“蔚小理”越賣越虧?盈虧平衡何時(shí)才能到來(lái)？

隨著12月9日理想汽車公布Q3財(cái)報(bào)，新能源造車新勢(shì)力頭部陣營(yíng)的“蔚小理”三季度財(cái)報(bào)已全部出爐。雖然三家的營(yíng)收都所有增長(zhǎng)，但是虧損卻都進(jìn)一步擴(kuò)大，似乎距離達(dá)到收支平衡還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段路要走。

01、營(yíng)收越高 虧損越大

理想這邊，第三季度總營(yíng)收為93.4億元，同比增長(zhǎng)20.2%，環(huán)比增長(zhǎng)7.0%。其中，汽車銷售額為90.5億元，同比增長(zhǎng)22.5% ，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%。

不過(guò)，理想?yún)s在第三季度迎來(lái)了公司有史以來(lái)單季最高虧損：16.5億元。而去年同期凈虧損僅為2150萬(wàn)元，今年第二季度凈虧損為6.4億元，Q3環(huán)比增加156.7%。今年前三季度累計(jì)虧損達(dá)到22.98億元，遠(yuǎn)超去年整年的3.22億元。此外，理想Q3的毛利率僅為12.7%，相比去年同期23.3%出現(xiàn)了大幅下滑，今年第二季度為21.5%。

理想汽車CEO李想曾發(fā)文表示，“爭(zhēng)取2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)單月收入過(guò)百億，也是時(shí)候該和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營(yíng)說(shuō)再見(jiàn)了?！辈贿^(guò)從目前來(lái)看，這個(gè)目前注定是無(wú)法完成了。

對(duì)于第三季度出現(xiàn)的巨額虧損和毛利率表現(xiàn)不佳，理想汽車表示主要與理想ONE訂單大幅降低有關(guān)。李想在Q3財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，“理想ONE加速退出市場(chǎng)所帶來(lái)的8.03億元損失，主要是原材料供應(yīng)端的損失。L9的上市和L8的提前上市都加速了理想ONE的退出，而公司此前并未料及這一情況，未能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)原材料需求?！?/span>

研發(fā)費(fèi)用方面，理想第三季度達(dá)到了18億元，同比增長(zhǎng)103.1%，較今年第二季度的15.3億元也有所增加，這方面主要是用于未來(lái)新車的研發(fā)。理想方面表示明年將會(huì)推出純電動(dòng)車型，并預(yù)計(jì)明年全年研發(fā)投入將在100億-120億之間。

蔚來(lái)方面第三季度營(yíng)收是這三家車企當(dāng)中最高的，達(dá)到了130億元，同比增長(zhǎng)32.6%，環(huán)比增長(zhǎng)26.3%，創(chuàng)單季新高。

蔚來(lái)第三季度毛利為17.351億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.5%；毛利率13.3%；整車銷售毛利率為16.4%，較去年同期有所下降；凈虧損為41.108億元，較去年同期有所擴(kuò)大，主要原因是電池價(jià)格的上漲。

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌在Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，目前碳酸鋰的價(jià)格保持在一個(gè)較高的水平，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)Q4毛利產(chǎn)生影響，但也預(yù)計(jì)碳酸鋰的和電池的價(jià)格不會(huì)再上漲，對(duì)保持Q4毛利穩(wěn)定很有信心。

同時(shí)，李斌還表示蔚來(lái)長(zhǎng)期的毛利率保持在25%不是很大的問(wèn)題?！拔祦?lái)的研發(fā)效率非常高，假設(shè)電池價(jià)格回落到正常的、理性的水平，25%的毛利率不是很大的問(wèn)題。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著垂直一體化以及我們?cè)陔姵睾托酒矫娴耐度?，?duì)于我們長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)25%-30%的毛利是非常重要的?！崩畋箢A(yù)計(jì)，2023年四季度蔚來(lái)可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

在研發(fā)方面，蔚來(lái)第三季度的研發(fā)支出為29.4億元，創(chuàng)單季新高。蔚來(lái)方面表示主要是繞著電池、芯片等在內(nèi)的一些研發(fā)投入，也包括人員、測(cè)試等方面的支出增加。李斌表示：“研發(fā)費(fèi)用方面，現(xiàn)在整個(gè)研發(fā)的布局和我們工作的開(kāi)展基本定型?？傮w來(lái)講，在接下來(lái)的一段時(shí)間之內(nèi)，每個(gè)季度研發(fā)費(fèi)用會(huì)保持在30億人民幣左右，并持續(xù)提升研發(fā)的體系化效率。

小鵬汽車近來(lái)遭遇到了一些困難，第三季度總營(yíng)收為68.2億元，同比增長(zhǎng)19.3%，較第二季度下降8.2%。其中，汽車銷售收入為62.4億元，同比增長(zhǎng)14.3%，環(huán)比下降10.1%。

