節(jié)后倒閉網(wǎng)貸短評(píng)及后市研判（一）

向關(guān)注我公眾號(hào)的朋友們致歉，很久都沒(méi)有發(fā)文，因?yàn)楫吘棺龅氖禽^高風(fēng)險(xiǎn)的投資，不敢隨便說(shuō)話(huà)，免得誤導(dǎo)大家。

國(guó)慶過(guò)后兩天，根據(jù)一些形式和我觀察到的市場(chǎng)情緒，大抵可以發(fā)言了。

國(guó)慶后第一天，10月8日，倒閉6家平臺(tái)：信優(yōu)貸、御幫貸、聯(lián)信貸、發(fā)發(fā)貸，如通金融、重友財(cái)富、融益財(cái)富

9號(hào)，風(fēng)平浪靜

10號(hào)，倒閉一家：鉑利亞

還好還好，總算放下一顆心了

泡沫

一、去年的黑色十月

回想去年的黑色10月，一個(gè)國(guó)慶長(zhǎng)假成了網(wǎng)貸平臺(tái)批量死亡的導(dǎo)火索，網(wǎng)貸界稱(chēng)之為“倒閉潮”.眾多平臺(tái)紛紛提現(xiàn)困難，老板跑路，投資者抗議、維權(quán)、直到麻木、再到無(wú)力維權(quán)。

國(guó)慶長(zhǎng)假對(duì)于壞賬是沒(méi)有影響的，他影響的是流動(dòng)性，國(guó)慶期間產(chǎn)生的影響基于兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是銀行支付系統(tǒng)升級(jí)，造成接近6天的時(shí)間平臺(tái)無(wú)法繼續(xù)發(fā)標(biāo)融資；第二點(diǎn)是員工放假，投資人放假，即便發(fā)了標(biāo)也很難滿(mǎn)上；而當(dāng)時(shí)的情況是，這兩者同時(shí)發(fā)生了，所以倒閉是毫無(wú)疑問(wèn)的事情。倒閉潮是從詐騙分子開(kāi)始屠殺的。

去年的詐騙平臺(tái)并不少，除此之外還有大量一批窮山惡水的自融平臺(tái)，基本都是些落后產(chǎn)能的小老板開(kāi)設(shè)。這些老板敢闖敢拼，但是對(duì)于市場(chǎng)與行業(yè)缺乏認(rèn)識(shí)，這就造成了像安吉縣一個(gè)縣城都是家具廠，都是自融網(wǎng)貸平臺(tái)的局面。土老板們只懂得投資，不懂得效益和風(fēng)控，市場(chǎng)好的時(shí)候人五人六，市場(chǎng)出問(wèn)題一夜白頭。這些地域性自融平臺(tái)的倒閉加劇了市場(chǎng)恐慌。

去年倒閉了多少平臺(tái)不可計(jì)數(shù)，除了詐騙平臺(tái)，也不乏一些做真實(shí)業(yè)務(wù)的平臺(tái)。有的小平臺(tái)，做的是真實(shí)業(yè)務(wù)，但是運(yùn)營(yíng)不行，拆標(biāo)嚴(yán)重。這就意味著，他把自己的安全依托在了市場(chǎng)資金流平穩(wěn)的前提下，當(dāng)詐騙平臺(tái)的接連倒閉引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，小平臺(tái)就像風(fēng)浪中的小船，命運(yùn)已經(jīng)不是自己能決定的了，只能看天吃飯。

當(dāng)然，還有一些其他的因素，「資金組團(tuán)進(jìn)出」「投資人盲目跟風(fēng)」「平臺(tái)運(yùn)營(yíng)不善導(dǎo)致投資人恐慌」「單個(gè)借款人大額逾期」，但這些都屬于平臺(tái)個(gè)體因素或者是市場(chǎng)周期本身固有屬性，他們共同推動(dòng)了“倒閉”的產(chǎn)生，卻不能算是“潮”的原因。

