美圖即將上市，是時(shí)候重新評(píng)估其用戶價(jià)值了

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)公司最核心的資產(chǎn)是用戶。在不同時(shí)期，大家對(duì)用戶的關(guān)注點(diǎn)還是不一樣，PC時(shí)期我們關(guān)注用戶更關(guān)注流量；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，我們關(guān)注用戶更關(guān)注活躍度，打開率、使用次數(shù)和使用時(shí)長(zhǎng)，核心衡量指標(biāo)就是MAU或者DAU，相對(duì)而言，大家更傾向于統(tǒng)計(jì)MAU。

不過，即便活躍用戶數(shù)比注冊(cè)用戶數(shù)更重要，但我依然認(rèn)為，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司不能過于關(guān)注活躍用戶數(shù)，在活躍用戶數(shù)之外，用戶標(biāo)簽更值得關(guān)注。注意，這里并不是說用戶質(zhì)量，理論上來說，活躍度高、忠誠(chéng)度高的用戶，都可算高質(zhì)量用戶，但用戶標(biāo)簽的價(jià)值并不只是活躍度或忠誠(chéng)度，而是能夠準(zhǔn)確描述用戶屬性的能力，標(biāo)簽越清晰，屬性越明朗，App潛在價(jià)值越大。

一個(gè)生動(dòng)的例子是即將上市的美圖公司。

美圖的逆襲

美圖公司成立8年，其已正式向港交所提交IPO申請(qǐng)，業(yè)界傳聞此次美圖擬募資5~10億美金，估值或?qū)⑦_(dá)50億美元，將成為今年僅次于Line的全球第二大技術(shù)類IPO，也將成為港股中僅次于騰訊的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。如果按照50億美金的估值來算，美圖上市之后也將成為中國(guó)僅次于BAT、京東、網(wǎng)易、攜程、微博、唯品會(huì)、58之后最大的互聯(lián)網(wǎng)上市公司，與優(yōu)酷土豆、新浪網(wǎng)和陌陌在一個(gè)量級(jí)，位居TOP10。

美圖幾乎所有的產(chǎn)品都與“美”有關(guān)，不像天氣、安全、輸入法、地圖等應(yīng)用適合每個(gè)人?？瓷先I(yè)務(wù)很“窄”，眼下還沒有盈利，卻能做到50億美金的體量，許多人都表示不解。

確實(shí)，中國(guó)完全靠工具起家做到如此體量的公司并不算多。每個(gè)人都在使用的輸入法、瀏覽器，這些領(lǐng)域未能誕生獨(dú)立的上市公司，即便是身兼輸入法老大、瀏覽器和搜索老三多重身份的搜狗也未能上市。只有IM和安全軟件這兩個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生了一大一小兩個(gè)巨頭，許多單純做工具的公司，比如墨跡天氣、萬年歷距離上市更是遙遙無期。

相對(duì)于電商、O2O、文娛內(nèi)容、社交等類型的業(yè)務(wù)來說，工具看上去并不是一門好生意。依靠“美圖秀秀”這個(gè)工具起家的美圖躋身中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的TOP 10，可以說是一個(gè)奇跡。

美圖的矩陣化、社區(qū)化和硬件化

跟所有工具類App一樣，美圖最先是將工具做細(xì)：面向不同的細(xì)分需求推出更多工具，眼下AppStore來自美圖公司的App超過23款，其中跟美圖秀秀齊名的就有美顏相機(jī)、潮自拍、美妝相機(jī)等。美圖招股書顯示，這些App運(yùn)行于11億臺(tái)獨(dú)立設(shè)備上。盡管衍伸出這么多App，但它們都有一個(gè)核心屬性：“美”，這個(gè)屬性意味著美圖一直在服務(wù)同一個(gè)用戶群：關(guān)注美的用戶。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，在中國(guó)主流社交網(wǎng)絡(luò)上傳的照片中，約有53.5%的照片經(jīng)過了美圖應(yīng)用的處理，可以說美圖在“美”這個(gè)領(lǐng)域占據(jù)了半壁江山。盡管足跡、百度魔圖、魔漫相機(jī)、臉萌等App曾經(jīng)試著來挑戰(zhàn)美圖，但都未能成功，此時(shí)的美圖已經(jīng)不再是一款簡(jiǎn)單的圖片美化產(chǎn)品。

基于數(shù)億愛美用戶美圖又開發(fā)了美圖手機(jī)，其核心賣點(diǎn)是自拍+美顏，依然圍繞著“美”，打敗了曾經(jīng)的自拍霸主卡西歐自拍神器。在今年的雙十一手機(jī)銷量排行榜上，美圖手機(jī)還強(qiáng)勢(shì)露臉了。在華為、小米、OPPO、vivo巨頭的擠壓下，美圖手機(jī)依然分列品牌銷售額排行榜、商家銷售額排行榜第五名。在2000~2999元價(jià)位段，力壓排在京東此價(jià)位段銷售冠軍華為榮耀8之前，名列第二。

據(jù)媒體報(bào)道，2015年華為、OPPO、vivo分別以8.6%、8.2%、7.9%的凈利率位列最賺錢國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商的一二三名。美圖的招股書顯示，美圖手機(jī)的毛利率將近20%。以美圖手機(jī)1500元的平均售價(jià)計(jì)算，美圖公司每臺(tái)手機(jī)的毛利潤(rùn)超過300元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的其他手機(jī)品牌。2012年雷軍曾在微博上公開表示“當(dāng)銷售過了30萬臺(tái)后，就開始打平賺錢?！倍缊D僅僅在2016年上半年就已經(jīng)售出將近30萬臺(tái)美圖手機(jī)，這意味到年底其手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)開始盈利。

