庫存上漲，全國化遇阻，承德露露的前景幾何？

原標題：庫存上漲，全國化遇阻，承德露露的前景幾何？

近日，承德露露發(fā)布2019年年報報告，2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入22.6億，同比增長6.3%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.6億，同比增長12.5%；每股收益為0.47元。報告期內，公司毛利率為52.6%，較上年提高1.9個百分點，凈利率為20.7%，較上年提高1.2個百分點。

據(jù)公開資料顯示，承德露露的前身是承德市罐頭食品廠，創(chuàng)立于1950年。1997年11月公司在深交所上市，股票代碼000848，成為國內植物蛋白飲料行業(yè)唯一的（第一家）上市公司。

庫存上漲超三成

據(jù)2019年年報報告顯示，公司2019年實現(xiàn)營業(yè)總收入22.6億，同比增長6.3%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.6億，同比增長12.5%；每股收益為0.47元。報告期內，公司毛利率為52.6%，較上年提高1.9個百分點，凈利率為20.7%，較上年提高1.2個百分點。

其中公司2019年營業(yè)成本10.7億，同比增長2.3%，低于營業(yè)收入6.3%的增速，導致毛利率上升1.9%。期間費用率為23.7%，同去年相比變化不大。公司研發(fā)投入大幅增加，相比去年同期增長20.5%達到1368.7萬。研發(fā)投入全部費用化，不作資本化處理。

同時從業(yè)務結構來看，“露露杏仁露”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“露露杏仁露”營業(yè)收入為22.5億，營收占比為100%，毛利率為52.6%。露露杏仁露實現(xiàn)銷售量22.4萬噸，較上年的21.3萬噸增長4.8%；生產量為23.7萬噸，同比增長11.6%；庫存量達4.9萬噸，比上年同期增長38.7%。

對此，承德露露在年報中解釋稱，庫存增加主要原因為2020年春節(jié)時間為1月24日，公司較上年提前10天備貨。

此外，承德露露還表示，將持續(xù)推進公司與汕頭高新區(qū)露露南方有限公司關于商標等系列案件的訴訟進展，爭取早日解決商標等侵權問題。

全國化道阻且長

今年1月，承德露露發(fā)布公告稱，二審法院認為，其與汕頭露露等簽署的《備忘錄》《補充備忘錄》系各方當事人的真實意思表示，內容亦不違反相關法律的效力性強制性規(guī)定，應認定為有效協(xié)議。承德露露的上訴請求不能成立，應予以駁回。

商標案之所以讓承德露露一直耿耿于懷，是因為上市二十年來，承德露露一直依賴露露杏仁露這一大單品，產品結構化單一不得不讓承德露露背水一戰(zhàn)。

據(jù)了解，其收入主要來源于露露杏仁露，隨著消費升級以及人們生活水平的提高，自從2014年起，其銷量出現(xiàn)大幅下滑，次年直接出現(xiàn)負增長，這導致承德露露的營收增速相應下滑。

與此同時，承德露露與汕頭露露曠日持久的糾紛，導致承德露露在南方十幾個省的市場拓展和銷量受到影響，想要全國化也走入困境，這對于承德露露未來中長期戰(zhàn)略的實施造成了阻力。

據(jù)了解，自2015年打官司之日起，承德露露的凈利潤增速均在10%以內，營業(yè)收入在近年來更是多次出現(xiàn)負增長。2019年三季報顯示，公司凈利潤增速為3.6%，營收增速為5.9%。同時，公司的預收賬款大幅下滑86.7%。

在這一曠日持久的商標權糾紛中，承德露露最新一起訴訟出現(xiàn)了終審敗訴，將對其全國化布局、運營及拓展產生諸多阻礙。

對此，有業(yè)內人士表示，露露品牌力強，集中資源打造大品牌，有望帶領銷量突圍；憑借深厚的消費土壤，深耕有望逐步收復被競品吞食的餐飲等渠道，外圍南方區(qū)域空白市場大，渠道擴張大有可為。綜合來看，前途光明卻也任重道遠。

結語

從承德露露自身來看，新品研發(fā)滯后，過度依賴單一產品也是個大問題。隨著當前飲品行業(yè)消費升級、消費細分的背景下，承德露露應借鑒其他飲品品牌的成功經(jīng)驗，以此提升承德露露品牌競爭力與影響力，也更利于其未來的長久發(fā)展。

華牛原創(chuàng) 作者 趙玲 圖片來源 攝圖網(wǎng)

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