為什么我要講那么多去年的事呢？因?yàn)橛袇⒖枷?，才能下判斷，根?jù)今年相比于去年改變的那些增量，去思考下半年的網(wǎng)貸行業(yè)何去何從。

二、今年的網(wǎng)貸行業(yè)邏輯

前面我們說(shuō)了，去年的倒閉潮，他的邏輯就是：

行業(yè)內(nèi)部--詐騙分子出來(lái)開(kāi)平臺(tái)騙錢(qián)；落后產(chǎn)業(yè)開(kāi)平臺(tái)自融；流動(dòng)性繃得太緊，一觸即發(fā)。

行業(yè)外部--宏觀資金面緊（央行收攏資金）

其實(shí)主要還是網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)部的問(wèn)題，去年外部的變數(shù)主要是央行對(duì)資金面縮緊了一波，以及金融的固有周期律。

作為一個(gè)非體制內(nèi)的放貸機(jī)構(gòu)，你網(wǎng)貸平臺(tái)必須清醒地認(rèn)識(shí)到自己是缺乏信譽(yù)的。銀行可以在出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)依舊保持同等速率吸儲(chǔ)，把壞賬在時(shí)間維度上攤平，但是網(wǎng)貸不可以。這就要求，網(wǎng)貸平臺(tái)必須要準(zhǔn)備好比銀行更為強(qiáng)大的，抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。對(duì)于低息平臺(tái)，你要在找好擔(dān)保同盟，在平時(shí)多多積攢利潤(rùn)，謹(jǐn)慎擴(kuò)張，準(zhǔn)備過(guò)冬。對(duì)于高息平臺(tái)，出現(xiàn)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)你首當(dāng)其沖，所以我投資高息時(shí)非常在意他的線下籌資能力，只要能借到錢(qián)，無(wú)論利息多高，度過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)錢(qián)都是能賺回來(lái)的。

（一）資金面情況

對(duì)于今年的行業(yè)形勢(shì)，早在6月份開(kāi)始就有人爭(zhēng)論不休，我也對(duì)這個(gè)問(wèn)題思考了很久。我是趨勢(shì)投資的信徒，我看來(lái)，過(guò)早的賭方向沒(méi)有任何意義，一來(lái)賭不準(zhǔn)，二來(lái)實(shí)際上是那些賭方向的人共同產(chǎn)生了方向。有點(diǎn)繞，我的意思是，只要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，觀察市場(chǎng)情緒，做出判斷就足夠了。

我在這幾個(gè)月參與了很多的qq群或者第三方論壇關(guān)于倒閉潮的討論，列舉出來(lái)的很多因素只能說(shuō)對(duì)于思維進(jìn)行一個(gè)啟發(fā)，因?yàn)閿?shù)據(jù)無(wú)法量化，也無(wú)法去談?wù)撍麄兊南嚓P(guān)性或者權(quán)重。總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的分析有必要，對(duì)于選擇平臺(tái)有幫助，但要對(duì)倒閉潮進(jìn)行判斷還缺乏支撐。我更多的是去觀察市場(chǎng)上參與者的觀點(diǎn)，得到的結(jié)論是：高息平臺(tái)的存量資金仍然在增加，只是增速放緩，投資人整體方向往低息偏移。

國(guó)慶倒閉多家平臺(tái)，一些媒體開(kāi)始撰文稱(chēng)「凜冬將至」，但是我感受到的市場(chǎng)情緒還是比較安穩(wěn)的，尤其是回頭看一下這兩天的倒閉平臺(tái)，也算是之意料之內(nèi)、情理之中。

節(jié)后倒閉的8家平臺(tái)中，信優(yōu)貸、御幫貸、聯(lián)信貸、發(fā)發(fā)貸，都是體量比較小的詐騙平臺(tái)，有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的投資人都不會(huì)參與，影響不大。