第三季度，小鵬凈虧損23.8億元，而2021年同期凈虧損15.9億元，2022年第二季度凈虧損27億元。這是小鵬汽車上市以來(lái)，虧損最嚴(yán)重的一次財(cái)報(bào)。此外Q3毛利率為13.5%，與去年同期的14.4%相比，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，2022年第二季度為10.9%。

研發(fā)方面，小鵬汽車第三季度研發(fā)開(kāi)支為15億元，同比上漲18.5%，環(huán)比上漲18.5%。增長(zhǎng)的部分主要是由于研發(fā)人員增加，導(dǎo)致員工薪酬增加，同時(shí)支持新車型開(kāi)發(fā)支出增加所致。

此外，值得一提的是，小鵬雖然在研發(fā)費(fèi)用的絕對(duì)值方面不是最高的，但是研發(fā)投入的比例卻是非常高的。據(jù)浙商證券研報(bào)顯示，在包括比亞迪、特斯拉、蔚小理在內(nèi)5家車企中，小鵬研發(fā)占營(yíng)收比最高，達(dá)19.6%。

02、銷量均未達(dá)標(biāo)

新勢(shì)力廠商由于是從無(wú)到有，前期在研發(fā)、制造等方面的成本投入巨大，所以短期內(nèi)處于虧損狀態(tài)無(wú)法避免。但是如果想要達(dá)到收支平衡甚至盈利，那么對(duì)于車企來(lái)說(shuō)銷量就十分重要。

年初，三家公司也都設(shè)立了2022年的銷量目標(biāo)，隨著年末即將到來(lái)，我們也不妨看看他們今年目標(biāo)完成的如何。

理想汽車11月份共交付新車15,034輛，創(chuàng)下單月最高交付紀(jì)錄；今年1-11月已累計(jì)交付112,013輛。

理想年初給自己設(shè)立的目標(biāo)是20萬(wàn)輛，但在5月份認(rèn)為較難實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，下調(diào)至了17萬(wàn)輛，目前僅完成全面目標(biāo)的65.9%。

理想給出的第四季度銷量指引為為45,000輛至48,000輛，目前10月、11月已完成交付2.5萬(wàn)輛，即便12萬(wàn)超常發(fā)揮完成第四季度目標(biāo)，距離全年17萬(wàn)的銷量仍有較大差距。

蔚來(lái)給自己2022年訂立的銷量目標(biāo)是15萬(wàn)輛。蔚來(lái)11月交付新車14178 輛，同樣創(chuàng)下月度交付量新高紀(jì)錄，同比增長(zhǎng) 30.3%；今年1-11月，蔚來(lái)累計(jì)銷量106671輛，同比增長(zhǎng) 31.8%。

蔚來(lái)給到的第四季度交付指引為4.3萬(wàn)-4.8萬(wàn)輛，這就需要12月份的銷量至少要超過(guò)1.8萬(wàn)輛才能完成，以目前的趨勢(shì)來(lái)看幾乎不太可能。

以前11個(gè)月的銷量計(jì)算，目前銷量目標(biāo)的完成率是71.1%，預(yù)計(jì)全年可完成目標(biāo)的80%左右，同樣沒(méi)有完成KPI。

小鵬汽車年初對(duì)外公布的2022年銷量目標(biāo)是確保25萬(wàn)輛、沖擊30萬(wàn)輛，后來(lái)訂立的目標(biāo)是20萬(wàn)輛。小鵬11月交付5811輛，10月份更是僅有5101輛，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月的銷量在5000輛左右徘徊，并且已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月未能破萬(wàn)。

1-11月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付109465輛，目前僅完成目標(biāo)的54.7%。小鵬預(yù)計(jì)四季度交付量2萬(wàn)-2.1萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)12月交付量有望大幅回升，重回萬(wàn)臺(tái)水平。即使12月份的銷量突破1萬(wàn)輛，全年銷量仍未達(dá)到6成。

相比之下，哪吒汽車今年前11個(gè)月累計(jì)交付已達(dá)144,278輛，已經(jīng)完成了年初15萬(wàn)輛目標(biāo)的96.2%，全年妥妥超越15萬(wàn)輛的目標(biāo)，是目前新勢(shì)力當(dāng)中銷量最高的品牌。廣汽埃安1-11月的累計(jì)銷量為241149輛，提前實(shí)現(xiàn)全年銷量翻倍。而比亞迪今年1-11月新能源汽車?yán)塾?jì)銷量已達(dá)162.8萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)219.38%。

03、內(nèi)部組織調(diào)整 重裝出發(fā)

在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)，理想和小鵬都對(duì)內(nèi)部組織架構(gòu)進(jìn)行了一番調(diào)整。

