石頭科技VS科沃斯：營收差距縮小，凈利潤連續(xù)5個季度跑贏

9月18日消息，IDC報告顯示，2024年一季度，全球智能掃地機器人出貨量達到455.4萬臺，同比增長11.1%。值得注意的是，中國廠商在全球市場中的份額顯著提升，累計出貨份額超過60%。

國內(nèi)兩家頭部掃地機器人、清潔電器領域的企業(yè)科沃斯（603486.SH）、石頭科技（688169.SH）也于近期相繼發(fā)布了2024年上半年的財務報告。

上半年，科沃斯營收同比出現(xiàn)2.35%下降，而石頭科技營收則增長超30%，兩家企業(yè)的營收差距進一步縮小。

凈利潤方面，科沃斯在經(jīng)歷了過去一年的持續(xù)大幅下降后，今年上半年終于實現(xiàn)逆轉，增長4.26%至6.09億元；石頭科技則凈利潤同比增長51.57%達到11.2億元，遠超過科沃斯。

數(shù)據(jù)來源：科沃斯、石頭科技半年報

近年來，智能清潔機器人行業(yè)競爭更趨激烈，產(chǎn)品同質化加劇。一方面，現(xiàn)有大型公司對市場爭奪的競爭加劇，通過不斷提升產(chǎn)品性能、保證服務覆蓋等手段搶占市場；另一方面，中小型公司不斷涌入市場，通過低價、個性化服務等策略切入，希望獲得一定的市場份額。

面對激烈的市場競爭，石頭科技和科沃斯兩家也走出了不同的道路。

科沃斯營收領先優(yōu)勢持續(xù)縮小

石頭科技凈利潤連續(xù)5個季度跑贏科沃斯

科沃斯旗下?lián)碛锌莆炙蛊放品諜C器人、添可品牌智能生活電器、清潔類電器代工三大塊業(yè)務。其中，添可品牌智能生活電器于科沃斯公司于2019年推出，清潔類電器代工則是科沃斯自1998 年成立起持續(xù)至今的業(yè)務。

2024年上半年，科沃斯公司總收入 69.8 億元，較上年同期下降 2.35%，其中，科沃斯品牌服務機器人銷售收入33.97 億元，占全部收入的 48.69%；添可品牌高端智能生活電器銷售收入 33.59 億元，占全部收入的 48.15%?？莆炙辜疤砜蓛纱笞杂衅放茦I(yè)務收入合計達 67.56 億元，占公司報告期總收入的 96.84%。歸屬于上市公司股東的凈利潤 6.09 億元，較上年同期增長 4.26%。

石頭科技成立于2014年，目前旗下主要產(chǎn)品包括智能掃地機器人、洗地機、洗烘一體機及其他智能電器。

2024年上半年，石頭科技公司營業(yè)收入 44.16億元，同比增長 30.90%。實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 11.2億元，同比增長 51.57%。

把時間拉長一點來看。

數(shù)據(jù)來源：年報、季報、半年報，2024Q2數(shù)據(jù)為半年報數(shù)據(jù)減去一季度數(shù)據(jù)所得

營收方面，進入2023年，隨著石頭科技營收更加快速的增長，兩家企業(yè)的季度營收差距快速縮小。

2023年上半年，科沃斯的營收規(guī)模是石頭科技的一倍多，到2024年上半年，這一差距已經(jīng)縮小至領先約一半。

數(shù)據(jù)來源：年報、季報、半年報，2024Q2數(shù)據(jù)為半年報數(shù)據(jù)減去一季度數(shù)據(jù)所得

凈利潤方面，石頭科技自2023年第二季度凈利潤超過科沃斯后，已經(jīng)連續(xù)5個季度超過。科沃斯凈利潤在2023年持續(xù)下跌，全年凈利潤陡降近64%在，到今年一季度才開始止跌回升。

成立時間、經(jīng)營規(guī)模、員工人數(shù)，科沃斯都勝于石頭科技，但顯然，10歲的石頭科技跑得比26歲的科沃斯更快了，無論是市值還是盈利都跑在前面。

對于2023年利潤表現(xiàn)不佳，科沃斯在年報中曾解釋道：國內(nèi)消費市場整體復蘇乏力，行業(yè)競爭加劇，疊加公司掃地機器人國內(nèi)市場中低價格段降本款產(chǎn)品布局缺失，且對新業(yè)務領域投入顯著增加，共同壓低公司整體利潤表現(xiàn)。

根據(jù) GfK、中怡康、NPD 和 Stackline 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023 年，掃地機器人全能型產(chǎn)品的價格已全面下探，線上零售均價由上年的 4,520 元下降至 4,073 元，線下零售均價由上年的 5,282 元下降至 4,664元。

奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023 年，洗地機線上零售均價為 2289 元，較上年下降 528 元；線下零售均價為3397 元，較上年下降 60 元。

激烈的市場競爭促使市場上掃地機器人、洗地機等清潔電器售價全面下調，這必然進一步壓縮現(xiàn)有的利潤空間。但是石頭科技卻反而是在2023年第二、三季度凈利潤連創(chuàng)新高。

二者發(fā)展到底路徑有何不同？

主線下vs 主線上：科沃斯銷售費用 >2倍石頭科技銷售費用

作為一家傳統(tǒng)清潔電器廠，科沃斯長期以來都很重視線下銷售渠道。

2024 年上半年，科沃斯品牌在國內(nèi)線下市場實現(xiàn)銷售收入占科沃斯品牌國內(nèi)銷售收入的 33.5%；添可品牌在國內(nèi)線下市場實現(xiàn)銷售收入占添可品牌國內(nèi)銷售收入的 26.0%。

