“戰(zhàn)爭黑天鵝”飛出，耶倫要成為美聯(lián)儲的“小丑”嗎？

本周初法國興業(yè)銀行(Societe Generale)在最新一季的全球金融市場“黑天鵝”榜單中將英國退歐排在首位(高達45%)，而中國經(jīng)濟硬著陸則位居次席。相比之下， 美聯(lián)儲加息太遲的風險幾率則為10%。而隨著上周末法國巴黎爆恐襲擊事件，以及周二(11月24日)土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機事件和突尼斯軍方一輛大客車遭遇恐怖分子爆炸襲擊后，我們不免要問一句，“戰(zhàn)爭黑天鵝”是不是被忽視了？

【“戰(zhàn)爭黑天鵝”飛出，金融市場“嚴陣以待”】

一架俄羅斯戰(zhàn)機在敘利亞邊境被土耳其軍方擊落，使得最大的一只黑天鵝飛出，土耳其股市暴跌超4%，土耳其貨幣里拉也是狂跌，俄羅斯股市也是暴跌超4%，歐洲股市大跌超2%，美股開盤便走低但收盤轉(zhuǎn)漲，原油漲幅超3%，黃金漲幅超1%。

☆ 俄戰(zhàn)機被土耳其軍方擊落事件簡要回顧：☆

據(jù)土耳其官員稱，該國戰(zhàn)機周二在敘利亞邊境附近擊落一架俄羅斯蘇-24戰(zhàn)機，之前軍方已經(jīng)在五分鐘內(nèi)10次警告該戰(zhàn)機侵犯了土耳其空域，但俄政府表示，俄戰(zhàn)機并未飛離敘利亞空域。

據(jù)最新消息，戰(zhàn)機上兩名飛行員，一名死于地面火力射擊，另一名已經(jīng)死亡(俄羅斯海員在試圖搜救過程中被射中)。

據(jù)國際文傳電訊社，俄羅斯國防部指出，俄戰(zhàn)機在敘利亞遭擊落，顯然是受到地面炮火的攻擊，但國防部稱可以證明這架戰(zhàn)機飛行時是在敘利亞領(lǐng)空。

俄羅斯總統(tǒng)普京在索契與約旦國王Abdullah會談時表示，土耳其是恐怖分子的同謀，該事件將對兩國關(guān)系造成“非常嚴重的后果”；我們理解每個人都有自己的利益，但我們不會允許這樣的罪行發(fā)生；我們遭到了恐怖主義同謀的背后黑手。俄戰(zhàn)機被擊落事件超出了打擊恐怖主義的范疇；俄羅斯被恐怖分子的共犯們從背后捅了一刀。

北約秘書長Jens Stoltenberg在布魯塞爾對記者表示，土耳其表示俄羅斯飛機“侵犯土耳其領(lǐng)空”，我們從其他盟國獲得的信息與我們從土耳其得到的一致。這是一個嚴重的情況，呼吁“冷靜，緩和局勢”；北約與土耳其團結(jié)一致，共同的敵人應該是伊斯蘭國(IS)恐怖組織，我歡迎所有打擊該組織的努力；莫斯科和安卡拉之間需要更多的接觸。

美國五角大樓表示，擊落俄軍機是土耳其與俄羅斯兩國事務。

☆ 突尼斯遭恐怖爆炸襲擊至少12人死亡：☆

就在俄戰(zhàn)機遭到擊落的消息公布后幾個小時，北非再度發(fā)生恐怖事件。北京時間周三(11月25日)凌晨，乘載突尼斯總統(tǒng)國民隊的汽車遭到恐怖分子的爆炸襲擊，至少已造成12人死亡，16人受傷。突尼斯內(nèi)政部表示，這起事件是“恐怖行為”。此后，突尼斯官方宣布進入緊急狀態(tài)，提高武裝戒備。

據(jù)BBC、路透、華爾街日報、美聯(lián)社等外媒報道，乘載突尼斯總統(tǒng)國民衛(wèi)隊的汽車遭到恐怖分子的爆炸襲擊，至少已造成12人死亡，16人受傷。突尼斯總統(tǒng)埃塞卜西(Beji Caid Essebsi)對恐怖分子“宣戰(zhàn)”，呼吁國際合力打擊恐怖分子。其取消了原定于周三去瑞士訪問的行程。

目前尚未有任何恐怖組織聲稱對這起事件負責。不過法國總理瓦爾斯表示，不確定“伊斯蘭國”組織是否參與了此次突尼斯汽車爆炸事件。美國國防部發(fā)言人表示，美國強烈譴責突尼斯襲擊事件。