事實(shí)上，并不只有美圖做過硬件，獵豹移動(dòng)做過空氣凈化器、墨跡天氣做過“智能空氣果”、酷狗音樂做過智能音樂盒子。但目前看來，美圖是做硬件最成功的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，在它之前，包括BAT在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭做硬件都沒有成功。

“社區(qū)化”是美圖的大方向，它在2014年5月推出視頻與直播社區(qū)美拍，9個(gè)月便獲取了1億用戶，成為全球增速最快的App，現(xiàn)已成為最大的短視頻平臺(tái)之一。美圖招股書顯示，美拍MAU已達(dá)到1.41億，在今年如火如荼的直播潮流中，美拍入局娛樂直播，已后來居上進(jìn)入第一陣營(yíng)站穩(wěn)腳跟。工具型平臺(tái)都有一個(gè)社區(qū)夢(mèng)，百度借助于曾經(jīng)的流量入口優(yōu)勢(shì)做成了貼吧，支付寶和手機(jī)淘寶正在社區(qū)化的方向努力，大姨媽、美柚、戒煙軍團(tuán)、墨跡天氣和萬年歷等工具都曾有過類似嘗試，先工具再社區(qū)再電商，如同PC上的三級(jí)火箭一樣，這個(gè)路徑被許多工具類App寄予厚望，然而，社區(qū)化最成功的卻是美圖。在10月，美圖還推出了主打花式聊天的“閃聊”，并且逐步在其App建立賬號(hào)體系。

事實(shí)上，美圖早已不是一家工具類公司，而是一家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。

美圖的核心競(jìng)爭(zhēng)力

美圖在工具類市場(chǎng)成功逆襲的核心原因在于清晰的用戶標(biāo)簽，即圍繞“美”這個(gè)關(guān)鍵詞的年輕、愛美和女性用戶。美圖曾公布其女性用戶比例為70%，且超過60%為90后，這些年輕愛美的女性用戶，熱愛分享、追求個(gè)性、勇于表達(dá)，他們是美圖得以弱化工具屬性的關(guān)鍵。美圖基于這個(gè)用戶群做成不可替代的工具矩陣、再基于這些工具衍伸出智能硬件和社交平臺(tái)。反觀“大眾化”的工具如天氣App，其用戶標(biāo)簽遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有美圖清晰，因此，很難像美圖這樣弱化工具屬性變身綜合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。事實(shí)上，不少工具類平臺(tái)公布的MAU可能都不會(huì)比美圖差太遠(yuǎn)，甚至更高，但市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美圖。

美圖的招股書中提到：美圖計(jì)劃將核心影像應(yīng)用轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐓^(qū)，以進(jìn)一步提高用戶活躍度與黏度。就是說，美圖旗下的美圖秀秀等工具平臺(tái)也會(huì)“社區(qū)化”，強(qiáng)化社區(qū)屬性。得益于清晰的用戶標(biāo)簽，我認(rèn)為美圖這個(gè)策略的成功幾率非常高，美拍在短視頻和直播社區(qū)上的成績(jī)已經(jīng)證明美圖具備社區(qū)化的基礎(chǔ)，以及運(yùn)營(yíng)在線社區(qū)的能力。在社區(qū)化之后，不用懷疑，下一步將會(huì)是電商化，而美圖手機(jī)則是其電商化的基礎(chǔ)——賣手機(jī)的小米今天已是僅次于天貓和京東的第三大電商平臺(tái)。

“美”這個(gè)用戶標(biāo)簽讓美圖在戰(zhàn)略層面不斷延展業(yè)務(wù)，弱化工具屬性，同時(shí)，這些用戶使用美圖產(chǎn)品目的性強(qiáng)，不像安全、天氣等應(yīng)用被嵌入桌面被動(dòng)使用，美圖產(chǎn)品主動(dòng)打開率高，使用次數(shù)多，且使用后就有強(qiáng)烈的分享訴求，下一步可能就會(huì)轉(zhuǎn)向社交，并且，用戶注意力是移動(dòng)App的爭(zhēng)奪焦點(diǎn)，許多愛美用戶會(huì)使用美圖產(chǎn)品的高級(jí)功能進(jìn)而停留很久，直播、短視頻、手機(jī)等軟硬件產(chǎn)品將進(jìn)一步幫助美圖凝聚用戶注意力。更多的用戶注意力，意味著美圖可以在內(nèi)容化上繼續(xù)發(fā)力，比如像獵豹那樣推出個(gè)性化資訊平臺(tái)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，注意力意味著變現(xiàn)能力：美圖即可以走營(yíng)銷模式，還可走電商模式。美圖年輕愛美的女性用戶可是消費(fèi)的中堅(jiān)力量，這群愿意為了讓自拍變得更好而購(gòu)買價(jià)格不菲的美圖手機(jī)的群體，是是廣告主的最愛，是雙十一的生力軍，也是美圖的未來。

看完美圖的例子，就可以回答開篇的問題：MAU重要嗎？重要，但如果過于重視MAU很可能出現(xiàn)數(shù)據(jù)看上去越來越漂亮，但業(yè)務(wù)卻越來越糟糕的情況，甚至出現(xiàn)數(shù)據(jù)注水現(xiàn)象。對(duì)于什么業(yè)務(wù)都覆蓋的超級(jí)巨頭來說用戶數(shù)是核心競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)于一般公司來說，相對(duì)于用戶數(shù)量來說更重要的是用戶質(zhì)量，更重要的是用戶屬性，讓用戶標(biāo)簽更加清晰，圍繞著精準(zhǔn)的用戶群延展業(yè)務(wù)、做好服務(wù)才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

微博 @互聯(lián)網(wǎng)阿超 微信 羅超（luochaotmt）

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