視覺中國地獄求生!股市不縱容碰瓷式維權(quán)


文/崔恒宇 何星瑩

編輯/孫鵬飛


利空出盡,黑洞之旅終結(jié)?連續(xù)三日跌停后,今天視覺中國股價(jià)突變。

在早間集合競(jìng)價(jià)階段,視覺中國一度被壓至跌停價(jià)18.37元/股,最終低開近4%。此后視覺中國的股價(jià)展開上攻,收盤報(bào)漲停價(jià)22.45元/股,換手率高達(dá)26.20%。今天17億元的成交金額,是視覺中國上市以來的最高紀(jì)錄。


人類首次直接拍攝到黑洞


黑洞事件仍未告一段落,網(wǎng)站仍未恢復(fù),大股東近4億股解禁漸行漸近,股價(jià)起起伏伏背后,視覺中國經(jīng)歷了一段魔幻旅程。

這里,既有機(jī)構(gòu)出逃,基金無奈下調(diào)估值,也有行業(yè)的轉(zhuǎn)變。

被吸入黑洞的那幾天

一張照片,代價(jià)53億元。一切禍起黑洞。

一周前,人類史上首張黑洞照片發(fā)布,卻讓視覺中國現(xiàn)出了原形。這家A股上市四年、以優(yōu)質(zhì)的PGC(專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容)“版權(quán)視覺內(nèi)容”坐穩(wěn)國內(nèi)版權(quán)交易第一把交椅的公司,被曝“碰瓷式”維權(quán)。

這張黑洞照片被視覺中國標(biāo)注為“編輯圖片,用于商業(yè)請(qǐng)致電或咨詢客戶代表”。在被質(zhì)疑后,視覺中國卻表示,根據(jù)版權(quán)人要求只能用于新聞編輯傳播使用,未經(jīng)許可,不能作為商業(yè)類使用。


視覺中國發(fā)布聲明


強(qiáng)勢(shì)過后,扒皮打臉開始。照片的版權(quán)擁有者歐洲南方天文臺(tái)(ESO)在回應(yīng)媒體稱,視覺中國從未就黑洞圖片聯(lián)系過ESO。并且,ESO官網(wǎng)主張:只要注明圖片來源“EHT Collaboration”,便可自由使用,無關(guān)商業(yè)或非商業(yè)。

雖然幾度改口辯解,蝴蝶效應(yīng)還是到來。共青團(tuán)質(zhì)問其明碼標(biāo)價(jià)販賣國徽、國旗版權(quán)行為;海爾、聯(lián)想、360等聲討其LOGO版權(quán)歸屬;自媒體集體討伐視覺中國違規(guī)標(biāo)注市場(chǎng)上的圖片并商業(yè)收費(fèi),依靠版權(quán)碰瓷發(fā)家。

京衡律師事務(wù)所合伙人錢穎剛曾為客戶處理過知識(shí)版權(quán)相關(guān)的維權(quán)、要求索賠函件。他告訴鋅財(cái)經(jīng),一般來說,一張侵權(quán)圖片可能要三五千才能化解,這能促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)行業(yè)的版權(quán)意識(shí)、付費(fèi)意識(shí)。但是,行業(yè)中存在一些授權(quán)不明或沒有合法取得授權(quán)的前提下對(duì)外以索賠維權(quán)的名義進(jìn)行亂收費(fèi)的現(xiàn)象,類似視覺中國在網(wǎng)站上將黑洞照片作為網(wǎng)站的授權(quán)圖片進(jìn)行展示,本身就是侵權(quán)了。

這是視覺中國卷入質(zhì)疑旋渦的原因。

4月12 日,受黑洞事件影響,視覺中國股價(jià)“一”字跌停。也在那一天,視覺中國披露公告稱,4月11日,天津市互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依法約談公司網(wǎng)站負(fù)責(zé)人,責(zé)令公司網(wǎng)站(vcg.com)全面徹底整改并在此期間暫時(shí)關(guān)閉網(wǎng)站。

鋅財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),截至發(fā)稿,視覺中國網(wǎng)站仍未恢復(fù)服務(wù)。


視覺中國網(wǎng)站


屋漏偏逢連夜雨。黑洞事件發(fā)生當(dāng)天,也是視覺中國3.88億限售股解禁之日。鋅財(cái)經(jīng)了解到,截至去年第三季度末,視覺中國總股本為7.01億元。這意味著,這部分解禁股份占總股本比重達(dá)55.35%。

寧波傲澤資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理賈一告訴鋅財(cái)經(jīng),視覺中國解禁的量太大,短期股東大量出貨,會(huì)令股價(jià)承壓。視覺中國還需要比較長(zhǎng)時(shí)間來消化解禁壓力。

4月12日,視覺中國在投資者互動(dòng)平臺(tái)中對(duì)解禁一事做出回應(yīng):“公司將于2018年年報(bào)披露后,向交易所申請(qǐng)辦理解禁,并按規(guī)定在限售股份解除限售日前3個(gè)交易日內(nèi)刊登股份解除限售的提示性公告。”

公開資料顯示,視覺中國預(yù)計(jì)將在4月26日披露2018年年報(bào)。


視覺中國logo 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)


“視覺中國濫用知識(shí)產(chǎn)權(quán),走向了另一個(gè)極端,加上恰巧大規(guī)模解禁,這是一個(gè)利空。” 經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧告訴鋅財(cái)經(jīng)。

從4月12日起到4月16日,在三個(gè)工作日里,視覺中國連續(xù)跌停,股價(jià)從4月11日收盤時(shí)的28元/股下挫至昨日收盤價(jià)20.41元/股,市值蒸發(fā)53.21億元。