突尼斯已經(jīng)成為了“伊斯蘭國”的攻擊目標。今年6月時，突尼斯Sousse獨家海灘就曾遭槍擊，38人遇難，多數(shù)為外國游客。此后突尼斯政府已進入高級警備狀態(tài)。

☆ 市場嚴陣以待：地緣政治風險飆升，黃金原油大漲！☆

土耳其在靠近敘利亞邊境的地區(qū)擊落一架俄羅斯戰(zhàn)斗機，地緣政治危機升溫，市場避險需求強烈。受避險心理影響，大宗商品價格走高，彭博大宗商品指數(shù)上漲0.8%，連續(xù)第二天攀升。金價三日來首次上漲，歐洲和新興市場股市下跌，國債上漲。隨著卷入敘利亞內(nèi)戰(zhàn)的外部力量首次發(fā)生直接沖突，市場評估其影響，對風險資產(chǎn)需求下降。

雖然投資者在過去兩年基本無視黃金，但在11月中旬巴黎恐怖襲擊之后，黃金的避險屬性也一度吸引需求。金價昨日上漲1%，自六年低位附近反彈，盤中一度升至1080.51美元/盎司?，F(xiàn)貨銀上漲0.4%。美元指數(shù)走低，投資者因擔憂土俄緊張局勢而紛紛買入避險貨幣，對美三季度GDP等經(jīng)濟數(shù)據(jù)置若罔聞。

油價跳漲，土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機，加劇了市場對該地區(qū)沖突升溫的擔憂。美油收漲2.7%至42.87美元/桶，盤中觸及43.46美元的11月11日以來新高；布油收漲2.9%至46.12美元，盤中觸及46.50美元的兩周高位。一些分析師稱，整個中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢可能會推遲油價下跌。

銅和鎳帶動工業(yè)金屬反彈，因市場揣測金屬近期大跌鼓勵一些交易員對空倉進行平倉了結(jié)，此外油價大漲亦帶來支撐。倫鎳大漲5.7%，為七個交易日來首次攀升；倫銅上漲2.6%；鋁、鉛、錫和鋅也上漲。LME六種主要金屬合約每種的14天RSI都接近或低于30，一些交易員認為，這可能暗示金屬價格會出現(xiàn)反彈。LME金屬指數(shù)周一觸及2009年4月以來最低水平，年內(nèi)迄今重挫26%，因中國經(jīng)濟放緩降低需求并加劇供應過剩。

☆ “戰(zhàn)爭黑天鵝”飛出 ☆

這是一只誰也沒料到的黑天鵝，戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。一個是戰(zhàn)斗民族俄羅斯，一個是好斗的伊斯蘭宗教國家，都是容易沖動、非理性的群體，很容易引發(fā)一場世界性的戰(zhàn)爭。這次俄羅斯轟炸IS，很多恐怖分子就躲避到了土耳其邊境，尋求庇護，而這背后至少有敘利亞反政府武裝勢力是得到了土耳其的包庇的。

現(xiàn)在非常復雜的是，一旦俄羅斯對土耳其開戰(zhàn)，而土耳其所在北約是否會支持土耳其，這使得這場可能爆發(fā)的戰(zhàn)爭變得越來越復雜，如果北約支持土耳其，那么局勢會非常復雜，如果不支持，那么北約一些條款就實質(zhì)性的失效。怎么選擇都不是一件好事。

如果這次普京服軟，而不報復土耳其，那么俄羅斯不但經(jīng)濟地位早已在世界上一落千丈，同時在政治、軍事上的影響力也將大大降低，對于普京來說，戰(zhàn)與不戰(zhàn)都是一個非常痛苦的選擇。

盡管大部分政治分析人士和前政府官員認為，土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機的事件不太可能引發(fā)全面對抗，但IHS預計雙方爆發(fā)沖突的“可能性相當高”。IHS Country Risk分析師Firas Abi Ali和Ege Seckin發(fā)布報告稱，發(fā)生土耳其武裝力量擊落俄羅斯戰(zhàn)機事件后，雙方都“不愿也無法退讓”。

俄土雙方會發(fā)生更多這種性質(zhì)的有限事件，例如擊落對方飛機，偶爾發(fā)生炮戰(zhàn)，但不會爆發(fā)直接的戰(zhàn)爭。中期而言，俄羅斯和土耳其也有升級事態(tài)的選項，如俄羅斯可以提高天然氣價格，加大對庫爾德武裝的支持；土耳其則可以對克里米亞和高加索的武裝分子提供支持發(fā)生外交危機的可能性很大。

