董法 | 奇妙的一天

昨天是開會(huì)日，今天就是奇妙的一天，資本市場(chǎng)各種意外，有好有壞，各種作妖，各種除魔，各種因果。

上午朋友圈傳出一個(gè)座位圖，不是為了分果果，其實(shí)是東旭暴雷債權(quán)人大會(huì)座位圖。

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)）

不知排位邏輯是什么？是按照違約金額，還是按照親疏遠(yuǎn)近，是按照地域，還是按照機(jī)構(gòu)性質(zhì)。不過有一點(diǎn)是確定的，都是血淚啊，參加這種大會(huì)的心情，可想而知。尤其在這寒冬，冰冷露骨。

債權(quán)大會(huì)排座位，前排后排無所謂，曾經(jīng)債海難為水，可憐深陷此雷中。

這還不算“奇妙”，更奇妙的是，今天有一個(gè)上市公司因?yàn)橐黄∥模徊ㄈ?，悲喜交集，一日三季?/p>

依米康的一天：上午漲停，中午澄清，晚上收關(guān)注函。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

事情是這樣滴，11月29日晚間，依米康發(fā)布了《關(guān)于簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的公告》，公司與騰龍控股當(dāng)天在帝都簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，依米康為騰龍控股集團(tuán)及其子公司在數(shù)據(jù)中心總承包業(yè)務(wù)、精密空調(diào)和軟件業(yè)務(wù)的優(yōu)選合作商。協(xié)議中提到，騰龍控股預(yù)計(jì)未來3至5年的機(jī)電設(shè)備投資總額不低于200億元。

結(jié)果，周末二天，依米康也是沒閑著，一篇《依米康未來3-5年“成長(zhǎng)無休”獲200億IDC機(jī)房總包服務(wù)》的小文，在網(wǎng)絡(luò)上瘋傳，各種媒體轉(zhuǎn)載。于是今天上午開盤，早盤突然以漲停板開盤，并延續(xù)“一”字漲停的走勢(shì)。

結(jié)果，中午，依米康發(fā)布澄清公告，公司暫未與騰龍控股簽署具體的項(xiàng)目或業(yè)務(wù)合作協(xié)議。其后，上證報(bào)就發(fā)現(xiàn)這是明顯廣告文章，

依米康是明顯的“二面靈光”，一方面希望炒作自家公司的股價(jià)，另一方面又希望回避監(jiān)管，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。從公告內(nèi)容來看，其表現(xiàn)就是，以無需承擔(dān)法律責(zé)任的框架協(xié)議，畫了一個(gè)200億元的超級(jí)大餅，同時(shí)又以“具有不確定性”進(jìn)行了所謂的風(fēng)險(xiǎn)提示。這是操縱市場(chǎng)行為的一種升級(jí)與“創(chuàng)新”。

廣告軟文+框架協(xié)議+澄清公告，套路深深，不過自以為得計(jì)而已。

今晚，深交所的關(guān)注函火速下達(dá)。連發(fā)六大問題，尤其是第五條，特別暢快：今日媒體登載的《依米康未來3~5年“成長(zhǎng)無休”獲200億IDC機(jī)房總包服務(wù)》相關(guān)文章是否由你公司提供素材內(nèi)容，文章作者與你公司及關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或利益往來。哈哈哈，上證報(bào)已經(jīng)扒出，該文是以廣告形式出現(xiàn)的，文末署名為張浩。這效率，必須給監(jiān)管點(diǎn)贊，發(fā)現(xiàn)問題不過夜。

更大的奇妙還有，校企信仰破滅了，北大方正暴雷！

今天，北大方正有限公司由于流動(dòng)資金緊張，本應(yīng)于12月1日支付本息的"19方正SCP002"仍然未能按期足額償付本息。

這個(gè)消息一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌，北大方正旗下另外一只2020年4月份到期的年利率為4.575%的債券，價(jià)格已經(jīng)跌為74.5元，到期收益率高達(dá)96%。也就是說假如你今天買入這只債券，假如明年4月份北大方正順利支付本息，你的年化收益率將達(dá)到96%！

北大方正在債券逾期之后，信用評(píng)級(jí)從AAA級(jí)被下調(diào)至A級(jí)，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，投資者之前假如依據(jù)信用評(píng)級(jí)而買入這只債券，相信會(huì)被坑得吐血。

今天下午，由北大方正集團(tuán)擔(dān)保的多只美元債在兌付前夕價(jià)格暴跌。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，公司資產(chǎn)負(fù)債率為82.84%（行業(yè)均值為62.06），公司總負(fù)債達(dá)到3029億人民幣，較一季度增加了4.19%，且其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)到1907億人民幣，短期債務(wù)達(dá)到925億人民幣，單從現(xiàn)金類資產(chǎn)上看，已經(jīng)無法覆蓋所有的短期債項(xiàng)，在近期償債壓力較大，且長(zhǎng)期來看將持續(xù)受到循環(huán)式償債壓力。屬于典型的企業(yè)杠桿效應(yīng)過度，所帶來的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相應(yīng)地加重償債壓力，從而可能進(jìn)入一個(gè)死循環(huán)。

