北京時(shí)間11月7日消息，美國(guó)財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)站MarketWatch今天發(fā)表專欄作者約翰·辛奈爾（John Shinal）的分析文章，對(duì)社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook和LinkedIn的第三季度業(yè)績(jī)進(jìn)行了對(duì)比，以下是這篇文章的全文。
職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn和Facebook都已經(jīng)發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，因此現(xiàn)在已可將這兩家公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)做個(gè)對(duì)比，以便對(duì)社交媒體廣告收入和服務(wù)市場(chǎng)有最新的認(rèn)識(shí)。
這兩家互聯(lián)網(wǎng)公司正處于一場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”的早期階段，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將決定大多數(shù)公司將把其（非谷歌（微博））廣告和營(yíng)銷預(yù)算花在哪些社交網(wǎng)絡(luò)上。
摘要：Facebook第三季度營(yíng)收為12.6億美元，同比增長(zhǎng)32%;LinkedIn營(yíng)收為2.52億美元，同比增長(zhǎng)81%.Facebook第三季度廣告營(yíng)收為11億美元，同比增長(zhǎng)36%;LinkedIn廣告營(yíng)收為6000萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)64%.Facebook第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.37億美元，同比下滑9%;LinkedIn第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)31%.Facebook第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為30%,LinkedIn運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為2%.Facebook第三季度每股虧損為2美分，LinkedIn每股收益為2美分。
Facebook目前主要從事以消費(fèi)者為重點(diǎn)的廣告業(yè)務(wù)，而LinkedIn會(huì)員則被按照其職業(yè)興趣提供定向廣告，但隨著社交媒體市場(chǎng)的發(fā)展，這兩家公司之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系正在增強(qiáng)。此外，兩家公司當(dāng)然也有不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如Facebook的支付業(yè)務(wù)和LinkedIn幫助會(huì)員和潛在雇主找到彼此的服務(wù)等。
在我看來(lái)，LinkedIn的其他市場(chǎng)將在長(zhǎng)期內(nèi)為其帶來(lái)相對(duì)于Facebook的優(yōu)勢(shì)。在LinkedIn的第三季度營(yíng)收中，有一半以上來(lái)自于向企業(yè)出售職業(yè)服務(wù)--與出售以消費(fèi)者為重點(diǎn)的廣告相比，這個(gè)市場(chǎng)很可能會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)為L(zhǎng)inkedIn利潤(rùn)率提供支持。但我仍舊認(rèn)為，基于傳統(tǒng)的估值標(biāo)準(zhǔn)（如市銷率和市盈率等）來(lái)看，這兩只股票目前看來(lái)都還太貴。
營(yíng)收增長(zhǎng)
下面讓我們對(duì)這兩家公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)做個(gè)比較，首先從季度營(yíng)收增長(zhǎng)開始。
LinkedIn第三季度營(yíng)收為2.52億美元，比去年同期增長(zhǎng)81%,營(yíng)收的旺盛增長(zhǎng)來(lái)自于這家公司的所有三項(xiàng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)：面向市場(chǎng)營(yíng)銷者的廣告銷售業(yè)務(wù)、會(huì)員收費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)以及面向公司出售的在線招聘服務(wù)。
與此相比，F(xiàn)acebook第三季度營(yíng)收為12.6億美元，比去年同期增長(zhǎng)32%,其中大多數(shù)營(yíng)收都來(lái)自于廣告銷售業(yè)務(wù)，其余營(yíng)收則來(lái)自于支付業(yè)務(wù)。
因此，雖然按營(yíng)收計(jì)算Facebook的公司規(guī)模仍舊相當(dāng)于LinkedIn的五倍；但與Facebook相比，LinkedIn的增長(zhǎng)速度則相當(dāng)于前者的2.5倍。
營(yíng)收組合
在LinkedIn能與Facebook進(jìn)行直接對(duì)比的業(yè)務(wù)，也就是出售在線廣告和營(yíng)銷服務(wù)的業(yè)務(wù)中，LinkedIn的銷售額為6400萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)60%.這項(xiàng)業(yè)務(wù)包括被LinkedIn稱為營(yíng)銷解決方案的業(yè)務(wù)，在這家公司的營(yíng)收組合中正在日益變成一項(xiàng)規(guī)模越來(lái)越小的業(yè)務(wù)，原因是其他業(yè)務(wù)正在以更快的速度取得增長(zhǎng)。在第三季度中，營(yíng)銷解決方案業(yè)務(wù)在LinkedIn的總營(yíng)收中所占比例僅為四分之一，低于第二季度的29%.