如通金融、重友財(cái)富、融益財(cái)富，這三個(gè)平臺(tái)非常相似，每個(gè)平臺(tái)待收大約都在3000w左右，體量算不得特別大。借款人端，存在著自融成分，涉及借款人集中和資料造假。對(duì)于投資人端，開(kāi)業(yè)都有大幾個(gè)月了，利率都能達(dá)到年化45%左右，且都為短標(biāo)，這說(shuō)明了投資人對(duì)于這幾個(gè)平臺(tái)的信賴(lài)度都不高，因此沒(méi)有高息和短標(biāo)不能維持。

10號(hào)正式倒閉的鉑利亞，連續(xù)發(fā)大額天標(biāo)，但龐氏騙局難以為繼。

優(yōu)勝劣汰，適者生存，這幾個(gè)平臺(tái)的倒閉，即便讓有的投資人上了天臺(tái)，但對(duì)于行業(yè)總體影響極其有限，倒閉潮論大可不比。

所以我覺(jué)得對(duì)于流動(dòng)性吃緊這方面，不比過(guò)多擔(dān)憂(yōu)，除了上述對(duì)于存量資金的情緒分析外，如果再把眼界放寬一點(diǎn)，看遠(yuǎn)一點(diǎn)，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，外部環(huán)境也是向好的。

外部環(huán)境的向好當(dāng)然是和去年比，今年有兩個(gè)重大的因素，第一條是國(guó)家的態(tài)度，第二條是行業(yè)新增投資人。

第一，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)有所放寬。

去年6月，央行停止向銀行間市場(chǎng)投放流動(dòng)性，余額寶利率達(dá)到8%,可以說(shuō)明市場(chǎng)上資金吃緊到什么程度。別以為這和網(wǎng)貸沒(méi)有影響，很多網(wǎng)貸平臺(tái)的放貸都是對(duì)銀行的一個(gè)補(bǔ)充，在銀行放貸基礎(chǔ)上再放貸，在銀行抵押后再來(lái)房屋二抵，銀行缺錢(qián)，對(duì)企業(yè)抽貸，網(wǎng)貸平臺(tái)肯定是最后的買(mǎi)單者。而且在整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，次貸一定是首先出問(wèn)題的。

今年國(guó)家的形勢(shì)如何呢？去年市場(chǎng)過(guò)火，國(guó)家想降溫。今年來(lái)看，世界范圍內(nèi)還是很火，黃金價(jià)格一路下跌，但是國(guó)內(nèi)我感受到還是比較吃緊。內(nèi)事方面，基建投資帶動(dòng)的增長(zhǎng)已經(jīng)乏力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的主力--樓市，開(kāi)始走下坡路。一線城市的房子還好，對(duì)于二三線城市，市場(chǎng)情緒非常悲觀，地方政府也撐不住，國(guó)家不得不出政策調(diào)控。國(guó)家自鄧公以來(lái)，一直是靠著追求經(jīng)濟(jì)和效率保證穩(wěn)定，現(xiàn)在增速要降低，穩(wěn)定難以為繼，所以習(xí)大才要開(kāi)始抓公平。外事方面，隨著香港占中和朝鮮事件的發(fā)酵，國(guó)內(nèi)應(yīng)會(huì)受到一些動(dòng)蕩，從這一年來(lái)軍工板塊的走勢(shì)可以看出端倪。

當(dāng)然，我不是股評(píng)師，這些都不敢亂下斷語(yǔ)。但感覺(jué)上，今年政府還沒(méi)有足夠的精力來(lái)大張旗鼓的搞金融改革，對(duì)于泡沫，應(yīng)該不會(huì)太快去捅破。

第二，行業(yè)新增投資人。

從大抵5月份開(kāi)始，隨著各大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，銀行、上市公司開(kāi)始進(jìn)入P2P領(lǐng)域，投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者都看到了機(jī)會(huì)。于是今年，可以看到和去年很大的一個(gè)不同是網(wǎng)貸的風(fēng)投熱潮，因?yàn)槲仪『脜⑴c其中，所以感受更為深刻。

