北大方正，應該還有另外一種結局

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大家好，歡迎來到極客說。我們今天來聊一聊北大方正，這家根正苗紅的龐然大物竟然爆雷了。

12月2日北大方正一筆20億元的超短期融資券到期了，但是未能兌付。北大方正稱，由于流動性緊張，未能按照約定時間籌措到足額的償付資金。公開數據還顯示，北大方正一年內到期的債權余額總數高達235.9億元，也就是說在未來的一年內，北大方正代償的債務規(guī)模非常的大。

這個消息一出，業(yè)界瞬間又炸鍋了，各大媒體紛紛跟進報道，形形色色的自媒體也開始你方唱罷我登場，完美的繪制出了一幅大廈將傾的完美畫卷，引得一眾吃瓜群眾唏噓不止。

然而這個事件似乎并沒有給北大方正帶來多少困擾，因為在北大方正債務暴雷的第2天，就傳出北大方正將要引入一家大型的央企作為戰(zhàn)略投資人。并且有一戰(zhàn)略入股的公司并非一家，包括之前已經披露的中交集團之外，至少還有三家公司向北大方正拋出了橄欖枝，這其中就包括實力非常雄厚的珠海國資委。受這個消息的影響，北大方正旗下多家上市公司的股價暴漲。

沒錯，你沒有聽錯，不是暴跌，而是暴漲。暴漲的消息傳出之后，媒體又炸鍋了，馬上又有人站出來質疑債務違約超過20個億，而通過一個投資的消息就能夠起死回生，在當前的產業(yè)環(huán)境之下，恐怕只有北大方正這樣的公司能夠做到了。

這句話的潛臺詞其實是那些接盤俠們，你們是不是腦袋進水了？竟然被北大方正如此拙劣的公關計量套路了？其實有這樣想法的人絕對不在少數，很多專業(yè)的機構也表示出了對北大方正的負面預期。國泰君安證券固收團隊就發(fā)布研報指出，羸弱的經營基本面是北大方正此次違約的直接原因。注意，羸弱的經營基本面這8個字是國泰君安對北大方正的直接總結。

然而就是這么一家羸弱的公司，后面仍然有很多排著隊的要當接盤俠的公司，并且這些接盤俠都是大型的國企央企。那么問題來了，北大方正真的像媒體報道的那樣不堪嗎？真的是大廈將傾嗎？我們不做沒有根據的預判，還是保持我們一致的風格，讓數據來說話。

我們先看兩組數字。第1組作為北京大學的校辦企業(yè)，方正集團的信用評級為三個A級，資產總規(guī)模超過三千億，旗下有方正控股、方正科技、方正證券、北大資源、北大醫(yī)藥、中國高科6家上市公司。3000億的總規(guī)模，6家上市公司，這是第1組數字的關鍵詞。

第2組方正集團在全球有3.8萬名員工，在2019中國企業(yè)500強當中，它排名在第138位；在2019年度中國電子信息百強企業(yè)中，它排名在第5位。3.8萬名員工，500強企業(yè)第138名，電子百強第五，這些是這一組數字的關鍵詞。

通過這兩組數字，我們基本可以勾勒出方正集團的大致輪廓，可以說這仍是一家實力相當雄厚的高科技企業(yè)，盡管它在最近幾年遇到了一些問題，但它遠遠沒有到山窮水盡的地步。至于很多自媒體通過20億債務爆雷，就馬上推導出帝國將傾的結論，更是過于武斷，經不起推敲。

對于一家資產規(guī)模超過3000億的龐然大物，偶爾出現一兩次債務逾期，其實算不上什么大事兒。你去查一查其他的上市公司，很多公司都曾有過類似的問題，但有困難就要解決困難，困難解決之后，好企業(yè)還是好企業(yè)，該發(fā)展的還是要發(fā)展。

另外被很多媒體揪著不放的高負債率更不是什么大事，像方正這種光上市公司就有6家的綜合型企業(yè)，企業(yè)的負債率在百分之八九十甚至超過90%，在當前中國的產業(yè)生態(tài)當中也是再平常不過的事了。尤其是涉及到房地產、大型文旅這種重資產重運營的企業(yè)，高負債運營已經成為了常態(tài)。因為這些項目的回報周期長，所以在過渡期遇到資金緊張更是家常便飯。

所以對于當前的北大方正集團，我們應該給予更多的耐心，讓子彈多飛一會兒，我們或許就能看到一個不一樣的結局。

當然我們這么說并不是刻意的要去為北大方正洗地。最近幾年北大方正在經營上的確是遇到了很多問題，其中部分問題還比較嚴峻，比如總被媒體拿出來說事的內斗問題、內部貪腐問題、國有資產流失問題等等。

但是我還是要強調，作為一家總資產規(guī)模超過3000億元的龐然大物，它在發(fā)展的過程當中一定會遇到各種各樣的問題，對于這種綜合性較強的企業(yè)，我們需要用發(fā)展的眼光去看待它、去分析它，不要出了點小問題，就像部分別有用心的自媒體那樣使勁的踩、使勁的嗨。

縱觀中國過去30年的發(fā)展歷程，我們可以看到很多大的創(chuàng)新大的進步，正是由這些被人們所鄙視的國有企業(yè)們做出來的，因為他們和民營企業(yè)不一樣，他們一出生就帶著自己的使命，盡管這個使命很多時候不被人們理解，但是他們仍然在堅持，仍然在奮斗。

北大方正未來如何發(fā)展，我們會持續(xù)的關注，也會持續(xù)的報道。我們會根據事實不斷修正我們的判斷。

好了，我們今天的分享就到這里。謝謝大家，我們下期再見。（完）

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