毫無疑問的是，現(xiàn)在的中東出現(xiàn)了如此大的局勢混亂，而俄羅斯、歐洲都已經(jīng)卷入了中東局勢不可自拔，已經(jīng)越陷越深，這是一個泥潭，一旦陷入其中，將面臨長期的軍費支出和持續(xù)的反恐壓力。俄羅斯脆弱的金融和經(jīng)濟根本無法支撐起該國打持久戰(zhàn)，而歐洲因為法國受到恐怖襲擊和難民潮已經(jīng)遭受巨大打擊。

背后最得益的可能是美國，美國即將加息，歐洲的混亂，會使得很多資本流向美國。但是美國也或多或少卷入了中東局勢，只能說所得到的利益大于付出。

【美聯(lián)儲貼現(xiàn)會議紀要說了什么？耶倫要成為FOMC中的“特朗普”？】

美聯(lián)儲(FED)周二公布的10月26日召開的貼現(xiàn)利率會議紀要顯示，10月要求上調(diào)貼現(xiàn)率的地區(qū)聯(lián)儲銀行數(shù)量從9月時的八家增至九家，暗示美聯(lián)儲可能不久將開始收緊政策。目前，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲12月加息幾率為72%。

紀要顯示，10月27-28日的政策會議之前，波士頓聯(lián)儲加入到圣路易斯、亞特蘭大、舊金山、克利夫蘭、達拉斯、堪薩斯城、里奇蒙德和費城聯(lián)儲的行列，要求理事會將貼現(xiàn)率從0.75%上調(diào)至1%。

部分聯(lián)儲銀行報告就業(yè)市場閑置減少，部分領(lǐng)域和職位出現(xiàn)招聘困難和薪資壓力的跡象。

那些要求上調(diào)貼現(xiàn)率的地區(qū)聯(lián)儲認為，鑒于今年就業(yè)市場狀況改善，上調(diào)貼現(xiàn)率是妥當之舉，他們預計通脹將逐步向聯(lián)儲設(shè)定的2%目標回升。部分支持上調(diào)貼現(xiàn)率的地區(qū)聯(lián)儲認為，提前開始政策正?；梢允刮磥碚{(diào)整的步伐更緩慢。

不過理事會選擇與其他兩家地區(qū)聯(lián)儲(紐約聯(lián)儲和芝加哥聯(lián)儲)站在一邊，維持當前的貼現(xiàn)率水平不變。明尼阿波里斯聯(lián)儲再度要求下調(diào)貼現(xiàn)率至0.5%。

貼現(xiàn)利率是美聯(lián)儲對商業(yè)銀行提供貸款的利率，一般為銀行的最后資金渠道，屬于美聯(lián)儲利率工具的上軌，除偶發(fā)、短期的緊急需要外，美聯(lián)儲一般不鼓勵銀行借款。

貼現(xiàn)利率與隔夜聯(lián)邦基金利率之差是美聯(lián)儲一項主要的經(jīng)濟調(diào)控工具，多年來一直鎖定在0~0.25%區(qū)間之內(nèi)。該利差在2007~2009年金融危機前為1%，但危機期間美聯(lián)儲將其下調(diào)至僅0.5%的水平，以鼓勵銀行業(yè)者放貸、提升流動性。

需要指出的是，召開這次利率貼現(xiàn)會議之后，美聯(lián)儲才舉行10月貨幣政策例會，而當時美聯(lián)儲決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在近零水平不變。而在那之后，美國勞工局11月6日公布了超靚麗的10月非農(nóng)就業(yè)報告，一度令美聯(lián)儲12月加息預期飆升至70%水平。

但是話說回來，主席耶倫(Janet Yellen)可是一直嚷嚷著要加息的，而在昨日公布的貼現(xiàn)會議紀要中，即便有9個地區(qū)聯(lián)儲贊同上調(diào)貼現(xiàn)利率，耶倫率領(lǐng)的理事會還是和少數(shù)派站在一邊，維持當前貼現(xiàn)利率水平不變。

Forexlive專欄作家Eamonn Sheridan直截了當?shù)乇硎?，看起來似乎耶倫已?jīng)失去了地區(qū)聯(lián)儲成員們的信心，而12月會議啟動近10年來的首次加息進程將是耶倫挽回顏面重建其公信力的最好機會，否則耶倫將會成為FOMC內(nèi)部的“特朗普(政壇小丑)”。

美元指數(shù)昨日收跌0.2%至99.63，為三個交易日來首次下跌，略低于3月創(chuàng)下的12年來高點，因美國消費者信心意外下降且圍繞俄羅斯-土耳其事件的全球緊張態(tài)勢加劇令人擔憂，抵消掉美國GDP報告帶來的利好。美元兌G10多數(shù)對手貨幣下跌，投資者略過感恩節(jié)假日周，尋找美聯(lián)儲準備加息的新證據(jù)。

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