各大資本紛紛想來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融圈地，而網(wǎng)貸，無(wú)疑邏輯最為簡(jiǎn)單，輕資產(chǎn)，易放量，不看未來(lái)的壞賬，至少短期內(nèi)賬面價(jià)值很客觀。可以看到，無(wú)數(shù)的低息平臺(tái)如雨后春筍般崛起。有合作放貸渠道的，有大資本信譽(yù)背書(shū)的，有粉絲資源的，有營(yíng)銷(xiāo)手段的……是的，這些人都可以很自豪地開(kāi)一個(gè)獨(dú)一無(wú)二的平臺(tái)，并且開(kāi)心地拿到風(fēng)投。不過(guò)今天談的不是風(fēng)投的泡沫，是對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的影響，他們對(duì)網(wǎng)貸的影響就是，越來(lái)越多的資金涌入網(wǎng)貸。

這些新的低息平臺(tái)，將大部分的風(fēng)投拿來(lái)的錢(qián)砸向了市場(chǎng)推廣，這造成了一個(gè)結(jié)果：去年劉燕南還需要在知乎花費(fèi)很大的精力介紹「網(wǎng)貸」這個(gè)概念，而今天它和余額寶一樣耳熟能詳。去年我我談到在網(wǎng)貸算上壞賬我能拿到年化接近30%的收益，有9個(gè)人請(qǐng)教，1個(gè)人罵高息是騙子。而在今年，有80個(gè)人請(qǐng)教，20個(gè)人罵高息是騙子。

這充分說(shuō)明，投資者已經(jīng)教育充分了。而根據(jù)我投了幾年網(wǎng)貸的經(jīng)驗(yàn)，投資者，尤其是經(jīng)驗(yàn)并不豐富的投資者總是這樣，一開(kāi)始投資低息平臺(tái)，而后開(kāi)始羨慕高息投資人，然后他們自己變成高息投資人。無(wú)論在一開(kāi)始，他們?cè)趺戳R高息都是騙子。

這就是市場(chǎng)，總是由少部分聰明人和大部分經(jīng)驗(yàn)不足的人組成。

所以我相信，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，高息平臺(tái)不會(huì)缺乏源源不斷的資金涌入

（二）壞賬情況

第一、宏觀經(jīng)濟(jì)蕭條

8月14日，四川最大的民營(yíng)擔(dān)保公司匯通擔(dān)保高管失聯(lián)，涉事金額100億元

8月15日，中宏昌盛集團(tuán)董事長(zhǎng)廉金枝以涉嫌非法集資的名義被帶走，涉事金額至少20億元

……

許多看起來(lái)光鮮亮麗的擔(dān)保公司轟然倒塌，更多的是那些不引人注目的小地方。江淮一帶，很多小企業(yè)老板，在新的經(jīng)濟(jì)體系下被沖擊得難以為繼。更緊張的是山東和浙江的一些地區(qū)，小縣城，金融空轉(zhuǎn)，信用過(guò)度使用，金融變成了零和博弈的游戲。因?yàn)閺睦碚撋现v，整體金融的收益是被封頂在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的上限值的，小地方經(jīng)濟(jì)有多大增速呢？而且還有那么多金融空轉(zhuǎn)的實(shí)體來(lái)瓜分果實(shí)。之所以在前些年這個(gè)模式?jīng)]有問(wèn)題，是因?yàn)橹袊?guó)一直處在較高的增速中，對(duì)于小縣城，房地產(chǎn)和礦產(chǎn)能夠起到很大的增速帶動(dòng)作用，小制造業(yè)也有市場(chǎng)。沒(méi)有錢(qián)增長(zhǎng)，我可以用信用來(lái)創(chuàng)造貨幣推動(dòng)發(fā)展，但是一旦大家生意不好做，信用創(chuàng)造的貨幣就要迅速萎縮。