北大方正這個(gè)曾經(jīng)校企信仰的頭牌，這一次也成為打破信仰的頭炮，表面掛著校企的牌子，做的和科研無關(guān)，各種校友資源最大化，多元經(jīng)營(yíng)高杠桿，經(jīng)工貿(mào)產(chǎn)學(xué)研，世界失去了誰都可以。

對(duì)于如此巨量又背景特殊的企業(yè)，市場(chǎng)顯然沒有做好違約的準(zhǔn)備，以及垃圾債投資人也很謹(jǐn)慎，可能由于雙方對(duì)于重組走勢(shì)預(yù)判分歧太大。方正的核心資產(chǎn)難以支撐起再融資，金融機(jī)構(gòu)收縮已經(jīng)開始，誰也不知報(bào)表底下的窟窿有多大，到底是如招商局介入東北港口，或如保利入駐云南城投，或如像海航清倉(cāng)甩賣，或如鹽湖地方政府主導(dǎo)重組，或如二康一般舍卒保車，還是如東旭集團(tuán)態(tài)度超好，真的非常難判定，畢竟校企這種業(yè)態(tài)，確實(shí)有各種復(fù)雜的意外。

真是奇妙的一天，各種雷人、雷事，最后補(bǔ)上一刀，證監(jiān)會(huì)要求IPO企業(yè)老板及親屬提供所有銀行賬戶流水，已注銷的也要。所涉企業(yè)為北京佰仁醫(yī)療科技股份有限公司，2019年4月15日申請(qǐng)上市，8月26日過會(huì)，11月7月注冊(cè)通過，目前正在發(fā)行，即將掛牌上市，已獲股票代碼688198。佰仁醫(yī)療11月28日完成網(wǎng)上申購(gòu)，發(fā)行價(jià)為23.68元，對(duì)應(yīng)2018年扣除非經(jīng)常性損益前攤薄后市盈率為68.07倍，中簽率僅0.04356475%，不到萬分之五。

看了下有招股書，不但老板、老板娘的流水及其花費(fèi)要講清楚，連老板女兒的也要披露，投了多少私募，買了幾個(gè)房，幾臺(tái)車，買多少保險(xiǎn)，日常消費(fèi)都要披露。甚至老板女兒的微信及支付寶指出13筆，47萬都要披露。

看出來了，以后披露會(huì)進(jìn)一步細(xì)化，實(shí)控人們，微信及支付寶都要早早準(zhǔn)備好記錄，發(fā)個(gè)紅包也是要清晰的。監(jiān)管的深入，已經(jīng)到這個(gè)程度。

真是奇妙的一天，不看不知道，世界真奇妙，您猜對(duì)了嗎？

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前面有點(diǎn)小沉重，還是看看今天市場(chǎng)有什么新的法規(guī)、新的政策、新的意外。

1、銀保監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司凈資本管理辦法（試行）》今天公布，2020年3月1日起施行。銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合下列凈資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：凈資本不得低于5億元人民幣或等值自由兌換貨幣，且不得低于凈資產(chǎn)的40%；凈資本不得低于風(fēng)險(xiǎn)資本的100%。銀行理財(cái)子，是大家熱議的萬能牌照，看起來到底如何，還要市場(chǎng)檢驗(yàn)，不過專業(yè)的人做專業(yè)的事，牌照套利畢竟不長(zhǎng)久，銀行的大佬們最懂。

2、南京證券公告，滬深交易所近日分別向公司下發(fā)正式的紀(jì)律處分決定文件，對(duì)公司予以暫停股票質(zhì)押式回購(gòu)交易（限于新增初始交易）相關(guān)權(quán)限3個(gè)月的紀(jì)律處分，即自2019年11月30日（含當(dāng)日）至2020年2月29日（含當(dāng)日），不得新增股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)初始交易。最近是第二個(gè)券商被處罰，上個(gè)月的華信證券畢竟特殊，因?yàn)閅JM。這次南京證券具體什么情況，還是無法理清，只是有一點(diǎn)確定，前二天打造券商航母的政策，絕對(duì)會(huì)伴隨著對(duì)中小券商的合規(guī)監(jiān)管，一輪大的整頓已開啟。

3、郵儲(chǔ)銀行的豪華戰(zhàn)投天團(tuán)，郵儲(chǔ)銀行今天公告配售結(jié)果，8家戰(zhàn)略投資者中公募基金獨(dú)占6個(gè)席位，6只戰(zhàn)略配售基金獲配總股份18.9億股，在8家戰(zhàn)略投資者獲配股份中占比超九成。這也是6只戰(zhàn)略配售基金首次集體出手，且頂格申配參與的戰(zhàn)略性投資。8大聯(lián)手市場(chǎng)第一次，加上綠鞋機(jī)制，郵儲(chǔ)銀行這是要全力給銀行股正名，郵政綠來了。

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以上消息的相關(guān)研報(bào)，我做了比較詳細(xì)的“解毒”，如果你們有興趣可以點(diǎn)擊：

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