超30家臺企赴大陸上市，和艦芯片潛力無限脫穎而出

臺灣企業(yè)正扎堆在大陸IPO。

4月10日，國臺辦新聞發(fā)言人馬曉光表示，臺資企業(yè)在科創(chuàng)板上市沒有任何政策障礙，享受與大陸企業(yè)同等待遇。這意味著，未來將會更多臺灣高科技公司在科創(chuàng)板上市。

截止目前，已經(jīng)有超過30家臺資企業(yè)在大陸A股上市融資。2016年以來，共計有10家臺資企業(yè)成功在大陸A股上市，募集資金約350億元人民幣。 臺企登陸A股，蔚然成風(fēng)。早在2018年6月，富士康登陸A股時，常年奔波兩岸的智基創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人陳友忠就曾預(yù)言，富士康將引領(lǐng)臺企A股上市。

30家臺企IPO史：

4種模式登陸A股，募資額比臺灣高三倍

追根溯源，大陸于2001年底允許臺資企業(yè)在大陸發(fā)行A股并上市。

2003年底，首家臺資企業(yè)——浙江國祥制冷股份有限公司在上海證交所掛牌上市。如今16年過去了，累計共有30家臺資企業(yè)在大陸A股上市融資。

目前，在A股上市的臺企基本以中小板為主，主要集中在制造類領(lǐng)域，尤其是以電子設(shè)備制造、民生用品制造為主。與同期上市的大陸企業(yè)相比，臺資企業(yè)的總體規(guī)模偏小。其中，規(guī)模最大的環(huán)旭電子年營收超過130億元人民幣;而規(guī)模最小的新萊材料的年營業(yè)額僅3億多元人民幣。

復(fù)盤過去16年，臺資企業(yè)謀求上市的路徑各有差異，主要有四種模式：T+A、 T轉(zhuǎn)A、直接A股、借殼A股。

所謂“T+A”模式，即已在臺灣證券交易所(以下簡稱“臺交所”)上市的臺灣企業(yè)，保留其在臺交所的上市主體地位，同時通過分拆、重組等方式使其大陸子公司在A股上市，從而實現(xiàn)“雙主體”上市并共享大陸、臺灣融資渠道，其中最具代表的是富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(簡稱“工業(yè)富聯(lián)”)。

2018年6月8日，工業(yè)富聯(lián)在上海證券交易所主板上市，從申報到過會僅用36天，創(chuàng)造歷史上最大的制造業(yè)A股IPO等多項A股之最。當(dāng)天上午，工業(yè)富聯(lián)以16.52元/股開盤，之后迅速上漲44.01%至19.83元/股，觸及臨時停牌“漲停線”，公司市值達(dá)3906億元。工業(yè)富聯(lián)超過?？低?，成A股市值最高的科技企業(yè)。

首家在臺灣交易所退市后轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股上市的公司——鼎捷軟件，屬于“T轉(zhuǎn)A”模式。然而事實上，目前在A股上市的臺資企業(yè)大多選擇“直接A股”(臺灣投資者在大陸設(shè)立外商投資企業(yè)，以外商投資企業(yè)為主體直接申請A股上市)的模式，其中23家為僅在大陸設(shè)立公司的臺商。

借殼A股，即指非上市的臺資企業(yè)，通過購買其他上市公司一定比例的股權(quán)來實現(xiàn)控制，并向上市公司注入主營業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，從而實現(xiàn)間接上市的模式。不過，這種模式并不多見。

對于這些臺資企業(yè)而言，上市不僅讓其有了融資平臺，還有了更寬廣的舞臺。有研究報告統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，同為在大陸投資的臺商，回臺IPO募資的平均金額為7.78億元新臺幣，而在大陸IPO，平均每單的募集總額為27.81億元新臺幣，后者幾乎比前者高出3倍。

臺企沖擊科創(chuàng)板：

和艦芯片，首批“特別”受理企業(yè)

2019年3月22日，上交所公布了首批9家受理的科創(chuàng)板申報企業(yè)名單，和艦芯片赫然在列。值得一提的是，這是9家企業(yè)中唯一虧損的受理企業(yè)。但和艦其實是一家持續(xù)盈利的企業(yè)， 2016年至2018年的營收規(guī)模分別為18.78億元，33.60億元和36.94億元，本身年獲利超過5億元人民幣。之所以財報中體現(xiàn)為虧損，主要是因為合并剛投產(chǎn)才三年的廈門聯(lián)芯，該公司2016年在廈門新建的12英寸生產(chǎn)線帶來了大量的折舊攤銷，導(dǎo)致合并報表后賬面顯示虧損。

提到和艦芯片，也許鮮有人知曉。但和艦芯片在臺灣的母公司——臺灣芯片制造商聯(lián)華電子公司，則是世界知名的芯片企業(yè)。臺灣是目前國際最大的晶圓產(chǎn)地，其中最為知名的就是是臺積電(臺灣積體電路制造)和臺聯(lián)電(聯(lián)華電子)。聯(lián)華電子是臺灣最早的半導(dǎo)體公司，也是美股上市公司，在全球市場占有率排名前三。

