原標(biāo)題:持續(xù)性虧損,美團(tuán)的神話還能繼續(xù)多久?
今年6月25日的時(shí)候,科技媒體愛范兒發(fā)布了一篇文章,稱王興曾在2015年的美團(tuán)管理論壇上提出“要把美團(tuán)打造成一家超過1000億美元市值的公司”的目標(biāo)。不過3年之后的今天,王興的這個(gè)夢想不僅沒有實(shí)現(xiàn),更或可能在以后也將更難實(shí)現(xiàn)——據(jù)新浪港股11月23日發(fā)布的消息顯示,美團(tuán)點(diǎn)評在截止發(fā)稿當(dāng)天的時(shí)間不僅股價(jià)暴跌程度超過10%,而且更遭大行紛紛下調(diào)目標(biāo)價(jià),尤其不到3000億港元的市值現(xiàn)狀更是與王興曾經(jīng)千億美金的夢想相去甚遠(yuǎn)。
雖然是一個(gè)讓人遺憾的夢想,但是對美團(tuán)而言,這個(gè)遺憾恐怕在未來很長一段時(shí)間之內(nèi)仍然存在。
核心業(yè)務(wù)受阻放緩+巨額虧損:美團(tuán)的噩夢來臨了嗎?
從美團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,雖然一些數(shù)據(jù)有所增長,但更多的是無法掩飾的業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出來的頹勢問題。
餐飲外賣業(yè)務(wù)和到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)是支撐美團(tuán)營收的主要來源業(yè)務(wù),占比分別高達(dá)58.6%和23.3%規(guī)模,作為支撐美團(tuán)這座大廈的營收支柱,它們對美團(tuán)的重要性不言而喻。不過讓人驚訝的是,這兩大情系美團(tuán)興衰關(guān)鍵的業(yè)務(wù)如今也迎來了頹勢狀態(tài)——從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,這兩大業(yè)務(wù)營收在美團(tuán)整體營收中的比例已經(jīng)有所降低,自媒體號AI財(cái)經(jīng)社指出這兩塊業(yè)務(wù)在“去年同期分別占美團(tuán)整體營收62.5%、31.2%”,并且“上一財(cái)報(bào)期內(nèi)這一數(shù)字分別為60.6%、25.8%,如今已是58.6%、23.3%.”
過度依賴的兩塊業(yè)務(wù)在也營收比例中出現(xiàn)了降落情況,這對于美團(tuán)而言,實(shí)在是難以想象在其他業(yè)務(wù)幾無突破式進(jìn)站的情況下,這兩大業(yè)務(wù)的頹勢現(xiàn)狀會(huì)帶來怎樣的影響。
如果說營收比例變動(dòng)只是常規(guī)的市場變化的話,那么巨額虧損可能才是最致命的噩夢。
在公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中,美團(tuán)的一些新業(yè)務(wù)雖然實(shí)現(xiàn)了一定程度的增長,但這些增長卻是建立在美團(tuán)巨額虧損的代價(jià)上換回來的,從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)信息來看,目前美團(tuán)的新業(yè)務(wù)虧損額已達(dá)12.97億元規(guī)模,雖然它們的變現(xiàn)率有一定提升,但這并不足以支撐美團(tuán)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡狀態(tài),美團(tuán)官方甚至不得不在財(cái)報(bào)中表示了新業(yè)務(wù)是美團(tuán)凈利潤虧損的重要原因。
商業(yè)模式的瓶頸:盈利、份額、發(fā)展的矛盾怪圈
過度依賴餐飲外賣和酒店、旅游業(yè)務(wù),這不能、也不應(yīng)該成為美團(tuán)的商業(yè)模式核心。但拓展新的業(yè)務(wù),這對美團(tuán)來說也不是心想就能事成的愿景。
