特斯拉CEO埃隆·馬斯克發(fā)布消息將特斯拉私有化

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關(guān)鍵信息：特斯拉CEO埃隆·馬斯克在Twitter上發(fā)布了一條震驚整個(gè)汽車圈和金融圈的消息，推文中表示：他正在考慮以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化，同時(shí)資金已隨時(shí)待命

關(guān)鍵數(shù)據(jù)：特斯拉股價(jià)大漲10.99%，最終以379.57美元收盤。當(dāng)然除了股價(jià)飆漲之外，當(dāng)天的股票交易量也達(dá)到了3064萬(wàn)股，是特斯拉日均交易量的3倍多

關(guān)鍵意義：作為一家上市公司，私有化能夠給特斯來營(yíng)造最好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境

北京時(shí)間8月8日的凌晨，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在Twitter上發(fā)布了一條震驚整個(gè)汽車圈和金融圈的消息，推文中表示：他正在考慮以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化，同時(shí)資金已隨時(shí)待命。

消息一出，特斯拉股價(jià)大漲10.99%，最終以379.57美元收盤。當(dāng)然除了股價(jià)飆漲之外，當(dāng)天的股票交易量也達(dá)到了3064萬(wàn)股，是特斯拉日均交易量的3倍多。

要弄清特斯拉股票飆漲的原因，咱們先從私有化開始講起。一般來說私有化分為被動(dòng)和主動(dòng)兩種，其中被動(dòng)私有化又稱為強(qiáng)制退市，是指上市公司因經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)不佳，無(wú)法滿足上市條件時(shí)被迫退市。而埃隆·馬斯克此次欲將特斯拉退市的行為是主動(dòng)私有化，這其實(shí)是資本運(yùn)營(yíng)的一種手段，有利于企業(yè)更好地整合資源，提升公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

想要推進(jìn)私有化進(jìn)程，就得通過股份回購(gòu)的方式掏錢收購(gòu)公眾股東手中的股份，在這個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)中埃隆·馬斯克每股開價(jià)420美元，明顯高于特斯拉現(xiàn)階段的股價(jià)。換句話說：只要每股買進(jìn)價(jià)低于420美元，等特斯拉私有化的時(shí)候再以每股420美元的價(jià)格賣出，絕對(duì)是穩(wěn)賺不賠。

既然是天上掉餡餅的好事，那吃瓜群眾肯定是買買買啊，所以當(dāng)天特斯拉股票交易量超過3064萬(wàn)股，股價(jià)飆升10.99%也就不足為奇了。

相比于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，特斯拉的估值呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。目前630億美元的市值已經(jīng)高過通用汽車的530億美元。

這一市值對(duì)應(yīng)于特斯拉去年的汽車銷量，相當(dāng)于每輛車約62.6萬(wàn)美元。相比之下，對(duì)通用汽車而言則相當(dāng)于每輛車約5，500美元。這反映出股東預(yù)期特斯拉的產(chǎn)量將呈現(xiàn)指數(shù)型增長(zhǎng)。

如果馬斯克的交易得以執(zhí)行，那么這一規(guī)模將高于2007年對(duì)TXU Corp 440億美元的收購(gòu)案，而且即便是經(jīng)通脹調(diào)整后，馬斯克交易的規(guī)模也高達(dá)550億美元。TXU案是歷史上最大規(guī)模的收購(gòu)案。

馬斯克這一私有化交易也將超越1988年對(duì)雷諾茲-納貝斯克（RJR Nabisco）的300億美元杠桿收購(gòu)案。經(jīng)通脹調(diào)整后，該收購(gòu)案的規(guī)模將達(dá)到630億美元?，F(xiàn)在該案被許多人視為是那個(gè)年代估值過高的典型。

他的報(bào)價(jià)較該股上日收盤價(jià)溢價(jià)23%，但與近期部分交易的溢價(jià)相比并不是很高。

在當(dāng)前估值水平的特斯拉私有化交易可能釋放出一種不利信號(hào)：投資者認(rèn)為經(jīng)過近十年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，特斯拉難以實(shí)現(xiàn)獲利增長(zhǎng)。按季計(jì)算的并購(gòu)交易在2000年和2007年觸及數(shù)年最高規(guī)模，恰好都是在股市大跌之前。

湯森路透Deals Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，2018年前七個(gè)月，全球杠桿收購(gòu)交易規(guī)模達(dá)到1，540億美元，同比增加15%，但仍低于2007年前七個(gè)月的4，640億美元。

“如果你觀察過去的市場(chǎng)周期，看到并購(gòu)、杠桿收購(gòu)（LBO）或首次公開發(fā)行（IPO）活動(dòng)逐漸升溫……這些活動(dòng)到達(dá)峰值的時(shí)間與市場(chǎng)見頂?shù)臅r(shí)間通常相距12個(gè)月以內(nèi)，”Greenwood Capital Associates首席投資官Walter Todd稱。

