3年虧掉15個億 順豐同城一直在給騎手“打工”

憑借著京東物流、京東健康的相繼上市，劉強(qiáng)東被稱為IPO“收割機(jī)”。而現(xiàn)在，在順豐房托上市后，順豐旗下的又一家公司順豐同城也即將上市，加上并購嘉里物流，王衛(wèi)也在不久后將擁有四家上市公司。

在大眾的印象中，順豐就是一家快遞公司，拓展的業(yè)務(wù)線也都是圍繞著物流配送條線?；蛟S，曾經(jīng)使用過順豐同城的服務(wù)，但是關(guān)于順豐同城具體是做什么的，可能很少有人能夠說清。

現(xiàn)如今，獨(dú)立發(fā)展2年，便提交上市申請，順豐同城的快再一次體現(xiàn)在了資本市場上。只是，同城配送的競爭不是一場短跑，跑得快固然重要，持久力才是沖向終點(diǎn)的關(guān)鍵詞。

從0到1，順豐同城兩年奔赴資本市場

談起即時配送，第一印象基本是美團(tuán)、餓了么以及達(dá)達(dá)閃送這樣的品牌，而對于順豐，大部分人認(rèn)為就只是快遞服務(wù)，配送高效價格也高。5年前，也就是2016年，順豐同城正式在內(nèi)部成立。2019年后，獨(dú)立運(yùn)營。2年后，正式奔赴資本市場。

根據(jù)艾瑞公布的報告數(shù)據(jù)顯示，短短五年時間，按照單量計算，順豐同城已經(jīng)成長為中國規(guī)模最大的獨(dú)立第三方即時配送服務(wù)平臺，2020年Q2至2021年Q1業(yè)務(wù)量占獨(dú)立第三方即時配市場的11.0%。而這，也成為順豐遞交招股書的底氣。

根據(jù)招股書公開的數(shù)據(jù)顯示，在股權(quán)方面，順豐依舊掌控著絕對的話語權(quán)，持股比例為75.1%。截至2021年5月31日，順豐同城累計服務(wù)于超過2,000名品牌客戶和超過530,000名注冊商家；公司為約1.261億名個人注冊用戶提供優(yōu)質(zhì)高效的即時本地生活服務(wù)；為超過280萬名注冊騎手提供賺取可觀收入的機(jī)會；覆蓋了中國超過1000個市縣。

而在業(yè)務(wù)層面，截至目前，順豐同城的業(yè)務(wù)已覆蓋餐飲、商超、辦公急件以及生鮮3C數(shù)碼等場景。在計價規(guī)則上，根據(jù)官方給出的信息，費(fèi)用計算構(gòu)成=起步價+超距離配送費(fèi)+超重配送費(fèi)+增值服務(wù)費(fèi)+特殊時段服務(wù)費(fèi)+動態(tài)調(diào)價+跨江費(fèi)+預(yù)約單費(fèi)用；6-12元的起步標(biāo)準(zhǔn)，各城市價格不同。

不過，伴隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，順豐同城的單票收入呈現(xiàn)出下降的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年單票收入分別為12.45、9.98和6.37元/單，復(fù)合年增長率-28.47%。

3年虧掉超15億元 人力和營銷成本大山難以翻越

作為快遞市場上的“老大”，在通達(dá)系等的追趕下，順豐此前一直在試水新業(yè)務(wù)，包括“順豐E商圈”、“順豐優(yōu)選”、“嘿客”等，但是都沒有做出彩。相比較下，同城業(yè)務(wù)雖然也是在追隨行業(yè)的熱潮，但是無論是從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性方面，還是從發(fā)展節(jié)奏上，都更符合順豐的調(diào)性，在業(yè)務(wù)收入方面也是年年都大幅增長。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年到2020年，三年時間，順豐同城的營收從9.92億元增加至21億元，并在2021年繼續(xù)擴(kuò)大至48.4億元，年?duì)I收增速達(dá)到了126%和129%。訂單方面亦是如此，近三年分別為7980萬筆、2.111億筆以及7.609億筆。