中國工程院院士鄧中翰公開表示，28nm是目前中國半導(dǎo)體最先進(jìn)制程。和艦芯片背靠臺灣聯(lián)電，其所掌握的12英寸28nm制程是中國目其前可量產(chǎn)，又具商用經(jīng)濟(jì)價值中最先進(jìn)的半導(dǎo)體制程。除臺積電南京廠外，其他國內(nèi)半導(dǎo)體制造公司的28nm制程普遍遭遇良率不高，產(chǎn)能無法放大的窘境，和艦芯片的廈門子公司廈門聯(lián)芯28nm制程良率高達(dá)98%以上，月產(chǎn)能已超過1.7萬片，且逐步上升。連臺積電目前都還在擴(kuò)產(chǎn)28nm，28nm半導(dǎo)體制程絕不會在短期內(nèi)被市場淘汰。中國工程院院士鄧中翰曾在受訪中表示：28納米是中國半導(dǎo)體最先近制程。從國際市場需求量上來看，仍以28 nm制程市場需求量最大。

據(jù)悉，和艦芯片在2017年躋身中國集成電路制造十大企業(yè)榜單。這家公司在入駐蘇州工業(yè)園后，享受了諸多政策和人才優(yōu)惠，也在當(dāng)?shù)亟⑵鹫拙A代工生產(chǎn)生態(tài)。

越來越多的臺資企業(yè)在大陸A股掛牌，成為兩岸經(jīng)貿(mào)緊密不可分的中留砥柱，特別是像和艦芯片母公司臺灣聯(lián)電這樣的世界級企業(yè)，在科創(chuàng)板掛牌更能彰顯兩岸經(jīng)貿(mào)往來對兩岸經(jīng)濟(jì)的重要性。國臺辦在三月份記者會中曾明確表達(dá)支持臺資企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌。

和艦芯片是近百家申報科創(chuàng)板企業(yè)中，唯一一家臺資企業(yè)，和艦芯片在科創(chuàng)板上市象征兩岸經(jīng)貿(mào)交流的新里程碑，就是臺企奔赴A股的一個成功典范。

一大波臺企在路上：

約100家臺商計劃在陸上市

顯然，目前臺企登陸A股還有巨大的增長空間。統(tǒng)計顯示，臺企在大陸上市企業(yè)家數(shù)僅占A股上市總數(shù)的1%。

還有一批臺企業(yè)正在奔向A股的路上。2018年6月，臺資企業(yè)上市公司委員會主委李明貴指出，目前初估已有約100家臺商計劃在陸上市。

2018年5月，臺資企業(yè)永和豆?jié){創(chuàng)始人林炳生對媒體公開表示永和豆?jié){籌備A股上市，永和豆?jié){1995年進(jìn)入內(nèi)地市場至今，在同類產(chǎn)品中占有率達(dá)近50%。據(jù)林炳生透露，選擇A股是因為市場進(jìn)展以國內(nèi)為主，同時，永和豆?jié){在A股上市部分是商品部分，而不是餐飲店業(yè)務(wù)，這樣的架構(gòu)更符合上市條件。

2018年年末，南僑食品集團(tuán)(上海)股份有限公司(以下簡稱南僑食品)更新了招股說明書。南僑食品表示，希望能在2019年讓上海南僑在A股掛牌交易，屆時有望成為首家登陸A股的臺灣上市食品公司。招股說明書顯示，南僑食品主要從事烘焙油脂相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，經(jīng)營油脂逾20年。南僑食品的間接控股股東是南僑投控，而后者在中國臺灣上市。陳飛龍為臺灣南僑控股董事長，今年已82歲高齡，有“肥皂之子”之稱，其跨界時尚餐飲業(yè)，投資開設(shè)了寶萊納啤酒餐廳等，一生頗具傳奇色彩。

臺資企業(yè)雖然躍躍欲試，但是受政策環(huán)境影響，很多企業(yè)在遞交申請時都格外謹(jǐn)慎。尤其是2016年以來，大陸證監(jiān)會監(jiān)管趨嚴(yán)，企業(yè)IPO過會率降至50%以下。

江蘇榮成科技總經(jīng)理姚長坤曾表示，與陸企相比，臺商在陸上市是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，譬如最常遇到的“同業(yè)競爭”、“關(guān)聯(lián)交易”、“業(yè)務(wù)整合”等問題，都需與各領(lǐng)域機(jī)關(guān)溝通和協(xié)調(diào)。他建議，陸方可針對臺商在陸上市，提出專項政策，或由國臺辦成立專門工作窗口，加以輔導(dǎo)。

不過整體來看，如今臺資企業(yè)登錄A股的門檻與大陸企業(yè)要求一樣，隨著科創(chuàng)板的推出，未來A股出現(xiàn)“臺商板塊”還是指日可待。和艦芯片也潛力無限，必定不負(fù)期待。

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