理想汽車在發(fā)布Q3財(cái)報(bào)的同時(shí)，公布了一項(xiàng)最新的人事任命。自2023年1月1日起，執(zhí)行董事兼總裁沈亞楠將退出董事會(huì)，加入理想汽車流程變革委員會(huì)。沈亞楠所管理的供應(yīng)團(tuán)隊(duì)（包含供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)量）將交由馬東輝管理，商業(yè)團(tuán)隊(duì)（包含銷售、服務(wù)、充電網(wǎng)絡(luò)）將交給CEO李想直接管理。

同時(shí)，理想全面啟動(dòng)矩陣型組織升級(jí)，并在原有的兩個(gè)橫向?qū)嶓w部門（戰(zhàn)略部和產(chǎn)品部）的基礎(chǔ)上新增五個(gè)橫向?qū)嶓w部門，支撐公司的全面矩陣型組織升級(jí)和流程運(yùn)營(yíng)。這五個(gè)部門分別是：商業(yè)部、供應(yīng)部、流程部、組織部、財(cái)經(jīng)部。

理想汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李想針對(duì)本次公司高層人事變動(dòng)回應(yīng)道，理想汽車的人事調(diào)整旨在進(jìn)行矩陣型組織模式升級(jí)。從去年開(kāi)始，理想汽車就在觀察、研究那些頂尖的萬(wàn)億級(jí)別收入規(guī)模的企業(yè)，公司發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)擁有共同的特點(diǎn)，其收入規(guī)模達(dá)到百億級(jí)別時(shí)，往往會(huì)升級(jí)到矩陣型的組織模式。接下來(lái)，理想汽車也將向千億收入規(guī)模的目標(biāo)邁進(jìn)。

而在稍早之前的10月份，小鵬汽車同樣進(jìn)行內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整。成立五大虛擬委員會(huì)組織，拉通公司各條業(yè)務(wù)線的溝通渠道，提升協(xié)作效率。其中包括戰(zhàn)略委員會(huì)、產(chǎn)規(guī)委員會(huì)、技術(shù)規(guī)劃委員會(huì)、產(chǎn)銷平衡委員會(huì)和OTA委員會(huì)，何小鵬本人將親自擔(dān)任前三個(gè)委員會(huì)的主任。此外，小鵬汽車還建立了三個(gè)虛擬產(chǎn)品矩陣組織：E、F、H平臺(tái)產(chǎn)品矩陣，這三大矩陣頻平臺(tái)的負(fù)責(zé)人將直接向何小鵬匯報(bào)。

從這一系列的調(diào)整可以看出，這次調(diào)整本質(zhì)是讓何小鵬本人參與更多的關(guān)鍵決策，同時(shí)協(xié)同所有的跨部門組織，確保市場(chǎng)和用戶反饋可以最終傳遞到產(chǎn)品的規(guī)劃與決策中去，建立一套完整的產(chǎn)品全業(yè)務(wù)閉環(huán)。

除了銷量表現(xiàn)不佳，讓小鵬汽車做出如此大調(diào)整的導(dǎo)火索就是小鵬G9上市兩天就緊急調(diào)價(jià)的風(fēng)波。9月21日上市的小鵬G9被內(nèi)部寄予厚望，何小鵬本人十分自信的宣稱小鵬G9是“50萬(wàn)以內(nèi)最好的SUV”。不過(guò)上市之后其復(fù)雜的各車型配置和選配邏輯引發(fā)了市場(chǎng)和消費(fèi)者的強(qiáng)烈質(zhì)疑，小鵬汽車不得不在48小時(shí)內(nèi)緊急做出了調(diào)整，同時(shí)還變相降價(jià)2萬(wàn)元，以挽回用戶口碑和信任。

此外，小鵬汽車CEO助理李鵬程已于近期離職，此前曾出任品牌公關(guān)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)小鵬汽車的品牌策略、公關(guān)傳播、社會(huì)化營(yíng)銷、品牌創(chuàng)意等方面的工作。據(jù)消息人士透露，小鵬G9上市表現(xiàn)不佳，引發(fā)了內(nèi)部對(duì)品牌負(fù)責(zé)人的不滿。

對(duì)于車企來(lái)說(shuō)，只有銷量達(dá)到一定量級(jí)，才能達(dá)到規(guī)模效應(yīng)降低成本，盡早實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)從目前來(lái)看，2023年的新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必將更加激烈，雖然“蔚小理”具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但是如今國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車企已全面發(fā)力，大有后發(fā)制人之勢(shì)。面對(duì)強(qiáng)大的壓力，“蔚小理”能否繼續(xù)零跑新能源車競(jìng)爭(zhēng)，讓我們拭目以待。

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