“現(xiàn)在是否到了這種時(shí)刻，要等過去之后才知道，但這肯定是研究市場(chǎng)心理時(shí)要考慮的一個(gè)因素?！?/p>

在Twitter上發(fā)文不久，埃隆·馬斯克也通過電子郵件的形式向特斯拉員工表達(dá)了自己對(duì)于整個(gè)事件的看法，下面我們就看看這位特斯拉CEO在郵件中是怎么說的。

今天早些時(shí)候，我宣布了自己正在考慮將特斯拉以每股420美元的價(jià)格私有化，我想讓你們知道我這么做的理由，以及為什么我認(rèn)為這是將來最好的選擇。

首先，最終抉擇目前還沒有敲定，但私有化能夠給特斯來營(yíng)造最好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。作為一家上市公司，特斯拉的股東和員工都受到了來自股價(jià)震蕩的嚴(yán)重干擾。同時(shí)，受困于上市公司的財(cái)報(bào)周期，我們迫不得已要做出一些看上去適合當(dāng)前處境，但并不一定適合長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的決策。最后，作為股市歷史上被做空最嚴(yán)重的股票，上市意味著會(huì)有很多人有動(dòng)機(jī)去攻擊公司。

我完全相信，當(dāng)每個(gè)人專注于執(zhí)行、當(dāng)我們放眼于長(zhǎng)期使命、當(dāng)不再有人針對(duì)我們努力奮斗的目標(biāo)而攻擊我們的時(shí)候，所有人都會(huì)處于最佳的狀態(tài)。

對(duì)于像特斯拉這種具有長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景和使命的公司來說尤為如此。SpaceX就是一個(gè)完美的例子：它有非常高的運(yùn)營(yíng)效率，這主要?dú)w根于它是私營(yíng)公司。當(dāng)然退市并不代表特斯拉未來會(huì)長(zhǎng)期處于私有化狀態(tài)，當(dāng)公司的增長(zhǎng)的步伐逐漸慢下來，并進(jìn)入可預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的階段，到那時(shí)候重新上市才更加合理。

以下是我所預(yù)見到的，特斯拉私有化這件事對(duì)于股東以及員工的影響。

首先，全部特斯拉的股東都手握選擇權(quán)。大家可以繼續(xù)持有私有化以后的股份，也可以選擇以每股420美元的價(jià)格套現(xiàn)，要知道這個(gè)回購(gòu)價(jià)可比第二季度財(cái)報(bào)時(shí)的價(jià)格高了20%（之前已經(jīng)增長(zhǎng)了16%）。我希望所有股東都能夠留下來，但如果大家更愿意賣出，也能得到不錯(cuò)的收益。

其次，我希望所有員工都能像SpaceX公司員工那樣留下自己的股份。即使未來公司私有化后，員工依然定期有機(jī)會(huì)賣出自己的所持的股票和執(zhí)行期權(quán)。隨著時(shí)間推移，你將繼續(xù)分享大家努力工作所共同創(chuàng)造出來的新增價(jià)值。

第三，私有化并不會(huì)推動(dòng)SpaceX和特斯拉合并。這兩家公司將繼續(xù)擁有獨(dú)立的所有權(quán)和構(gòu)架。當(dāng)然，設(shè)想中特斯拉的股份交易構(gòu)架會(huì)與SpaceX有著相似之處：外部股東和員工每6個(gè)月有一次交易股份的機(jī)會(huì)，既可以賣出也可以增持。

最后我想說的是，特斯拉私有化與我個(gè)人控股權(quán)無(wú)關(guān)。目前我擁有大概20%的特斯拉股份，我不認(rèn)為特斯拉私有化后，我的股份會(huì)有很大變動(dòng)。

總而言之，我正在努力讓特斯拉擁有最好的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，讓公司盡可能地排除外界以及短視思維帶來的影響。同時(shí)我也會(huì)努力把私有化對(duì)投資者以及員工帶來的影響降到最小。

當(dāng)然，這個(gè)私有化項(xiàng)目的提案最終還是要通過股東投票決定，如果事情向著我所預(yù)期的那樣發(fā)展，那么私有化的特斯拉將是我們所有人的巨大機(jī)會(huì)。無(wú)論如何，前途很光明，我們也將為了我們的使命而繼續(xù)奮斗。

按照每股420美元私有化價(jià)格計(jì)算，特斯拉的市值約為720億美元，不過這并不代表回購(gòu)股份要花費(fèi)如此多的錢。目前埃隆·馬斯克本人持股約20%，其它大機(jī)構(gòu)和基金持股加起來超過45%，所剩下的流通股不到35%，估值200億美元左右。也就是說，如果大財(cái)團(tuán)們都保留特斯拉的股份，特斯拉大概準(zhǔn)備200億美元就能完成私有化進(jìn)程。

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