停牌6年復(fù)牌當(dāng)日淪為仙股 王朝酒業(yè)難再續(xù)“紅酒王朝”

原標題：停牌6年復(fù)牌當(dāng)日淪為仙股 王朝酒業(yè)難再續(xù)“紅酒王朝”

作者：蔚芮

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

“喝酒吃藥”是股市中流傳的一句俗話。意思是酒類股和醫(yī)藥股都是不錯的股票，投資可以看到收益。然而對于2019年的港股市場來說，“酒不能亂喝，藥不能亂吃”。

7月29日上午，停牌了6年之久的王朝酒業(yè)（00828.HK）復(fù)牌了，然而開盤后股價“一瀉千里”，截止當(dāng)日收盤，王朝酒業(yè)重挫52.08%，報0.69港元/股，成為了一只“仙股”。

6年的停牌換來了一只仙股，那么王朝酒業(yè)為何會停牌6年之久呢？

被拉下神壇的紅酒大佬

提起王朝酒業(yè)，國內(nèi)喜歡紅酒的人應(yīng)該十分熟悉。王朝酒業(yè)曾經(jīng)在中國國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)紅極一時。

王朝酒業(yè)成立于1980年，是中國第二家、天津市第一家中外合資企業(yè)，合資的外方為法國人頭馬亞太有限公司和香港國際貿(mào)易與技術(shù)研究社。王朝酒業(yè)憑借著“半干白葡萄酒”一戰(zhàn)成名在1984年捧回世界金獎，產(chǎn)品遠銷美國、英國、澳大利亞、丹麥、芬蘭等世界多地。90年代中后期也是王朝酒業(yè)的巔峰時期，在國內(nèi)同類產(chǎn)品的市場占有率超過50%。在這個時期，王朝與張裕、長城共同被稱為中國國產(chǎn)葡萄酒的三駕馬車。

2010年王朝酒業(yè)銷量達到巔峰，當(dāng)年銷售額超過了16億港元，凈利潤超過了1.5億港元。然而，2012年三封針對王朝酒業(yè)若干交易指控的匿名信將這個紅極一時的紅酒大佬拉下了神壇。

2012年12月，王朝酒業(yè)當(dāng)時的會計師事務(wù)所接到三封針對王朝酒業(yè)若干交易指控的匿名信；GPLP犀牛財經(jīng)根據(jù)相關(guān)資料了解到，當(dāng)年的舉報內(nèi)容提到，2010年王朝酒業(yè)為了完成銷售目標，獲得相關(guān)獎金，與客戶私下達成協(xié)議，虛構(gòu)了高達4.3億港元的銷售額；王朝酒業(yè)2010年和2011年四季度和個別客戶存在配合虛構(gòu)銷售業(yè)績的行為；以及王朝酒業(yè)2010年囤積在江蘇太倉和福建漳州的價值5億元的葡萄酒在積壓后出現(xiàn)質(zhì)量問題，真實庫存無法落實。

而隨后在2013年3月，王朝酒業(yè)宣布停牌并委托安永會計事務(wù)所進行內(nèi)部調(diào)查，而在隨后的調(diào)查中，安永和普華永道又相繼接到兩封與上述指控內(nèi)容相近的匿名信。這五封匿名舉報信開啟了王朝酒業(yè)長達6年4個月的漫長停牌史。

根據(jù)港交所上市規(guī)則的相關(guān)修訂條例，若王朝酒業(yè)不能在2019年7月31日前達成復(fù)牌條件并恢復(fù)交易，港交所將展開取消該公司上市地位的程序。

而在王朝酒業(yè)復(fù)牌前的三天，7月26日，王朝酒業(yè)發(fā)布公告，稱根據(jù)安永的調(diào)查結(jié)果以及法律顧問的建議，并無證據(jù)證明時任管理層觸犯中國法律，收受過任何利益，以及存在不誠實的行為等。

但值得注意的是，王朝酒業(yè)在公告中承認當(dāng)時公司內(nèi)控不足、管理層采用“不適當(dāng)?shù)臅嬏幚矸椒ā钡葘?dǎo)致問題的出現(xiàn)。

8年凈利潤虧損或面臨被退市風(fēng)險

2011年，王朝酒業(yè)高調(diào)宣布進軍高端紅酒行業(yè)，啟動了大規(guī)?！胺▏醭疉OP級葡萄酒原瓶進口”項目，而這也開啟了王朝酒業(yè)的下滑之路。

根據(jù)王朝酒業(yè)2012年上半年的財報顯示，王朝酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.56億港元，同比2011年下降了30.24%。

然而就在2012年底，“八項規(guī)定”等政策出臺，使得高端葡萄酒受打擊嚴重，王朝酒業(yè)從此一蹶不振。

在2019年7月19日至2019年7月26日間，王朝酒業(yè)一連補發(fā)了2012-2018年的所有財務(wù)報告，總計13份。

數(shù)據(jù)來源：王朝酒業(yè)財務(wù)報表

而GPLP犀牛財經(jīng)通過整理王朝酒業(yè)的財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2012年開始，王朝酒業(yè)的營業(yè)收入不斷下滑，2018年，王朝酒業(yè)的全年營業(yè)收入只有3.45億港元，較2011年相比，下滑超過了300%。并且從2011年開始王朝酒業(yè)的凈利潤出現(xiàn)虧損，這一虧損就連續(xù)虧損了8年。

業(yè)績的虧損，還引發(fā)了王朝酒業(yè)管理層和資產(chǎn)的動蕩不安。在王朝酒業(yè)近期發(fā)布的公告中顯示，從2018年開始，王朝酒業(yè)的董事會主席、總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)均已更換；并且在2018年7月，王朝酒業(yè)宣布作價4億元人民幣，將包括御苑酒堡的在內(nèi)的資產(chǎn)打包出售給天士力（600535.SH）集團下屬公司。

并且對于此次王朝復(fù)牌，業(yè)界普遍并不看好。有相關(guān)人士提到，王朝酒業(yè)長期停牌可能導(dǎo)致的資金鏈斷裂、品牌淡化、消費者維護缺失等問題將持續(xù)對王朝酒業(yè)形成重大沖擊，王朝想要實現(xiàn)業(yè)績復(fù)興幾無可能，并且結(jié)合目前王朝酒業(yè)股價呈“仙股”狀態(tài)，極有可能面臨被退市的風(fēng)險。

雖然，7月31日王朝酒業(yè)底部反彈漲了11.54%，但是與前兩個交易合計大跌60%相比還是甚微。并且，根據(jù)紅酒業(yè)相關(guān)人士說，王朝酒業(yè)停牌6年之久，早已經(jīng)錯過了紅酒市場復(fù)蘇的紅利期。想要奪會“失去的江山”再續(xù)當(dāng)年的輝煌，難上加難。

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