的公司有1446家,占比51%,多數(shù)上市公司的股息率在1%以下。
如果以現(xiàn)在一年期存款基準(zhǔn)利率1.5%來比較,股息率超過1.5%的公司僅有240家,占比不足一成。這意味著,A股九成多的公司股息率跑不過一年期定存。
現(xiàn)金分紅或與定增掛鉤
上市公司一毛不拔的“鐵公雞”行為已經(jīng)受到了監(jiān)管層的關(guān)注。從整體上看,如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅,對這家公司的股票買賣基本上變成一個(gè)擊鼓傳花的投機(jī)游戲。對于長期無正當(dāng)理由不分紅的公司,證監(jiān)會將有相應(yīng)的強(qiáng)硬措施。
業(yè)內(nèi)專家表示,從監(jiān)管者的角度來說,大幅度高送轉(zhuǎn)是要被嚴(yán)格監(jiān)管和限制的,但優(yōu)質(zhì)公司大比例分紅則值得提倡。如果上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅成為常態(tài)化,這將改善中國股市的投資文化。
劉士余敲打“鐵公雞”后,多家公司對利潤分配方案進(jìn)行調(diào)整。如中能電氣將分配方案由原來的“10轉(zhuǎn)20”變更為“10轉(zhuǎn)10派1元”,增加分紅比率。環(huán)能科技也由原來的“10轉(zhuǎn)20派1.27元”改為“10轉(zhuǎn)10派1.30元”。
平安證券分析師魏偉認(rèn)為,監(jiān)管層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅,政策意圖明顯。一方面,由于個(gè)人持股期限超過一年可免征股息紅利的所得稅,鼓勵個(gè)人投資者長期持股;另一方面,現(xiàn)金分紅的上市公司一直以來受到險(xiǎn)資等長線和偏好穩(wěn)定現(xiàn)金流資金的青睞。在舉牌受限和存量流動性寬松的權(quán)衡下,債券市場短期難有起色,更多的有現(xiàn)金分紅的權(quán)益類資產(chǎn)會吸引長線資金逐漸進(jìn)入市場。
未來,上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。3月31日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人在回應(yīng)“鐵公雞”問題時(shí)曾表示,在對公開發(fā)行證券設(shè)置現(xiàn)金分紅條件的基礎(chǔ)上,研究對非公開發(fā)行股票設(shè)置現(xiàn)金分紅條件,強(qiáng)化監(jiān)管約束。
據(jù)申萬宏源統(tǒng)計(jì),4月初證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)出的再融資反饋意見中,針對5家上市公司的反饋意見中提到了現(xiàn)金分紅的情況——請保薦機(jī)構(gòu)核查上市公司最近三年現(xiàn)金分紅政策實(shí)際執(zhí)行情況是否符合證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定。
申萬宏源分析師認(rèn)為,可轉(zhuǎn)債、配股、公開發(fā)行關(guān)于現(xiàn)金分紅的要求是,最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的20%。如果定增門檻與現(xiàn)金分紅條件掛鉤,不排除向現(xiàn)行的其他再融資的現(xiàn)金分紅要求看齊的可能性。
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