就在前幾天，一個(gè)山東小縣城的朋友跟我談到這個(gè)問(wèn)題，說(shuō)前幾年小縣城里都是豪車(chē)，結(jié)果現(xiàn)在不知道為什么，一片蕭條，她媽媽開(kāi)的超市都關(guān)門(mén)了。昨天關(guān)注了一個(gè)車(chē)貸平臺(tái)，老板跟我炫耀現(xiàn)在來(lái)這邊抵押的豪車(chē)特別多，看著都養(yǎng)眼。還有就是統(tǒng)計(jì)了一下倒閉平臺(tái)，溫州淮安的老板出來(lái)開(kāi)的平臺(tái)幾乎全滅。

個(gè)案從來(lái)不能說(shuō)明問(wèn)題，我非常清楚這一點(diǎn)，而且這些各種各樣的經(jīng)濟(jì)蕭條年年都有。只是從這些情況看來(lái)，今年相比去年壞賬并沒(méi)有太大好轉(zhuǎn)，現(xiàn)在主要就是看房產(chǎn)了。雖然房市慘淡，但幸好政府愿意寬松一波，而且地方政府也比較配合的出補(bǔ)貼，一起度過(guò)難關(guān)。寧波政府推出一個(gè)畢業(yè)生買(mǎi)房補(bǔ)貼，表明了態(tài)度。根據(jù)我的消息，各地也在紛紛醞釀?wù)撸鹊绞袌?chǎng)緊張時(shí)備用。

第二、運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)步

除了經(jīng)濟(jì)周期，今年的網(wǎng)貸創(chuàng)業(yè)者相比于去年有很大進(jìn)步，這個(gè)進(jìn)步我講的不是風(fēng)控層面。因?yàn)楝F(xiàn)有風(fēng)控手段是成熟的，只要平臺(tái)有過(guò)一定的經(jīng)驗(yàn)，就不會(huì)做得太差，次貸更多的是受經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，對(duì)于單個(gè)企業(yè)標(biāo)的的風(fēng)控作用有限。網(wǎng)貸做的本來(lái)就是風(fēng)險(xiǎn)最高的那部分，風(fēng)控過(guò)嚴(yán)沒(méi)業(yè)務(wù)做，人家就不找你貸款去找銀行了。趨勢(shì)好的時(shí)候怎么做都對(duì)，趨勢(shì)不好越努力越虧錢(qián)。

這個(gè)進(jìn)步我談的是運(yùn)營(yíng)手段的進(jìn)步，現(xiàn)在的平臺(tái)開(kāi)業(yè)要么招募一些以前行業(yè)中干過(guò)的人，要么和別的平臺(tái)合作幫忙培訓(xùn)。經(jīng)過(guò)幾年網(wǎng)貸的洗禮，具體的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)慢慢沉淀下來(lái)了，遇到一些問(wèn)題也知道應(yīng)該如何解決。

去年出現(xiàn)了很多非?？上У钠脚_(tái)，線下小貸公司運(yùn)作得很好，也沒(méi)有什么大額壞賬，結(jié)果因?yàn)橐恍┬〉腻e(cuò)誤導(dǎo)致黑嘴攻擊，黑客勒索，最后資金接不上垮臺(tái)了。也有一些運(yùn)營(yíng)不顧投資人心態(tài)，亂發(fā)標(biāo)，一步步影響投資人情緒，在市場(chǎng)吃緊的時(shí)候來(lái)一次擠兌，平臺(tái)就無(wú)力回天。

今年運(yùn)營(yíng)能力普遍提高了很多，終于沒(méi)有什么被運(yùn)營(yíng)坑死的平臺(tái)了，萬(wàn)幸萬(wàn)幸。

（三）詐騙平臺(tái)情況

談到倒閉平臺(tái)，不得不說(shuō)詐騙平臺(tái)，這里指的詐騙平臺(tái)不包括自融、借錢(qián)炒股，就是指存心騙錢(qián)跑路的，保守測(cè)算，詐騙平臺(tái)約占全部倒閉平臺(tái)的14%.