值得注意的是，順豐同城的營收主要來自于五大客戶，近三年收入占比分別為67.7%、67.1%和61.2%，除順豐控股之外，其它均為獨(dú)立第三方。并且，最大客戶的收入占比在2020年達(dá)到了33.6%，對大客戶依賴性較強(qiáng)。

和營收的節(jié)節(jié)新高不同的是，順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)中，當(dāng)然，這也是整個行業(yè)所面臨的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示，近三年，順豐同城虧損超15億元，分別為3.3億元、4.7億元、7.6億元。營業(yè)成本則分別為12.2億元、24.4億元、50.3億元。

從招股書公開的數(shù)據(jù)可以看到，人力成本和營銷成本是順豐同城運(yùn)營成本的大頭，也是短時間內(nèi)難以翻越的大山。數(shù)據(jù)顯示，順豐同城2020年的人力外包成本為48.6億元占營業(yè)成本的96.6%，對比之下，同年其營收才為48.4億元?？梢哉f，順豐同城這一年完全是在給騎手“打工”。

另外，順豐同城在營銷方面的成本支出也是其盈利面前的一道難關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，相關(guān)開支已經(jīng)從2018年的1215.8萬元到增至2020年的1.11億元。對于順豐同城來說，未來如何降低人力成本占收入的比例，以及提升營銷轉(zhuǎn)化率，是其未來能否扭虧的關(guān)鍵一環(huán)。

上市融錢 能否解得了賠錢的困局

在順豐同城之前，達(dá)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)在美上市，總市值也是一度達(dá)到了百億美金。首先要確定的一點(diǎn)是，即時配送是一個好生意，未來也有較大的增長空間。艾瑞咨詢發(fā)布的報告顯示，2024年中國即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量預(yù)計將增至643億單，2020年至2024年復(fù)合年增長率為32.3%。

相比較閃送、UU跑腿等品牌，順豐同城和達(dá)達(dá)等一樣，背后都有著平臺依靠，在即時配送的關(guān)鍵增長時期選擇上市，也是為了補(bǔ)充彈藥，搶占市場。在招股書中，順豐同城也是表達(dá)了接下來的一系列規(guī)劃和全場景的布局，比如在城市、商圈、服務(wù)時段、客戶規(guī)模及品類等方面進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍；計劃收購或投資同產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，以補(bǔ)充及擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)營運(yùn)等。

只是，上市雖好，但也會引來更多人的關(guān)注，尤其是在財務(wù)數(shù)據(jù)上。對于即時配送行業(yè)，賺錢的可以說是微乎其微，但是二級市場在看增長的同時，也要對未來盈利預(yù)期有個底。如果單從順豐同城現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，完全就是處于一種做得多虧得多的局面。

對比達(dá)達(dá)，順豐同城的單票成本要更高。并且，達(dá)達(dá)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了單票毛利轉(zhuǎn)正，而順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)。同時，在招股書中，順豐同城也提及，短期內(nèi)將繼續(xù)虧損，成本及支出未來可能還會增加。上文說到，居高不下的人力成本，是順豐同城扭虧的最大阻礙。除此之外，外包不同于順豐快遞業(yè)務(wù)的自有員工，還存在一定的品控和風(fēng)控隱憂。

另外，對于順豐同城來說，對于大客戶依賴性較強(qiáng)，五大客戶的收入占比已經(jīng)超過了六成，并且最大客戶的收入占比超過了三成。任何大客戶發(fā)生變數(shù)減少訂單數(shù)，都將對順豐同城的經(jīng)營收益以及現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響，從而影響后續(xù)的投入以及回報率。

作為順豐少有的拓展出的成功的業(yè)務(wù)，順豐同城此次上市融錢，將在即時配送市場有了更多的底氣去擴(kuò)張以及在下沉市場搶占市場。不過還是那句話，上市只是第一步，登陸了資本市場之后，順豐同城能否拿著投資人的錢實(shí)現(xiàn)扭虧，破解行業(yè)賠錢的局面才是關(guān)鍵。跑得快不算快，耐力強(qiáng)才能堅(jiān)持沖向終點(diǎn)。

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