生源萎縮 競爭激烈 香港本土精英匯集團未來該怎么辦？

作者：艾森

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

曾經(jīng)頂著“第一”頭銜上市的精英匯集團(01775.HK)，面對如今的困境，前景似乎并不樂觀。精英匯集團曾于2018年7月13日登陸港交所上市，第三方數(shù)據(jù)顯示，精英匯集團于香港私立中學輔助教育服務供應商當中排名第一，占市場份額約2成。盡管以2017財年數(shù)據(jù)計算，公司PE為13-16倍，低于目前教育股平均水平。然而，對于2019年的精英匯集團，前景依舊并不樂觀。精英匯集團到底怎么了？

生源下降 精英匯集團上市的真正目的是？

作為香港私立中學輔助教育服務的領(lǐng)先供應商，截止2017年2月，精英匯集團在香港私立中學輔助教育服務供應商中排名第一，市占率為20.3%，且在香港中學文憑課程的私立中學日校運營商中排名第一(按修讀學生數(shù)目計算)，市占率為12.1%。

擁有如此的實力，精英匯集團自然按捺不住上市對其的誘惑，曾經(jīng)，精英匯集團計劃全球發(fā)售1.25億股，其中90%為配售，10%為公開發(fā)售。每股發(fā)行價0.90港元-1.10港元，集資凈額8570萬港元，其中73%將用于開設最多5間私立中學輔助教育中心及5間遵理兒童教育中心，并優(yōu)化各區(qū)現(xiàn)有4所教學中心；另外約19%用于招聘非教學員工及教育中心設施與資訊科技設施升級，精英匯集團招股期間，首控證券擔任其聯(lián)席經(jīng)辦人。

2018年7月13日，精英匯集團成功登陸港交所上市，第三方數(shù)據(jù)顯示，精英匯集團于香港私立中學輔助教育服務供應商當中排名第一，占市場份額約2成。

不過，令精英匯集團沒有想到的是，剛上市，其股價的頻頻跌落就接踵而來，據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，2018年港股上市的10只教育股自上市以來股價均呈現(xiàn)下跌，其中腰斬的有3只，年內(nèi)上市的教育股總市值蒸發(fā)逾158億港元。

當然，股市下跌不是精英匯的問題，精英匯集團真正的麻煩在于，面臨市場萎縮，未來的精英匯到底該怎么辦呢？

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，于2012 年至2016 年期間，私立中學日校學生的入讀率按復合年增長率-9.0％下降，由5,600 名學生減少至3,848 名學生。私立中學日校市場估計會收縮，至2021年入學學生將減少至3,650名及學校數(shù)目減少至54 間。市場收入估計會按復合年增長率-0.7% 減少。

2018年12月28日，精英匯集團公告， 預期該集團截至2019年1月31日止6個月股東應占溢利較截至2018年1月31日止6個月將減少約30%至50%。溢利減少將主要歸因于沒有身份重覆的學生修讀人數(shù)及課節(jié)修讀人次總數(shù)減少導致該集團中期總收入減少。

面對如此嚴峻的市場環(huán)境，精英匯集團選擇上市是羽化登仙？還是作繭自縛？

大勢不好 精英匯集團能否走出窘境？

作為香港本地的教育企業(yè)，精英匯上市之后能否獲得香港機構(gòu)投資者的好感及認可嗎？

事實上是越了解越不樂觀。

GPLP犀牛財經(jīng)從香港的教育環(huán)境說起。

由于出生率下降導致香港面臨人口老齡化的人口結(jié)構(gòu)變動，自2012-2016年，香港整體入讀學生人數(shù)是有輕微下降的，這點從中學生的入讀人數(shù)上可以得到體現(xiàn)，2010-2017年，中學生入讀人數(shù)從48.68萬人下降至35.66萬。

在這樣的人口大趨勢下，香港整體私立中學輔助教育的修讀人次也逐步回落，2012-2016年，年復合增長率為-5.8%，這就導致了私立輔助教育服務市場快速脫變，高度分散，競爭劇烈。

由此可見精英匯一切問題的源泉都在于生源萎縮，據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，此情況或許在2018/2019年有所改善，因為2004年至2011年的出生率改善所致，此情況已在幼稚園入讀學生增加，且2015年開始小學入讀學生人數(shù)回升上得到驗證，這對于服務中學生的精英匯來說，是一個反彈的小機會。

不過，反彈之后，從長遠來看，精英匯的未來很難預料。

為啥呢？

在香港私立中學輔助教育入讀學生人數(shù)負增長的情況下，精英匯通過降低學費價格，縮減租賃成本保持公司業(yè)績穩(wěn)定，提高市占率。在市占率第一的情況下，2018/2019年生源數(shù)量或有所反彈，給公司帶來一定機會，且精英匯的暑假課程及精讀班的平均學費遠遠低于香港教育國際，因此，這給精英匯集團的后續(xù)及經(jīng)營帶來了麻煩。

在經(jīng)濟下行的情況下，維持現(xiàn)狀都難，如果調(diào)高學費，學生家長會買單嗎？

這是一個問號。

因此，面對錯綜復雜的市場情況，飄忽不定的股市，精英匯的后市只能等待時間的答案了。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。