科沃斯2024年上半年主要會計財務數(shù)據(jù)（如上）

財報顯示，今年上半年，相較于線上市場，科沃斯掃地機與洗地機品類在線下渠道的市場增速更為突出，尤其在三線及以下低線市場。

由此，科沃斯持續(xù)擴大地域市場覆蓋，深入挖掘并釋放下沉市場潛力。截至今年上半年末，科沃斯和添可品牌已于全國鋪設近 7000 家線下銷售網(wǎng)點。同時，科沃斯公司還在上海、南京、青島、長沙、杭州等核心城市落地“科沃斯和添可”雙品牌旗艦店 33 家，并預計年末規(guī)模將突破100家。

石頭科技2024年上半年主要會計財務數(shù)據(jù)（如上）

相比較而言，石頭科技從線上銷售渠道起家。如財報披露，其與各電商平臺進行深度合作，布局產(chǎn)品并充分挖掘平臺的流量。同時，還積極運用創(chuàng)新的營銷策略和精準的市場調研，以提升營銷效率和市場響應速度。

值得注意的是，石頭科技近年來也開始加強布局線下銷售渠道。在國內(nèi)，通過經(jīng)銷方式，在部分核心城市商圈開設線下體驗店約100家。

這100家店，相比較科沃斯的7000家，線下規(guī)模不在一個級別。

大舉鋪設線下渠道的科沃斯，其銷售費用長期以來居高不下。

財報中，科沃斯披露，公司積極進行降本增效，今年上半年，科沃斯銷售費用同比下降11.08%至20.4億元，占營收比例為29.27%。但是，相比石頭科技上半年8.9億元的銷售費用，科沃斯的銷售費用仍是后者的2倍多，營業(yè)收入約為后者1.6倍的。

2023年，科沃斯公司銷售費用一度高達52.97億元，占總營業(yè)收入的34.2%。

科沃斯公司目前的策略是“積極拓展下沉市場，力爭覆蓋更廣泛的消費人群”，未來隨著其線下銷售網(wǎng)點的進一步拓展，銷售費用應該還會持續(xù)維持了較高水平。

有意思的是，在研發(fā)費用的投入上，上半年兩家公司幾乎持平。

上半年科沃斯研發(fā)費用同比增長14.22%，至4.45億元；而石頭科技的研發(fā)費用增長更猛，達到42.92%，至4.1億元。

石頭科技研發(fā)投入

智能清潔電器行業(yè)是一個技術驅動性強、市場需求日益增長、市場競爭激烈的行業(yè)，為滿足不同消費者的需求，其產(chǎn)品種類和功能正變得日益多樣化。

激烈的市場競爭下，高的研發(fā)投入才能確保公司的產(chǎn)品迭代能夠緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢、滿足客戶對產(chǎn)品的創(chuàng)新需求。

“走出去”成共同目標

科沃斯上半年海外營收占比超40%

IDC預測，到2027年，全球智能家居市場的規(guī)模將超過10億，復合年增長率（CAGR）為 5.6%，北美、歐洲和亞太地區(qū)將持續(xù)增長。

“發(fā)力國際市場，加大拓展力度，促進海外發(fā)展”已經(jīng)成為科沃斯和石頭科技兩家企業(yè)的共同目標。

2023年中，科沃斯公司決定在新加坡成立海外總部，業(yè)務從香港公司全部切換到新加坡公司。2023年10月科沃斯公司海外總部正式運營。

科沃斯半年報數(shù)據(jù)顯示，科沃斯今年上半年海外業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入28.45億元，占其整體收入比重的40.78%；科沃斯品牌海外業(yè)務收入同比增長11.3%，占科沃斯品牌整體收入比重的39.3%；添可品牌海外業(yè)務收入同比增長31.7%，占添可品牌整體收入比重的39.8%。

其中，科沃斯品牌今年上半年歐洲市場銷售收入同比提升42.0%?？莆炙蛊放品e極推動新品類在海外市場的發(fā)展與滲透，首款無線擦窗產(chǎn)品W2 OMNI成功推動窗寶海外收入和銷量同比分別增長273.2%和175.7%，割草機器人品類則通過新品迭代、拓寬擋位與渠道覆蓋的方式，推動割草機器人海外收入和銷量同比分別增長185.9%和252.1%。

科沃斯公司預計，隨著公司海外業(yè)務的快速發(fā)展和規(guī)模擴大，預計公司出口和來自海外市場的收入規(guī)模亦將持續(xù)擴大。

與此同時，石頭科技公司于 2023 年首次進入美國線下實體連鎖零售后，美國線下銷售商店數(shù)量持續(xù)提升，并助力于公司產(chǎn)品銷量持續(xù)攀升。

目前石頭科技公司已在美國、英國、日本、荷蘭、波蘭、德國、韓國、加拿大等地設立了海外公司，在美國 Amazon、Home Depot、Target、Bestbuy、WalMart等線上平臺開設線上品牌專賣店。

不過石頭科技暫未披露海外營收在公司總營收的占比。只給出了兩個數(shù)據(jù)：公司產(chǎn)品遍布全球 170 多個國家和地區(qū)，已有超過 1500 萬家庭使用石頭掃地機器人。（宜月）

生成海報

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