確認過賽道的眼神，泛文娛是光控新經(jīng)濟要攻占的城

隨著人口紅利和流量紅利消耗殆盡，文娛產(chǎn)業(yè)邁入了后互聯(lián)網(wǎng)的消費升級時代。一方面，以90后和00后為代表的新生代群體成長起來，他們是互聯(lián)網(wǎng)原住民，天然的娛樂一代，也是文娛消費的主力軍團。

新生代網(wǎng)生人群往往追求個性化、互動性強的內容，新的需求帶動新的消費內容和消費形式的出現(xiàn)。另一方面，泛中產(chǎn)崛起，他們有限的自由支配時間里，文娛內容占據(jù)了主體位置。

與此同時，這些用戶對內容平臺其實沒有任何忠誠度，于是乎內容紅利開始取代流量紅利，內容邏輯高于平臺邏輯。在投中的中國投資年會上， 光大控股董事總經(jīng)理艾渝的總結很到位，泛文娛投資回到內容為王。

一

一個核心事實是，網(wǎng)絡內容平臺迎來最嚴監(jiān)管期。對此，艾渝簡單歸納了四個字：談、改、封、下，監(jiān)管出手雷厲風行。在艾渝看來，政策約束是泛文娛行業(yè)的天然屬性，全球范圍內，都存在著價值觀、公平等與算法、技術之間的博弈和調整。

我們看到，4月份以來，國家廣播電視總局就網(wǎng)站播出有違社會道德節(jié)目等問題嚴肅約談了“今日頭條”、“快手”兩家網(wǎng)站主要負責人；今日頭條、鳳凰新聞、網(wǎng)易新聞和天天快報四款移動應用被暫時下架；“今日頭條”旗下內涵段子被永久封禁；抖音被約談，要求即時阻斷違規(guī)直播。

實際上，政策管控加碼，也意味著機遇來臨。監(jiān)管往往意味著邁向成熟的一個節(jié)點，新的文化監(jiān)管環(huán)境下必定會有新的洗牌。

另外一個層面，十九大提出“堅定文化自信，推動社會主義文化繁榮興盛”以來，堅定正確的價值導向，堅守優(yōu)質的內容為王正成為行業(yè)的普遍共識。

與監(jiān)管相對的是，對文娛行業(yè)扶持的政策其實也很多。比如《" 十三五 " 國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》就提出來過，到2020年，形成文化引領、技術先進、鏈條完整的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。從這個層面來看，文娛內容投資正當時。

二

毫無疑問，泛娛樂行業(yè)也在發(fā)生劇烈變化，聽過艾渝的分享，我總結起來，主要是以下方面：

1、頭部效應明顯，內容版權加重

艾渝提到，2017年愛奇藝的廣告收入82億，同時在付費會員、平臺等收入上都有大幅度增長。而對標中國最大的一線電視臺東方衛(wèi)視的廣告收入為40億，并且去年首次出現(xiàn)了廣告收入的大幅下降，可以看到權力的天平已經(jīng)向幾大網(wǎng)絡平臺進行轉移和遷移了。

平臺數(shù)據(jù)方面，一線平臺愛奇藝和騰訊的會員用戶都超過了6000萬，愛奇藝的日均使用時長1.7小時，在全中國僅次于微信之后，在全世界排第7。版權方面，愛奇藝、騰訊、優(yōu)酷三家采購的版權預算加在一起超過了750億。

隨著流量和獲客成本的增加，內容的重要性提升。而艾渝的舉例更能直接說明內容價格水漲船高。2011年最火的《甄嬛傳》達到30萬元一集，到了2017年《如懿傳》就賣到了900萬一集，而大家很難想像2006年中國的爆款《武林外傳》購買價格只有1250元每集。

2、自制內容孵化，成為爭奪焦點

如果說，頭部內容和IP擁有黏性高、付費意愿強的粉絲群體，那么獨播網(wǎng)絡自制劇和自制綜藝成為平臺間差異化競爭的焦點。

愛奇藝、騰訊視頻和優(yōu)酷都在自制內容上展開了激烈角逐。自制劇上，愛奇藝有《老九門》、《余罪》等，騰訊視頻有《致我們單純的小美好》、《鬼吹燈系列》等等，優(yōu)酷有《白夜追兇》、《軍師聯(lián)盟》等等，也就是說優(yōu)愛騰都有各自爆款出爐。

自制綜藝方面，更是針鋒相對。愛奇藝剛做完男團成長節(jié)目《偶像練習生》，騰訊視頻推出了女團版《創(chuàng)造101》，優(yōu)酷和愛奇藝在街舞綜藝上也是短兵相接。三家頭部視頻平臺在自制內容上不遺余力，拼獨家拼眼光的階段到了。