今年我預(yù)計(jì)，詐騙平臺(tái)在總金額上，一定遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于去年的情況。詐騙不可怕，詐騙+組團(tuán)最可怕，一大撥人抱著打新博傻的思路沖進(jìn)詐騙平臺(tái)，肉包子打狗，有去無(wú)回。

今年無(wú)腦高息投資者數(shù)量很少了，跟風(fēng)投資者數(shù)量也很少了。像我前一篇文章寫(xiě)的，以往的投資邏輯是「土豪老板」+「實(shí)力強(qiáng)大」，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始慢慢向「真實(shí)借貸」和「真實(shí)抵押」的邏輯轉(zhuǎn)變。去年的組團(tuán)事件以后，團(tuán)長(zhǎng)人人喊打，再也沒(méi)有人愿意相信團(tuán)長(zhǎng)投資了。這只會(huì)導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果，就是詐騙分子辛辛苦苦開(kāi)了個(gè)平臺(tái)，應(yīng)付考察，造假，內(nèi)控，可能還要買(mǎi)輛好車(chē)充門(mén)面。還要搭上自己的身家名譽(yù)，卻只能騙個(gè)五六百萬(wàn)，實(shí)在劃不來(lái)。

總結(jié)，今年詐騙平臺(tái)還是一樣的多，但是平臺(tái)金額明顯減少，平臺(tái)利息也明顯減少。因?yàn)榫W(wǎng)貸的紅火，很多詐騙分子來(lái)到網(wǎng)貸，因?yàn)橥顿Y者教育的充分，他們都騙不到多少錢(qián)。

三、新形勢(shì)

上面的分析很長(zhǎng)，感謝能看到這里的朋友。

按照傳統(tǒng)邏輯，基本我們可以得出一定判斷了。但年年都有不同，年年都有新形勢(shì)，這些新形勢(shì)總有一兩個(gè)會(huì)發(fā)生，而且將影響到全局。

（一）股市走好，網(wǎng)貸資金抽逃

股市怎么走我也無(wú)法判斷，但是股市走好以后高息網(wǎng)貸會(huì)怎么樣，我基本上敢于下一個(gè)定論。大部分網(wǎng)貸投資者都是高收益偏好者，一旦股市轉(zhuǎn)好，大部分資金，尤其是大資金將抽逃過(guò)去。我所談的轉(zhuǎn)好不是一個(gè)2400的小頂，而是07年一樣的明顯的趨勢(shì)。如果有這么一天，對(duì)于高息網(wǎng)貸一定是個(gè)慘烈的打擊。

但是靜下心來(lái)看，再重讀即便杰西·利弗莫爾的話(huà)你就明白了，為未來(lái)過(guò)分的擔(dān)心是多余的，如果市場(chǎng)要漲，那么它會(huì)在大幅上漲前就告訴你，而迄今為止市場(chǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)這樣的信號(hào)。

這就要求，如果你投資網(wǎng)貸，那么無(wú)論你炒不炒股，你都必須關(guān)注股市，至少當(dāng)他出現(xiàn)大的趨勢(shì)時(shí)，你要明白，趕緊把自己的資金從網(wǎng)貸提出來(lái)。投不投股票是你自己的事，但是一旦擠兌發(fā)生，盡量跑在前面。

（二）監(jiān)管發(fā)力，自融平臺(tái)危機(jī)

監(jiān)管的一些具體措施已經(jīng)出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)王巖岫提出P2P監(jiān)管十大原則，核心觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)無(wú)數(shù)遍，就是要讓P2P回歸本質(zhì)。

那么首當(dāng)其沖的，就是沒(méi)有真正做P2P業(yè)務(wù)，而是借著網(wǎng)貸名義集資的自融平臺(tái)。一些自融平臺(tái)，有的承擔(dān)了政府項(xiàng)目，有的做房地產(chǎn)已經(jīng)拿到預(yù)售證，他們主要資金來(lái)源于銀行，超額資金通過(guò)網(wǎng)貸補(bǔ)充流動(dòng)性。這樣的平臺(tái)確實(shí)在一定的時(shí)期內(nèi)有著盈利能力，因此網(wǎng)貸界對(duì)于這樣的平臺(tái)是否可以投資仍然不能下定語(yǔ)，處于爭(zhēng)議之中。