與此相比，F(xiàn)acebook大多數(shù)營(yíng)收都來(lái)自于廣告銷售業(yè)務(wù)，所占比例為86%;來(lái)自于這項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收為11億美元，比去年同期增長(zhǎng)36%.
就目前而言，LinkedIn的廣告業(yè)務(wù)僅相當(dāng)于Facebook廣告業(yè)務(wù)的1/16,增長(zhǎng)速度則相當(dāng)于后者的1.5倍還強(qiáng)。這意味著Facebook是占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位的領(lǐng)導(dǎo)者，而LinkedIn則是細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，正在尋找其他市場(chǎng)來(lái)提高增長(zhǎng)速度。
支出和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)
在第三季度中，兩家公司都仍舊在對(duì)自身業(yè)務(wù)進(jìn)行大量投資，但Facebook的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)簡(jiǎn)潔。
LinkedIn第三季度運(yùn)營(yíng)支出比去年同期增長(zhǎng)82%,與營(yíng)收的增長(zhǎng)率大致持平，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅為2%.LinkedIn運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率承壓的部分原因在于，這家公司計(jì)入了向其員工和內(nèi)部人士發(fā)放股權(quán)的成本。不過(guò)，LinkedIn第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)仍舊增長(zhǎng)了近三分之一，至600萬(wàn)美元。
與此相比，F(xiàn)acebook第三季度運(yùn)營(yíng)支出比去年同期增長(zhǎng)64%,比營(yíng)收的增長(zhǎng)速度快一倍，但運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率仍舊達(dá)到了30%.Facebook第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為3.77億美元，比去年同期下滑9%.
換而言之，F(xiàn)acebook運(yùn)營(yíng)模式的盈利能力比LinkedIn要高，但LinkedIn的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率正在朝正的方向發(fā)展，而Facebook的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率則正在下滑。
凈利潤(rùn)
從凈利潤(rùn)來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)兩家公司的普通股股東所能獲得的每股收益都因Facebook和LinkedIn大方的員工和內(nèi)部人士股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而被攤薄。
在第三季度中，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出抵消了Facebook的所有凈利潤(rùn)，幾乎抵消了LinkedIn的所有凈利潤(rùn)。
LinkedIn第三季度凈利潤(rùn)為230萬(wàn)美元，每股收益2美分，扭轉(zhuǎn)去年同期的虧損局面，主要由于銷售額的大幅增長(zhǎng)抵消了支出的增長(zhǎng)。LinkedIn去年第三季度凈虧損為160萬(wàn)美元，每股虧損2美分。LinkedIn第三季度股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出為每股20美分。不過(guò)，自2001年6月份IPO（首次公開招股）上市以來(lái)，LinkedIn在這個(gè)五個(gè)季度的時(shí)間里略有盈利，即使在計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出以后也是如此。
Facebook則并非如此，該公司第三季度凈虧損為5900萬(wàn)美元，每股虧損為2美分，這一業(yè)績(jī)不及去年同期。2011財(cái)年第三季度，F(xiàn)acebook凈利潤(rùn)為2.27億美元，每股收益10美分。自5月份IPO上市以來(lái)，這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭撥出了4.31億美元營(yíng)收用于履行股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的稅收義務(wù)。因此，在IPO上市以后的6個(gè)月時(shí)間里，F(xiàn)acebook略有虧損，主要由于薪酬和支出的增加略微抵消了營(yíng)收的增長(zhǎng)。
股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出
Facebook和LinkedIn都將大量收入用于向員工和內(nèi)部人士發(fā)放股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。
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