三年完成6輪融資，王興、雷軍、羅杰斯為什么選擇老虎證券？

3年時間，巫天華帶領(lǐng)團隊從零起步，將老虎證券國際打造成為全球華人最大的美港股券商，2016年注冊用戶超過100萬，全年交易規(guī)模超過1200億人民幣，交易規(guī)模位居華人地區(qū)美股券商第一。據(jù)透露，2017年全年將超過4000億人民幣交易規(guī)模。

“緣分”是巫天華在采訪過程中提到歷次融資經(jīng)歷時，最先冒出的回答，“從一開始我們就接觸到并且引進了比較多的天使投資人，校友、股友、盟友……他們的出現(xiàn)仿佛就是緣分到了?！笨此圃频L(fēng)輕的背后是絕對的自信。

這位網(wǎng)易系的創(chuàng)業(yè)者帶領(lǐng)老虎證券在3年內(nèi)完成了6輪融資，累計融資額超過1億美金，長長的投資人名單里既有唐彬森、王興、胡海泉、徐小平、羅杰斯等明星投資人，也有險峰長青、真格基金、華蓋資本、華創(chuàng)資本等一線VC機構(gòu)，更有小米科技、宜信新金融產(chǎn)業(yè)投資基金、盈透證券等產(chǎn)業(yè)資本。

那么，老虎證券這位掌門人是如何靠“緣分”一路得到投資方的眷顧，不動聲色地在三年內(nèi)帶領(lǐng)“老虎”成長為互聯(lián)網(wǎng)證券領(lǐng)域的獨角獸呢？從未站上風(fēng)口，卻依舊能從金融科技領(lǐng)域脫穎而出？

大樹底下好乘涼，卻長不高

2005年，正在清華大學(xué)上大四的巫天華加入了有道做兼職。有道是網(wǎng)易當(dāng)時新成立的一個子公司，完全從零開始。而他完整經(jīng)歷了公司從10個人到三四百人，從沒有產(chǎn)品到有產(chǎn)品，從有一個用戶到億級別用戶的過程。

巫天華回憶，在有道的經(jīng)歷相當(dāng)于初次創(chuàng)業(yè)。“我見證了這家公司從0到1的過程。剛開始只有10個人，我們從一行一行代碼開始寫，寫了一年多代碼之后有道開始陸續(xù)推出產(chǎn)品，比如有道詞典、云筆記等。”

2009年1月，巫天華在清華大學(xué)計算機專業(yè)碩士畢業(yè)后進入網(wǎng)易全職工作。因為分到了公司的股票，他從2010年開始炒美股。2012年，巫天華便與美股愛好者和資深玩家組織美股交流會，線下大約10個人左右，每周組織一次午餐會進行交流；線上則由巫天華主持，一次約有100多人，每期一個主題，邀請專家來講解對美國未來經(jīng)濟宏觀面或者中概股公司基本面的看法。

多年的網(wǎng)易碼農(nóng)和炒美股經(jīng)驗，讓巫天華對資本市場有了自己的初步判斷：

買漲不買跌在二級市場上是比較普遍的現(xiàn)象，在一級市場上更是如此，這是一個非常殘酷的現(xiàn)實。大公司旗下的項目可以有機會進行多次方向上的嘗試，但創(chuàng)業(yè)公司大多是九死一生，各種風(fēng)險會逼得創(chuàng)業(yè)團隊能夠有更強的生命力。

我認(rèn)為，像有道云筆記、有道詞典等等這類有億級別用戶的業(yè)務(wù)完全可以分拆出來融資、獨立發(fā)展，可能老丁覺得拿外部一點融資不值得，自己投點錢就可以做了。但其實在外部生長更利于小團隊去競爭，我相信，王興如果只是一個大公司的總監(jiān)或者VP，去管理美團這個部門，不見得能把美團做成幾百億美金的市值。

市場瞬息萬變，對資本懷有更開放的心態(tài)　　

“2013年，余額寶的出現(xiàn)讓互聯(lián)網(wǎng)金融概念火到不行，也提醒我，創(chuàng)業(yè)的用戶基礎(chǔ)打好了?！倍嬲屛滋烊A決定在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域做點事情是2014年年初，他在一次飯局中與現(xiàn)在的合伙人有來有回地吐槽當(dāng)時的美股券商。數(shù)年來投資美股培養(yǎng)出的敏銳觸感，燃起了巫天華做“真正好用的美股券商”的念頭。就這樣一拍即合，飯還沒吃完，成立老虎證券的事就已經(jīng)決定了。