這是一張黑洞照片的代價(jià)。

從寵兒到棄子

股價(jià)跌跌不休,機(jī)構(gòu)出逃,視覺中國似乎成為了資本市場(chǎng)棄子。從4月12日起,視覺中國成為了龍虎榜的??汀?/p>

4月12日,有4家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出視覺中國3504.57萬元。本周一、周二,分別有5家和4家機(jī)構(gòu),合計(jì)出倉約7500萬元。

蹊蹺的是,昨日龍虎榜買家席中,有三家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入視覺中國2495.53萬元。在賈一看來,這三家機(jī)構(gòu)有借機(jī)洗盤吸籌的可能。

值得一提的是,招商證券北京西直門北大街營業(yè)部從4月12日起連續(xù)2天占據(jù)買一席位,共計(jì)買入668.81萬元。這似乎透露出一絲“搏傻”的味道。


4月12日起視覺中國龍虎榜榜單


事實(shí)上,在昨日收盤價(jià)20.41元/股持倉,機(jī)構(gòu)有著自己的考量。鋅財(cái)經(jīng)通過Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),從4月13日起,截至目前已有近140只基金下調(diào)了視覺中國的估值。

其中,財(cái)通系和華寶系基金將視覺中國的估值下調(diào)至20.41元/股。而泰信給出的估值為18.37元/股,也就是今天的集合競(jìng)價(jià)時(shí)觸及的跌停價(jià)。

曾幾何時(shí),視覺中國還是資本市場(chǎng)的寵兒。

如今的視覺中國集團(tuán),在2011年由漢華易美、華蓋創(chuàng)意、視覺中國整合而成,其中華蓋創(chuàng)意隸屬于華夏視覺。

2014年視覺中國帶著國內(nèi)“視覺素材產(chǎn)業(yè)龍頭”的稱號(hào)借殼上市,占盡先機(jī)。


圖片來源于網(wǎng)絡(luò)


華創(chuàng)證券今年年初研報(bào)顯示,視覺中國和海洛創(chuàng)意的日均UV分別為26.93萬和22.56萬,高于其他圖庫網(wǎng)站。

另據(jù)草根調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2017年,東方IC的年收入為1億多,海洛創(chuàng)意在7000-8000萬元。視覺中國2017年的年收入則高達(dá)8.15億元,凈利潤(rùn)2.91億元。

而視覺中國的三季報(bào)顯示,去年前三季,公司實(shí)現(xiàn)營收7.01億元,同比增長(zhǎng)20.97%;歸母凈利2.20億元,同比增35.31%。

“公司具備視覺內(nèi)容版權(quán)平臺(tái)的稀缺價(jià)值,其優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)累積、渠道的不斷下沉及客戶數(shù)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)將為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供有力保障。”這是中信證券此前對(duì)視覺中國的評(píng)價(jià)。

春風(fēng)得意,關(guān)注度滿滿。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2018年年末(數(shù)據(jù)仍在更新中),目前有共有254家機(jī)構(gòu)持倉視覺中國,持倉股數(shù)合計(jì)1.32億股,占總股本比重的18.82%。


圖片來源于網(wǎng)絡(luò)


鋅財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),目前交銀施羅德重倉股數(shù)最多,共有9只基金參與其中。在基金產(chǎn)品中,持倉股數(shù)最多的為交銀施羅德新生活力靈活配置混合型證券投資基金、博時(shí)主題行業(yè)混合型證券投資基金和交銀施羅德精選混合型證券投資基金,分別持有1337.69萬股、1200萬股、662.33萬股,占流通股比例分別為4.31%、3.87%和2.13%。

此外,目前共有155家機(jī)構(gòu)流通股比例變動(dòng)為正,變動(dòng)幅度最大的為中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金,增長(zhǎng)1.36%。

這顯示了,在“黑洞事件”發(fā)生以前,視覺中國的“受寵”程度。

“知識(shí)版權(quán)行業(yè)還是一塊藍(lán)海,視覺中國下手比較早,國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也是鳳毛麟角。這是它之前被諸多券商和研究機(jī)構(gòu)看好的原因?!?余豐慧告訴鋅財(cái)經(jīng)。

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,到2020 年,中國版權(quán)圖片市場(chǎng)實(shí)際銷售規(guī)模超100億元,版權(quán)圖片行業(yè)正版化率將達(dá)44.81%,超過當(dāng)前視頻行業(yè)正版化水平(42.9%)。


圖片來源于網(wǎng)絡(luò)


雖然視覺中國的未來發(fā)展仍有潛力,但是黑洞事件影響下,仍有近憂。賈一認(rèn)為,如果黑洞事件繼續(xù)發(fā)酵,加上網(wǎng)站仍未恢復(fù),以及用戶后續(xù)維權(quán),至少會(huì)對(duì)視覺中國第二季度的業(yè)績(jī)產(chǎn)生比較大的影響。

喧鬧之后,還有行業(yè)的轉(zhuǎn)機(jī)。余豐慧認(rèn)為,視覺中國只是一個(gè)個(gè)案。經(jīng)過整頓之后,如果產(chǎn)權(quán)企業(yè)規(guī)規(guī)矩矩做事,成長(zhǎng)性還是非常高。當(dāng)糾錯(cuò)機(jī)制發(fā)揮作用之后,整個(gè)行業(yè)將會(huì)朝著更為規(guī)范化的方向發(fā)展。

聯(lián)創(chuàng)證券也表示,未來知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及知識(shí)付費(fèi)模式將更為科學(xué)、合理、完善。中長(zhǎng)期商業(yè)模式結(jié)合國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)將逐漸被大眾消費(fèi)者認(rèn)可。

或許,黑洞事件,對(duì)于整個(gè)版權(quán)行業(yè),是新的開始。

?本文版權(quán)歸“鋅財(cái)經(jīng)”所有

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2019-04-17
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