在拓展新業(yè)務(wù)層面,美團(tuán)先后開辟了面向B端的餐飲供應(yīng)鏈項(xiàng)目快驢進(jìn)貨以及餐廳管理系統(tǒng)(RMS)、供應(yīng)鏈解決方案等業(yè)務(wù),而在面向C端用戶方面,小象生鮮、閃送、共享單車、出行等業(yè)務(wù)也成了美團(tuán)的發(fā)力方向。然而從公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,這些業(yè)務(wù)目前不僅未形成對美團(tuán)凈利潤的貢獻(xiàn),一定程度上更加劇了美團(tuán)的虧損步伐,尤其是之前大動(dòng)干戈的網(wǎng)約車計(jì)劃,更成為了此次凈虧損的主要源頭之一。
但美團(tuán)想要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利,就勢必得在規(guī)模、體量上達(dá)到更大規(guī)模方有盈利可能,《牛骨美團(tuán)》認(rèn)為這是因?yàn)槊缊F(tuán)的商業(yè)模式在于通過“實(shí)現(xiàn)極大的規(guī)模效應(yīng)后,能通過一個(gè)極低的營業(yè)利潤率實(shí)現(xiàn)百億人民幣凈利潤”的目標(biāo)。但是對于美團(tuán)而言,此次發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也顯示,這些新業(yè)務(wù)想要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、海量級的體量發(fā)展,就勢必得讓美團(tuán)虧損更多。對于美團(tuán)的這種怪圈商業(yè)模式,《牛骨美團(tuán)》更是直接指出目前能望其項(xiàng)背的只有阿里。
同時(shí)其還指出美團(tuán)點(diǎn)評已是目前為止損耗資本最多的互聯(lián)網(wǎng)公司,目前已經(jīng)形成高達(dá)503.6億虧損的狀態(tài),如果“剔除無形資產(chǎn)項(xiàng)的話,美團(tuán)實(shí)打?qū)嵉膬糍Y產(chǎn)剩下410億左右,其中包含著約300億元左右可及時(shí)動(dòng)用的流動(dòng)資本?!?/p>
在這樣的惡性循環(huán)中,美團(tuán)的巨額虧損還將持續(xù)到什么時(shí)候?
持續(xù)性虧損的影響:資本還能等待美團(tuán)多長時(shí)間?
從以團(tuán)購起家到現(xiàn)在四面布局各種業(yè)務(wù)但無突破式發(fā)展,美團(tuán)在這么多年發(fā)展過程中的業(yè)務(wù)變化之多、之頻繁程度,堪稱中國互聯(lián)網(wǎng)的奇跡。
但資本市場并不會(huì)迷戀不同版本的童話故事,當(dāng)一套說辭說的次數(shù)過多,所有人都會(huì)厭煩。此次美團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)后股價(jià)暴跌、大行紛紛下調(diào)目標(biāo)價(jià)的舉動(dòng),或已經(jīng)是一種厭煩美團(tuán)故事的表現(xiàn),尤其是美團(tuán)凈虧損沒有最大、只有更大的情況下。
除了自身發(fā)展步伐、商業(yè)布局等自身問題之外,美團(tuán)面臨的外部環(huán)境也險(xiǎn)象叢生,其中阿里就是它無法回避的對手。
阿里有著充足的資金、用戶群體、流量資源等優(yōu)勢,其收購的餓了么借助阿里平臺(tái)的天然優(yōu)勢和與口碑合并的新生力量,無疑將會(huì)給美團(tuán)帶來十分巨大的競爭危機(jī)。從此次財(cái)報(bào)公布的數(shù)據(jù)信息來看,美團(tuán)在餐飲外賣方面的營收比例已經(jīng)下降,這或已是一個(gè)增長空間有限的訊號。如果美團(tuán)后續(xù)需要在餐飲外賣方面發(fā)力,那么跟隨餓了么實(shí)行增加補(bǔ)貼的策略,則無疑又將造成美團(tuán)的營銷成本激增。
在出行領(lǐng)域,巨資收購的摩拜單車也已經(jīng)沒有多大動(dòng)靜,之前想要挑戰(zhàn)滴滴的網(wǎng)約車也更像是鬧劇一場。
當(dāng)然,美團(tuán)也可以繼續(xù)講新鮮故事,繼續(xù)用漂亮的話語修飾各種巨額虧損,繼續(xù)修補(bǔ)著別人都已經(jīng)知道唯獨(dú)他們不知道的商業(yè)神話。
只是,資本市場還會(huì)相信多久?
—————— (完) ——————
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