2014年之前，創(chuàng)業(yè)公司通常會保持每年完成一輪融資的節(jié)奏。不過老虎并未遵循這樣的節(jié)奏，從2014年7月成立開始，老虎的投資人名單就一直在不斷更新，唐彬森、王興、真格基金、險峰華興、景林投資、胡海泉……在不到一年的時間內(nèi)，老虎完成了天使和Pre-A兩輪系列融資，獲得超過十筆投資。

“是我們大致把這些投資歸為天使和Pre-A輪，實際上是幾個月時間做了好幾輪，估值也有倍數(shù)的差別?！?/p>

早期投資人可以劃分為幾條線，唐彬森、真格李劍威、險峰李黎等都是這些線路的起源，與他們的結(jié)緣方式也是各不相同?！袄咸剖莿倓倢⒆约簞?chuàng)建的公司出售給上市公司，開始進入投資領(lǐng)域，與同樣在手游行業(yè)的老虎聯(lián)合創(chuàng)始人原本相識；劍威是炒美股認(rèn)識的，也是美股重度玩家；與李黎的相識源自我們在一個技術(shù)論壇發(fā)布了一條招聘研發(fā)的帖子，當(dāng)時險峰對金融項目投資都比較關(guān)注?！?/p>

早期投資人對老虎的發(fā)展功不可沒，以老唐為例，早期我們在經(jīng)營資質(zhì)、牌照等方面手續(xù)還不齊全，他出人、出力、出錢幫我們?nèi)ソ鉀Q這些問題，之后王興等投資人也是他介紹的，在過去三年里，他還給了我們很多在戰(zhàn)略、管理上的經(jīng)驗，是一路陪伴著我們成長。

赤兔驛站：為什么會在早期引入那么多投資方？是業(yè)務(wù)發(fā)展需要很大的投入嗎？

巫天華：創(chuàng)業(yè)還是建議大家不要特別在意股權(quán)稀釋問題，最重要的還是保證公司賬上有花不完的錢，畢竟資本市場變化是非?？焖俚倪^程。業(yè)務(wù)發(fā)展確實也需要資金，但我們賬上一直都有足夠的資金，引入這么多投資方原因是我們認(rèn)為炒美股在國內(nèi)應(yīng)該是百萬級別的群體，而早期投資方主要是在互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)，他們大多與用戶群畫像重疊，王興、徐小平、胡海泉等在我們發(fā)展初期擴大影響力有極大的幫助。如果是億級用戶的話，這種策略就不見得有效了。

在我們歷次融資過程中，也有一次比較幸運的經(jīng)歷，是在A輪引進小米的時候。

在天使輪和Pre-A輪融資期間，我們一直都沒有正式的產(chǎn)品推出，公司原本計劃在2015年下半年產(chǎn)品上線之后再進行A輪融資。而這個計劃差點就給老虎帶來巨大的災(zāi)難，大家都知道，15年6月份的股災(zāi)使得整個證券投資領(lǐng)域哀鴻遍野，緊接著“資本寒冬論”也甚囂塵上，外部融資環(huán)境變得極為惡劣。

而我們比較幸運的是在5月份獲得了小米1億元A輪融資。實際上小米入局也是非常偶然，在5月的一天，我與投資方陳塵約在亮馬橋咖啡廳談事，聊起來之前有一位網(wǎng)易工作的朋友，他看美股行情主要是基于蘋果手機自帶的股市軟件，“這是打開市場極為有利的一個場景?！本拖胫懿荒苷倚∶淄顿Y。

陳塵正好認(rèn)識小米投資部的朋友，立馬約著見面聊了一下，小米當(dāng)時也有進入互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)略布局，雙方一拍即合。盡管當(dāng)時產(chǎn)品還沒有正式上線，而雷軍也只是看到我們專門為小米手機適配做的一版demo，但我們的競爭對手是傳統(tǒng)的美國券商，有點降維競爭的意思，所以A輪融資也很快就close了。

而在老虎敲定完A輪投資之后，A股很快在6月份迎來股災(zāi)，資本市場也進入寒冬期，小米在投資戰(zhàn)略上隨即進行了調(diào)整，“倘若我們按照原計劃等到產(chǎn)品正式上線之后再進行融資，必然會被打亂原有的發(fā)展節(jié)奏，無論是融資額還是估值都會受影響?！?/p>

