Facebook和LinkedIn第三季度業(yè)績對比

北京時(shí)間11月7日消息，美國財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)站MarketWatch今天發(fā)表專欄作者約翰·辛奈爾（John Shinal）的分析文章，對社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook和LinkedIn的第三季度業(yè)績進(jìn)行了對比，以下是這篇文章的全文。

職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn和Facebook都已經(jīng)發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，因此現(xiàn)在已可將這兩家公司的財(cái)務(wù)業(yè)績做個(gè)對比，以便對社交媒體廣告收入和服務(wù)市場有最新的認(rèn)識。

這兩家互聯(lián)網(wǎng)公司正處于一場“戰(zhàn)爭”的早期階段，這場戰(zhàn)爭將決定大多數(shù)公司將把其（非谷歌（微博））廣告和營銷預(yù)算花在哪些社交網(wǎng)絡(luò)上。

摘要：Facebook第三季度營收為12.6億美元，同比增長32%;LinkedIn營收為2.52億美元，同比增長81%.Facebook第三季度廣告營收為11億美元，同比增長36%;LinkedIn廣告營收為6000萬美元，同比增長64%.Facebook第三季度運(yùn)營利潤為3.37億美元，同比下滑9%;LinkedIn第三季度運(yùn)營利潤為600萬美元，同比增長31%.Facebook第三季度運(yùn)營利潤率為30%,LinkedIn運(yùn)營利潤率為2%.Facebook第三季度每股虧損為2美分，LinkedIn每股收益為2美分。

Facebook目前主要從事以消費(fèi)者為重點(diǎn)的廣告業(yè)務(wù)，而LinkedIn會員則被按照其職業(yè)興趣提供定向廣告，但隨著社交媒體市場的發(fā)展，這兩家公司之間的競爭關(guān)系正在增強(qiáng)。此外，兩家公司當(dāng)然也有不存在競爭關(guān)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如Facebook的支付業(yè)務(wù)和LinkedIn幫助會員和潛在雇主找到彼此的服務(wù)等。

在我看來，LinkedIn的其他市場將在長期內(nèi)為其帶來相對于Facebook的優(yōu)勢。在LinkedIn的第三季度營收中，有一半以上來自于向企業(yè)出售職業(yè)服務(wù)--與出售以消費(fèi)者為重點(diǎn)的廣告相比，這個(gè)市場很可能會在長期內(nèi)為LinkedIn利潤率提供支持。但我仍舊認(rèn)為，基于傳統(tǒng)的估值標(biāo)準(zhǔn)（如市銷率和市盈率等）來看，這兩只股票目前看來都還太貴。

營收增長

下面讓我們對這兩家公司的財(cái)務(wù)業(yè)績做個(gè)比較，首先從季度營收增長開始。

LinkedIn第三季度營收為2.52億美元，比去年同期增長81%,營收的旺盛增長來自于這家公司的所有三項(xiàng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了增長：面向市場營銷者的廣告銷售業(yè)務(wù)、會員收費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)以及面向公司出售的在線招聘服務(wù)。

與此相比，F(xiàn)acebook第三季度營收為12.6億美元，比去年同期增長32%,其中大多數(shù)營收都來自于廣告銷售業(yè)務(wù)，其余營收則來自于支付業(yè)務(wù)。

因此，雖然按營收計(jì)算Facebook的公司規(guī)模仍舊相當(dāng)于LinkedIn的五倍；但與Facebook相比，LinkedIn的增長速度則相當(dāng)于前者的2.5倍。

營收組合

在LinkedIn能與Facebook進(jìn)行直接對比的業(yè)務(wù)，也就是出售在線廣告和營銷服務(wù)的業(yè)務(wù)中，LinkedIn的銷售額為6400萬美元，比去年同期增長60%.這項(xiàng)業(yè)務(wù)包括被LinkedIn稱為營銷解決方案的業(yè)務(wù)，在這家公司的營收組合中正在日益變成一項(xiàng)規(guī)模越來越小的業(yè)務(wù)，原因是其他業(yè)務(wù)正在以更快的速度取得增長。在第三季度中，營銷解決方案業(yè)務(wù)在LinkedIn的總營收中所占比例僅為四分之一，低于第二季度的29%.

與此相比，F(xiàn)acebook大多數(shù)營收都來自于廣告銷售業(yè)務(wù)，所占比例為86%;來自于這項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收為11億美元，比去年同期增長36%.

就目前而言，LinkedIn的廣告業(yè)務(wù)僅相當(dāng)于Facebook廣告業(yè)務(wù)的1/16,增長速度則相當(dāng)于后者的1.5倍還強(qiáng)。這意味著Facebook是占據(jù)市場主導(dǎo)地位的領(lǐng)導(dǎo)者，而LinkedIn則是細(xì)分市場競爭對手，正在尋找其他市場來提高增長速度。

支出和運(yùn)營利潤

在第三季度中，兩家公司都仍舊在對自身業(yè)務(wù)進(jìn)行大量投資，但Facebook的業(yè)務(wù)運(yùn)營活動相對簡潔。

LinkedIn第三季度運(yùn)營支出比去年同期增長82%,與營收的增長率大致持平，運(yùn)營利潤率僅為2%.LinkedIn運(yùn)營利潤率承壓的部分原因在于，這家公司計(jì)入了向其員工和內(nèi)部人士發(fā)放股權(quán)的成本。不過，LinkedIn第三季度運(yùn)營利潤仍舊增長了近三分之一，至600萬美元。

與此相比，F(xiàn)acebook第三季度運(yùn)營支出比去年同期增長64%,比營收的增長速度快一倍，但運(yùn)營利潤率仍舊達(dá)到了30%.Facebook第三季度運(yùn)營利潤為3.77億美元，比去年同期下滑9%.

換而言之，F(xiàn)acebook運(yùn)營模式的盈利能力比LinkedIn要高，但LinkedIn的運(yùn)營利潤率正在朝正的方向發(fā)展，而Facebook的運(yùn)營利潤率則正在下滑。

凈利潤

從凈利潤來看，我們發(fā)現(xiàn)兩家公司的普通股股東所能獲得的每股收益都因Facebook和LinkedIn大方的員工和內(nèi)部人士股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而被攤薄。

在第三季度中，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出抵消了Facebook的所有凈利潤，幾乎抵消了LinkedIn的所有凈利潤。

LinkedIn第三季度凈利潤為230萬美元，每股收益2美分，扭轉(zhuǎn)去年同期的虧損局面，主要由于銷售額的大幅增長抵消了支出的增長。LinkedIn去年第三季度凈虧損為160萬美元，每股虧損2美分。LinkedIn第三季度股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出為每股20美分。不過，自2001年6月份IPO（首次公開招股）上市以來，LinkedIn在這個(gè)五個(gè)季度的時(shí)間里略有盈利，即使在計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出以后也是如此。

Facebook則并非如此，該公司第三季度凈虧損為5900萬美元，每股虧損為2美分，這一業(yè)績不及去年同期。2011財(cái)年第三季度，F(xiàn)acebook凈利潤為2.27億美元，每股收益10美分。自5月份IPO上市以來，這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭撥出了4.31億美元營收用于履行股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的稅收義務(wù)。因此，在IPO上市以后的6個(gè)月時(shí)間里，F(xiàn)acebook略有虧損，主要由于薪酬和支出的增加略微抵消了營收的增長。

股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出

Facebook和LinkedIn都將大量收入用于向員工和內(nèi)部人士發(fā)放股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

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