現(xiàn)在網(wǎng)貸如火如荼，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)人也想進(jìn)來(lái)插一腿，那么監(jiān)管一定會(huì)很快的落實(shí)下來(lái)。而落實(shí)監(jiān)管的第一件事就是要?dú)㈦u給猴看，誰(shuí)是這只雞，就是現(xiàn)在這些自融平臺(tái)。

我們談風(fēng)險(xiǎn)，不說(shuō)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而說(shuō)控制風(fēng)險(xiǎn)。是因?yàn)槿绻覀円?guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，那么我們也就規(guī)避了高收益，唯有控制風(fēng)險(xiǎn)，讓風(fēng)險(xiǎn)處在可控范圍內(nèi)，才是高收益投資應(yīng)該做的。對(duì)于民間借貸的壞賬，我是有一個(gè)預(yù)期的，這樣是控制風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于政策監(jiān)管下的平臺(tái)危機(jī)，是我不可控的，應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離。

（三）低息利空，格局已經(jīng)成型

對(duì)于低息平臺(tái)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，今年的下半年可能是個(gè)難捱的時(shí)刻，不排除今年會(huì)出現(xiàn)低息平臺(tái)倒閉。

低息平臺(tái)拿到風(fēng)投以后，拼命宣傳圈地，這個(gè)時(shí)候他們面臨的是營(yíng)銷(xiāo)的問(wèn)題，是花錢(qián)可以解決的。實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，現(xiàn)在很多平臺(tái)，基本上就是靠著高額獎(jiǎng)勵(lì)花錢(qián)買(mǎi)投資人，做出一個(gè)好數(shù)據(jù)。如果能夠讓這個(gè)紅火吸引到其他的投資人，形成乘數(shù)效應(yīng)，那當(dāng)然好；如果這樣的高額獎(jiǎng)勵(lì)僅僅是曇花一現(xiàn)，騙騙風(fēng)投，就很不值得了。

而在這種同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的場(chǎng)景下，對(duì)于某個(gè)平臺(tái)對(duì)投資人的黏性，我表示懷疑。因?yàn)橐坏┩顿Y者因?yàn)槟愕男麄魍茝V接觸了網(wǎng)貸，我很難想象，在同等利率下，為什么他不去選擇家大業(yè)大的行業(yè)龍頭，而去選擇和一家創(chuàng)業(yè)公司共存亡。

行業(yè)格局已成?。?/p>

而等到年末，風(fēng)投的錢(qián)用得差不多了，市場(chǎng)費(fèi)用縮水，投資者流失。這個(gè)時(shí)候，平臺(tái)面臨著資金凈流出，這個(gè)時(shí)候就不是錢(qián)能解決的了，沒(méi)有良好的運(yùn)營(yíng)，很難在蕭條的行業(yè)環(huán)境中堅(jiān)持下來(lái)。

總結(jié)

壞賬可能繼續(xù)加劇，但是資金面行情不會(huì)有變。詐騙平臺(tái)將零零星星倒閉，但只要資金面不出問(wèn)題，壞賬不會(huì)一下子爆發(fā)，只會(huì)在很長(zhǎng)的時(shí)間慢慢消化。作為投資人，只需要擔(dān)心平臺(tái)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)可以不用太過(guò)擔(dān)憂(yōu)。

因此，再此得出我的結(jié)論：

2014年下半年網(wǎng)貸，有倒閉沒(méi)有潮。

下一篇我將講一下我下半年的投資理念和標(biāo)的選擇。我的投資主要偏向高息，年初到現(xiàn)在年化收益40%,下半年會(huì)保守些，收益會(huì)大幅縮水。一些獨(dú)特的高息投資技巧在專(zhuān)欄的前幾篇文章中有詳述。

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