赤兔驛站：有出現(xiàn)過未成功融資的經(jīng)歷嗎？

巫天華：也有拒絕的投資方，有因為條款比較多沒有達成共識，也有是擔(dān)心對我們品牌不是很匹配。我們選擇投資方主要分為互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個領(lǐng)域，在金融里面又分為買方和賣方，我們會思考整個投資方版圖里面最缺什么，例如我們最近接受羅杰斯和IB（盈透證券）的投資，就是符合我們國際化路線的需求，填補了國際知名度方面的空白。目前已有200多個國家和區(qū)域的用戶可以注冊并使用老虎證券國際的軟件Tiger Trade查看行情和資訊。

資本的目標(biāo)是回報，好公司要創(chuàng)造用戶價值

在經(jīng)歷過全民雙創(chuàng)熱潮到資本寒冬的洗禮之后，進入2017年，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投也逐漸回到了正軌。

所謂正軌，是資本市場越來越成熟，能否獲得融資最重要的還是公司本身質(zhì)地的好壞，好公司在熊市也能有很好的估值增長。整個行業(yè)的經(jīng)驗在變得更加豐富，信息也更為透明，資本市場和創(chuàng)業(yè)者都是在一個漸趨成熟的過程之中。

投資方過多參與到公司運營是否有利？有些投資機構(gòu)對項目不放心，會增加各種條款，甚至派遣財務(wù)人員進駐公司，但事實證明，如果公司不夠好，無論怎么塞財務(wù)人員都救不活的；如果公司足夠厲害，在財務(wù)方面自然就OK了。

創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該認(rèn)清回報是資本的目標(biāo)，所以選擇投資方的時候還是秉承幫忙不添亂的原則，而對于投資方來說，與其花時間去救那些不好的公司，還不如花時間去投更好的案子，去幫助高成長的公司做一些錦上添花的事情。

另外，創(chuàng)業(yè)公司還要盡可能想清楚什么樣的投資方在公司發(fā)展路徑上能夠起到更好的幫助，投資方始終是錦上添花，而不是雪中送炭，也就是說創(chuàng)業(yè)公司能走多遠(yuǎn)不是取決于他的投資方是誰，再牛逼的投資方都有失敗的項目，成功與否最終取決于創(chuàng)業(yè)團隊本身對業(yè)務(wù)的理解，不能對投資方有過多不切實際的幻想，以為有了A投資方之后就真的會變怎么樣。

赤兔驛站：老虎后續(xù)在資本市場上還會有哪些動作？會進行投資布局嗎？

巫天華：未來老虎肯定還會繼續(xù)融資，還是一個聚焦做美港股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的公司，在用戶服務(wù)上做到極致，而不是更廣范圍地去做投資，資本運作等，在可見的半年之內(nèi)應(yīng)該沒有并購其他公司這樣的行為。

赤兔驛站：金融科技近幾年一直被認(rèn)為是風(fēng)口，關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)口您怎么看？

巫天華：其實老虎一直以來并不在金融科技的風(fēng)口之上，券商其實已經(jīng)有幾百年歷史，我們2014年成立的時候其實券商行業(yè)已經(jīng)有上千家公司，這個行業(yè)歷史有點長，不像其它風(fēng)口行業(yè)可以壓縮到兩三年，我們一直以來都有很多競爭對手，只是他們沒有給我們構(gòu)成實質(zhì)性的危險，但實際上這個競爭還是無處不在的。

金融科技的風(fēng)口，最初是P2P、配資、后來是校園貸、消費信貸、現(xiàn)金貸很火，我們一直以來并不在這樣的一個風(fēng)口之上，但我們堅持做我們自己最擅長最喜歡的一個事情，我們就是想去比美國目前的那些券商做得更好，未來也是這樣。

成為世界級的金融科技公司，是我們很重要的一個愿景。沒有趕上金融科技各種各樣的風(fēng)口，我們能夠安心去做好一些事情也挺好的。事實上，這些風(fēng)口過去之后留下來其實也沒有那么理想，風(fēng)口并不會注定造就一家非常偉大的公司，很多風(fēng)口甚至只是曇花一現(xiàn)。

O2O市場存活下來的美團跟千團大戰(zhàn)崛起時的美團，兩者在業(yè)務(wù)形態(tài)上差距很大，甚至可以認(rèn)為所有的團購都已經(jīng)死掉了。所以在我看來，好的公司最終還是要看它是否真的創(chuàng)造用戶價值，真的給整個社會起到資源優(yōu)化配置，推動時代進步。

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