3、“娛樂+科技”滲透在各個環(huán)節(jié)

艾渝認為，除了內容，技術也逐漸變成了在整個行業(yè)競爭變革中出現(xiàn)的巨大區(qū)分點。大家可以看到在創(chuàng)作、生產(chǎn)、分發(fā)等各個環(huán)節(jié)，技術都發(fā)生了翻天覆地的變化，包括我們可以看到娛樂+科技炫酷的玩法，都以各種方式和技術顛覆我們對行業(yè)的理解和對行業(yè)展現(xiàn)的形式。

最典型的，愛奇藝推出的《機器人爭霸》、優(yōu)酷的《這就是鐵甲》等就是娛樂和科技的結合。另外，AR、VR技術對短視頻行業(yè)也帶來了諸多影響等等。

三

那么，對于投資機構來說，如何抓住泛娛樂的機會，用什么樣的打法才能構建起核心競爭力呢？

以光大控股為例，2016年其以光際資本和光控眾盈資本等幾支基金為陣地，將投資范圍擴展到了泛娛樂內容、消費升級、人工智能、金融科技等領域，這些領域用一個詞來概括的話其實就是“新經(jīng)濟”?！皳肀陆?jīng)濟”、“All in中國”也由此成為艾渝經(jīng)常提到的投資哲學。

光大控股以資本運作見長，相比產(chǎn)業(yè)上公司和BAT而言，角色更為中立。又因為中立屬性，光大快速入場，與其他資本以及BAT是合作姿態(tài)。

比如光大控股和IDG資本合作成立了光際資本；與愛奇藝成立光藝資本，并且攜手愛奇藝文學聯(lián)合發(fā)起“云騰計劃”，3年計劃總投入20億用于原創(chuàng)IP孵化；聯(lián)合騰訊影業(yè)和光控投資的Tang Media Partners切入全球電影制作和發(fā)行市場等等。

具體來看，光大的泛娛樂板塊布局如下：

? 人才培養(yǎng)：上海電影藝術學院

? 影視制作與發(fā)行：TMP、博納影業(yè)、上象娛樂

? 電影投資：光控、騰訊影業(yè)及TangMedia Partners成立聯(lián)合投資體

? 網(wǎng)生內容：映美文化

? 音樂+時尚跨界硬件：I.am+

? 藝人經(jīng)紀：神龍妹子團、X-time

? 漫畫：翻翻動漫

? 視頻平臺：愛奇藝、秒拍/一下科技

? 社交娛樂：即刻、第一彈、探探

? 知識付費：核桃Live

由此，我們也能看出光大新經(jīng)濟的投資特色

1、賽道選取上，覆蓋了上中下游，也可以說是打通內容產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費的整個泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈。內容生產(chǎn)屬于產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，主要工作包括內容產(chǎn)品的投資制作等，如電影電視投資制作、游戲開發(fā)等；內容流通則屬于產(chǎn)業(yè)鏈中游，負責上游內容產(chǎn)品的宣傳、發(fā)行等工作，如電影的發(fā)行、宣傳等；產(chǎn)業(yè)鏈下游為內容產(chǎn)品的消費，屬于內容產(chǎn)品變現(xiàn)環(huán)節(jié)，如用戶為知識付費，買電影票，成為愛奇藝會員等等。

2、深耕特定人群，比如二次元。除了經(jīng)常被提及的ACG，二次元也派生出音樂、手辦、Cosplay、舞臺劇、虛擬偶像等等娛樂形態(tài)，真人電影、電視劇等“三次元”與二次元融合的作品也不斷涌現(xiàn)。豐富的內容供給與內容形式，培養(yǎng)了互聯(lián)網(wǎng)原住民對動漫的熱愛。

3、頭部眼光，每個細分領域中均選中最頭部的企業(yè)，如愛奇藝、TMP、i.am+。從產(chǎn)業(yè)生命周期的角度來說，在成長期到成熟期的過渡階段，整體行業(yè)競爭加劇、壁壘凸顯、市場集中度提升。微信、微博、愛奇藝等超級APP 占據(jù)大量的用戶時間，并且成為用戶內容最主要的渠道。

可以預見的是，接下來的十年，話語權將逐步交到00后這代人手上，由其審美變遷所帶來的紅利也會在泛娛樂行業(yè)中釋放出來。中國的投資機構所能做的，其實不過就是用資本的力量助推文化娛樂升級。

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