為何銀行愿為收購(gòu)supercell做無(wú)權(quán)追索融資？

無(wú)追索權(quán)融資又稱純粹的項(xiàng)目融資，是指貸款人對(duì)項(xiàng)目主辦人沒(méi)有任何追索權(quán)的項(xiàng)目融資。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這是一種項(xiàng)目失敗，也無(wú)法追嘗的承諾，一般發(fā)生在石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等相對(duì)較為保值的項(xiàng)目融資中。而對(duì)于僅有無(wú)形資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，則較少采用這種融資方式。但在騰訊花費(fèi)86億美元收購(gòu)Supercell超過(guò)80%股份時(shí)，騰訊向銀行方借貸金額為35億美元的無(wú)追索權(quán)融資。面對(duì)這樣大的巨額融資，銀行為何從謹(jǐn)慎變得積極？

激進(jìn)的融合

從騰訊十年來(lái)在游戲市場(chǎng)的布局來(lái)看，其一直在不斷通過(guò)各種手段強(qiáng)化在游戲領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去十年，騰訊在全球范圍內(nèi)共并購(gòu)32家游戲公司，其中25家為海外游戲公司，累計(jì)投入超過(guò)100億美元。而游戲?qū)︱v訊的重要性也毋庸置疑，從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，在整個(gè)全球游戲行業(yè)中，騰訊已排名第一。而截至2016年3月31日的騰訊第一季度財(cái)報(bào)顯示，在騰訊本季度319.95億元的總收入中，僅網(wǎng)絡(luò)游戲單一業(yè)務(wù)收入就達(dá)170.85億元，占比超過(guò)53%。

但不得不提的是，騰訊游戲業(yè)務(wù)并不完美，收入來(lái)源主要還是中國(guó)市場(chǎng)。為了解決這個(gè)癥結(jié)，騰訊不斷在海外進(jìn)行收購(gòu)，試圖打入全球游戲市場(chǎng)。而此次對(duì)Supercell的天價(jià)收購(gòu)，就是騰訊最激進(jìn)的行動(dòng)。在收購(gòu)成功之后，騰訊的手游渠道將發(fā)生大震蕩。

對(duì)于昆侖、360等游戲代理商來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇，又是“劫難”。此前，昆侖萬(wàn)維拿下《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》中國(guó)安卓市場(chǎng)的發(fā)行權(quán)。而在騰訊收購(gòu)Supercell之后，就和昆侖萬(wàn)維再度聯(lián)合發(fā)布公告，宣布《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》即將登錄騰訊平臺(tái)，在中國(guó)市場(chǎng)昆侖渠道將和騰訊并行運(yùn)營(yíng)。也就是說(shuō)，原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成為了合作伙伴。

而此前，360手機(jī)助手以直升機(jī)空降這樣的方式開(kāi)啟《部落沖突：皇室戰(zhàn)爭(zhēng)》中國(guó)區(qū)安卓版首發(fā)，并斥巨資舉辦“360香蕉皇室戰(zhàn)爭(zhēng)巔峰邀請(qǐng)賽”。但在騰訊收購(gòu)Supercell之后，360立刻就顯得尷尬了……雙方的仇恨是加深還是解開(kāi)，就看騰訊的選擇了！

利潤(rùn)被銀行取走 騰訊可能更看重資源

由于騰訊強(qiáng)大的造血能力和Supercell本身強(qiáng)勁的盈利能力，銀行樂(lè)于提供貸款，且是無(wú)權(quán)追索融資。當(dāng)然，出于對(duì)融資人的保護(hù)，收購(gòu)supercell后項(xiàng)目利潤(rùn)會(huì)被融資機(jī)構(gòu)所取走不小部分。如果真是這樣，依舊獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的Supercell團(tuán)隊(duì)后續(xù)的創(chuàng)造可能并非騰訊所關(guān)注的目標(biāo)。

就目前來(lái)看，吸走用戶、渠道等資源可能更是騰訊最主要的目的。數(shù)據(jù)顯示，Supercell在全球范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)著《部落沖突》、《卡通農(nóng)場(chǎng)》、《海島奇兵》等多款熱門手游，旗下游戲的每日活躍用戶數(shù)已突破一億人次，遠(yuǎn)超Zynga、Gameloft、Glu等國(guó)際手游巨頭。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，通過(guò)收購(gòu)該Supercell，騰訊能夠輕松獲得前者海外多達(dá)一億的用戶。借助這一收購(gòu)，騰訊能以此為跳板，使其游戲業(yè)務(wù)遍布全球。

騰訊既然花天價(jià)收購(gòu)Supercell，肯定有其打算。前期的收益可以抵押貸款，不過(guò)已經(jīng)將用戶等資源掌握到手中。后期既把用戶等資源充分利用起來(lái)了，也能享受到Supercell帶來(lái)的盈利，可謂一舉兩得。當(dāng)然，這樣的如意算盤(pán)必須Supercell的表現(xiàn)一直強(qiáng)勢(shì)，否則騰訊就是賠了夫人又折兵！

互聯(lián)網(wǎng)和銀行業(yè)綁定 出海掘金或成未來(lái)

騰訊并不是唯一向銀行貸款的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，今年3月份阿里巴巴就宣布與銀行達(dá)成30億至40億美元5年期貸款協(xié)議。而在4月份，百度透露，正尋求10億美元貸款，期限長(zhǎng)達(dá)五年。可以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在越來(lái)越多地和在和銀行業(yè)綁定。而它們貸款的用途幾乎驚人的一致：用于海外收購(gòu)和擴(kuò)張等。

可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)，將會(huì)在未來(lái)全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)扮演愈來(lái)愈重要的角色，出海擴(kuò)張、掘金成為必然之舉。而在這一過(guò)程中，銀行業(yè)將會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最好的幫手。二者的合作，究竟會(huì)帶來(lái)哪些火花呢？（科技新發(fā)現(xiàn) 康斯坦丁/文）微信：khxx-wk

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